一年一度的民企500強榜單，不只是企業營收排位的更迭，更是區域經濟活力的折射。

9月22日，全國工商聯發佈“2026中國民營企業500強”榜單，省域版圖同步揭曉。

其中，浙江、江蘇、山東、廣東上榜企業數量居前四，合計佔比超六成。拉長時間線來看，2022年至2026年，浙江、江蘇、廣東各減少2～3家，山東則增加1家，頭部格局整體較為穩固。

更大的變化在中游。五年來，福建、安徽上榜企業數量各增加5家，是進步最快的省份；湖北、重慶則分別減少7家、5家，成為“失血”最多的區域。

榜單進退之間，一場區域經濟“新舊切換”的轉型圖景正在顯現。

五年來，民企500強營收總額從38.32兆元增至44.93兆元，增幅達到17.2%；營收超千億元的“千億俱樂部”成員從87家增至110家，呈現明顯擴容態勢。（註：文中年份均為榜單發佈年份。各年度榜單按企業上一年度營收排序併入圍，如“2026年營收”指2026年發佈的榜單資料，對應企業2025年度營收。下同。）

不過，500強入圍門檻從2022年263.7億元降至2026年256.0億元，不升反降。營收規模變大、入圍門檻變低——意味著增長主要集中在頭部企業。

這一點，在省份層面表現同樣清晰。

上榜企業數量長期排名全國首位的浙江，五年來從107家微降至104家；但營收總額從7.88兆元增至9.95兆元，增幅26.3%，戶均營收從736億元升至957億元，“千億俱樂部”成員則從18家增至23家。

緊隨其後的江蘇，同期上榜企業數量從92家減少至90家，營收總額從6.05兆元增至6.28兆元，戶均營收從658億元增至698億元。不過，其“千億俱樂部”成員略有下降，從13家減少至12家。

更大的壓力來自身後。2026榜單資料顯示，廣東以49家入圍企業實現6.38兆元營收，一舉反超江蘇的90家、6.28兆元。戶均營收的對比更為懸殊：廣東1301億元，江蘇698億元，差了近一倍。

同為民營經濟大省，粵蘇兩省存在明顯結構性差異——廣東主要由少數超級企業牽引，江蘇則依靠龐大的中等規模企業支撐。

最新資料顯示，華為、比亞迪、騰訊三家合計營收達到2.44兆元，佔廣東2026上榜企業營收總額近四成；13家“千億俱樂部”成員營收總額4.54兆元，佔比約71%。

相比之下，江蘇恆力、盛虹、沙鋼、亨通、中天鋼鐵等12家千億企業營收合計3.10兆元，佔比不足50%。千億梯隊之外，大批百億級民企密集分佈，產業版圖橫跨石化、鋼鐵、紡織、新能源、醫藥、物流等多個賽道。

再看山東。上榜企業數量從2022年50家增至2026年51家，看似只多了1家，營收總額卻從3.03兆元增至4.38兆元，增幅44.5%，在四省中最為突出。

與之呼應的是千億梯隊大擴容：從5家增至12家，五年增加7家，已追平江蘇（12家）、逼近廣東（13家）。這背後，弘潤石化、魯清石化、齊成石化、京博控股、富海集團等石化企業密集衝破千億線，構成山東這輪擴容的主力。

榜單迭代中，腰部省份的梯隊分化正在加速。2022年至2026年，福建上榜企業數量從15家增至20家，安徽從7家增至12家，兩地各淨增5家上榜企業，增量並列全國首位。

從同期營收總額來看，安徽從2500.5億元增至5384.4億元，福建從8399.8億元增至15906.8億元，兩大省份增幅分別達到115.3% 、89.4%，居全國前列。

更具樣本意義的是，兩省走出了兩條不同的增長路徑。

安徽硬科技鏈式突破的特徵較為突出。對比2022年和2026年上榜民企名單，安徽新增陽光電源、蔚來、國軒高科、香農芯創、科大訊飛、天康集團、靈通集團7家企業，同時有文一集團（房地產）、六安鋼鐵（鋼鐵）2家傳統領域企業退出榜單。

一進一退之間，增長動能幾乎全部向新興產業集中：陽光電源、蔚來、國軒高科串起“光伏裝備—新能源整車—動力電池”的完整新能源產業鏈，形成上下游協同的產業叢集效應；

科大訊飛、香農芯創則撐起人工智慧與半導體的產業梯隊，構成第二條增長主線。

福建則走出“製造底盤+消費品牌+全球貿易”的多元增長模式。

對比2022年，2026年福建新晉瑞幸咖啡、萬辰生物、朴朴科技、福耀玻璃、縱騰網路、一柏集團、閩海能源、晟育投資、瑾銠金屬9家企業，同時福信集團、名城控股兩家房企，以及屬於LED領域的三安集團退出。

