金融科技巨頭Stripe（估值900億美元，年處理全球1.3% GDP的支付量）正在引領一場深刻的“加密轉型”。通過對穩定幣平台Bridge超過10億美元的收購，Stripe明確了其未來戰略的核心：穩定幣是下一代金融基礎設施的基石。本文將基於Stripe加密業務核心人物扎克·艾布拉姆斯（Zach Abrams）的深入見解，聚焦於穩定幣的實際效用、市場結構的演變、現有區塊鏈的技術瓶頸以及未來金融體系的代幣化趨勢。
穩定幣之所以能成為金融科技與加密世界融合的橋樑，其根本原因在於它提供了在成本、速度和透明度三個維度上均優於傳統金融體系的解決方案。
量化優勢：
- 成本與速度：跨境支付場景是最佳例證。穩定幣繞過複雜的代理行網路，實現近乎即時的全球結算，費用遠低於傳統電匯。
- 透明度與可追溯性：傳統電匯是一個“黑箱系統”。一次電匯失敗的追蹤可能耗時48至72小時，且無法保證結果。相比之下，每一筆穩定幣交易在區塊鏈上都有公開、不可篡改的記錄，從傳送到確認再到交付，狀態全程可查。這種確定性是傳統金融無法比擬的。
驅動因素：企業和開發者採用穩定幣，並非為了追求去中心化的理想，而是因為它能實實在在地解決商業問題，如降低營運成本、提高資金周轉效率、開拓全球市場。這種基於經濟理性的選擇是推動穩定幣普及的根本動力。
當前由 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 主導的市場格局只是初期階段。隨著監管的明確（如美國的《Genius法案》）和應用的深化，穩定幣市場將演變為一個更加複雜和豐富的生態系統。
- 少數品牌化的外部穩定幣（Branded External Stablecoins）：預計將存在5個左右的主流品牌，如USDC。它們將作為全球公共流動性層，擁有最廣泛的交易對和最深厚的市場網路效應。
- 海量的內部化企業/銀行穩定幣（Internal Corporate Stablecoins）：這將是未來市場的主體。大型企業（如沃爾瑪、亞馬遜）和金融機構（如摩根大通、富國銀行）將發行自己的穩定幣。
- 控制權：完全掌控儲備金，避免將核心資產託管於競爭對手（例如，富國銀行絕不會將其儲備金存放在摩根大通來使用後者的穩定幣）。
- 收益權：直接獲取儲備資產（如短期國債）產生的4%左右的收益，而非讓渡給第三方發行商。
- 可程式設計性：根據自身業務需求，自訂穩定幣的智能合約功能，例如設定無銷毀費用（burn fees）以最佳化內部資金流轉。
3. 應用專屬穩定幣（Application-Specific Stablecoins）：特定應用（如PolyMarket）可能會發行自己的穩定幣（如PolyUSD），以最佳化內部經濟模型、捕獲價值並確保對底層技術的控制。
- 互操作性：這些數以萬計的穩定幣將通過一個專用的穩定幣清算所（Clearing House）實現互聯互通。銀行和企業間的穩定幣轉移將在日終進行淨額結算，屆時才會發生底層法幣（Layer 1）的實際轉移。這將導致每發生一次法幣結算，背後可能對應著數百萬次穩定幣的流動。
儘管Solana等高性能公鏈在交易速度（TPS）上表現出色，但在處理大規模、高並行的企業級支付應用時，仍面臨嚴重的技術和經濟瓶頸。
具體挑戰：
- 啟動成本：在Solana上為數百萬使用者建立並啟動USDC錢包，僅初始化的網路費用就可能高達數十萬甚至上百萬美元（每個錢包約需0.3美元的SOL）。這對於尚未驗證使用者需求的產品來說是難以承受的。
- 並行處理瓶頸：在Stellar（一個以高吞吐量著稱的鏈）上同時傳送數萬筆援助付款，完成所有交易耗時18個小時，且失敗率很高。這證明了現有架構無法處理大規模的同步支付。
- “鄰居效應”：公鏈的開放性意味著支付交易可能會因為一個熱門Meme幣（如Trumpcoin）的發行而堵塞或失敗，這對於要求高可靠性的金融應用是不可接受的。
解決方案：專用支付區塊鏈Tempo
- 定位：Tempo是一個由Stripe等金融科技公司貢獻的、中立的Layer 1 EVM相容鏈，其設計目標是成為穩定幣支付的公共基礎設施。
- 核心特性：
超高吞吐量和亞秒級最終確定性。
隔離網路資源，避免“鄰居效應”。
隱私交易，滿足企業合規需求。
- 市場邏輯：Tempo並非要取代以太坊或Solana等通用鏈，而是專注於解決它們無法覆蓋的“支付”這一特定垂直領域的問題，形成互補關係。
未來五年，金融科技和傳統金融將經歷一場底層架構的範式轉移。
- 帳戶即錢包（Account as a Wallet）：所有金融帳戶（無論是銀行帳戶還是Fintech App帳戶）的後端都將由加密錢包驅動。
- 資產即代幣（Asset as a Token）：所有類別的金融資產，包括美元、歐元、股票、國債，都將以標準化代幣的形式在區塊鏈上發行和流通。
- 開源金融服務：企業將能夠利用全球開發者在開放區塊鏈上建構的各種金融產品（如代幣化的巴西雷亞爾、代幣化的國債），極大地加速國際化擴張和產品創新。企業將從“自己建構一切”的封閉模式，轉向“整合全球開源元件”的開放模式。
- AI代理的原生貨幣：當前金融系統要求使用者必須是人類。AI代理作為新興的經濟主體，無法在傳統體系中開戶。穩定幣和加密錢包提供了一個無需人類身份的帳戶體系，使其成為AI進行經濟活動（微支付、流式支付）的原生金融層。預計穩定幣將成為AI時代的“信用卡”。
根據美國財政部的預測，到2028年，僅美元穩定幣的市場規模就將達到3兆美元。如果考慮到其他貨幣的代幣化，市場潛力將是數量級的增長。推動這一指數級增長的核心障礙已從技術可行性轉向監管明確性、行業教育和專業人才的極度稀缺。Stripe等公司的入局，正在通過提供更簡單的API、建構更可靠的基礎設施和推動行業標準，系統性地解決這些問題，從而加速整個金融世界的“加密轉型”。 (道哥講技術)