壓力山大的馬斯克，快要把下屬逼瘋了。馬斯克正在遭遇創業以來最大的人才流失潮。截至目前，特斯拉已經有超過13位關鍵高管離職；xAI更誇張，一半的聯合創始人已經走了。這樣的流動率，在業內算非常高的，甚至是 Meta 等同行的3-4 倍。至於為什麼留不住人，這可能和馬斯克本身的管理風格脫不開關係。在離職員工嘴裡，他是一個瘋狂、不切實際、不斷向下施壓的老闆。雖然馬斯克表示：“沒有一個人走了會讓我後悔。”但高層持續動盪，核心骨幹流失、特斯拉銷量又拉不上去，其中的心酸，或許只有馬斯克自己懂。特斯拉高管集體離職近日，特斯拉副總裁拉吉·傑加納坦在LinkedIn上宣佈離職，結束了13年的特斯拉生涯。傑加納坦表示：“在一篇帖子裡概括13年並不容易。我在特斯拉的旅程就像一個不斷進化的過程。當我離開時，我懷著感恩的心和對未來的興奮。”圖源：LinkedIn去年秋天，特斯拉前北美銷售主管特洛伊·瓊斯和馬斯克的高級副手奧米德·阿夫沙爾相繼離職，公司內部一時找不到合適人選。於是，原本負責資訊技術、AI基礎設施和業務應用的拉吉·傑加納坦被“趕鴨子上架”，被硬生生推到了銷售前線，接管了整個銷售和服務部門，希望他能扭轉特斯拉銷量下滑的局面。但特斯拉銷量的頹勢卻沒有停止。資料顯示，特斯拉2025年全年銷量同比下降9%，第四季度跌幅擴大至16%，年度收入首次出現萎縮，且年銷量被比亞迪反超。圖源：特斯拉今年1月，馬斯克還宣佈停產Model X SUV與Model S轎車兩款車型。目前特斯拉的產品線也僅僅包括Model Y SUV、Model 3轎車和Cybertruck皮卡。壓力不言而喻，傑加納坦試圖推動客戶服務流程自動化，以替代傳統人工處理方式，但效果並不理想，於是他選擇了離職。值得一提的是，傑加納坦的離職只是冰山一角，特斯拉近期正在上演一場高管離職潮。圖源：微博據統計，自2024年4月以來，特斯拉已有超過13位關鍵高管離職，涵蓋動力系統、軟體、充電網路、車型項目等核心領域。離職者中，不乏任職十年以上的元老，他們都曾深度參與過特斯拉自動駕駛、4680電池、超級工廠建設等核心項目，在業內頗具聲望。比如負責北美及歐洲生產營運的副總裁奧米德·阿夫沙爾、北美人力資源主管詹娜·佩魯亞、AI戰略負責人米蘭·科瓦奇、電池部門主管維尼特·梅塔及軟體負責人大衛·勞。xAI的情況位元斯拉更為嚴峻。xAI創立於2023年，是馬斯克重金在AI賽道押注的棋子，但在成立不到三年時間裡，已有6位聯合創始人離職。最近的一次，2月11日，一位聯合創始人吉米·巴表示將離開xAI。他在離職聲明中表示：“是時候重新校準我對大局的認知梯度了。2026年將會非同尋常，很可能是關乎人類未來最忙碌的一年。”就在前一天2月10日，聯合創始人兼數學推理核心技術專家吳宇懷也宣佈離職。他在社交平台寫道：“是時候開啟我的下一章了，這是一個充滿可能性的時代：一個配備AI的小團隊可以移山倒海，重新定義可能性。”上個月，聯合創始人楊格因罹患萊姆病，決定退出xAI的日常事務，轉為非正式顧問。他在聲明中解釋，自己可能早已感染此病，但在xAI創立期間的長期高強度工作，把自己逼得太狠導致免疫系統受損，最終使病情顯現和惡化。圖源：X除了上述三位，還包括此前已出走的伊戈爾·巴布什金、凱爾·科西奇和克里斯蒂安·塞格迪。至此，xAI最初的12人創始團隊中，已有半數成員離開。人才流失是不容忽視的問題。但馬斯克本人似乎不太擔心，今年1月，馬斯克在自己的社交媒體平台上評論說，很少出現令人感到後悔的人員離職。2月11日，他又解釋：xAI幾天前進行了重組，以提高執行速度。隨著公司快速增長，結構必須像任何生物一樣演變。這不幸要求與一些人分道揚鑣。更早之前，馬斯克在全體員工大會曾感謝了那些離開公司的人對公司的貢獻，但話鋒一轉，也表示離職的員工“對xAI的未來並非不可或缺”。雖然不斷淘汰員工能倒逼留下的人更努力工作，但不論如何，公司內部人員持續動盪，對於公司來說，難免不產生負面影響。馬斯克的管理模式，在AI領域能走得通嗎至於馬斯克麾下的高管為何紛紛出走，一方面可能是職場高壓環境。去年10月，外界對12名特斯拉前任和現任員工進行了採訪調查，不少員工對馬斯克過度的工作要求感到疲憊。其中，馬斯克的一名顧問透露：“董事會開玩笑說有‘特斯拉時間’這種東西。”“特斯拉時間”是什麼？原本指項目進度永遠不夠用，後來演變為一種隱喻：這裡的時間永遠不屬於你自己。另一名接近馬斯克的消息人士稱：“埃隆（馬斯克）的行為已對士氣、人才保留和招聘產生廣泛影響。過去他幾乎被所有人喜愛，如今卻更多隻被部分特定群體認可。”馬斯克的管理風格一直以極度嚴苛著稱，消息稱，一旦他聚焦某個問題，通常就會有人丟飯碗——要麼是他直接開除，要麼是把人逼到主動離職。這種高壓文化，不僅影響了基層員工，連副總裁等級的高管、聯合創始人都選擇離場。雖然離職高管們沒有詳細說明離職原因，但在外界看來，和繁重的工作量脫不開關係。除了高壓工作文化，公司戰略重心的轉移也是高管離職的重要原因。隨著馬斯克將重心轉向長期項目，特斯拉的資源正大量傾斜至AI、Optimus機器人、Robotaxi等新項目，傳統汽車業務正被邊緣化。圖源：微博目前特斯拉在售產品僅剩Model Y SUV、Model 3轎車及Cybertruck皮卡，下一款新車Cybercab為金色雙座自動駕駛車型，無方向盤及踏板，計畫於4月投產。那麼，對於一些高管來說，業務邊緣化、資源的傾斜、未來戰略的不確定性，都成了壓在駱駝背上的稻草。如果把視角拉遠一些，馬斯克如今重押AI，但其管理模式在這個領域是否適用？SpaceX和特斯拉過往的成功一定程度上證明，馬斯克的管理風格是有效的。這兩個行業有明確的物理指標，工程進展可以直觀衡量。但AI企業不一樣，頻繁的管理層換血恰恰是研究型組織的大忌。大模型的競爭更像是一場“暗戰”：模型能力的提升往往來自資料處理、訓練方法論和對齊技術方面的漸進式突破，而非單純的算力堆疊。這些都需要深厚的研究積累和高度穩定的核心團隊。這一點，Anthropic的崛起可以成為案例。Anthropic是由前OpenAI高管創辦的公司，核心團隊穩定，專注於安全對齊和企業級產品，在短短三年內，一路從邊緣玩家成長為了兆估值的AI行業獨角獸。總之，特斯拉銷量連跌不休、持續不斷的高管出走、xAI創始團隊半數離職，馬斯克商業帝國正面臨成立以來最嚴峻的人才與管理考驗。那麼問題來了，2026年，號稱史上最大IPO的SpaceX上市計畫將要落地。至關重要的人物SpaceX公司總裁格溫·肖特韋爾，和馬斯克的關係究竟有多穩固？據瞭解，肖特韋爾被普遍視為穩定軍心的關鍵人物，很可能是馬斯克所有公司中，除他本人外最重要的高管。零星的個人離職，尚在xAI和特斯拉可承受範圍內，但關鍵節骨眼上，肖特韋爾要是離開，可能會引發的危機，恐怕就只有馬斯克自己最清楚了。 (大佬說)

隨著新能源大潮襲來，全球汽車格局也發生了極大的變化。中國車企乘勢而起，正在躋身全球頂尖的行列；原本的全球巨頭，卻可能受制於戰略轉型，面臨承壓。這一點，在各家財報上體現得尤為明顯。前一年還賺得盆滿缽滿，下一年卻可能因為種種原因“扭盈為虧”。如此形勢下，無論是傳統巨頭還是新勢力，都必鬚根據自身情況和外部環境，隨時調整計畫，作出最適合自己的決策。眼下，就讓我們通過8家車企的財報表現，來回顧一下略顯嚴峻的市場情況吧。需要注意的是，由於港股、美股不同上市公司公佈年度業績的時間，主要集中在次年的2-4月份，而日本車企的財年計算方法稍有不同（從每年4月開始是新財年），所以公社在這裡總結的是截至到2026年2月12日，已公開的車企財報或業績預告。1、特斯拉：切換身份中特斯拉2025年全年財報：營收948.27億美元，同比下降3%，出現史上首次下滑；淨利潤37.9億美元，同比下降46%，和前些年的如日中天不可同日而語。核心原因之一，就是2025年特斯拉全年163.6萬輛的交付量：相比2024年，下滑了8.6%。這也導致佔比超70%的汽車業務收入，同比降低了10%。因此儘管特斯拉的儲能業務營收再創新高，依然難以逆轉公司營收下降。而另一個核心原因，就要和馬斯克高超的“畫餅”技巧連起來看了。早在2025全年財報發佈之前，馬斯克就在各種場合反覆重申，特斯拉在2026年及此後幾年的重點工作：自動駕駛和人形機器人。為此，特斯拉2025年的研發投入大幅增長了41%，來到了64.11億美元；特斯拉下一階段的工作重點，也變成了推進FSD落地、Robotaxi擴張和人形機器人量產，從“加速世界向可持續能源的轉變”過渡到“建設一個富足非凡的世界”。2、通用：長痛不如短痛通用汽車2025年全年財報：營收1850億美元，同比下滑1.3%；淨利潤26.97億美元，同比下滑55.1%，調整後息稅前利潤127億美元；汽車業務現金流106億美元。看到這裡，只能說不愧是老牌車企，利潤砍了這麼多，現金流依舊充沛。雖然這份財報中，“淨利潤”一項看起來很嚇人，實際卻很好解釋。此前，通用汽車因為電動化轉型戰略調整，在財務上計提了用於戰略重組的79億美元特殊性費用。這筆費用作為一次性虧損，再疊加中國市場業務重組帶來的費用、Cruise公司項目拆解重組帶來的費用等等，共同拖累了通用汽車的業績表現。好在，熬過去2025年之後，通用汽車2026年的局面應該會好不少。一方面，通用汽車在美國市場的地位依舊穩固，旗下的皮卡和SUV在幾個細分領域一直蟬聯銷冠；另一方面，通用汽車在中國借助本地研發資源及合資公司的支援，已經連續5個季度實現盈利。2026年配合別克高端新能源子品牌“至境”的產品發佈，將會帶來更多適合中國使用者的車型。兩相結合之下，通用對2026年的財務表現給出了相對樂觀的預期：預計淨利潤103-117億美元。能否如願以償，就讓我們持續關注通用2026年的表現吧。