AI新戰場！騰訊押注Agent

微信正從超級應用邁向超級Agent。

頂級機構對AI的判斷越來越趨向一致。5月14日，騰訊一季度財報會透露了對AI趨勢的判斷，稍早前的5月初紅杉資本也發佈了類似的看法。紅杉資本的合夥人在判斷，應用層才是價值最終的匯聚地，第一批AI的“殺手”級應用已經出現，比如ChatGPT等。

在今年的一季度財報會中，AI成了高頻詞。騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰說，AI能力已經對騰訊效果廣告與長青遊戲等業務產生了實質性貢獻，“我們也加大了對元寶應用與微信內的AI等新AI機遇的投入。”

一季度，騰訊實現營收1800.2億元，同比增長13%，實現淨利潤478億元，同比增長14%。與此同時，2025年第一季度，騰訊的資本開支持續猛增，主要用來繼續佈局AI業務，買GPU卡，建資料中心。

一季度，三大核心業務，增值服務、行銷服務、金融科技及企業服務，收入與利潤齊增。其中，增值服務業務當季收入921億元，同比增17%，《王者榮耀》《和平精英》等大DUA遊戲繼續長青，《三角洲行動》等新產品也展現了一定的吸金能力；行銷服務業務收入319億元，同比增長20%，連續10個季度實現兩位數增長，這主要得益於微信生態內廣告的強勁增長；金融科技及企業服務業務收入549億元，同比增長5%，其中，企業服務收入的增長受雲服務收入及商家技術服務費的增長驅動。

本次業績電話會上，外界對騰訊元寶帶來的使用者行為改變，以及微信生態內Agent能力釋放充滿好奇。

騰訊總裁劉熾平回應道：“在微信生態系統內，我認為我們有機會創造一個非常獨特的Agent，即AI與微信生態系統特有的內容相連接，包括社交、通訊和社區能力以及內容生態系統，比如公眾號和視訊號，以及數以百萬計的小程序。實際上你可以接入各種資訊，以及許多不同垂直應用程式的交易和操作能力。”

劉熾平表示，目前，從騰訊元寶看，分析AI給使用者行為帶來的改變為時過早，但伴隨著產品形態的進化，騰訊會將獨特的生態與元寶連接，“當你試圖為使用者執行一項複雜的任務時，它可能會變成一個項目，而不僅是AI聊天。”

《中國企業家》記者注意到，騰訊元寶正在試水社交功能，從騰訊元寶APP轉發問答介面至微信等其他APP，在介面的右下角會出現一個“問得好”的點贊按鈕。

騰訊的上述判斷與5月初大洋彼岸的頂級投行——紅杉資本的看法不謀而合，紅杉資本也重點押注了Agent方向。

5月初，紅杉資本舉辦了年度大會AI Ascent 2025，紅杉資本重點討論Agent，他們預測，未來幾年，Agent將發展成為一個智能體經濟（Agent Economy）。在智能體經濟中，智能體之間不僅會交流資訊，還會轉移資源、進行交易、相互監督。這個經濟體系並非將人類排除在外，而是與人類緊密相關。

而像微信這樣的超級應用，不僅擁有通訊、小程序、搜一搜、朋友圈、公眾號、視訊號等產品形態，同時也擁有拼多多、京東、滴滴、美團等超級產品的資料連接埠。毫無疑問，微信將是誕生超級Agent的絕佳之地。

01. 微信：從超級應用到超級Agent

就在騰訊財報披露的當天，微信進行了組織架構調整，第一，成立電商產品部，負責微信內交易模式的探索，加速交易基建及交易生態建設，發展營運交易新模式。第二，將開放平台基礎部更名為開放平台部，負責微信公眾號和小程序產品的策劃、研發和營運。

騰訊有關人士告訴《中國企業家》，為更好地支援商家及創作者成長，促進微信小店、公眾號、小程序等業務發展，微信開放平台對組織架構進行內部最佳化，設立開放平台部及電商產品部，相關團隊工作職能不變。

不過業績會上，在回應這項業務的調整時，劉熾平表示：“這只是一個小的調整，不必做過多解讀。”

