1998 重現?印尼盾跌回亞洲金融危機時代

據報導，印尼盾近期大幅走貶，引發市場對東南亞最大經濟體的金融穩定性關注。在週二，印尼盾兌美元一度跌至 16,640，逼近 1998 年亞洲金融危機期間創下的歷史低點，凸顯市場對準總統普拉博沃(Prabowo Subianto)激進支出政策的疑慮。

儘管印尼央行表示此次貨幣走弱主要源於全球不確定性，包括川普重啟關稅政策、美 聯儲可能更鷹派的貨幣路徑及地緣政治緊張，但投資人更擔憂的是國內財政風險。普拉博沃主打的「免費營養午餐計畫」每年預估耗資高達 280 億美元，已讓印尼在今年 首兩個月出現預算赤字，打破近年財政穩健形象。

經濟放緩的跡象也進一步壓抑市場信心，未來若央行為刺激內需而調降利率，可能對印尼盾造成進一步壓力。巴克萊指出，在全球美元短期回軟背景下，印尼盾仍可能在第二季續貶，原因在於財政疑慮與資本流出。

目前，如果回顧歷史，印尼曾是 1997 年亞洲金融風暴中最嚴重的受害國之一。如今， 央行再次出手干預市場，透過即期、遠期外匯與債市操作，試圖穩住匯價。根據官方 數據，印尼今年前兩月已動用15億美元外匯存底，總體仍維持在約 1,540 億美元。與此同時，印尼企業也遭受中國廉價商品湧入新興市場的衝擊，其中知名服裝製造商 Sritex 已於上月停產。若美國對中國進一步加徵關稅，可能使這股壓力進一步升溫。

此外，市場也關注印尼新設主權財富基金「Danantara」的透明度與治理問題。儘管基 金聘請國際投資人如Ray Dalio 與泰國前總理戴克辛擔任顧問，摩根大通分析指出，基金的執行細節與政治干預風險仍可能加劇市場波動。在外部衝擊與內部政策轉向雙重 壓力下，印尼經濟面臨的不確定性持續升高，未來幾個月政策團隊的溝通與財政紀律 將是觀察重點。