3、福特：電車不如油車香福特汽車2025年全年財報：營收1873億美元，同比增長1%，實現連續五年年營收增長；淨虧損82億美元，和2024年相比轉盈為虧，但調整後息稅前利潤68億美元；現金近290億美元。福特和通用一樣，也是因電動化轉型虧慘了的一員。全年高達82億美元的淨虧損，主要來自於2025年四季度因電動車業務重組而一次性計提了195億美元，導致單季虧損111億美元。此外，福特汽車一家上游鋁供應商發生火災，導致福特汽車當季產能被迫下降，造成20億美元損失。總的來說，同在美國，福特和通用的處境成差不多是類似的。電動車業務吃力不討好，傳統油車——全尺寸SUV和大皮卡賣得依舊風生水起，結合當下電動車需求放緩的局面，調整電動化戰略成了必然。但短時間的陣痛和調整，顯然無法避免。4、現代汽車集團：關稅是會呼吸的痛現代2025年全年財報：營收186.3兆韓元（約8887億人民幣），同比增長6.3%，創歷史新高；營業利潤11.47兆韓元（約547億人民幣），同比下滑19.5%；淨利潤10.36兆韓元（約494億人民幣），同比下降 21.7%。起亞2025年全年財報：營收114.1兆韓元（約5443億人民幣），同比增長6.2%；營業利潤9.07兆韓元（約433億人民幣），同比下降28.3%；淨利潤為7.55兆韓元（約360億人民幣），同比下降22.7%。一句話總結，就是增收不增利。2025年現代汽車和起亞汽車的銷量基本平穩，營收增長意味著車輛均價提升，高端化戰略進一步成型。而利潤明顯下滑，主要是受川普關稅政策影響，現代汽車出口至美國的汽車多了一大筆關稅費用。儘管自2025年11月1日起，美國對韓產汽車關稅由25%下調至15%，但此前的汽車關稅費用已經產生。且在美國賣得車越多，這筆費用也越高。此外，現代汽車和起亞汽車同樣面臨電動化轉型，需要針對全球電動化需求做出相應的產品陣容調整。短時間來看，美國依舊會是現代和起亞最重要的市場，因而川普關稅政策在未來一段時間，會持續成為影響現代起亞最大的不確定性因素。5、沃爾沃：押注電動化沃爾沃2025年全年財報：營收3573億瑞典克朗（約2788億人民幣），同比下滑11%；營業利潤3億瑞典克朗（約2.34億人民幣），同比下降99%。沃爾沃汽車CEO表示，業績主要是受到了關稅、需求疲軟、價格壓力以及美國取消電動汽車補貼等多重因素的影響。為了改善財務表現，沃爾沃在2025年展開了一項180億瑞典克朗的成本削減計畫，其中包括全球範圍內裁員3000人。2025全年財報發佈會，沃爾沃還將再額外削減至少50億瑞典克朗成本。對於一家瑞典汽車公司來說，即便做出如此大刀闊斧的改變，嚴峻的外部挑戰仍舊客觀存在。好在沃爾沃汽車在電動化轉型方面，相比其歐美友商表現更加出色，旗下有著豐富的電動化產品陣容。尤其在中國市場，由中國團隊主打的本土化產品XC70，在2025年四季度收穫了不錯的銷量表現，對沃爾沃來說是個值得振奮的好消息。憑藉現有及規劃中的電動化產品，配合成本削減手段，沃爾沃有望在電氣化的大趨勢中，獲得更出色的銷量和盈利增長。6、長城汽車：投資未來長城汽車2025年業績快報：營收2227.9億元，同比增長10.19%；營業利潤114.59億元，同比下降17.34%；淨利潤99.12億元，同比下滑21.71%。長城汽車2025年累計銷量132.37萬輛，同比增長7.33%，創下歷史新高。由此，長城汽車實現了營收、銷量的雙增長。此外近年來每年都有100億利潤，可見長城汽車的盈利能力依舊穩健。至於利潤下滑，官方表示原因為投入增加：需要“加速建構直連使用者的新管道模式，以及加大新車型、新技術的上市宣傳及品牌提升。”聚焦到電氣化轉型，魏牌作為高端智能新能源品牌，在2025呈現出明顯的銷量增長。藍山、高山，都成了細分領域的爆款車型。為了進一步拓寬其成長空間，長城也在深入調整魏牌的行銷管道。此外，坦克品牌也通過300/400/500/700全系Hi4-T的插混動力總成，在新能源越野領域站穩了腳跟。隨著今年坦克800上市、歸元平台發佈，有可能進一步提高長城電氣化能力的上限。7、廣汽集團：轉型深水區廣汽集團2025年業績預告：累計銷量172萬輛，同比下降14.06%。其中廣汽豐田銷量75.6萬輛，同比增長2.4%；廣汽本田銷量35.2萬輛，同比下降25.22%；廣汽埃安銷量43.4萬輛，同比下降4.64%；預計2025年度虧損80-90億元。顯然，日系燃油車銷量不振，嚴重影響了廣汽集團的業績。與此同時，新能源主力軍的埃安增長不如友商迅速。相比2024年8.24億的淨利潤，這顯然意味著廣汽已經走到了轉型的深水區。不過，廣汽旗下的合資品牌正在嘗試與中國本土供應鏈進行深度合作、賦能的方式，加速電氣化轉型；埃安在和昊鉑整合完成後，將會進一步提升研發生產、銷售管道等資源的利用效率；廣汽集團也與華為合作推出了啟境品牌，今年會有新的動作。在各種努力下，相信廣汽集團接下來能扭轉局面，重回增長。8、豐田汽車：利潤大減2月6日，豐田發佈了2026財年前三季度財報（2025年4-12月）：營收38.09兆日元（約1.72兆人民幣），同比增長6.8%；淨利潤3.03兆日元（約1400億元人民幣），同比下滑26.1%；利潤率8.4%，降低1.9個百分點。很明顯，豐田給出的也是一份增收不增利的財報。2026財年前三季度的綜合表現，主要還是被2026財年第三季度（2025年10-12月）所拖累。該季度豐田淨利潤同比減少43%，幾乎腰斬。而致使全球第一大車企面臨如此情況的，並非不給面子的中國市場。2026財年前三季度，受益於“市場推廣舉措最佳化和降本舉措落地”，豐田在中國市場營業利潤同比增長了10.5%。與此同時，2026財年前三季度的美國市場，出現約56億日元營業虧損。正如官方自己所說，本期淨利潤下滑，主要是受到美國關稅政策影響。鑑於利潤下滑的情況，豐田表示已啟動了全集團範圍的“降低盈虧平衡點”計畫，通過降本增效來改善經營狀況。作為精益生產的祖師爺，豐田在控製成本這方面自然是很有一套，至今仍值得其他公司借鑑。只不過，就眼下情況來看，豐田再精密的舉措，恐怕也無法抵消川普關稅政策這一無法控制的變數。寫在最後對全球汽車行業來說，2025確實是過去10年裡變數最多的一年。但同樣有可能，是未來10年裡變數最少的一年。電氣化處理程序、智能化轉型、關稅政策、排放政策、供應鏈、以及進步神速的中國車企，都有可能左右未來10年的全球汽車格局。而更大的變數，或許並不在傳統製造業中，而是AI。去年DeepSeek，今年的千問、元寶、豆包，只是表象。更深層次的是，AI已經成為研發、生產、銷售等各個環節中的生產力工具，用來分析資料、推演可行性。一個現實的案例是，FSD就在借助AI的力量，學習“像真人一樣開車”。肉眼可見地，未來10年裡，車企和科技公司的邊界很可能會越來越模糊；汽車，也很可能從傳統交通工具進化到“交通機器人”，和“服務機器人”等形態各異的機器人一起，迎來生產力的極大發展。 (電動車公社)

摩根士丹利認為，特斯拉決定將資金投入太陽能製造領域，源於其對地緣政治演變及資料中心需求的長期戰略展望。除有望使我們對特斯拉能源業務的估值提升 35% 外，此舉還能通過深化能源供應鏈整合，產生潛在協同效應。核心要點特斯拉太陽能業務有望為我們對特斯拉能源業務的估值增加 250-500 億美元（每股 6-14 美元），目前我們對該業務的估值為 1400 億美元（每股 40 美元，佔我們 415 美元目標價的 10%）。100 吉瓦垂直整合太陽能產能可能需要 300-700 億美元資本投入，該金額未包含在其 2026 年超 200 億美元的資本開支指引中。一旦產能擴大至 100 吉瓦，特斯拉太陽能業務可為特斯拉能源業務創造 250 億美元收入及 30-40 億美元額外息稅前利潤（EBIT）。我們認為，100 吉瓦產能中，大部分將用於太空資料中心，小部分用於地面資料中心。針對特斯拉計畫新增 100 吉瓦太陽能製造產能的初步公告，我們收到了投資者大量問詢，下文將詳細解答。總體而言，我們認為特斯拉垂直整合太陽能製造的計畫，體現了馬斯克的戰略目標：一方面將大量太陽能供電的資料中心送入太空，另一方面與自身領先的儲能業務形成協同效應。我們初步估算，滿負荷運轉時，特斯拉太陽能業務可為特斯拉能源業務的權益價值增加 200-500 億美元（每股 6-14 美元），目前我們對該能源業務的估值為 1400 億美元（每股 40 美元）。儘管單從估值來看對特斯拉整體估值影響不大，但我們認為，投入資金擴大太陽能產能的決策具有合理性 —— 垂直整合的 “太陽能 + 儲能” 業務模式能創造價值並帶來增長機遇（例如，將資料中心送入太空，可規避供應鏈瓶頸）。換言之，若不進行此項投資，特斯拉可能面臨嚴重的能源相關瓶頸，進而限制其在其他業務領域實現更廣泛目標的能力。下文將解答我們收到的投資者常見問題：全球太陽能市場規模有多大？目前全球太陽能製造產能已超 1000 吉瓦，其中 75% 以上位於中國及東南亞地區（由中國製造商營運）。相比之下，全球年度太陽能需求約為 625 吉瓦，這意味著市場存在顯著產能過剩。具體到美國市場（特斯拉的潛在目標市場之一），年度公用事業規模太陽能需求為 30-40 吉瓦，而當地矽錠、矽片、電池產能不足 10 吉瓦，元件組裝產能約為 65 吉瓦。綜合來看，全球太陽能市場目前供應嚴重過剩，而美國市場供需相對平衡，部分原因在於政策調整（關稅、反傾銷 / 反補貼調查等）。在此背景下，我們預計特斯拉新增的大部分產能將用於太空資料中心。圖表 1：頭部企業年末產能與全球元件需求對比：多晶矽領域整合後，供應仍充足但過剩幅度有所緩和圖表 2：美國太陽能製造產能 —— 美國太陽能元件供應鏈產能特斯拉為何要建設 100 吉瓦太陽能製造產能？