黃金，還能瘋多久？

周一開盤，國際金價不出意外地又創了歷史新高……

行情資料顯示，現貨黃金價格在周一亞洲時段早盤已經來到了3380美元一線上方，紐約期金更是最高觸及了3395美元，距離觸及3400美元整數關口已近在咫尺。

可以說，近段時間對於持續創下新高的金價，許多貴金屬投資者都已經漲得有些“麻木”。從去年年初的約2000美元，到如今到接近3400美元大關，所有市場參與者幾乎都被金價氣勢如虹的漲勢所驚嘆。

不過，如果有人眼下告訴你，這波黃金牛市的攀升速度可能還不夠“歷史級”，你會作何感想？

宏觀策略師Simon White上周末就翻出了一段45年前的經歷，與眼下的黃金行情處境進行了一番對比。

White表示，與20世紀70年代末相比，黃金近期的漲勢仍要顯得相形見絀——自2024年初以來，金價的漲幅已超過60%。而在45年前的牛市中，黃金在短短一年內就翻了三到四倍。

White指出，彼時黃金的牛市存在多重因素共同發力：美國經歷了長達十年的惡性通膨，聯準會開始失去市場信任。最關鍵的是，美國在1970年代初終止了美元與黃金間的可兌換性。

1971年8月15日，尼克松宣佈實行“新經濟政策”，停止按照35美元每盎司的價格兌換非儲備貨幣國家的美元，加上其他經濟政策調整，引發了佈雷頓森林體系的崩潰。投資者對紙幣信心崩潰，黃金作為抗通膨的“硬通貨”需求激增。

White認為，這些因素在當今依然具有現實意義：

美國通膨仍頑固存在(儘管不及1970年代末的高位)，聯準會雖未重蹈保羅·沃爾克時代的公信力危機，但其獨立性正遭受日益遭到嚴重的侵蝕，未來可能進一步受損。

上周，美國總統川普已經在社交媒體上連續三次猛烈抨擊聯準會主席鮑威爾，措辭之嚴厲堪稱前所未有。

White表示，這一次雖然沒有像尼克松關閉黃金兌換窗口，但川普實質上已改變了美元作為“免於政治干預的穩定資產”的可兌換性。

White舉例稱，過去三年間，全球美元計價的儲備資產已減少了4500億美元，而黃金儲備資產則增加了超7000億美元。

White表示，雖然黃金本輪的漲幅或難比肩1979/80年，但它清晰地提醒世人——泡沫甚至可以超越當前最天馬行空的預期。

這或許也是不少華爾街投行近來依舊在不斷上調金價預期，甚至看向4000美元乃至更高的原因…… (財聯社)