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下周A股，變盤“大決戰”來襲！
本周，大盤震盪整理，9大指數跌多漲少。從市場風格上看，大小盤再次切換，上證50、滬深300等小幅收紅，同期國證2000大跌2.98%，在一眾寬基指數中表現最差。價值表現好於成長，創業板指、科創50等分別下跌1.12%、1.29%，明顯不如價值風格佔主流的上證50和滬深300。
從申萬一級行業來看，周內4個一級類股上漲，行業之間分化極為顯著。漲幅為正的主要在醫藥生物、農林牧漁、食品飲料、家用電器等領域。跌幅較大的則包括電腦、國防軍工、通訊、機械裝置等，主要還是前期泛科技行情的退潮與回呼。
近日，證監會、滬深交易所等多方接連出手，密集發佈了多條新規。
3月28日，中國證監會發佈《關於修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定》，主要內容包括：一是增加銀行理財產品、保險資產管理產品作為IPO優先配售對象。二是明確由證券交易所制定IPO分類配售具體規定。三是禁止參與IPO戰略配售的投資者在承諾的限售期內出借股份。四是根據新公司法作適應性調整，包括增加有關禁止通過財務資助等方式損害公司利益的表述；明確公司依法不設監事會的，不適用承銷辦法有關監事的規定等。
同日，上海證券交易所和深圳證券交易所（以下統稱滬深交易所）分別集中修訂部分業務規則和業務指南。經統計，滬深交易所合計對48項業務規則和業務指南的部分條款予以修改。
上交所修訂發佈了《上海證券交易所首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》《上海證券交易所上市公司證券發行與承銷業務實施細則》2項發行承銷業務規則。主要內容為，在參與新股申購、上市公司定增方面，給予銀行理財和保險資管與公募基金同等政策待遇。調整未盈利企業發行網下限售安排，提高有長期持股意願投資者的配售比例。結合新《中華人民共和國公司法》對規則條文進行適應性修改等。
深交所修訂並行布《深圳證券交易所首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》《深圳證券交易所上市公司證券發行與承銷業務實施細則》，進一步貫徹落實《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》要求，持續推動股票發行註冊制改革走深走實。
本次主要修訂內容包括：新增理財公司作為IPO網下投資者，並將銀行理財產品和保險資管產品納入A類配售對象範疇，配售比例不低於其他投資者。明確理財公司、保險公司管理的多個產品參與上市公司定增認購時，可以合併計算，視為一個發行對象。根據新《中華人民共和國公司法》調整相關條款和表述等。
此外，3月28日晚間，證監會官網披露了一批“罰單”，劍指多家券商及相關從業人員。
證監會官網顯示，這批罰單主要針對券商投行業務，涉及項目收費不規範、個別員工違規執業、盡職調查不到位等多方面問題。其中，德邦證券收到的是警示函，五礦證券、方正證券承銷保薦、長江證券承銷保薦、浙商證券被責令改正，華林證券被採取監管談話的措施。此外，相關責任人員也一併受到處分。
馬上進入4月，A股上市公司年報密集披露，市場將來到最“看業績”的階段。
中信證券研報稱，4月初關稅“風暴”即將落地，中國可能受影響最大，但準備也最充分；控供給、保需求，二季度國內政策發力方向越發清晰。關稅“風暴”落地後，預計A股回暖、港股休整、美股修復。從業績層面來看，核心資產已體現出極強的經營韌性，左側佈局的契機已經成熟；從流動性層面來看，活躍資金明顯退潮，產業主題需要催化及時間來蓄勢。在組態上，延續科技點火、供給側發力和消費補短板的思路。
浙商證券認為，隨著本周主要寬基指數調整的展開，市場已經確認進入一輪針對“春季攻勢”的整理。考慮到此前“春季攻勢”的時間超過40個交易日，且部分指數漲幅不俗，預計市場在4月中旬之前大機率會維持震盪整理狀態。
在組態方面，基於“市場繼續震盪整理，權重指數波幅更小”的判斷，建議繼續觀望，待大盤完全走穩、出現多頭趨勢後再行增配。在行業類股方面，建議繼續遵循“高切低”原則，在前期漲幅較大的科技成長反彈、反抽時，適當進行行業再平衡，重點關注前期漲幅相對落後的大金融、大消費和紅利等類股。
興業證券研報認為，從各風格勝率看，進入4月，市場也將向穩定、績優方向進一步聚焦和縮圈。統計近10年（2015—2024年）細分指數/風格/類股和一級行業的絕對和相對勝率，4月市場將向績優、紅利、價值等確定性較強的方向進一步縮圈，勝率較高的方向主要集中在紅利類股（鋼鐵、家電、交運等）和內需消費類股（食飲、醫藥等）。
光大證券認為，在政策的持續支援以及賺錢效應帶來的資金流入背景下， A股市場有望震盪上行。隨著政策的積極發力，中長期資金以及前期賺錢效應帶來的增量資金或將加速流入市場，有望進一步提升A股市場的估值。但受財報披露影響，市場情緒短期可能會面臨一定擾動。
在組態方向上，短期可適度組態紅利類資產，長期可關注科技成長及消費兩條主線。科技成長類股關注政策在資本市場具有對應的TMT、機械裝置、電力裝置等行業；消費類股重點關注以舊換新及服務消費，如家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。
下周A股大事
01
3月31日，國家統計局發佈3月採購經理指數月度報告。
02
據商務部消息，商務部貿易救濟調查局決定於2025年3月31日（星期一）在商務部召開進口牛肉保障措施調查聽證會。本次聽證會的內容為本案公共利益、產品範圍、進口產品數量增加、嚴重損害（嚴重損害威脅）及二者之間因果關係的確定。
03
《公共安全視訊圖像資訊系統管理條例》自4月1日起施行。其中明確，禁止在民宿、宿舍、更衣室等能夠拍攝、窺視、竊聽他人隱私的區域、部位安裝圖像採集裝置設施。
04
4月2日24時，油價將調整。
05
4月2日，美國的關稅新措施將揭曉。此前於當地時間3月26日，川普在白宮簽署行政令，宣佈對所有進口汽車徵收25%關稅。相關措施將於4月2日生效。川普稱，汽車關稅將會是永久的。他表示，如果在美國製造汽車，則無需繳納關稅。
06
4月4日，國家統計局發佈流通領域重要生產資料市場價格變動情況。
07
Wind萬得資料顯示，下周A股共有25家公司限售股陸續解禁，合計解禁20.73億股，按3月28日收盤價計算，解禁總市值為216.54億元。解禁市值居前三位的是：南網能源（64.57億元）、廣合科技（57.87億元）、康冠科技（34.24億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：南網能源（15.3億股）、康冠科技（1.5億股）、廣合科技（1.12億股）。
08
下周，中國人民銀行公開市場將有11868億元逆回購到期，其中周一至周四分別到期1350億元、3779億元、4554億元和2185億元；下周五（4月4日）恰逢清明假期，到期資金順延至4月7日。
09