分析新晉企業名單，福建的增量結構呈現清晰的層次：

既有“硬核”製造業，寧德時代營收從2022年1304億元躍升至2026年4237億元，憑一己之力大幅抬升了福建省民企的營收量級，福耀玻璃入圍500強陣營，進一步補強福建高端製造的頭部優勢；

也有消費端新亮點，瑞幸咖啡、萬辰生物、朴朴科技3家新消費品牌集中上榜，標誌著新消費業態在福建從分散生長走向成熟崛起；

同時鞏固貿易端傳統優勢，縱騰網路、一柏集團、晟育投資等物流與供應鏈貿易企業入圍，充分釋放了福建依託“海絲”與僑商網路深耕全球貿易的稟賦。

當福建、安徽民企500強數量快速增長時，湖北和重慶的民企版圖則正經歷大“換血”。

湖北的滑落最為劇烈，從19家一路降至12家，淨減7家，是2022年至2026年全國下降數量最多的省份。

退出名單裡，山河控股、金馬凱旋、新七建設、新八建設、新十建設，幾乎都帶著房地產相關的烙印。它們曾乘著城市發展的東風“駛入”500強，也在行業深度調整中集體淡出。

但湖北地產系民企“退潮”的同時，新的潮水也在湧來。根據最新榜單，格林美新材料、鑫資再生資源等循環經濟賽道企業成功上榜。

重慶的變化同樣劇烈，從11家降到6家，淨減5家。退出的8家企業中，金科投資、東銀控股、中昂投資、重慶華宇、重慶新鷗鵬5家均與房地產相關，幾乎是一次地產民企的集體離場。

空出的位置上，賽力斯、宗申集團、OPPO(重慶)製造企業接力補位。

相比湖北、重慶在進退之間仍有新力量補位，陝西近年更像一場持續的“單向收縮”。

近年榜單中，陝西從5家減至3家，上榜名單停留在隆基綠能、泰豐盛合與榮民控股三家。曾撐起陝西民企門面的西安邁科與東嶺集團，都曾是千億級企業，也都曾是陝西民營經濟最風光的招牌，如今雙雙步入破產重整。

值得一提的是，留在榜上的隆基綠能，也曾短暫摸到千億門檻。但光伏行業承壓之下，如今隆基綠能營收已跌回千億元以下。至此，陝西民企的“千億俱樂部”再度歸零。

湖北、重慶、陝西三省頭部民企的起落，實際反映的是當地產業動能的切換。當舊的產業退潮，只有新的動能接棒，才能避免“只退不進”，在下一輪區域競爭中重新拿到入場券。(每日經濟新聞)

9月23日消息，中央結算公司日前發佈的資料顯示，8月份，境外機構增持中國國債約16億元，為連續第四個月增持，持有總規模已升至近2.03兆元。

專家表示，中國堅實、穩健的經濟基本面，是人民幣債券持續獲得境外機構青睞的原因。在外部市場擾動頻現的背景下，中國國債的避險屬性與收益穩定性愈發凸顯，成為全球資金分散風險的重要選擇。   (財聞)

程式碼開源事件爆發後，智譜正在遭遇信任危機。

9月21日，智譜就旗下AI程式設計工具ZCode的資料安全問題正式作出回應，宣佈將客戶端、後端服務及Agent執行階段原始碼全部上傳至GitHub開源，同時公開道歉。

經中國信通院與綠盟科技獨立審計確認，此前存放快照資料的阿里雲OSS儲存桶已處於零資料狀態；ZCode v3.14.0已移除Repo Wiki入口，本地倉庫快照的生成與上傳路徑均已切斷。

事件起因於部分開發者發現，ZCode歷史版本將含Git提交記錄與金鑰的工作區以加密包形式靜默上傳雲端，且無法通過關閉配置項阻止。企業使用者承明科技隨後正式發函追責，事態持續擴大。