我們認為主要有兩大原因：地緣政治擔憂：如前所述，中國主導了全球大部分太陽能電池板製造。正如馬斯克在第四季度財報電話會議中強調的，地緣政治對關鍵供應鏈構成嚴重威脅。因此，特斯拉考慮垂直整合能源供應鏈中另一重要環節具有合理性，該環節與儲能業務存在明顯協同效應。需求超預期：參考我們美國清潔能源團隊的預測，2035 年前美國太陽能年需求預計為 30-40 吉瓦。鑑於 100 吉瓦的潛在產能規模，我們推測大部分產能擬用於太空資料中心，但預計部分產能也將用於美國公用事業規模市場，作為其在美國領先的儲能系統（ESS）業務的補充。特斯拉新增 100 吉瓦太陽能產能將產生那些財務影響？特斯拉的具體規劃尚不完全明確：一方面，管理層強調計畫建設 100 吉瓦太陽能電池製造產能；但在後續電話會議中，馬斯克表示希望打造垂直整合的電池板業務，稱 “因此我們計畫實現每年 100 吉瓦的太陽能電池產能，完成從原材料到成品太陽能電池板的全供應鏈整合”。若採用後者（垂直整合），需 300-700 億美元資本投入（取決於技術路線），且該資本開支未包含在其 2026 年超 200 億美元的資本開支目標中。若特斯拉僅開展太陽能電池製造，我們估算資本投入可能在 150-200 億美元左右（註：該資本開支估算基於美國此前公佈的太陽能製造投資項目）。收入與利潤率潛力測算假設滿負荷運轉，且平均售價為 0.25 美元 / 瓦（美國公用事業規模電池板均價為 0.25-0.30 美元 / 瓦），不考慮《通膨削減法案》（IRA）稅收抵免，特斯拉太陽能業務的營收規模可達 250 億美元。相比之下，特斯拉現有儲能系統業務 2025 年營收近 130 億美元。不同太陽能電池板製造商的利潤率差異顯著，但在供需平衡的市場環境下，具備規模效應的垂直整合企業有望實現可觀利潤率 —— 我們認為特斯拉毛利率有望接近 20%-25%（不過初期擴產階段利潤率可能仍處於低位）。若銷售費用（Opex）佔營收比重為 8%-10%，我們估算特斯拉太陽能業務可為特斯拉能源業務新增 30-40 億美元息稅前利潤（摩根士丹利預測，該能源業務 2026 年息稅前利潤為 45 億美元，2030 年預計達 88 億美元）。此外，根據美國本土製造的元件類型，特斯拉可能獲得大量製造相關稅收抵免（45X 條款）：若實現全垂直整合（矽片、電池、元件），100 吉瓦產能下每年可獲得 0.17 美元 / 瓦的稅收抵免，合計約 170 億美元；若僅開展電池製造，每年稅收抵免約 40 億美元，但資本投入也會顯著降低（150-200 億美元）。我們初步的現金流貼現模型（DCF）顯示，特斯拉太陽能業務權益價值為 250-500 億美元，約為 2030 年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的 10 倍 。圖表 3：特斯拉太陽能業務財務概況（摩根士丹利預測）時間進度如何？：近期消息顯示，特斯拉已開始選址潛在製造基地。我們預計公司將在下次季度財報電話會議中公佈更多更新資訊。特斯拉將採用何種技術？：鑑於我們預計大部分產能將用於太空資料中心，特斯拉可能採用與當前主流製造商不同的技術，而非傳統晶體矽技術。特斯拉估值方法我們 415 美元的目標價由五大業務類股構成：核心汽車業務：每股 45 美元。基於 2040 年 850 萬輛銷量、9.8% 的終端息稅前利潤率（不含全自動駕駛 FSD）、10.9% 的加權平均資本成本及 2030 年 10 倍息稅折舊攤銷前利潤終端估值倍數。網路服務業務：每股 145 美元。基於 2040 年 80% 的搭載率及每月 240 美元的每使用者平均收入。特斯拉出行業務（Mobility）：每股 125 美元。基於現金流貼現模型，2040 年約 500 萬輛汽車規模，每英里收入約 1.33 美元。能源業務：每股 40 美元。人形機器人業務：每股 60 美元（含 50% 成功機率折價）。 (大行投研)

要聞提示 NEWS REMIND1.高速驚魂！特斯拉續航剩72公里突然斷電，售後回應：續航剩100公里就該充電2.欣旺達電池翻車！東風奕派碰撞50秒爆燃、超3.8萬輛極氪001 WE版更換電池包3.飛象網項立剛再炮轟羅永浩：不懂還沒自知之明，錘子手機是靠別人做出來的4.字節又一款AI產品火了！馮驥談Seedance2.0：令人驚嘆，慶幸這項技術來自中國5.高德打車因管理缺失、壓低運價被約談整改6.暴風集團欠稅1095萬再曝債務危機，未履行債務已超8億7.前《世界之外》製作人璇子創業，獲米哈游投資8.事關AI競賽、無人駕駛，Google宣佈兩大動作頭條 HEADLINE NEWS高速驚魂！特斯拉續航剩72公里突然斷電，售後回應：續航剩100公里就該充電2月9日消息，據媒體報導，2月7日晚，一輛2022款特斯拉Model Y在滬台高速（上海往台州方向）距嵊州服務區約2公里處突然失去動力，隨後全車斷電——連雙閃警示燈都無法開啟。車主陳女士回憶：“最崩潰的是，連雙閃都打不開，後車根本不知道我停在路中間。”當時車輛儀表顯示剩餘續航仍有72公里，卻毫無預警地“趴窩”在高速主道，情況極其危險。事發後，浙江道路救援十分鐘內抵達現場，兩名交警免費協助推車，服務區維修人員也免費提供接電幫助，救援處置及時到位。車主已就該故障向特斯拉官方投訴。對此，特斯拉售後初步回應稱，事故或因“電池狀態不穩定”所致，並建議使用者：“高速行駛時，電量剩100公里就該去充電。”此建議迅速引發熱議：若安全底線真是100公里，那官方標稱500+公里的續航，實際可用部分將大打折扣。不少網友質疑：這是否意味著電動車長途出行需預留近1/5電量作“保命緩衝”？目前，涉事Model Y已被拖回服務中心檢測。車主表示，若無法明確故障原因並確保安全，將不再敢上高速。此前，曾有多輛特斯拉在高速突發電機故障。據媒體報導，2020年前後，多位特斯拉車主遭遇高速動力丟失故障，經檢測均為後電機故障，需更換全新後電機總成（堪比燃油車更換發動機），且特斯拉官方拒絕明確解釋故障原因，引發車主廣泛不滿。其中，一位青島車主駕駛提車不足3個月、行駛里程僅1552km的國產Model 3，在G1511日蘭高速上行駛時，車輛突然報警，10秒內速度從100km/h降至0，徹底失去動力無法啟動。該車主憑藉本能滑行至應急車道，因當時高速車流量極大，她被困車內無法下車，事後坦言“撿了一條命”。（極果網、鞭牛士）中國資訊 DOMESTIC NEWS欣旺達電池翻車！東風奕派碰撞50秒爆燃、超3.8萬輛極氪001 WE版更換電池包2月9日消息，近日，兩起與欣旺達動力電池相關的安全事件接連引發市場關注。一起是極氪汽車備案召回計畫，將免費更換超3.8萬輛搭載欣旺達電池的001 WE版車型電池包，以消除熱失控隱患；另一起是塵封近一年的東風奕派碰撞爆燃事故曝光，其搭載的欣旺達相關動力電池在碰撞後僅50秒便燃起明火，兩大事件疊加，讓欣旺達電池的安全性能深陷輿論漩渦。據市場監管總局網站2月9日發佈的消息，浙江極氪智能科技有限公司根據相關法規要求，受浙江吉利汽車有限公司委託，已正式向國家市場監督管理總局備案召回計畫，召回編號為S2026M0023V。此次召回自2026年3月6日起實施，範圍涵蓋2021年7月8日至2024年3月18日期間生產的部分極氪001 WE版汽車，共計38277輛。極氪將通過電話、簡訊、APP等方式通知相關車主召回事宜。極氪方面明確，召回原因系召回範圍內車輛的高壓動力電池存在部件製造一致性問題，長期使用後動力電池內阻會異常升高，不僅可能導致電池性能下降，極端情況下還可能引發動力電池熱失控，存在嚴重安全隱患。為徹底消除隱患，極氪將對召回範圍內車輛進行全面檢查或遠端診斷，對尚未更換動力電池的車輛免費更換動力電池總成。據悉，此次召回背後，是極氪關聯公司威睿電動與欣旺達子公司欣旺達動力的質量糾紛，涉案金額曾達23.14億元，雙方於2026年2月6日達成和解，威睿電動已啟動撤訴程序。根據和解協議，欣旺達動力需承擔2025年12月31日前已發生的電池更換剩餘成本6.08億元，該款項分2026年至2030年五年分期支付。（快科技）深圳一送貨無人機墜落市區，網友：還好沒傷到人……2月9日消息，據網友報料，一架正在執行配送任務的無人機在龍華區觀瀾街道觀湖園附近作業，其間突發意外，墜落地面，吸引了不少市民圍觀。從現場圖片可見，該無人機已自動打開降落傘，機身整體保持完整。據悉，多數受訪市民表示，經常在公園看到無人機進行配送作業，公園也有擺放相關警示牌提醒市民遊客相關注意事項。爆料圖片顯示，墜落無人機系豐翼物流無人機，隸屬順豐集團。通過豐翼無人機官網查詢，墜落機型為“方舟80” ，這是一款新一代升力翼多旋翼中型物流無人機，支援20kg-60km、30kg-30km載重航程互換，最大巡航速度90km/h，標配144L大容量模組化貨艙。此次事件在社交平台上引發討論，部分網友認為在新興領域的發展過程中出現問題是正常現象，有網友點評，“科技和創新就是在這樣的道路上艱難前行。當人們習慣馬車，汽車被發明的時候如果擔心在路上撞死人和馬而禁止，那這個世界上還會有汽車出現嗎？”；也有網友指出，無人機配備降落傘等安全裝置，體現出一定的安全保障水平。與此同時，另一種聲音則表達了擔憂：無人機不應在人群密集區域飛行，“還好沒有傷到人，不然問題就大了。”（深圳新聞網）飛象網項立剛再炮轟羅永浩：不懂還沒自知之明，錘子手機是靠別人做出來的2月9日消息，近日因為羅永浩的一個發言，再次引起了項立剛（飛象網創始人、中關村資訊消費聯盟理事長）的不滿，後者發文吐槽。近日，羅永浩發文稱，段永平不懂手機，只是懂生意，而他自己不懂生意，所以會做手機也沒用。