實際上，微信生態進化很快，《中國企業家》注意到，在“微信派”發佈的騰訊財報相關內容，“微信小店”排在第一位，其表述為：“我們為微信小店商家提供更多的入駐支援，以擴充品牌商品庫，為微信小店交易額同比迅速增長作出貢獻。”

在底層原子元件上，微信實現了通訊社交到電商、娛樂、資訊等產品全覆蓋，但這也讓微信在具體的使用中變得複雜甚至臃腫，使用者需要不斷點選按鈕，跳轉與切換。如果有了Agent，這些複雜切換問題就會迎刃而解。

業績會上，劉熾平認為元寶在規模上已經有足夠大的使用者數量，“已經到了我們真正留住這些使用者的階段，接下來我們還有很多功能可以加入，這將幫助我們更好地激發使用者活躍度，同時吸引新使用者”。

騰訊同時也認為，元寶還可以加入很多功能，比如微信生態系統，連接社交、內容、小程序，以區別於市場上的其他人工智慧產品和聊天機器人。

在紅杉資本的峰會上，紅杉資本的合夥人也指出，AI時代的OS，將不再是裝機軟體，而是任務調度系統。

任務調度，意味著記憶、理解與行動，而這也將引發“入口爭奪戰”，因為每家公司都想成為“調度者”而不是被調度，因為調度者掌握了最多使用者的入口。

紅杉資本指出，智能體經濟時代將面臨諸多技術挑戰，第一，持久身份。包括智能體自身需要具備持久性以及對使用者的持久理解，這意味著智能體要穩定以及有記憶功能。第二，通訊協議。比如實現資訊、價值和信任傳遞的MCP等協議。第三，安全問題。

一位位於杭州的Agent創業者告訴《中國企業家》，像小紅書或者大眾點評等大公司並不開放MCP連接埠，這需要第三方公司來解決利益分配的問題。

02. 資本開支：算力是大頭

Agent浪潮將消耗更多token。今年3月，輝達CEO黃仁勳在GTC大會上預測，Agentic AI的崛起，將推動計算需求暴增至少100倍，他甚至斷言，“未來每個AI智能體都將成為算力黑洞，這才是真正的AI工業化開端。”

以當下大火的Manus為例，根據中泰證券的一份報告，Manus一次標準複雜度任務執行預計消耗20萬token。目前，Manus在海外上線並開放使用者註冊，訂閱費檔次分為每月39美元和199美元。這比大部分大模型產品的收費都要高。

騰訊等科技大公司也正在增加資本開支，主要用於建設資料中心。

2025年第一季度，騰訊的資本開支持續猛增，當季資本開支274.8億元，同比增長91%，此前的4個季度，騰訊資本開支曾保持同比三位數增長，2024年第四季度，資本開支達365.78億元，同比增長386%。2024年全年資本開支更突破767億元，同比增長221%，這些錢主要用來買GPU卡，建資料中心。

今年2月，阿里CEO吳泳銘宣佈，未來三年，阿里將投資3800億元用於建設雲和AI硬體基礎設施，總額超過過去十年的總和。

Google方面，第一季度，Google的資本支出為172億美元，高於去年同期的120億美元，Google預期，2025年資本支出將達750億美元，相較2024年的530億美元大幅增加。Google的資本開支也將重點投向AI和雲基礎設施。

Meta則將2025年全年資本開支增加至640億至720億美元，比預期的600億～650億美元顯著增加。

使用者層面上，根據QuestMobile資料，截至3月底，DeepSeek、豆包、騰訊元寶的月活規模分別是1.94億、1.16億、0.42億。

2月份，元寶率先宣佈接入DeepSeek，它基於MaaS提供DeepSeek免費呼叫服務，由此實現了使用者量的快速增長，而這也意味著算力需求的急劇增加。

而無論是從算力還是人力，騰訊都已全面加碼AI創新。騰訊相關人士稱，公司高層已在內部明確表態：“只要業務團隊能證明其項目是在產品中實現AI賦能，或是開發獨立的AI工具產品，在資源保障的前提下，公司將不設算力和人力限制。” (中國企業家雜誌)