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今年以來增持美債的國家，出了日本和英國，還有瑞士、新加坡、韓國等央行，減持美債的國家還有除中國外，還有巴西、印度、加拿大等國家的央行。
中國減持美債以及增持黃金，這背後可大有深意。先說說中國減持美債這事兒。
當地時間5 月 16 日，美國財政部公佈的資料顯示，到 2025 年 3 月底，中國減持了 189 億美元的美國國債，持倉量降到了 7654 億美元，持倉排名也掉到了第三，現在第一是日本，第二是英國了。
從 2022 年 4 月開始，中國持有的美債規模就一直低於 1 兆美元，整體處於減持的狀態，2022 - 2024 年分別減持了 1732 億、508 億、573 億美元。
中國自2011 年持美債高峰以來，累計減持超 5000 億美元，近期減持動作加大。
為什麼減持美債？
1）美債信用風險攀升：6 月美國有天量國債集中到期，美國聯邦債務總額高，截至 2025 年 4 月已達 36.2 兆美元，佔 GDP 的 123%，遠遠超過國際公認的 60% 警戒線，穆迪因此將美國主權評級從Aaa下調至Aa1，指出其利息支出連續兩月超1000億美元，且債務/GDP比將升至2035年的134% 而且美國還得靠 “借新還舊” 來維持，2025 財年到期債務達到6.5 兆美元，佔總債務的三分之一。如果美國國會這次不能通過提高債務上限的法案，那麼就將面臨違約風險。
2）是基於對全球經濟形勢和自身實力的審慎考量，中國認為無需為討好美國，而持有美債。
你看日本此前喊著拿美債做談判籌碼，在2024年12月還曾減持273億美元美債，但在此時卻不得不選擇站隊美國，選擇增持美債。日本在2025年3月增持49億美元的美債至1.13兆美元，連續第三個月增持。
如果日本和中國同時大規模堅持美債，對美國來說意味著什麼？大家可以回看我的《美國國債講清楚》那期視訊（視訊版在抖音號“蘇涵Susuhan”）。
但有意思的是，持有美債英國為何會升到第二？
因為通常只有順差國才有能力購買美債，而英國大部分東西都是進口的，這順差那來呢？搜了下，前年英國商品逆差1250億英鎊，但服務順差1500億英鎊，也就靠著金融、教育等產業，英國每年除了購買大量商品外，還能剩250億英鎊。
所以英國3月份增持290億美元美債，至7793億美元，主要因為它脫歐後，希望強化與美國的金融紐帶、承接歐洲避險資金。
拋美債的同時，中國央行不斷在增持黃金，2025 年上半年、2024 年下半年在黃金儲備方面表現突出，4 月末黃金儲備報 7377 萬盎司，過去六個月央行持有的黃金增長近 100 萬盎司，差不多是31噸。中國增持黃金，是為了避險美元波動帶來的風險，畢竟黃金是穩定的保值資產，能讓外匯儲備更安全。
所以啊現在，全球央行對美債的態度呈現“減持為主、增持為輔” 的分化格局，背後是美元信用風險上升與多元化戰略深化的共同作用。 6 月，美國將迎來美債償還高峰，聯準會縮表處理程序還在持續推進，部分海外央行也在減持美債，美債的 “灰犀牛” 風險越來越突出。 (蘇涵Pro)