黃金緣何創新高

2025年4月22日，COMEX黃金突破3500美元/盎司，創出歷史新高，達到3509.9美元/盎司。

自從黃金與美元脫鉤，黃金的實際價值上漲了900%。

黃金價格的上漲主要是由於市場避險情緒的升高、美元避險地位的削弱、美國經濟衰退預期的上升、全球央行購金行為的增加、地緣政治風險的加劇以及通膨預期的上升等因素共同作用的結果。這些因素使得黃金成為投資者在不確定時期的重要避險工具，從而推動了金價的持續上漲。

最近，美國實施的新一輪關稅措施引發了市場的廣泛關注，增加了全球貿易關係的不確定性。這導致了市場避險情緒的顯著升高，投資者傾向於購買黃金等避險資產來保護自己的投資組合不受市場波動的影響。

市場波動率指數通常被稱為“恐慌指數”，當VIX指數顯著升高時，表明市場參與者對未來市場的不確定性增加，市場可能處於恐慌狀態。>更多<

美元作為傳統的避險貨幣，其地位受到了新的關稅政策和經濟環境的挑戰。美元指數近期跌破100關口，創下2023年以來的新低，這使得投資者重新評估美元資產的風險回報比，轉而增加對黃金的投資。

高利率加上新的關稅政策，導致市場對美國經濟的衰退預期不斷攀升。這促使資金從美元和美債流向黃金，為金價提供了持續的上行動力。10年期美債收益率自對等關稅宣佈以來攀升至4.42%。

全球央行在過去幾年中持續淨買入黃金，尤其是在2024年下半年以來，央行購金和全球黃金ETF均呈上升趨勢。這種行為進一步增強了黃金作為避險資產的地位，推動了金價的上漲。

2024年以來，全球央行對黃金的購買量繼續保持強勁的增長態勢。

根據世界黃金協會的資料，2024年全球央行購買黃金量1045噸，連續第三年超過1000噸。

此外，2024年全球黃金總需求達到創紀錄的4974.5噸，其中央行購金是推動需求增長的關鍵因素之一。

美國的通膨預期也在上升，這進一步增加了黃金的吸引力。通膨上升通常會推動投資者尋求實物資產如黃金來避險通膨風險。

美國密歇根大學調查顯示，2025年4月，美國一年期通膨預期從5.0%飆升至6.7%，為1981年以來的最高水平。

俄烏衝突的持續和貿易爭端的加劇，使得全球地緣政治風險不斷上升。這種不穩定的政治環境增加了投資者對黃金的需求，因為黃金被視為在不確定時期保值增值的工具。 (投研驛站riskon)