《鏈上美股合約還是來了：實股、牌照、合約，一個都沒少》

鏈上炒合約這幾年已經捲得差不多了，從BTC、ETH一路捲到meme和新幣，什麼都能上槓桿。但當我看到MyStonks 上線了TSLA 和AAPL 的合約交易時，還是下意識停頓了一下。

不是因為又多了個能上癮的標的，而是因為這次他們是真的把傳統金融和鏈上合約的邊界打穿了。

在這個DeFi逐漸內卷、合約玩法越來越雷同的當口，美股+鏈上的這個組合，多少有點意思。

一、美股合約跑到鏈上來了，真不是開玩笑

TSLA、AAPL、NVDA 這些票，放在傳統金融體系裡，你至少得開個券商帳戶，再折騰一套期權工具，才能玩到合約那一層。

而現在，一個加密錢包，就能在鏈上開多做空特斯拉。

MyStonks 上線的這些交易對，底層並不是那種「協議自造對應ticker」的玩法，而是真實託管的股票資產，在鏈上以1:1形式對應出來，再支援使用者進行合約交易。

一句話說清楚：交易的是鏈上的合約，標的是現實的股票，背後是真實託管。

這種玩法，以前只有傳統金融和CME等級的玩家能搞；現在，鏈上也能開始碰了。門檻變了，節奏也不一樣了。

二、散戶的春天？還是新鐮刀？

坦白說，第一批開放的交易對（TSLA、AAPL）並沒有太出人意料。都是流動性好、波動夠大、新聞驅動強的「合約型選手」。

你說大家是看好特斯拉的AI工廠才做多？未必。更多人可能盯著它的波動：一根日K能翻身，一開槓桿就有故事。

鏈上使用者一直不怕刺激，怕的是沒得玩。而這次MyStonks 提供的是一個更大標的、更高認知門檻但也更值得交易的「新戰場」。

當然，有人會問：這會不會又是下一輪「鐮刀」？

我覺得關鍵不在產品，而是在底層機制。有沒有實股託管、能不能鏈上驗證、到底合不合規，這些才是區分「新戰場」還是「新鐮刀」的核心。

如果機制是硬的，那就不是鐮刀，是對賭；如果機制是軟的，那就不管炒什麼，最終都只是情緒的陷阱。

三、合規？還是一場大膽實驗？

我一直不太喜歡「合規」這個詞，因為很多項目一說合規就是拿來包裝情緒的。但這一次MyStonks 做的這些事，多少讓我對「合規」重新看了一眼。

它不是嘴上說說的那種合規——人家真的跑完了MSB 牌照流程，還在做SEC 的STO 備案，鏈上資產還搞了Merkle Tree 結構做可驗證。

簡單說就是：不靠技術擦邊，不走灰色地帶，是真打算正面剛SEC 的。

這事配上前幾天Hester Peirce 的聲明就更有意思了。SEC終於發聲，美股代幣化不是魔法，但也不是禁區。

原文是這麼寫的：

Tokenized securities are still securities.

翻譯一下：只要你做的是證券，就得守證券法。但你要是願意守，歡迎你來做。

對MyStonks 來說，這是訊號，也是門檻。一個項目敢在這個時間點衝進來，還帶著真實股票、聯邦執照、鏈上披露的三板斧，說明它不是來搶風口的，它是真的覺得這件事能跑出來。

四、美股合約能不能捲出DeFi味兒？

很多人對鏈上美股不感冒，覺得「不過是搬了個殼」。

但我要說的是，如果只是1:1還原，那確實沒什麼意思；但鏈上的想像力，從來不是靠複製，而是靠組合。

如果你把合規證券當作底層，再接上DeFi 的組合性，那可能能捲出一些傳統金融都沒有的東西：

例如手續費返給DAO 治理代幣；

例如用合約交易挖礦，再分紅給TSLA流動性提供者；

例如對應出持股分紅代幣，再組合一個超額抵押貸款池；

甚至可以搞鏈上ETF：一籃子美股合約合成一個資產，做跨鏈二級交易。

這才是「鏈上美股」的下半場。

五、這不是一個新故事，而是一個新周期的起點

從合約交易這一步來看，MyStonks的產品形態不算特別創新；但從整個路徑來看，它確實做了許多人不願意做的苦活：

1.股票真的有實股託管，還是Fidelity托；

2.合約交易的標的是可驗證的，不是虛擬價差；

3.平台用的是鏈上結構揭露，跑的是合規路徑。

這些東西不性感、不上熱搜，但真正有用。

尤其是在RWA這個越來越吵雜的賽道里，多數項目拿著「現實資產」說故事，說著連現實資產在那裡都講不清楚。而像MyStonks這種願意從頭搭起整條鏈的人，是極少數。

六、結語：不是誰都能發美股，監管給了機會，也設了門檻

最後，別忘了SEC那句話：

區塊鏈不是魔法，但它可能是未來。

監管不是為了滅火，而是為了把火放進爐子裡燒。 MyStonks算是第一個敢走這條路徑的項目，能不能走得久，還得繼續看。

但可以確認的是：鏈上美股、RWA、合規資產，未來不會是「誰都能發」。而那些真正願意打地基的玩家，反而可能在下一輪周期裡搶到起跑線。

MyStonks今天開的是美股合約，未來未必只是合約的事。這是一條「鏈上券商」路徑的開始。 （webx投研）