於是，項立剛本人發文進行了回應，直接稱，“自己（羅永浩）不懂，還沒有自知之明，這樣的人一定是有很多的，為什麼他們粉羅永浩，因為他們自己雖然懂得不多，沒有自知之明，但是也想和羅永浩一樣出名。”文章中還指出，“錘子手機是誰做出來的？那是錢晨和吳德周做出來的好不好，沒有錢晨和吳德周，能有錘子手機上市？還懂手機，懂得是怎麼拖慢團隊手腳，把產品搞出問題吧？”在項立剛看來，段永平浙江大學無線電系畢業，中國人民大學碩士，從小霸王學習機到步步高，最後拆分為oppo、vivo、小天才，他只是沒有到一線去裝著什麼都懂，告訴廠線要怎麼幹而已。“段永平不懂手機，中國有幾個人是懂手機的？”“如果不是錢晨，什麼叫供應鏈，問問羅永浩聽說過這個詞嗎？他還以為做手機是工匠做的呢。段永平不會出來回應了，我本來也不想再蹚這個渾水。一個老朋友一句話，點醒了我，他說，老項你不出來說，別人不敢說，大家就會真的以為羅永浩做了錘子手機，段永平不懂手機。這個世界再也沒有真相了。”項立剛無奈的說道。（快科技）字節又一款AI產品火了！馮驥談Seedance2.0：令人驚嘆，慶幸這項技術來自中國2月9日消息，近日，一款名為Seedance2.0的AI視訊生成模型再度刷屏中國外網際網路。2月9日，《黑神話·悟空》製作人、遊戲科學CEO馮驥髮長文談Seedance2.0。他對Seedance2.0評價稱：“AI理解多模態資訊並整合的能力完成了一次飛躍，令人驚嘆。”他還呼籲有條件的朋友都去親自試試，一旦試過，必會對何為“領先”與“全能”，有更直觀的感受。他表示，一般性視訊的製作成本將無法再沿用影視行業的傳統邏輯，開始逐漸趨近算力的邊際成本。內容領域必將迎來史無前例的通貨膨脹，傳統組織結構與製作流程會被徹底重構。不過，他還特別提醒：請大家盡快提醒父母與不熟悉AI的親友，未來一切缺乏官方權威管道背書的視訊內容（尤其是包含個人形象與聲音的）都可能是偽造的。請務必通過多管道交叉確認，避免上當。針對“假視訊氾濫與信任危機”，馮驥表示：“我很慶幸，至少今天的Seedance 2.0，來自中國。”據悉，Seedance2.0由字節跳動推出，可根據文字或圖像建立電影級視訊。只需編寫詳細的提示或上傳一張圖片，Seedance 2.0 即可在60秒內生成帶有原生音訊的多鏡頭序列視訊。值得一提的是，這款模型獨有的多鏡頭敘事功能，能夠根據單個提示自動生成多個相互關聯的場景。AI會自動保持所有場景切換中角色、視覺風格和氛圍的一致性，無需手動編輯。官方聲稱：“非常適合建立從開頭到高潮的完整敘事序列，並確保專業級的連貫性。”於是一經發佈，大量使用者紛紛主動嘗試Seedance2.0，類似下圖效果。與此同時，知名科普博主影視颶風的一則評測視訊再度加速Seedance2.0“出圈”。測評結果顯示，該模型在視訊的大範圍的運動、分鏡、音畫匹配等方面均有可圈可點之處。比如分鏡上具有“明顯的角度切換”，能夠“像真人導演一樣，不斷改變攝影機的位置”。（快科技、財聯社）圖源：影視颶風小米汽車被嚴重傷害！小米公佈車主遭網路攻擊援助進展，已幫助51位車主成功立案2月9日消息，據媒體報導，小米法務部宣佈，最近多位小米車主遭遇線下惡意破壞，小米法務部協助對接公安機關開展調查，有兩起事件的作案人員已被抓獲，受到拘留多日並罰款的處罰，同時賠償車主經濟損失。自2024年小米首車SU7發佈以來，部分車主在社交平台分享用車體驗時，遭遇大規模網路暴力，攻擊形式包括線上網暴、有組織黑公關、線下惡意破壞（劃傷、踹踏、吐口水等）。小米法務部自2025年9月26日發佈小米車主遭網路攻擊專項援助資訊收集以來，截至今年2月9日，已有18266人參與，2189人提供相關證據資訊。目前，小米已幫助51位車主向法院成功立案，相關維權工作仍在持續推進中。這意味著，以後還可能會有作案人員被抓。據悉，這兩年來小米遇到了多起惡意侵權事件，1月25日，小米法務部通報，某平台博主及其同夥因發佈所謂“小米汽車與某品牌對撞測試”的虛假視訊，有意誤導公眾，造成惡劣影響，涉嫌惡意抹黑小米汽車商業信譽，已被依法緝拿歸案。（汽車報告）阿里新一代模型Qwen3.5曝光，或將開源多款模型2月9日午間消息，在HuggingFace開放原始碼專案頁面中，最新出現Qwen3.5併入Transformers的新PR（提交程式碼合併申請）。業內猜測阿里千問新一代基座模型Qwen3.5發佈在即。對此，有評論稱中國大模型引領的“瘋狂2月”即將開啟。相關資訊透露，千問3.5採用了全新的混合注意力機制，並且極有可能是原生可實現視覺理解的VLM類模型，有開發者進一步挖掘出，Qwen3.5或將開源至少2B的密集模型和35B-A3B的MoE模型。此前，美媒爆料Qwen3.5將在春節期間開源，而在2月初，智譜首席科學家唐傑也曾發微博稱，近期將有包括DeepSeek v4、Qwen3.5、GLM-5等眾多新模型登場。（新浪科技）高德打車因管理缺失、壓低運價被約談整改2月9日消息，據交通運輸部，近日，交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室組織對高德打車進行了約談。約談指出了高德打車對合作網約車平台管理不到位、壓低運價、應急處置不當等突出問題，並要求高德打車立即落實約談要求，深刻反思，採取針對性措施，確保全面整改到位，切實維護司機群體合法權益。約談要求，一是強化合作網約車平台監督管理。進一步健全企業經營決策機制，強化聚合服務管理。督促合作平台企業保持經營策略相對穩定，加強價格、收入異常波動等監測預警。認真落實降抽成（收費）公開承諾，保障司機合理收入。二是規範平台經營行為。加強對接入網約車平台、車輛和司機的稽核管理，持續提升合規化水平。加強訂單溯源監測管理，防止訂單層層轉賣、層層抽成。三是保障司機合法權益。暢通訴求表達管道，快速響應處置司機反映的各類訴求和問題。依法落實首問負責和先行賠付責任。四是強化營運安全監管。加強交通安全管理，教育引導從業人員安全守法駕車。提高司機安全駕駛和應急處置能力，全力做好春運安全生產和服務保障工作。五是加強司機關心關愛。聯合開展“送溫暖”活動，不斷完善服務保障措施。加強春運春節期間司機群體關心關愛，持續改善工作條件和從業環境。高德打車表示，將嚴格落實約談要求，汲取教訓，補齊短板，舉一反三，全面整改，進一步增強風險意識，切實履行企業責任，依法合規經營，及時化解矛盾問題，維護公平競爭市場秩序，保障司機群體合法權益。（財聯社）暴風集團欠稅1095萬再曝債務危機，未履行債務已超8億2月9日消息，近日，暴風集團股份有限公司再度被稅務部門公告欠稅，債務危機持續發酵。據悉，國家稅務總局北京市石景山區稅務局發佈的欠稅公告顯示，暴風集團欠繳個人所得稅餘額約1095.34萬元，這筆欠稅款項成為壓垮這家昔日網際網路明星企業的又一根“稻草”。資料顯示，暴風集團未履行的債務總金額已超8億元，巨額未償債務背後，是公司持續惡化的經營與財務狀況。公開資料顯示，暴風集團股份有限公司（簡稱暴風集團）成立於2007年1月18日，總部位於北京，法定代表人為馮鑫，主營網際網路資訊服務業務，核心產品為暴風影音播放器。2015年公司在創業板上市，股價一度暴漲，市值突破400億元。但此後因盲目擴張至VR、體育等領域，加上MPS收購案等失敗項目，公司陷入嚴重財務危機。2019年馮鑫因涉嫌對非國家工作人員行賄罪被公訴，業務逐步停頓，高管集體離職。2020年11月，深交所決定終止其股票上市，暴風集團正式退市。此後公司多次被列為被執行人，涉及大量法律訴訟及限制消費令。對於這家昔日的網際網路明星企業而言，如何化解巨額債務、擺脫經營困境，成為亟待解決的難題，而從目前的情況來看，其債務危機的化解之路仍充滿不確定性。（快科技）前《世界之外》製作人璇子創業，獲米哈游投資2月9日消息，據媒體報導，前網易《世界之外》製作人璇子已成立新的創業公司。公司獲得了米哈游和Monolith（礪思資本）投資，目前合作正處於交割階段。據悉新公司正在開發一款2D、女性向、故事驅動的遊戲，會和以往的流派非常不一樣——儘管從目前的市場認知來看，這幾個關鍵詞放在一起，看起來太像AVG玩法，實在想像不出還能怎麼與眾不同。據知情人士透露，璇子此次創業的新女性向項目和AI技術無關。從公開資訊來看，這也是米哈游第二次投資女性向遊戲。此前，米哈游曾投資過上海阿佩吉，後者是前疊紙發行負責人劉子健的創業公司，其在研的《最後的廠牌》是一款說唱明星題材的女性向遊戲。該項目一度宣佈暫停研發，不過去年起又恢復了官方帳號更新，似乎項目又遇到了轉機。Monolith則是一家新銳投資基金，重點關注下一代數字產業與科技智造，投資標的涵蓋AI、晶片、機器人、遊戲社交、智能教育、智能醫療等領域，曾與米哈游共同投資了XR（AR/VR/MR）領域技術開發服務商萬有引力GravityXR。暫且不論新創業項目如何，僅憑璇子的爆款製作人名號，想來也值得被資本追捧。《世界之外》在2024年1月18日上線，憑藉無限流故事設定吸引了大量網文受眾，題材比較另闢蹊徑。去年7月，《世界之外》曾因新卡牌定價問題引發輿論爭議，遊戲因此連發三條公告直言「想賺錢」，再次引起玩家不滿。儘管遊戲後來詳細做以解釋和道歉，那段時間遊戲收入仍短暫受到影響。去年10月，璇子主動從網易《世界之外》離職。據稱起因是公司高管希望指定新製作人，璇子則專注於主文案崗位。而璇子本人不願接受此安排，故此提出離職。此事也曾短暫對遊戲收入造成過負面影響，不過隨著12月新活動疊加大幅度禮包優惠上線，遊戲又重回暢銷榜第10名。據此前統計，《世界之外》2025年在iOS收入超1.5億，佔到了女性向品類第5名。（遊戲新知）原寧德時代執行總裁朱威，出任地平線總裁雷峰網獨家獲悉，原寧德時代執行總裁朱威將出任地平線總裁，原地平線總裁陳黎明將轉任副董事長。朱威本科畢業於中國科學技術大學精密儀器專業，擁有耶魯大學商學院MBA學位。