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被譽為“歐洲股神”，科斯托蘭尼如何走上投機之路？
“您是否希望自己的兒子成為股市投資者？”
「如果我只有一個兒子，我會培養他成為音樂家。如果是第二個兒子，我會讓他學畫畫。第三個兒子，我會讓他學寫作或新聞。
而第四個兒子，那就一定要讓他當股市投資者，因為總要有一個人來養活他的三個窮哥哥吧。」
有一次，一位財經記者採訪科斯托蘭尼，詢問關於是否培養兒子做股票投資，他稍做思考，這樣幽默地回應。
安德烈·科斯托蘭尼是德國著名的投資大師，被譽為「20世紀股市見證人」「20世紀金融史上最成功的投資者之一」，他在德國投資界的地位猶如股神華倫·巴菲特。
35歲時，科斯托蘭尼賺得足以養老的財富，但過人的精力，使他不甘就此退休，轉而發展第二事業，成為財經雜誌的專欄作家，為德國經濟評論雜誌《資本》供稿長達25年。
1970年代開始，科斯托蘭尼多了一個新頭銜“股市教授”，開始在德國和世界各大都市的咖啡館中，教授股市知識。
他不斷教導青年朋友：在股票市場上成功，不是靠計算，而是思想，用腦心思。上至王孫貴族，下至販夫走卒，都是科斯托蘭尼咖啡館講座中的學生。
科斯托蘭尼以投機者自居，一生為投機正名，他曾經說過，「有錢的人，可以投機；錢少的人，不可以投機；根本沒錢的人，必須投機」。
在早年一篇題為《一個投機者的告白》的專欄文章，他這樣說到，“做財政部長，我不行。做銀行家，我不想。我就是投機家和股票族。”
他一生共出版了13本國際暢銷著作，包括《大投機家》《大投機家的證券心理學》《美元在幹嘛？貨幣投機的述宮》《大投機家一個投機者的智慧》《大投機家股市回顧與分析》等。
寫《大投機家的證券心理學》時，科斯托蘭尼已值85歲高齡，但依然坦誠地說：“我是投機者，始終如一！”。
那麼，他的人生都經歷了什麼，做了那些投機，如何開始寫作，又悟到了那些不一樣的投機秘籍？
01
1906年，安德烈·科斯托蘭尼出生於匈牙利一個富裕的猶太中產階級家庭。
父親是酒廠的老闆，在布達佩斯是個受人敬重的企業家，母親愛好音樂，具有真誠、高尚的品格。
母親沒有將繪畫與寫作的天賦用在穿著打扮上，而把一生的精力都投入在養育四個孩子上。
正如歌德所說：“從父親那裡，我得到立身處世的軀體，從母親那裡，我得到樂觀的性情與荒誕不經的興趣。”
1919年，13歲的科斯托蘭尼隨家人移居到維也納，此時第一次世界大戰剛結束，來自各國的新舊貨幣在市場上大量流通，少年的他就開始了外匯交易生涯，利用不同貨幣的價差投資獲利。
在家庭的耳濡目染下，科斯托蘭尼打算和同學們一起買股票，他聽父親提到航運業將來會有井噴式增長，於是他和同學鎖定了海洋公司的股票。
儘管這筆投資後來還是賺到不錯的收益，但也有一點美中不足，科斯托蘭尼後來發現，海洋公司並不是什麼航運公司，而是生產魚罐頭的。
冥冥之中，這為他後來的投機之路埋下了種子。
1924年，科斯托蘭尼高中畢業，進入布達佩斯大學學習哲學和藝術史，原本他想成為藝術評論家，但兵荒馬亂的年代，這種夢想更像空想。
還好他有個好父親，在商場身經百戰的父親諮詢了朋友的建議，朋友回應，「證券投資是個好方向！」父親點點頭，並希望把兒子送到巴黎一個交易所學習。
本來擔心兒子會堅持自己的藝術夢想，沒想到，當父親提出從事金融的建議，科斯托蘭尼二話沒說就同意了。
那時布達佩斯前景黯淡，一種令人沮喪的氣氛——貧窮和失業籠罩著匈牙利。
