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過去六周，比特幣價格持續在10萬美元至11萬美元之間震盪，儘管ETF資金持續流入、穩定幣市值上升以及美國監管環境改善，全球市值最大加密貨幣依然未能突破當前區間。
根據區塊鏈資料分析公司Glassnode資料，短期持有者及礦工的持續拋壓正在抵消ETF推動的買盤，令市場維持平衡。而長期投資者的資產配置轉向，也對價格走勢產生影響。
市場關注的核心問題是：誰在不斷賣出比特幣，悄然避險ETF買盤？
Two Prime首席執行官Alexander Blume表示，比特幣市場目前處於由投機性資金向長期投資者過渡的階段，市場參與結構出現調整。“在近期地緣政治局勢緊張背景下，槓桿交易者和平時短線資金選擇離場避險，而部分長期資金則趁機低吸，市場處於多空力量均衡狀態。”
Glassnode資料顯示，持幣時間不足一年的錢包近期大幅增加獲利了結操作，本周一該群體貢獻了83%的市場已實現利潤。單是持幣6至12個月的錢包便拋售了價值9.04億美元的比特幣，為今年以來單周次高紀錄。
長期投資者在5月及本月初也曾展開更大規模拋售。上周，持幣超過12個月的錢包實現利潤12億美元，之後一周降至3.24億美元。
“老牌長期投資者仍在持續向ETF買盤倒貨，這種動態吸收了市場新增資金，令價格波動縮小。不過，突破總歸會來臨。”10x Research創始人Markus Thielen在最新客戶報告中指出。
與此同時，礦工也在釋放拋壓。IntoTheBlock資料顯示，礦工錢包餘額自5月底的194萬個比特幣降至191萬個，約在20天內售出3萬個BTC。
XBTO首席執行官Philippe Bekhazi表示：“礦工有持續出售需求，部分長期持有者也仍在逐步變現以管理美元負債。關鍵在於成交量，若拋售量顯著放大，才會觸發更大波動，當前仍屬短期噪音。”
值得注意的是，礦工在現貨市場總成交佔比已降至2022年以來最低水平。
今年4月初，比特幣從75,000美元一路漲至10萬美元，期間曾吸引大量大戶及散戶增倉。但在突破10萬美元後，累積動能開始放緩。
Jlabs Digital與Deploy.finance聯合創始人Ben Lilly指出：“突破10萬美元後，資金配置開始尋求‘下一個更優選擇’，比如通過無方向套利交易獲取年化15%-30%的收益，這對部分投資者而言更具吸引力。”
Orbit Markets聯合創始人Jimmy Yang則表示，隨著比特幣日趨成熟，投資回報率預期已逐步降低，部分長期持有者已將部分資產轉向股票、黃金及私募股權投資。“目前市場不再具備短期10倍或百倍回報空間，多元配置是合理的資產配置邏輯。”
Jimmy Yang預計，短期內比特幣走勢或仍缺乏亮點，繼續與美股和整體風險資產情緒聯動。“若美股突破歷史高位，比特幣或隨勢上揚。但隨著夏季交易淡季來臨，整體交投活躍度或將下降。”
Blume表示，考慮到比特幣在本季度初從78,000美元漲至10萬美元以上，當前震盪屬正常修正，“回呼幅度淺，顯示出一定強勢，下一波上漲仍有可能。” (區塊網)