①高盛全球金屬交易主管Anthony Kim稱自2月以來黃金表現不佳非牛市終結僅為暫停，中期將創新高；②高盛預計2026年底金價漲至4900美元/盎司，4000美元為底部支撐，建議聯準會議息會議前在該價位附近建多頭頭寸。 高盛全球金屬交易主管Anthony Kim表示，自2月份以來黃金市場相對錶現不佳，並非牛市的終結，僅僅是暫停一下而已，中期內黃金價格有望創下新的歷史新高。 在一檔最新播客節目中，當被問及1月下旬黃金價格創下每盎司5,589.38美元的歷史新高是否是當前周期頂部時，Kim回答道：「在我們看來，這並非牛市的終結。這只是一個較長的暫停期。」 至於為什麼牛市暫停持續了七個多月，Kim指出這是兩個關鍵因素相互作用的結果。

美伊衝突持續升級，中東能源供應風險進一步升溫，油價週三明顯走強，布蘭特原油盤中突破100美元/桶。同時，美股主要股指盤初走低，Meta逆勢漲約5%；美國公債殖利率持續上行，2年期美債殖利率升至4.42%，創2024年7月以來新高，市場風險偏好受到壓制。 匯市方面，日圓連續第三日走強，兌美元報153.40。投資人目前持續關注本周美國8月CPI數據，油價上漲可能進一步推高通膨壓力，並影響市場對聯準會後續政策路徑的判斷。

今年以來，歐洲部分國家先後縮減在美黃金儲備規模。市場分析認為，這是出於對黃金存放地安全以及規避地緣政治風險的考慮，背後凸顯出美國日益將美元等工具武器化給自身帶來的信譽風險。 荷蘭央行9月2日發佈公告說，今年3月至8月，該行將約86噸黃金從美國紐約和加拿大渥太華轉移至英國倫敦。調整後，荷蘭黃金儲備中存放於紐約的比例由31.3%降至18.5%，存放於倫敦的比例則由18.1%升至32.1%。 今年4月，法國央行宣佈，其在2025年7月至2026年1月間完成了對原存放於紐約聯準會的129噸黃金的調整，這部分黃金約佔法國黃金儲備的5%。 圖為儲備黃金。

世界黃金協會的調查顯示，各國對國內存儲黃金的興趣達到創紀錄水平：45%的中央銀行正在擴建本國金庫，或力求將儲備儘可能存放在離自己較近的地方。 各國正越來越多地從美國和英國撤回黃金儲備，以加強對戰略資產的控制。2026年，在制裁風險、貿易衝突以及對西方金融體系信任度下降的背景下，這一處理程序明顯加快。印度、德國、法國、波蘭、土耳其等國已將大量黃金運回本國金庫。 黃金儲備轉移正成為全球趨勢，各國央行越來越頻繁地將黃金重新置於自己控制之下，或將其轉移至更中立的司法管轄區。其中一個原因是俄羅斯儲備的先例：俄烏衝突爆發後，美國和歐盟凍結了俄羅斯央行約3000億美元的資產。這向其他國家發出了一個訊號：存放在海外的資產無法得到真正保障。 過去，黃金主要因便利性而存放在紐約和倫敦：那裡有最大的交易市場，且運輸和保管成本較低。如今，各國將安全置於效率之上，提前為制裁、危機及可能發生的軍事衝突做好準備。世界黃金協會的調查顯示，各國對國內存儲黃金的興趣達到創紀錄水平：45%的中央銀行正在擴建本國金庫，或力求將儲備儘可能存放在離自己較近的地方。

圍繞比特幣長久以來最大的爭議之一就是，它究竟算不算真正的 「數字黃金」。 支援這一觀點的人大多從理論層面論證，比特幣和黃金一樣具備稀缺性、可互換、可分割，並且無需第三方託管即可持有。 反對者則給出更貼合現實的論據：比特幣過往的價格表現和黃金截然不同。他們指出比特幣多次出現 50%‑80% 的深度回撤，以此質疑這個敘事；同時比特幣誕生的時間遠短於黃金，作為保值資產的接受度也不及黃金。 但近期市場發生了關鍵變化，或許能夠消弭這場分歧。事實證明，當宏觀風險真正來臨之時，比特幣確實可以扮演 「數字黃金」 的角色，而當下，正是這一價值開始兌現的時刻。 比特幣與黃金相關性升至六年高位

9月7日，多品牌金飾克價跌破1330元，不到半個月跌去約80元。8日，金飾克價有小幅回升，但高位震盪的“過山車”行情，已讓下游零售端金店神經緊繃。畢竟，上半年頭部品牌已淨閉店超千家，金價稍有風吹草動，加盟商的補貨信心便如履薄冰。 當“一條街十幾家金店”的盛景成為過去式，行業從粗放擴張的“夏天”滑向主動去庫存的“冬天”。但寒冬中並非沒有火種。上半年國內金飾消費量同比下滑30%，消費總額卻逆勢增長5%至1437億元，自戴需求佔比連續三年攀升，撐起消費場景的半邊天。 金價雖高，人們買金飾的熱情並未完全熄滅，只是邏輯變了，附帶情緒價值與悅己屬性的產品更受歡迎。“任何一個產品，尤其是飾品，而不是日常消耗品，它需要情緒價值才能持久。某一個款式只是好看很快就過去了，但是附加了情緒的產品就不一樣了。”日前，世界黃金協會中國區首席執行長王立新在接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體記者採訪時表示。 高金價時代，金店能否用設計、文化與故事，把黃金變成“社交貨幣”，或許才是穿越周期的關鍵。

中東能源供應風險再度升溫，油價週二明顯走強；同時，日圓延續近期升勢，兌美元一度突破153關口，創2月以來新高。美股方面，主要股指表現分化，高通、英特爾等科技股走強，但油價上漲帶來的通膨壓力令市場風險偏好受到一定壓制。 沙烏地阿拉伯能源部表示，多處能源及公用設施遭也門胡塞武裝攻擊，部分設施營運暫時中斷，進一步推升市場對中東能源供應的擔憂。 WTI原油日內漲超2%，布蘭特原油一度升至98美元上方。 同時，投資人繼續等待本週五公佈的美國8月CPI數據。上週強於預期的非農就業數據已重新點燃市場對聯準會政策收緊的預期，而油價上漲可能進一步增加通膨壓力。 CPI資料將成為判斷聯準會9月政策路徑的重要依據。 日圓則延續強勢，兌美元一度升至152.89。日本央行進一步升息預期、先前日美協調幹預以及日圓空頭平倉，共同推動日圓快速升值。不過，若美國通膨重新走高，聯準會政策預期變化仍可能為美元帶來支撐。

“黃金大遷徙”正在重塑全球儲備資產版圖。 9月2日，荷蘭央行宣佈，已於今年3月至8月間，將約86噸黃金從北美轉移至倫敦，並稱此舉旨在於全球政治局勢動盪之際加強“危機應對準備”。 不僅是荷蘭，近年來，法國、德國等歐洲國家加速將黃金儲備從美國運回本國，一場聲勢浩大的“黃金回家”潮正席捲各大洲。 與此同時，國際金價在經歷年初近5600美元/盎司的歷史高點後大幅回落，一度跌破4000美元/盎司關口，近期則在4400美元/盎司～4500美元/盎司區間震盪。