第一次世界大戰的失敗所造成的創傷還沒有治癒，法郎投機又給予了經濟致命的一擊，整個國家就像戰敗國奧地利一樣消沉。
回頭來看，這個選擇在人生有多麼重要的意義，這讓科斯托蘭尼把金錢放到了最基礎的位置上，並且時時刻刻不間斷地想著它。
科斯托蘭尼回憶，“我們的家產在第二次世界大戰中全部付之一炬，幸虧父母讓我所受到的教育使我在那之後可以照顧他們，並讓他們在瑞士過著帝王般的生活。”
對科斯托蘭尼而言，開始錢只是達到目標的一個手段，但後來錢本身卻成為了目標，錢讓他輕視其他一切東西，“我的倫理觀、我的價值體系已經完全轉變了。”
筆者曾經寫過一篇文章，中國在上千年農耕文明的浸染之下，絕大多數家庭對孩子的金錢教育都是錯誤的。
走進社會，你才開始感知金錢、認識金錢、懂得金錢，金錢是什麼？是愛、是自由、尊嚴，是人生多一種選擇權，是一切慾望的總和。
這時，年輕的科斯托蘭尼實現了認知覺醒，除了錢，沒有其他東西可以引起他的興趣。
那時，和許多財迷一樣，科斯托蘭尼甚至沒有能力去享受一種非金錢化的快樂：
「我夢想著擁有一個裝滿了鈔票的保險箱，還有錢包，可以讓我時刻看著，觸摸著，不時可以像富爾伯納創造他的財富一樣創造我的錢袋。”
今天的情況仍然如此！當一個新⼿剛參與金融市場交易時，你會完全被其中的氣氛所迷惑。
你無法再沉溺於原來的工作，只要你選擇對了，這裡賺錢太快了，就像賠錢一樣容易。
02
科斯托蘭尼最開始在父親朋友的經紀公司當學徒，最初他被安排在交易大廳跑腿。
他第一天到證券交易所上班時，有個親切的老先生問，“嘿！年輕人，我以前沒見過你，你在這裡做亞歷山大公司的見習生？”
「是的！」原來如此。」老先生接著說——
「你的老闆是我的好朋友，所以我要告訴你股票是怎麼回事。別管別人說也別管所謂的訣竅，只要注意一件事，就是傻瓜比較多，還是股票比較多。”
老先生的話使科斯托蘭尼很受用，他自己悟了股市理論最關鍵的要素：供給與需求，也是經濟學的基本原則之一。
學徒期結束後，科斯托蘭尼先後在幾家投資公司擔任經紀人，這個時期他正式開始了股票投資，不僅做多而且也經常做空。
例如，他用現金以400法郎的價格買了兩股法國鋼鐵公司的股票，同時用貸款以每股30法郎的價格，期貨的方式買了25股英國、葡萄牙聯合礦業公司默卡比克的股票。
在通貨膨脹的影響下，這兩支股票輕易地將他的資本翻了一番。雖然這次投資只是聽從了公司清潔工人的建議，但他已經開始學會篩選資訊。
根據科斯托蘭尼的回憶，在交易所裡的人，不談藝術，不談政治，甚至不談女人，談話只會圍繞著金錢，衡量⼈的標準只有一個，即你擁有多少財產。
幸運的是——或者不幸的是——科斯托蘭尼慢慢地習慣了這種氣氛。那時他在這領域還沒有什麼經驗，但是簡單而正常的人的理性告訴我，這一切都只是恫嚇罷了。
那些神機妙算的投機所根據的邏輯、闡釋、思考和論據，在科斯托蘭尼看來都只是原始、幼稚的，是完全錯誤的。
一種想法越來越強烈地衝擊著他，如果所有的人都做看漲投機的話，那麼應該反其道而行之，必須要進行看跌投機。
無師自通的科斯托蘭尼很快就掌握了投資的「逆向思維」——在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。
看跌投機者勝利了，其中也包括科斯托蘭尼。每天晚上他都會結算帳目，算出利潤，「我賺了很多錢，但卻是以別人的損失和痛苦為代價得到的。
如果我的父親和一位謹慎的叔叔在我身邊的話，那麼他們一定會勸我將新獲得的財產，從這場賭博中抽出來進行保險可靠的投資，但是我卻遠離家人。」
