查理·芒格(Charlie Munger)認為美元將會貶值。芒格認為，美元今天還不會崩潰，明天也不會，但在未來一百年間的某個時候，它終會崩潰。

最新一期巴倫周刊報導，今年早些時候，這位巴菲特的億萬富翁商業夥伴表示，投資者應該假設“美元將趨向於零”（the currency is going to zero）—現在看來，這種看法太瘋狂了。

許多經濟學家會說，遙遙無期。美元之所以被使用，是因為美元正在被使用，或者說，共識咒語是這麼說的。但是思考美元的一個好方法是把美元一分為二。這是20世紀的經濟學家羅伯特·特里芬(Robert Triffin)的觀點。實際上，他認為有兩個美元被困在了一張紙幣裡。第一個美元是在美國國內使用的，第二個則是用於全世界的。這反過來意味著，市面上流通中的美元總是在被拉扯向兩個方向。

按照定義，美國還是小於這個世界的。因此，美國經濟所需要的美元數量(第一個方向)要小於全球經濟所需要的美元數量(第二個方向)。然而，兩者使用的是同樣的美元。

這就是“特里芬難題”。如果美元以巨大的美元流動性來為全球經濟服務，那麼美國國內將面臨惡性通貨膨脹的長期風險，因為印了太多錢。屆時，世界其它地區將放棄美元。但如果美國祇為國內經濟服務，發行的美元數量大幅減少，它就有可能在海外面臨超級通貨緊縮的風險，因為錢印得太少。在這一點上，世界其他地方終將……你猜對了，拋棄美元。所以無論如何，美元霸主地位最終都必然結束。

美元供應過剩這一新生命題顯然正在流傳。一種異端正在出現，它指向美國債務的增長，以及歷史上所有金融超級大國不可避免的衰落，這暗示著後美元時代的到來。

那麼，什麼將會引發美元的下跌呢? 有三件事情: 戰爭、恐懼和詭計。

首先是戰爭。如果美國輸掉一場戰爭，美元就會崩潰。這可能會提振“美元微笑理論”——在重大消息（無論是好消息還是壞消息）發布之後，美元需求都會出現飆升現象。但是如果美國倉皇撤退ーー或者其艦隊被殲滅ーー美元肯定會搖搖欲墜。也許不是在同一天，也許不是在同一周，但外匯交易員和資本市場肯定會開始流汗。

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