在寧德時代任職8年，負責公司乘用車以及海外儲能業務。加入寧德時代前，朱威曾任法雷奧中國區副總裁，負責汽車舒適及輔助駕駛業務。其職業經歷橫跨智能駕駛和新能源，並在中國和國際業務上都有豐富的經驗。寧德時代與地平線保持了多年的資本與業務協同。基於過去的合作關係，朱威的加入將進一步加強寧德時代和地平線在業務層面的合作，他的“智能化”和“電動化”復合背景優勢將有助於地平線推動汽車“智能大腦”與新能源汽車“心臟”的深度融合。更重要的是，朱威在中國以及國際汽車市場的綜合經歷和豐富的產業資源積累，也將極大助力地平線的全球市場拓展和商業落地。據雷峰網瞭解，原地平線總裁陳黎明將轉任副董事長，聚焦公司重大戰略決策，進一步推進公司治理體系完善及重大戰略落地。2021年9月，陳黎明開始擔任地平線總裁。加入地平線後，陳黎明與余凱形成 “技術 + 管理” 的互補型領導架構，在管理體系搭建、供應鏈穩定、客戶交付等方面發揮關鍵作用，讓地平線從 “技術團隊” 成長為 “正規軍”，為公司規模化奠定基礎。作者長期關注自動駕駛領域的技術與人事動態，歡迎加入微信 Specialzhj 交流討論。活久見！跑腿平台上代磕頭業務：一次999元、即時視訊直播2月9日消息，近日，有網友發現一些跑腿平台居然上了新的業務，竟然是代磕頭等。據悉，該服務主要面向因工作或距離原因無法返鄉過年的使用者，提供代為向長輩行磕頭禮、送年貨、貼春聯等春節禮儀服務，其中標價999元的“代磕頭套餐”包含即時視訊直播、吉祥話祝福及傳統禮儀執行等內容。此外，有部分平台還提供199元代拜年（包括代買代送年貨、按要求送祝福、向長輩親友求紅包，一次可拜訪3家）、69元代貼春聯等分級服務（包括代買對聯+福字，上面貼春聯和福字，門口基礎清潔）。此類服務被一些人視為緩解異地遊子盡孝困境的“情感代償”，尤其服務於海外群體與空巢老人家庭。這也引發了網友的熱議，有人拍案叫好，覺得這是異地遊子的救命稻草；有人怒不可遏，痛批這是對孝道的褻瀆、對勞動者的不尊重。也有網友反駁稱，“有這錢直接給父母不好？”（快科技）搜狐2025年營收5.84億美元，虧損0.51億美元大幅縮小近40%2月9日，搜狐公司公佈2025年第四季度及全年財務報告（未經審計）。2025年第四季度，搜狐公司總收入為1.42億美元，較2024年同期增長6%。其中，行銷服務收入為1700萬美元，線上遊戲收入為1.20億美元。2025年全年，搜狐公司總收入為5.84億美元。其中，行銷服務收入為6000萬美元，線上遊戲收入為5.06億美元。剔除沖銷暢遊預提所得稅影響後，2025年搜狐公司非美國通用會計準則下虧損5100萬美元，相比2024年虧損8300萬美元減虧近40%。根據公司此前宣佈的總金額最高1.50億美元的美國存托股票回購計畫，截至2026年2月5日，搜狐已回購810萬股美國存托股票，總金額約1.06億美元。CEO張朝陽表示：“2025年第四季度，我們的行銷服務收入超過此前預期，線上遊戲收入符合預期。剔除沖銷暢遊預提所得稅影響，集團非美國通用會計準則淨虧損達此前最佳預期。”（快科技）魅族手機被曝出現大規模閃屏事件，客服：已收到大量使用者投訴，建議多次重啟手機試試2月9日下午，多名魅族手機使用者在社交媒體反映手機頻繁閃屏一事，稱手機螢幕突然間出現時亮時暗、無法正常解鎖使用的情況，經多次重啟仍無改善。媒體隨即撥打魅族手機官方客服，客服人員稱已經收到大量使用者投訴，建議保持聯網狀態下多次重啟手機試試。與此同時，部分使用者也在自己嘗試修復。有使用者表示，重刷系統可以解決閃屏問題，疑與手機應用出現bug有關，不過經過刷機也丟失了全部個人資料，帶來諸多不便。當日傍晚，有認證資訊為魅族手機工程師的使用者通過官網論壇平台公開回應，稱此次受波及的是部分手機系統為Flyme 11的老使用者，經查閃屏原因是系統軟體Flyme Pay新版本存在相容問題，目前已通過伺服器端遠端配置的方式解決問題。隨後該帖被官方置頂，但截至發稿前，魅族手機其他官方帳號並未發佈此條回應資訊。帖子給出解決方案：使用者只需保持手機聯網即可自動修復，問題消除後前往應用程式商店重新搜尋安裝Flyme Pay 即可。據瞭解，Flyme Pay是其推出的一款多功能支付應用，將銀行卡、車鑰匙、門禁卡等整合於同一個手機系統應用。此外，目前最新正式版手機系統是Flyme 12.6。對此，有行業人士認為，老系統出現相容問題，或是內部測試流程不完善導致。值得注意的是，近期魅族多有裁員及停止新機研發傳言流出，目前官方未有任何評論。（揚子晚報）京東京造宣佈買黃金手機殼送iPhone 17 Pro Max：139999元、限量2月9日消息，日前，京東自有品牌京造推出Au99.99黃金手機殼產品引發網路熱議，該產品內建可拆卸投資金片，起售價11299元。2月9日，京東京造自營投資金旗艦店推出買黃金手機殼，送iPhone 17 Pro Max的活動，活動時間為2月9日-2月16日，官方表示“先到先得，售完即止。”根據活動規則，使用者需在該店購買100g黃金手機殼，且單筆訂單實付金額達到139999元，即可參與贈送活動。據瞭解，使用者在確認收貨後，系統將在24小時內發放一張iPhone 17 Pro Max 256GB大額折扣券。使用者需在券有效期內進入指定連結，支付1元及相應運費即可完成下單。據介紹，京東京造Au99.99黃金手機殼並非採用普通金箔或金粉塗層，而是內建符合上海黃金交易所現貨黃金(Au99.99)交割標準的投資金片。每枚金片均有唯一編碼，支援溯源，並通過高精度油壓工藝嚴格控制重量公差。值得注意的是，在該產品的使用注意事項中，商家特別提醒“請勿使用無線充電”，因黃金材質易在無線充電時感應發熱，可能導致手機發燙或異常。（快科技、揚子晚報）被追討 1.5 億元，聞泰科技與立訊聯滔就印度業務資產包仲裁事項仍在進行2 月 9 日消息，聞泰科技9日公告，公司與立訊聯滔關於印度業務資產包的協議履行存在爭議，該爭議已被立訊聯滔提交至新加坡國際仲裁中心。印度聞泰已提交答辯及反請求，目前雙方在討論仲裁庭的組庭程序。此次仲裁僅涉及印度業務資產包，公司已啟動法律應對程序。其他標的資產已完成權屬變更登記且不涉及訴訟仲裁。該仲裁案件涉及複雜的跨境法律，審理周期及最終結果存在不確定性。目前暫無法精準預估該事項對公司財務的具體影響。此前報導，1 月 12 日晚間，聞泰科技發佈關於重大資產出售的進展公告稱，公司子公司印度聞泰與交易對方子公司立訊聯滔就印度業務資產包交易存在爭議。根據公告，聞泰科技要求立訊聯滔根據《印度資產協議》的相關約定，支付印度業務資產包剩餘的交易對價約 1.6 億元；而立訊聯滔主張終止《印度資產協議》並返還其此前已支付的交易對價，合計約 19.77 億印度盧比（約合 1.5 億元人民幣），並支付自立訊聯滔發出終止通知書之日起至前述款項實際支付日期間產生的相應利息及仲裁費用。立訊精密 1 月 13 日晚公告稱，由於印度聞泰相關資產存在包括資產查封、凍結等在內的交割受限情形，導致無法辦理權屬變更手續，相關資產交易尚未完成權屬交割。基於前述因交易對方原因導致的實質性交割障礙，本次印度資產轉讓協議的合同目的已無法實現。（IT之家）七部門對頭部平台、快遞企業開展用工行政指導，美團、淘寶閃購、滴滴等在列2 月 9 日消息，9日晚間，據央視新聞報導，人力資源社會保障部近日會同中央社會工作部、中央網信辦、交通運輸部、市場監管總局、國家郵政局、全國總工會，就維護新就業形態勞動者權益，對頭部平台企業和快遞企業開展用工行政指導。據悉，其中包含美團、淘寶閃購、京東秒送、閃送、順豐同城、盒馬、滴滴、T3 出行、曹操出行、貨拉拉、滿幫、圓通速遞、申通快遞、中通快遞、韻達快遞、極兔快遞等 16 家企業。會議要求有關企業全面落實用工主體責任，持續改進勞動管理，切實保障好新就業形態勞動者權益。（IT之家）蔚來召回初代汽車，可通過遠端OTA升級完成2 月 9 日消息，媒體從國家市場監督管理總局獲悉，日前，上海蔚來汽車有限公司根據《缺陷汽車產品召回管理條例》和《缺陷汽車產品召回管理條例實施辦法》的要求，受委託向國家市場監督管理總局備案了召回計畫。召回編號 S2026M0017I：自即日起，召回 2018 年 3 月 16 日至 2023 年 1 月 16 日期間生產的 ES8等車型，共計 246229 輛。據悉，本次召回的大部分車輛通過遠端升級車機即可完成召回。蔚來方面稱，多數涉及車輛已在Aspen 3.5.6、Alder 2.1.0軟體版本中修復該問題。已升級至上述或更高版本的車輛已不受此問題影響，無需任何操作。未升級的少部分車輛，將通過遠端推送完成軟體升級。（IT之家）小紅書研發視訊剪輯類AI產品，可通過對話方式進行剪輯2月9日上午消息，近日，小紅書技術團隊正在研發一款視訊剪輯類AI產品OpenStoryline，版本號為1.0.0。據瞭解，目前這一產品尚在測試階段，後續或會開源。據瞭解，這也是小紅書首次公開AI視訊剪輯類產品。據悉，OpenStoryline定位於基於AI智能體的視訊剪輯產品。通過上傳幾張圖片，以對話方式進行剪輯，整體效果與即夢的小雲雀、商湯的Seko 2.0類似。（新浪科技）國際資訊 FOREIGN NEWS事關AI競賽、無人駕駛，Google宣佈兩大動作2 月 10 日消息，Google母公司Alphabet周一啟動高評級美元債券發行，計畫募資約200億美元，用於支撐2026年最高1850億美元的資本開支，重點投向AI晶片、資料中心與雲端運算等AI基建領域。這是該公司不到4個月內的又一次大規模美元債融資， 此次美元債券發行吸引了超過1000億美元的認購訂單。Google旗下的自動駕駛公司Waymo周一宣佈，已在田納西州納什維爾市實現完全無人駕駛營運。