兆美元新基建：穩定幣重塑全球金融格局，2025-2030年爆發性成長圖譜

穩定幣是一種旨在維持相對穩定價格的加密貨幣。不同於價格波動劇烈的主流加密貨幣，穩定幣通常與某種穩定資產錨定，例如法定貨幣（當前絕大部分與美元實行1:1錨定）、貴金屬或其他加密貨幣，以實現幣值的相對穩定，為加密貨幣市場提供一個相對穩定的價值儲存和交易媒介。

穩定幣主要分為三大類，基於法定貨幣或實物資產等資產抵押發行的數字貨幣，如USDT、USDC、XAUT等；基於數位資產或抵押產生的穩定幣，如DAI，USDe等；演算法穩定幣，如FRAX等。

根據Coingecko資料，截至2025年6月21日穩定幣規模約2615億美元，其中1622億美元為USDT，613億美元為USDC，兩者均錨定美元資產，共計約佔穩定幣總規模的85%，形成「雙極格局」。

穩定幣有以下幾個典型應用場景：

1)跨境支付：大幅縮短結算時間、降低成本；

2)投資交易：穩定幣作為加密貨幣交易的中介；

3)供應鏈金融：透過區塊鏈發行代幣化資產，實現應收帳款的秒級流轉；

4)RWA（包括債券、房地產、大宗商品、機械裝置等）與穩定幣結合提升資產流動性。

OKGResearch預計，樂觀情況下，到2030年全球穩定幣供應量達到3兆美元，每月鏈上交易量可能達到9兆美元，每年交易量可能超過100兆美元。這類數位資產將超越傳統電子支付系統，成為全球清算網路的底層資產，規模或成為全球第四大基礎貨幣。

投資亮點精要

1. 兆級市場雙寡頭壟斷，頭部業者獲利強勁

市場規模：全球穩定幣市值超2500億美元（2025年6月），年交易量或破100兆美元（2030年預測），佔全球貿易比重將躍升至5%以上（1.25兆美元）。

寡頭格局：USDT（62%份額）+USDC（24%份額）壟斷86%市場，形成絕對護城河。

印鈔機模式：頭部機構獲利驚人，Tether 150名員工創造140億美元利潤（2024年），核心源自於近乎零成本的儲備利差（如美債收益4-5%）。

2. 政策紅利密集釋放，香港成離岸人民幣穩定幣樞紐

美國立法突破：《穩定幣統一標準保障法案》（GENIUS）通過參議院投票，監管框架落實。

香港搶佔先機：《穩定幣條例》2025年8月1日生效，全球首個法幣穩定幣發牌制度誕生，10家機構已獲VATP牌照（含OSL、富途等）。

離岸人民幣機會：香港主導全球1.62兆元離岸人民幣市場，穩定幣技術加速跨國流通效率。

3. 三大顛覆優勢驅動傳統金融替代

4.RWA+穩定幣融合引爆新場景

代幣化基金：Circle收購Hashnote推出收益型代幣USYC（管理規模3.9億美元），打通鏈上收益入口。

兆級資產上煉：債券、房地產等現實資產（RWA）通過穩定幣提升流動性，供應鏈金融實現"應收帳款秒級流轉"。

美債新支柱：穩定幣持倉已佔美債短期票據市場3%，未來或最大持有者之一。

5. 核心產業鏈佈局標的

發行方：

Tether（USDT），管理資產超1437億美元，其中美債持有量1130億美元，比特幣持倉10萬枚價值約78.6億美元，黃金儲備80噸。150名員工，2024年淨利潤137億美元，其中70億美元來自美債收益（年化4.5%-5%），50億美元來自比特幣和黃金增值，10億美元來自其他投資。

Circle（USDC），管理資產超439億美元，其中現金佔比14.6%，美債佔比85.4%。公司絕​​大多數收入來自支援USDC與EURC儲備資產所產生的利息收入。900名員工，2022-2024年，佔總收入的比例分別為95%、99%、99%，收入金額分別為7.36億/14.31億/16.61億美元。

交易平台：

OSL集團（港股程式碼：863.HK）：香港唯一上市數位資產平台，持5類證監會執照。

HashKey Exchange：聯手圓幣科技推進首隻離岸人民幣穩定幣HKDR。

ETF通道：

香港6只現貨比特幣/以太坊ETF，提供合規入場路徑，分別是3439.HK、3179.HK、3042.HK、3046.HK、3008.HK、3009.HK。 （商海論道）