TSLA特斯拉二季度交付量恐暴跌！

儘管Robotaxi的商業模式充滿想像力，特斯拉眼下的基本面其實並不樂觀。華爾街多數分析師警告，這波漲勢很可能只是短期的情緒推動，真正的考驗還在後面。

從最新的交付資料預測來看，特斯拉正面臨著實實在在的銷量下滑。根據Visible Alpha對23位分析師的調查，特斯拉2025年第二季度預計交付39.4萬輛汽車，同比下降超過11%。這已經是連續第二個季度出現兩位數的降幅，而在第一季度，交付量的降幅也高達13%。Morningstar的高級分析師Seth Goldstein直言，即使下半年銷量有所回升，也無法完全彌補上半年疲軟的表現。市場的關注點，正在從“電動車交付增長”悄然轉向“無人駕駛計程車的商業化進展”。

一個非常現實的問題擺在眼前。原本特斯拉在2024年財報會上承諾將在2025年上半年推出更加平價的新車型，以提振銷量。但直到現在，這些新車仍然沒有出現。無論是低價版Model 3，還是Model Y的升級換代，都遲遲沒有落地。這讓不少分析師判斷，新車型項目極有可能被推遲。缺少新車型，讓特斯拉的銷量持續承壓。最新的市場共識是，2025年全年交付總量大約165萬輛，相比2024年的179萬輛下降約8%。

與此同時，特斯拉在全球主要市場正遭遇前所未有的挑戰。先來看中國市場。特斯拉的市場份額已經從2020年的15%驟降至如今的7.6%。中國本土品牌的崛起正在迅速侵蝕特斯拉的份額。尤其是小米最新推出的SU7 SUV，在上市短短幾個小時內就拿下了驚人的訂單量。這種超預期的市場反饋，讓外界普遍猜測，特斯拉可能很快不得不啟動新一輪的降價策略，以應對激烈的競爭。

而在歐洲，情況同樣不容樂觀。根據美股巨量資料 StockWe.com 調研，歐洲汽車製造商協會的資料顯示，特斯拉在瑞典的註冊量同比暴跌64.4%，在丹麥下降了61.6%。尤其是Model Y的銷量同比下降31.2%，即便是推出了小幅改款，也未能挽回市場。分析師指出，特斯拉在歐洲的銷量連續六個月下滑，原因不僅在於本地競爭加劇，更在於馬斯克個人的Z治立場引發了廣泛反感。此前，馬斯克公開表達對歐洲極右翼勢力的支援，同時在美國力挺川普，這一系列Z治表態顯然對品牌形象產生了負面影響。

更麻煩的是，馬斯克和川普之間最近的矛盾，正在進一步放大特斯拉的政策風險。兩人因一項新的稅收與支出法案公開交鋒。川普威脅稱，如果國會通過該法案，他將支援對投贊成票的議員發起黨內挑戰。與此同時，川普還暗示，美國政府應該“嚴肅審查”特斯拉所獲得的各種Z府補貼。根據目前的政策趨勢，特斯拉部分電動車稅收抵免可能會在2025年底結束。如果補貼取消，無疑將對特斯拉的銷售造成更大的壓力。

儘管如此，市場對Robotaxi的期待依然極高。Deepwater Asset Management的管理合夥人Gene Munster表示，特斯拉現在就像兩家公司：一邊是銷量下滑的傳統電動車企業，另一邊則是充滿無限想像空間的自動駕駛科技公司。Munster認為，如果你相信未來的汽車一定是“電動+自動駕駛”的組合，那麼特斯拉依然處於非常有利的位置。

美股投資網獲悉，這種樂觀也並非沒有前提。首先，Robotaxi的技術是否真正成熟，仍然存在很大不確定性。即便在美國這樣對自動駕駛接受度較高的市場，法規、倫理、安全事故等問題也可能成為Robotaxi大規模落地的攔路虎。此外，從商業模式來看，短期內Robotaxi不太可能貢獻實質性的營收，至少2025年不太可能看到可觀的財報數字。

說到底，Robotaxi是特斯拉的未來，但並不是當下的護城河。短期內，特斯拉仍然要面對銷量持續下滑、全球競爭加劇以及政治風險不斷髮酵等多重挑戰。投資者需要清楚地認識到，Robotaxi概念帶來的股價上漲，能否持續，完全取決於下半年Robotaxi能否快速規模化落地。

對於美股投資者來說，現在最值得思考的是，你是否相信未來的出行模式將徹底變成無人駕駛？你是否相信特斯拉能夠在中、美、歐三個高度競爭的市場中繼續領先？市場已經用情緒給出了短期的答案，但長期的答案，還遠沒有揭曉。 (美股投資網)