美國開搶銅礦貨 倫敦價飆破萬掀供應戰

當前國際銅市正面臨一場由多重因素交織推動的超級震盪。據報導，倫敦金屬交易所 (LME)三個月期銅價格突破每噸 10,000 美元大關，創下五個月來新高。這波漲勢主 要受到全球需求擴張與美國潛在徵收關稅的雙重推動，促使交易商搶進市場。

美國總統川普近期下令調查進口銅對國家安全的影響，市場預期若比照鋁與鋼鐵課徵 25%關稅，將進一步推升美國本地價格。紐約 COMEX 期銅已出現創紀錄的溢價，與 LME 價差擴大至每噸 1,254 美元，為 2020 年以來新高，未來甚至可能突破 2,000 美 元。在關稅預期下，銅正大量湧入美國。儘管 COMEX 倉庫庫存短期內曾升高，但 LME 倉庫卻持續流出，反映出美國市場吸納力道強勁。根據分析，1 月美國金屬進口 明顯集中在銅與鋁等高風險品項，顯示企業正積極備貨以應對潛在衝擊。

此外，全球銅礦供應短缺已成結構性問題。隨著德國批准大規模軍事與基建支出、中
國持續推行刺激政策，以及資金從科技股轉向實體資產，包括黃金與工業金屬，市場
對銅的需求不斷上升。

然而，銅市場也面臨挑戰。中國大量新增煉銅產能造成全球加工費用大幅下滑，壓縮 了傳統煉銅廠的利潤空間。嘉能可(Glencore)近期即宣布關閉其位於菲律賓的煉銅 廠，凸顯當前市場環境的嚴峻。

總體而言，在供需失衡、關稅風險與地緣政治推力下，銅價仍有上行空間。未來市場
將持續聚焦美國政策變化、進口趨勢與中國供應鏈調整，這些因素將共同塑造下一階
段銅市走勢。