成功帶給了年輕的科斯托蘭尼勇氣，他沒有把利潤放進儲蓄所裡，而是將它們繼續投入了看跌投機中。這種賭博刺激著他，也帶給了最大的滿足。
科斯托蘭尼就像是被這種成功迷醉了，不完全是陶醉於所得到的錢，更多的是陶醉於對自己判斷的正確，因為總是能賺錢。
很多同事請教科斯托蘭尼，並把他看成是一個預言家，可以不受一般意見的影響，準確地估計出形勢的發展，“你怎麼可能做到這一點的呢？”他們問。
「交易所中一切都有可能發生，甚至那些不合乎邏輯的事，」這顯然是科斯托蘭尼打的啞謎。
真的有賺錢秘訣，誰又會輕易告訴你。
03
1929年10月，華爾街發生股災，這是大蕭條的開始，歐洲股市也受到非常大的波及。
科斯托蘭尼對市場的感覺非常敏銳，他早早地料到市場即將崩盤，當時只有少數幾個做空者賺到了錢，他就是其中之一。
1930年秋天，一場空前的經濟大危機開始上演，這就是股市史上相當有名的奧斯蒂破產事件。
奧斯蒂是當時法國金融界的重要人物，擁有多家公司，並在金融市場上具有相當的影響力。
當時，身為法國金融大鱷的艾伯特·奧斯蒂利用借來的資金大量買進自家股票，造成股票大漲，他這樣做的目的是為了引誘投機散戶對他公司進行融券。
大部分投機散戶在融券後發現，奧斯蒂已經將所有自家的股票全部收購了，融券交易因此無法交割。
這時奧斯蒂便能操控股價的漲跌，看空的融券交易者最後有可能面臨血本無歸的境地。
當時許多的投機者不得不趕緊買進股票完成融券，雖然損失慘重，可考慮到未來更大的損失，也許現在買入是最好的時機，幾乎所有的人都是這麼認為的。
科斯托蘭尼融券後並沒有跟隨大眾買入股票，他意識到奧斯蒂用來抬拉股價的大部分資金都是來自銀行的貸款以及證券專業經理人的投資，也就是說他的資金來源沒有保障。
因此，小小的信貸緊縮就可以輕易將奧斯蒂的骨牌推倒，不論過去，還是未來，在股市真正賺到大錢都是「逆共識交易」。
事實果真如預料一樣！科斯托蘭尼在股價180法郎時入場，融券價格是170法郎，一直看空，沒多久，奧斯蒂的公司的資金真的出現了問題，公司最終破產了，股票停止了交易。
科斯托蘭尼最後以3法郎的價格購買股票，這麼高的獲利讓科斯托蘭尼從此聲名大噪。
在接下來的幾年裡，科斯托蘭尼繼續從下跌的市場中受益，透過做空他迅速累積財富，25歲時，他賺到了足夠退休養老的錢。
他不無感慨地說，“我只有一個願望：經濟與思想上的獨立，這個願望我已經達成了。我不是任何人的主人，也不是任何人的僕人，這就是我的成就。”
毫無疑問，財務自由是商業文明下每個人的至高追求，年紀輕輕的科斯托蘭尼似乎輕輕鬆鬆就實現了，讓人著實羨慕。
可是，股市還有一條金科玉律：憑藉運氣賺來的錢，你終究會憑實力虧掉，毫無根據的投機正是如此，當你沒有形成交易邏輯，所有的賺錢都是一時的紙上富貴。
1933年，歐洲各國經濟逐漸好轉，路徑依賴的科斯托蘭尼卻繼續選擇做空，這一次，他蒙受了巨大的經濟損失，27歲的科斯托蘭尼就破產了。
和他財務自由才只過了兩年，還好科斯托蘭尼正年輕，股市就是這樣，起起伏伏，走三步退兩步，你得活下去，才能看到未來的機會。
這時，葛拉漢的《證券分析》還沒出版，價值投資也沒誕生，價值投資大師巴菲特也才3歲，無路可走的科斯托蘭尼只能重新找工作。
因為在金融市場摸爬滾打好幾年，科斯托蘭尼重操舊業，當起了股票經紀人，而且收入不錯。
3年後，他基本上恢復元氣，又開始做起了自由的投機者。 （羲之書童）