目前，Waymo在舊金山灣區、洛杉磯、亞利桑那州鳳凰城都會區、德克薩斯州奧斯汀市以及佐治亞州亞特蘭大市營運著超過2500輛自動駕駛車輛。值得注意的是，投資者對自動駕駛領域的興趣持續升溫。這家自動駕駛初創企業上周宣佈，在一輪融資中籌集160億美元資金，估值達到1260億美元，在不到兩年的時間裡估值幾乎增長了兩倍。（第一財經）特斯拉北美銷售負責人將離職，核心高管變動頻繁2 月 10 日消息，特斯拉北美區銷售負責人即將離職，該職位在過去一年中人員變動頻繁。特斯拉副總裁拉吉 · 傑加納坦（Raj Jegannathan）於去年被任命負責該地區銷售業務，他在領英發文稱將離開公司。傑加納坦是特斯拉最新離職的高管。傑加納坦還同時負責 IT 與資料部門，其中包括人工智慧基礎設施。他是在資深高管特洛伊 · 瓊斯（Troy Jones）於 7 月離職後不久，接任銷售一職的。在汽車交付量連續兩年下滑的背景下，特斯拉已有多位核心高管相繼離職。馬斯克多年的親信奧米德 · 阿夫沙爾（Omead Afshar）去年離職，此前他負責北美地區的銷售和製造業務。特斯拉柯博文機器人項目工程主管米蘭 · 科瓦奇（Milan Kovac）、執掌軟體業務十餘年的戴維 · 勞（David Lau）也於 2025 年離開了公司。目前，特斯拉正面臨美國電動汽車整體需求放緩的局面，而馬斯克正日益將投資重心轉向人工智慧、自動駕駛與人形機器人領域。去年，特斯拉全球最大電動汽車製造商的寶座已被比亞迪奪走。（IT之家）OpenAI 計畫本周推出升級版聊天模型，每周有超 8 億人使用 ChatGPT2 月 9 日消息，據外媒報導，面對競爭對手 Anthropic 帶來的日益加劇的壓力，OpenAI 首席執行長山姆・奧爾特曼正向公司員工和投資者表示，公司的發展勢頭依舊向好。外媒獲取的一份內部 Slack 通訊消息顯示，奧爾特曼於上周五向 OpenAI 員工透露，公司旗下熱門人工智慧聊天機器人 ChatGPT“月度增長率重回 10% 以上”。他還表示，OpenAI 本周還將推出一款“升級後的聊天模型”。ChatGPT 的周活躍使用者已超 8 億，但Google和 Anthropic 的市場份額正持續提升。奧爾特曼在周五的內部消息中稱，公司的程式碼產品 Codex 的相關資料較一周前增長約 50%。Codex 的直接競品是 Anthropic 的 Claude Code，後者在過去一年中迎來了一波大規模的使用者採用潮。上周，OpenAI 正式推出 Codex 的全新模型 GPT-5.3-Codex，同時還為蘋果電腦使用者上線了獨立的配套應用。該內部消息顯示，奧爾特曼用“爆發式”形容了 Codex 的增長態勢。奧爾特曼在消息中寫道：“這是收穫頗豐的一周。”另據報導，一位匿名的知情人士透露，OpenAI 周一正式啟動 ChatGPT 內的廣告測試。該公司上月曾公開表示，相關廣告會進行清晰的標識，僅出現在聊天機器人回答內容的底部，且不會對 ChatGPT 的回覆結果產生任何影響。該知情人士還表示，從長期來看，OpenAI 預計廣告業務帶來的收入佔比將低於公司總營收的 50%。數字廣告市場長期由Google和元宇宙公司（Meta）主導，而亞馬遜近年來的市場份額也在大幅提升。（IT之家）馬斯克：SpaceX已將重心轉移至在月球建造城市，10年內有望實現2 月 9 日消息，據媒體報導，當地時間2月8日，馬斯克在社交平台發帖稱，“SpaceX已經將重心轉移至在月球上建造一座可自我擴張的城市上，因為我們有望在10年內實現這一目標，而前往火星則需要20年以上。”馬斯克補充表示，前往火星的時機僅限於每26個月一次的行星連珠（航程6個月），而登月發射周期可縮短至每10天一次（航程2天）。他表示，這意味著月球城市的建設迭代速度遠快於火星城市。“儘管如此，SpaceX仍將致力於建設火星城市。”馬斯克稱，其計畫在5至7年內啟動相關工作。此前2月8日消息，馬斯克發帖表示，是時候大規模重返月球了。此外，有消息稱SpaceX正在奧斯汀和西雅圖大規模招聘工程師，以開發人工智慧衛星和太空資料中心。馬斯克轉發相關帖子並回覆稱：是真的。2月7日，據外媒報導，SpaceX 已推遲原計畫於今年進行的火星任務，轉而專注於承諾已久的美國宇航局 (NASA) 登月飛行上。此前，據福布斯網站報導，在馬斯克旗下的SpaceX完成對xAI的合併之後，其個人財富突破8000億美元，穩居全球首富寶座，這也是馬斯克在四個月內第四次刷新個人財富紀錄。（紅星新聞）曝《星海爭霸》射擊新作開發中！韓廠Nexon操刀2月9日消息，據媒體報導，知名遊戲公司Nexon正在基於暴雪的經典IP《星海爭霸》開發一款新遊戲。報導援引多位業內消息人士稱，Nexon已於去年與暴雪簽署了關於《星海爭霸》IP的內容開發合作協議，並完成了組建專門團隊、招募關鍵人員等前期準備，表明項目已進入積極開發階段。據報導，該項目預計將以射擊遊戲的形式呈現，而非系列傳統的即時戰略遊戲，可能由Nexon內部負責《突擊風暴》等遊戲的Shooter Headquarters主導。一個值得注意的訊號是，項目招募了《星海爭霸》初代中極受歡迎的自訂地圖“Temple Siege”的創作者崔俊浩Choi Jun-ho擔任策劃負責人，這可能意味著新作將在繼承IP精髓的同時，進行超越RTS框架的重新詮釋。不過，項目目前仍在進行原型開發和商業可行性評估等內部評審，Nexon官方未予置評，最終能否面世尚不確定。（快科技）蘋果平價款 MacBook 將出貨 550 萬-790 萬台，有望為公司收入做出巨大貢獻2 月 9 日消息，消息人士 yeux1122 日前在 Naver 部落格發文，透露蘋果平價款 MacBook 的詳細規格、出貨數量。據介紹，這款筆記本將是首款採用 iPhone 處理器的量產 Mac 機型（DTK 曾搭載 A12Z 晶片），內建 8GB 記憶體，依賴硬體與軟體的高度整合為使用者提供流暢體驗，支援 Apple 智能（註：Apple Intelligence）等 AI 功能，價格可能低於預期。雖然目前 DRAM 行業普遍存在供貨短缺、漲價現象，但蘋果將借助強大的供應鏈管理大量生產平價 MacBook，這款產品的年出貨量預計將達到 550 萬台-790 萬台，佔去年 Mac 產品線總銷量的 25%，有望為公司收入做出巨大貢獻。結合此前外媒報導，蘋果 Mac 產品線去年的總出貨量在 2480 萬台-2560 萬台之間，儘管基礎款 MacBook Air 在“性價比”方面表現不錯，但蘋果一直在入門級市場缺少對應產品，公司因此錯失巨大市場機會，而入門款 MacBook 將主要面向教育市場，對Google的 Chromebook 發起猛烈衝擊。（IT之家）馬自達員工期待復活轉子引擎跑車，項目經理奧斯瓦爾德稱關鍵在於能否創收2 月 9 日消息，當地時間 2 月 8 日，在接受媒體採訪時，馬自達歐洲區項目經理、產品規劃主管莫里茨 · 奧斯瓦爾德表示，關於 RX 車型復活的討論仍在公司內部持續升溫。奧斯瓦爾德說，公司內部對打造一款旗艦級跑車的呼聲“高得驚人”，大量員工本身就是狂熱的汽車愛好者。馬自達正在認真評估一款作為 RX-7 或 RX-8 精神續作的全新車型，但最終是否推進仍取決於財務可行性。“公司裡熱愛汽車的人多到難以置信。幾乎每個人都愛車，因此大家都強烈希望持續推出更有情感價值的產品。那我們有沒有在研究？當然有。不過嘛，我們畢竟是一家需要創造收入的公司。”他同時指出，如果 RX 未來真的回歸，技術路線將與 Iconic SP 概念車（註：轉子發動機作為增程器）有所不同，量產 RX 將會讓轉子發動機直接向車輪輸出動力。去年亮相的 Vision X-Coupe 同樣採用轉子發動機，並搭載雙轉子插混動力系統。馬自達強調，先前的概念車並非單純“放風”，而是用於測試市場反應。“我們希望觀察這些設計的共鳴度和反饋情況，以此判斷潛在機會究竟有多大。”馬自達內部設有專門團隊持續推進轉子發動機研發，並且在公司內部獲得了廣泛支援。然而，首席技術官梅下隆一近期也直言不諱地點出了關鍵問題。“目前唯一尚未解決的問題就是財務層面。”馬自達同時明確，如果 RX 真的復活，也不會以犧牲 Miata 為代價。MX-5 無論是否引入更大、更昂貴的高性能車型，都會繼續存在於產品線中。（IT之家）比亞迪正式進入埃及市場，推出海鷗等三款車型2 月 9 日消息，比亞迪9日在官微宣佈，當地時間 2026 年 2 月 4 日，比亞迪攜手埃及曼蘇爾集團（Mansour Group）正式進入埃及市場，向當地消費者推出了三款車型：比亞迪海鷗（BYD DOLPHIN SURF）、比亞迪宋 PLUS EV（BYD SEALION 6 EV）和比亞迪宋 PLUS DM-i（BYD SEALION 6 DM-i）。比亞迪品牌及公關部總經理李雲飛不久前曾透露，比亞迪計畫 2026 年向中國以外市場銷售 130 萬輛汽車，較 2025 年超 104 萬輛的海外交付量提升近 25%。公開資料顯示，比亞迪目前已在泰國、烏茲別克等國建廠，匈牙利工廠即將投產，海外市場覆蓋超 110 個國家。（IT之家）消息稱因蘋果計畫推出 iPhone Flip 小折疊手機，三星顯示正在考慮擴大 OLED 面板產能2 月 9 日消息，據韓媒報導，因蘋果計畫在推出 iPhone Fold 大折疊後繼續推出一款 iPhone Flip 小折疊手機，因此目前三星顯示（Samsung Display）正在評估擴大面向蘋果可折疊產品的 OLED 面板產能。報導稱，三星顯示正考慮在位於韓國忠清南道牙山的 A4 工廠新增折疊 OLED 生產裝置投資，重點是升級背板相關製程，包括薄膜電晶體（TFT）產線。