此次智譜選擇將原始碼向社區開放，令程式碼執行邏輯直接對外可見，為同類AI程式設計工具的資料透明度處置提供了參照。

ZCode事件的核心爭議，在於AI程式設計工具處理本地程式碼資料時的授權邊界。

此類工具須讀取本地檔案系統與版本控制歷史以實現程式碼上下文理解，但資料是在本地處理還是打包送往雲端，直接決定工具能否滿足企業合規要求。

ZCode的"程式碼庫索引"功能上線初期默認開啟，工作區資料被上傳雲端以生成Repo Wiki頁面，智譜聲稱相關資料"用後即刪"。

經兩家機構獨立核查：中國信通院確認相關OSS儲存桶處於零資料狀態，綠盟科技確認全部資料對像已刪除，且新版客戶端未發現可觸發檔案外發的功能路徑。

智譜MaaS平台於9月20日同步宣佈推出"資料內容不留存"功能，使用者開通後平台不對輸入輸出進行靜態儲存，資料僅用於當次模型呼叫。

該功能存在明確例外：Batch API、File API等需要持久化保存的場景不在覆蓋範圍；因法規要求或合規核查須留存的資料可延伸至30天以上。

這一機制與OpenAI、Anthropic面向企業級API客戶提供的零資料留存安排在框架上接近。

ZCode原始碼公開後，客戶端的網路請求路徑與資料觸發邏輯等原本封裝在二進制檔案內的底層呼叫，全部對外可見，企業在軟體內執行未聲明功能的餘地大幅壓縮。

智譜還宣佈建立常態化安全漏洞報告機制，根據問題嚴重程度給予反饋者相應回報。

ZCode事件發酵期間，智譜在資本市場也處於承壓狀態。

9月13日，智譜宣佈配售新股募資約157億港元，並行行本金約30億美元（折合約236億港元）零息可換股債券，兩項合計約393億港元。

據《中國經營報》報導，公告次日（9月14日）智譜股價跌幅9.08%，9月15日再跌5.69%，總市值約3166億港元，較6月22日約1.3萬億港元的高點回撤約75%。

這是智譜上市以來第三輪融資，三輪合計募資約756億港元。

據公司2026年中期財報，智譜上半年營收9.54億元，同比增長399.7%；開放平台及API收入佔比升至86.5%，商業模式正從政企定製向API訂閱制轉型。

但上半年經調整淨虧損仍約20億元。管理層此前披露了以300億元投入算力、理論推理毛利率最高可達80%的增長路徑，但隨著DeepSeek等廠商大幅壓低API定價，行業整體利潤空間持續收窄，這一路徑能否兌現存在變數。

2027年1月將有更大規模限售股解禁，市場對潛在拋售壓力的預期不容忽視。

此次融資中，長線機構投資者持續認購，押注的是智譜能否在兩三年內躋身全球大模型前沿，而非短期股價走勢。不過，整改可以按期完成，商業化的驗證卻不等人。(AI矽基未來)

9月21日晚間，小米創始人雷軍在直播當中，針對近期全網熱議的“打新宇樹科技賺100多億元”的話題作出公開澄清，糾正了網路流傳已久的說法。

隨著人形機器人企業宇樹科技於2026年8月19日登陸科創板（程式碼688836，發行價150.80元/股），上市首日股價大幅暴漲，開盤1100元、較發行價漲629.44%，收盤845元、漲460.34%，按收盤價計算首日市值約3418億元，一份帳面百億等級的浮盈資料迅速在網路發酵，不少自媒體直接冠以“雷軍個人打新斬獲百億收益”的標題進行傳播，迅速登上各大平台熱搜。

面對輿論，雷軍在直播中首先釐清兩個關鍵事實。第一，這筆投資不屬於他個人，出資主體是順為資本；第二，這並不是新股申購的“打新”行為，而是多年以前的早期風險投資。

雷軍透露，自己和宇樹科技創始人王興興相識已有十餘年。2021年，順為資本領投宇樹科技A輪。等到企業成功上市之後，順為旗下基金的股東們獲得了可觀回報，但收益歸屬基金全體出資人，並非雷軍一人所有。

順為資本關聯主體Astrend IV持有宇樹科技發行後3.982%股份（持股1610.595萬股；發行前為4.4245%），為公司第五大股東。按照上市首日收盤股價845元測算，對應股權帳面市值大約136億元（1610.595萬股×845元≈136.0億元），這也是網傳百億收益說法的來源。順為資本由雷軍聯合創辦，基金出資人包含全球各地機構、家族基金、母基金等，資金結構十分多元。

談及為什麼願意押注硬核科技初創企業，雷軍分享了自己的創業感悟。他坦言，自己當年創業時也曾遭遇融資艱難，二十年前便一直在國內呼籲重視天使投資，希望能夠給懷揣理想的年輕創業者拿到第一筆啟動資金。順為資本持續佈局智能製造、機器人賽道，一方面服務小米產業鏈生態建設，另一方面也是希望扶持國內硬核科技項目成長。

從商業視角來看，這一次輿論風波，也折射出大眾對於一級市場投資普遍存在認知偏差。大眾很容易看見上市之後巨額帳面浮盈，卻忽略早期投資極高的失敗機率。百億帳面收益只是紙面上的數字，股份鎖定期（Astrend IV所持首發前股份，自上市之日起鎖定12個月）、後續股價波動，都會最終影響機構真實收益。   (MBA與EMBA)

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