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不一定要做但一定要懂——一位金融人的RWA學習筆記！
一：RWA 核心概念解析
（一）定義與本質
概念：現實世界資產代幣化（Real World Assets Tokenization），指將實物資產（房產、大宗商品、藝術品等）通過區塊鏈技術轉化為可交易的數字代幣。
底層邏輯：從傳統證券化→數位化→代幣化升級，底層依託區塊鏈的透明性、不可篡改性及智能合約自動化執行能力。
技術突破：區塊鏈作為“分佈式帳本”，實現資料可信儲存與高效清算結算，解決實物資產流動性低、交易效率差的痛點。
（二）與傳統模式對比
二、市場背景與驅動因素
（一）市場需求痛點
資產端：固定資產（房產、裝置）沉澱大量價值但流動性不足；企業融資管道有限。
資金端：投資者尋求高流動性另類資產；跨境資本配置需求增長。
技術催化：AI 與物聯網提升資產資料化能力；區塊鏈降低信任成本。
（二）行業發展節點
技術萌芽期（2009-2024）：比特幣白皮書提出點對點電子系統，底層技術逐步成熟。
生態爆發期（2025 起）：金融基礎設施完善，監管框架初步形成，被稱為“RWA 元年”。
政策訊號：陸家嘴金融論壇明確支援數字經濟與RWA 發展，金融機構加速佈局。
三、核心生態參與者角色分工
四、實操路徑與業務模式
（一）實施步驟
1.資產篩選：需滿足三條件——已完成數位化升級、持續現金流收益、真實性可審計。
2. 法務合規：搭建 SPV 結構隔離風險，尤其針對國企/央企資產需特殊處理。
3. 審計驗證：第三方機構出具合規報告，確保資料真實性。
4.鏈上發行：選擇適配區塊鏈（聯盟鏈/公鏈），設計代幣權益結構（所有權/收益權/經營權）。
5.流動性管理：對接交易所開通二級市場交易，引入做市商維持流動性。
（二）國內落地方案——“兩鏈一橋”結構
境內資產鏈：政府許可的聯盟鏈儲存資產資料，保障資料安全。
境外交易鏈：公鏈處理交易資料，吸引海外資金。
適用場景：規避國有資產流失風險，適用於國企/央企資產出海融資。
（三）人才培養體系
課程設計：從區塊鏈底層技術→智能合約→金融基礎設施→RWA 全流程，強調技術重要性，課程的系統性和實操性。
培養目標：輸出懂經濟、懂技術、懂法律的複合型人才，解決當前市場認知斷層問題。
成果產出：已編寫 50 萬字《RWA 通識手冊》（申請專利），開設“項目分析師”“合規師”認證課程。
五、典型項目進展與挑戰
（一）國內試點案例
蘇州信託：實踐十余個項目，完成 70%前期工作，待解決資產上鏈確權與交易路徑設計。
中信特鋼：探索特種鋼資產上鏈及跨境支付場景，需突破合規與技術對接難點。
馬陸葡萄/朗新科技：內部閉環試點，未完全市場化，僅作參考樣本。
（二）主要挑戰
六、對應行業應用探討
（一）文創資產（藝術品/影視 IP）
潛力點：元宇宙賦能虛擬展覽，門票收益權可代幣化；稀缺作品碎片化持有。難點：非標資產估值難，版權歸屬複雜，需結合信託/私募模式剝離權益。
案例參考：數交所已開放數字藏品通道，需合規結構化設計。
（二）綠色新能源
政策支援：國家鼓勵碳中和相關資產融資，碳匯指標具備天然現金流屬性。
實施路徑：監測裝置採集碳排放資料→鏈上發行代幣→對接國際碳交易市場。
以上是在這次會議，我記錄的筆記，雖然這個事情，我不一定去做，但保持空杯心態，作為金融人多聽聽多看看，總會在一些新的機遇裡接住下一筆浪潮的水。 (梓婷的今日思考)