目前整體方向已經確定，一旦內部完成對具體投資規模的稽核，相關資本支出預計將從今年（2026 年）第二季度開始啟動。當下，三星顯示已計畫從今年 6 月起為蘋果首款折疊 iPhone Fold 量產 OLED 面板。目前該公司已在 A3 工廠建立專門面向蘋果的折疊 OLED 產線，按照 7 英吋級折疊 OLED 面板計算，年產能約為 1500 萬片。業內普遍認為，蘋果進入折疊屏手機市場將成為推動行業滲透率提升的重要催化劑。TrendForce 預測，隨著蘋果首款折疊裝置有望在 2026 年下半年發佈，全球折疊屏手機滲透率將從 2025 年的 1.6% 提升至 2027 年的 3% 以上。（IT之家）IPO資訊 IPO NEWS全球互連晶片“第一股”！瀾起科技港股首秀飆漲近50%2月9日，上海記憶體互連晶片龍頭瀾起科技正式在港交所掛牌上市，為開年火熱的半導體港股IPO潮再添重磅註腳。本次港股IPO，瀾起科技全球發售6589萬股，發售價106.89港元，募資規模達70億港元。本次募資所得將主要用於人才招聘、戰略投資及潛在併購。瀾起科技開盤價168港元，暴漲57.17%，開盤市值突破2036億港元（約合人民幣1807億元）。資料顯示，瀾起科技是一家全球領先的無晶圓廠積體電路設計公司，專注於為雲端運算及AI基礎設施提供創新、可靠且高能效的互連解決方案。瀾起科技成立於2004年的企業，由海歸企業家楊崇和與Stephen Tai聯合創立，歷經納斯達克上市、私有化退市、科創板回歸，如今完成“A+H”雙上市佈局。根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計算，公司於2024年位居全球最大的記憶體互連晶片供應商，市場份額達36.8%。招股書顯示，阿里巴巴集團旗下Alisoft China、華勤通訊等知名企業擔任基石投資方，中國電子、英特爾、三星等產業巨頭亦位列股東名單。這表明，市場對這個與瀾起科技赴港發行交易寄予厚望。業績方面，公司近日發佈的公告顯示，預計2025年度淨利潤將達到21.5億元至23.5億元人民幣，較上年同期增長52.29%至66.46%。扣除非經常性損益後的淨利潤預計為19.2億元至21.2億元人民幣，增幅最高接近70%。對於業績預增的主要原因，瀾起科技在公告中稱，“受益於AI產業趨勢，行業需求旺盛，公司互連類晶片出貨量顯著增加，推動公司2025年度經營業績較上年同期實現大幅增長。”（投中網、第一財經）承泰科技獲IPO備案，衝擊“毫米波雷達第一股”，半年營收5.4億2月9日消息，中國證監會網站發佈關於深圳承泰科技股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書。承泰科技將計畫發行不超過38,333,200股境外上市普通股並在香港交易所上市。公司29名股東擬將所持合計300,000,000股境內未上市股份轉為境外上市股份，並在香港聯合交易所上市流通。根據港交所上市規則，企業需在聆訊審批日期至少4個營業日之前需提交“備案通知書”，意味著承泰科技已取得進行香港上市聆訊的前置要求，或很快在港交所進行上市聆訊。承泰科技是毫米波雷達的領先供應商。根據灼識諮詢的資料，於2024年，按出貨量計，承泰科技是中國車載前向毫米波雷達市場的最大中國供應商，而按出貨量計，其是中國車載毫米波雷達市場的第三大供應商，市場份額分別為9.3%及4.5%。於2024年，按收益計，公司在所有中國車載前向毫米波雷達的供應商中排名第二，市場份額為4.8%；且於2024年，按收益計，公司在中國車載前向毫米波雷達的供應商中排名第一，市場份額為9.0%。承泰科技的兩名聯合創始人均出自華為，其中公司執行董事、董事會主席兼總經理陳承文曾是華為技術主管，為資深產品經理；另一名聯合創始人、副總經理周珂，也曾任職於華為技術。招股書顯示，承泰科技2022年、2023年、2024年營收分別為5765萬元、1.57億元、3.48億元；毛利分別為1654萬元、4849萬元、1.18億元；營運利潤分別為-7057萬元、-7202萬元、1507萬元；期內虧損分別為-7917萬元、-9660萬元、-2177萬元。承泰科技2025年上半年營收為5.39億元，毛利為7451萬元，經營虧損為36萬元，期內虧損為1443萬元。截至2025年6月30日，承泰科技持有的現金及現金等價物為4794萬元。（獨角獸早知道、雷遞）兆易創新悉數行使IPO超額配股權，額外募資7億2月9日消息，於1月13日在港交所掛牌上市的兆易創新於周日晚間(2月8日)發佈公告，整體協調人悉數行使超額配股權，按每股H股162港元，涉及合共約433.73萬股 H 股，佔初步可供認購發售股份總數的15%。額外募資總額7.03億港元，其合計IPO募資總額達53.87億港元。緊隨悉數行使超額配股權後，公司將繼續遵守符合上市規則第19A.28B(2)條的公眾持股量規定。此外，港股通標的證券名單發生調整併自2026年2月9日起生效，兆易創新、豪威集團獲調入。截至午間(2月9日)收市，兆易創新每股收報312.2港元，較IPO發行價(每股162港元)漲92.72%，目前總市值約2,175.30億港元。（瑞恩資本RyanbenCapital）(雷峰網)

埃隆·馬斯克周末表示，特斯拉公司的市值有朝一日有望達到 100 兆美元，但需要付出巨大的努力並投入大量資金。此番言論是在投資者提出如果他旗下的各項業務能夠合併的話，這一天文數字有可能實現之後發表的。目前，特斯拉的市值已達 1.5 兆美元。要達到 100 兆美元，就意味著要增長 65 倍。這個目標不再僅僅關乎銷售電動汽車了。馬斯克還希望在道路上推出自動駕駛計程車，在工廠裡使用人形機器人，同時還要擴大能源儲存和製造業務。馬斯克在X上寫道：“顯然，要實現這樣的結果，需要付出極其巨大的努力並且要有十足的運氣！我只是想說，這並非完全不可能。”最大的問題在於這些雄心勃勃的計畫能否真正實現。去年 12 月有報導稱，特斯拉市值達到 1.5 兆美元時，其股價飆升，這主要受人們對無人駕駛計程車和人工智慧的興奮情緒推動，而非實際的汽車銷量。韋德布什證券公司分析師 丹·艾夫斯稱 2026 年是“特斯拉的爆發之年”，因為自動駕駛時代即將拉開帷幕。凱茜·伍德的方舟投資管理公司預計，僅機器人計程車市場到 2030 年就可能達到 10 兆美元的規模。與此同時，摩根士丹利和花旗集團估計，人形機器人將創造 5 兆至 7 兆美元的市場。馬斯克此前表示，特斯拉計畫在五年內每月生產 10 萬台柯博文機器人，每年可能帶來 300 億美元的收入。凱茜·伍德認為，馬斯克旗下公司的融合帶來了獨特的優勢。她指出，特斯拉擁有來自道路的專屬資料，Neuralink提供生物資料，而X則提供了即時的人類對話資料。這些資料綜合起來，能夠創造出無人能及的人工智慧能力。伍德說：“我認為最終市值會達到100兆美元。我認為這將會發生，因為技術融合正在推動這一處理程序。我認為特斯拉是（市值達到100兆美元的）領跑者。” (北美財經)

昔日全球新能源銷冠怎麼也沒想到，自己也有一天會“賣不動”。在1月29號的時候，特斯拉終於公佈了自己2025年的最後一個季度報和全年財報。在此之前，許多新能源車企基本上都公佈了自己的去年財報，原以為特斯拉如此晚公佈才財報，會是壓軸出場，沒想到細看財報上的一些資料，卻讓人震驚不已。▲圖源：特斯拉2025年全年業績特斯拉2025年財報，無論是從縱向比較還是橫向比較，似乎都有些不夠看，甚至還出現了其建立起來的歷史首次下滑。在2025年特斯拉一共創造了948.27億美元的營收，這放在一個成立不過二十多年的年輕車企來說，其實成績已經非常理想了。但是這個營收卻是其在成立以來，交出的首次營收下滑年報，其和2024年營收相比的話，下降了3%。▲圖源：網路這還不是最致命的，其歸屬淨利遭到了大幅度下滑，甚至接近腰斬，只有37.94億美元，和2024年相比整整下滑了46%。它在2025年第四季度的歸屬淨利，同比下滑比全年更加嚴重，達到了61%之多。為什麼會造成這種情況？財報上也給出了一系列的說明，主要就是去年交付車輛少了，同時相關的研發投資、營運投入增加，進一步壓縮了利潤空間。▲圖源：特斯拉2025年第四季度業績但如果縱向對比，或者說和其他的新能源車企對比的話，特斯拉所遭遇的下滑問題，並沒有這麼簡單。2025年其全球交付量只有163.3萬輛電車，和2024年全年相比，下滑了16%，這個連續兩年下滑的銷量，導致其把已經蟬聯幾年的新能源銷冠拱手讓人。在國內市場，特斯拉甚至出現了降價也很難挽回銷量的局面，從原來的絕對領先位置，滑落到了如今的銷量第五。▲圖源：特斯拉汽車季度生產及交付量然而讓人匪夷所思的是，面對這些在外人看來的種種不利局面，馬斯克乃至整個特斯拉高層，對此大多都表示出一副“毫不重視”感。在財報電話會上，馬斯克根本就沒有提到銷量下滑的話題，也沒有人提問相關問題，這種“輕鬆感”，到底是“故作輕鬆”？還是因為馬斯克已經為特斯拉的未來，留足了後手王牌，所以才如此“不重視”這止不住下滑的汽車交付量？01旗艦車型將停產汽車業務徹底跑不動了？特斯拉除了在整體銷量上被比亞迪反超，其在世界各主要市場上，也是壓力不小。首先特斯拉在美國本土，由於相關的抵免補貼的到期，其銷量受到了不小的衝擊。而在歐洲市場上，它更是輝煌不再，由於受到中國車企出海歐洲的衝擊，以及像大眾這樣的傳統車企，持續深入的進行油改電轉型，特斯拉在歐洲市場持續遇冷。▲圖源：特斯拉其2025年歐洲新車註冊量只有238656輛，和2024年相比下滑了26.9%，由於銷量的不景氣，還間接導致了柏林工廠的裁員。與特斯拉在歐洲市場銷量下滑，呈現鮮明對比的是，同期同地點，比亞迪的資料為187657輛，和2024年相比增長了268.6%。可以說，就目前而言在歐洲這種傳統汽車市場上，比亞迪和特斯拉的差距，正在肉眼減小。▲圖源：特斯拉在其非常倚重的中國市場，它也是“節節敗退”，無論是從銷量還是保值率上面，都被做為後起之秀的一眾新勢力反超。具體來看，其在2025年的第四季度的國內零售量在18萬輛上下，和2024年同期相比下滑了5%，整年的銷量則為62.6萬輛，與前年同期相比下滑了4.8%。而根據最新的國內保值率年度排行來看，特斯拉之前一直維持的高保值率排名，也在不斷滑落。▲圖源：精真估在榜單中，作為後起之秀的小米排名第一，緊接其後的則是問界、理想等新勢力車型。而作為特斯拉旗艦的Model X車型，則排在第五，作為主力的Model 3更是只能排在第七。這個排名的高低，也側面反應了車企在市場上的競爭力高低。同時在汽車毛利率上面，它也優勢不再。▲圖源：特斯拉由於其在2025年推行相關的“降價換量”措施，其汽車業務毛利率，已經從2021年的27%的，下滑到了2025年第三季度，剔除監管積分收入之後的15.4%。而比亞迪在2025年第三季度的汽車業務毛利率則為20.6%，小米在2025年上半年更是在汽車業務毛利上面，取得了26.4%的優異資料。此外特斯拉還表示，未來將停產兩大旗艦Model X和Model S，空出來的產能和資金則用來押注未來業務。▲圖源：特斯拉面對2025年核心汽車業務的明顯失速情況，馬斯克卻似乎已經不想再為其全力輸血了，而是準備不惜代價，做一場20億美元的大冒險。02200億美元天價支出馬斯克直言最大對手來自中國其實特斯拉的失速並非最近才顯現，在整個2025年，特斯拉無論是市值還是銷量，都有或多或少的浮動。可即使這樣，回歸特斯拉的馬斯克，卻並沒有把重點放在如何把汽車業務拯救出來上。而從普通經營邏輯上來看，如果一家公司，面對利潤和營收都在下降的財報，理應在新的一年，及時止血，開源節流以求休養生息。▲圖源：網路可特斯拉卻反其道而行之，在2026年其更是宣佈可能要支出200億美元，這些錢也並不主要流向正在失速失血的核心汽車業務，而是流向晶片、算力、能源供應鏈建設。早在1月16號的時候，特斯拉還和外部的AI公司，簽署了價值20億美元的投資協議。從如今特斯拉接下來的佈局來看，原來做為核心的傳統汽車業務，似乎正變得越來越不核心。▲圖源：網路而從馬斯克在電話會上的不少表示來看，他對如今特斯拉汽車的銷量多少，其似乎已經沒有興趣了。在他眼裡，特斯拉的未來在於重點發展無人駕駛計程車、人形機器人和AI這三大方面。在未來，停產了兩大旗艦車型之後，原來製造這兩款車型的工廠，也會將原來的生產線進行相關的改造升級，用來生產人形機器人Optimus。▲圖源：網路從世界範圍來看，車企入局人形機器人賽道，也並非特斯拉一家，在國內小鵬就在去年發佈了 IRON，理想也已經表示要在今年年初，加大在這個領域的投資。當然特斯拉在汽車領域，也並非沒有動作，比如其新一代電跑Roadster就將會在今年實現首秀，而除了這款車之外，特斯拉以後得汽車新品，就將只會是自動駕駛汽車。在今年，只有兩個座位並且沒有踏板的無人駕駛出租CyberCab，將會在今年的4月進行投產。▲圖源：網路無論是Optimus還是CyberCab，都在證明著特斯拉，正在向成為一家實體AI公司前進。為了實現這個目標，馬斯克甚至準備自建晶片工廠，以此來防止特斯拉在業務轉型中，在晶片領域被別人“卡脖子”。這種不惜代價的轉型，到底是馬斯克給市場“畫的餅”，還是真的在為特斯拉買一個“史詩級未來”。03斯拉未來兩大王牌是馬斯克給市場“畫餅”還是圓夢？在1月16號，特斯拉拿出20億美元投資外部AI公司的時候，就有人對這筆投資提出了質疑，覺得其會影響特斯拉未來的長期發展。畢竟如今特斯拉的核心汽車業務已經步入失速的境地，另外一邊公司主要用來研發和投資未來的營業費，也早已經激增到127.39億美元。▲圖源：特斯拉即使特斯拉在2025年還擁有441億美元的相關現金儲備，但是在核心業務失速，公司營業費居高不下的情況下，又拿出20億美元投資外部的公司。從這個角度來看，特斯拉的這一筆投資，更像是一場不看短期代價充滿不確定性的豪賭。不過從市場反應來看，馬斯克的這場2026年豪賭，似乎贏面更大，畢竟在特斯拉主營業務失速，交出首次營收下滑財報的情況下，市場對於特斯拉仍然格外寬容。▲圖源：QuantScraper在交出淨利營收雙下滑財報的情況下，特斯拉的股票依然是穩如泰山，甚至在馬斯克電話會結束後，還創造了微漲。這主要得益於，馬斯克給市場畫下的一系列偉大遠景。即使如今特斯拉的主要營收和利潤仍然來自於造車賣車，即使如今這個核心業務正在失速，但是市場仍然相信了馬斯克規劃出來的遠大佈局，並且願意暫時為其買單。這種現象，在美股巨頭中，是非常少有的，就連華爾街的一些分析師都說，如今的特斯拉更像是一家可以創造高回報，但也能帶來高風險的初創公司。▲圖源：網路而這裡面的高風險，就在於這些宏偉目標能不能準時實現。在過去，馬斯克其實早已經許下了不少宏偉目標，不過這裡面的不少目標，都沒有按照計畫實現。比如其在之前就曾經表示，要在2025年的時候，把完全自動駕駛計程車服務，覆蓋美國一半的人口。▲圖源：網路但這個目標很快就縮水成了8個到10個主要都市區，如今2025已過，這個目標即使在縮水後，也沒有實現。而馬斯克自己也坦言，無論是人形機器人還是無人駕駛出租，它們最初的生產都會很緩慢。這些都在不確定性，都在左右特斯拉的這場未來豪賭。04寫在最後從2026年開始，當馬斯克宣佈今年將成為特斯拉200億美元的資本支出大年那一刻，特斯拉的轉型或許就已經再也沒有了回頭路。當200億美元的真金白銀投下，以及在如今其核心汽車業務日益失速的現實的面前，特斯拉這一場不惜短期代價的史詩級轉型，最後的結局或許是“不成功便成仁”。▲圖源：特斯拉但是馬克斯之前的無數次成功，也已經向市場證明了，他對於未來有著強大的掌控力。這場史詩級投資，何時能夠落地變現，讓我們拭目以待吧！ (快刀財經)

2月9日消息，三星已獲得臨時批准，可在其位於美國德克薩斯州泰勒市的半導體工廠啟動有限營運。這標誌著這家科技巨頭在美國本土為特斯拉生產下一代 AI5 晶片，邁出了關鍵一步。據報導，三星電子已為其泰勒市半導體工廠的部分區域，取得臨時佔用許可證（TCO）。這將使該廠區在今年晚些時候全面竣工前，就能提前啟動營運。市政官員證實，三星 1 號晶圓廠約 8.8 萬平方英呎的區域已獲臨時批准，其餘區域預計將陸續獲批。剩餘廠區的完整審批時間表尚未最終確定。三星泰勒工廠預計將在今年下半年開始大規模生產，製造特斯拉的 AI5 晶片。該工廠預計還將生產特斯拉的 AI6 晶片。特斯拉首席執行長埃隆 · 馬斯克近期表示，AI5 晶片的設計已接近完成，AI6 晶片的研發工作也已啟動。馬斯克此前曾公佈一份激進的路線圖，目標是讓特斯拉新一代 AI 晶片的設計周期縮短至 9 個月。泰勒廠區的建設仍按計畫推進。有報導稱，三星計畫下月開始測試極紫外（EUV）光刻裝置，這是生產先進 2 奈米半導體的關鍵環節。三星預計今年年底前完成該廠區 600 萬平方英呎的建築面積建設，2028 年前還將新增 100 萬平方英呎。整個園區佔地面積超 1200 英畝。除特斯拉外，隨著人工智慧與高性能計算晶片需求快速增長，三星晶圓代工業務也在積極拓展更多美國客戶。三星高管表示，公司目標是今年 2 奈米晶片訂單實現超 130% 的增長。三星的主要競爭對手台積電也計畫擴大在美國的佈局，有報導稱，台積電考慮將其亞利桑那州工廠擴建至總計 11 座。台積電同樣將參與生產特斯拉 AI5 晶片。 (國芯網)

花旗分析師Jeff Chung對小鵬機器人業務的估值約為14億美元。作為全球市值最高的汽車製造商，特斯拉自然不乏挑戰者。中國電動汽車製造商小鵬正在借鑑特斯拉的一些做法：先是佈局自動駕駛，如今又瞄準了機器人領域。去年11月初，小鵬宣佈計畫在2026年推出三款基於AI訓練的自動駕駛計程車（robo-taxi）車型。而特斯拉已於去年6月在德克薩斯州奧斯汀推出了基於AI訓練的自動駕駛計程車服務。隨後，小鵬管理層表示，他們計畫開始對其人形機器人進行“定向量產”。特斯拉多年來一直在談機器人。今年1月，特斯拉宣佈將停止生產其售價高、產量低的Model S和Model X車型，並把這部分產能轉為機器人生產線。特斯拉的人形機器人名為Optimus（柯博文），小鵬的機器人名為Iron（鐵人）。花旗集團分析師Jeff Chung（傑夫·鐘）周四在研報中寫道：“我們預計小鵬汽車將在2026年第四季度交付1000台人形機器人，綜合平均售價約為17.5萬美元，毛利率達35%。”Chung預計，小鵬機器人銷量將在2027年達到6000台，2028年增至12000台。他目前對小鵬機器人業務的估值約為14億美元。這與特斯拉當前約1.4兆美元的估值相去甚遠，儘管其中有多少與機器人相關很難說。相對更容易判斷的是，美國投資者將特斯拉視為具身智能（Physical AI，即能與現實世界互動的AI應用）的領軍者。總體而言，小鵬的市值約為170億美元，對應2026年預期銷售額的市銷率約1.4倍；而特斯拉的預期市銷率接近15倍。兩者的估值差距未必會縮小。不過，投資者除特斯拉之外，也應留意其他公司在AI領域的進展。Chung將小鵬汽車（XPeng）股票評級為“買入”，目標價為27.60美元。該股周五收盤報17.72美元。總體來看，在覆蓋小鵬汽車股票的分析師中，有82%給予該股“買入”評級。而標普500指數成分股的平均“買入”評級佔比約為55%。分析師對小鵬汽車股票給出的平均目標價約為每股27美元。截至美股周一開盤前，小鵬汽車股價在過去12個月累計上漲了5%。 (Barrons巴倫)