芝商所終結“CME缺口”：全天候加密貨幣衍生品上線，傳統金融邁向24/7時代！

在加密貨幣世界裡，市場永不眠息。然而，對於尋求在合規框架內管理風險的機構投資者而言，一個長期存在的痛點——“CME缺口”，如同時鐘的暫停鍵，在每個周末提醒著傳統金融與數位資產世界之間的節奏差異。如今，這一歷史性的“交易空窗期”即將被徹底終結。全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所（CME Group）已正式宣佈，計畫自2026年初起，將其旗下的加密貨幣期貨與選擇權產品推向24/7全天候交易模式。這不僅是對加密市場原生特性的尊重與擁抱，更被視為傳統金融體系邁向“不夜城”時代的一個標誌性里程碑。

告別“交易空窗期”

根據CME集團於2025年10月發佈的公告，這項變革將允許其客戶通過CME Globex電子交易平台，在一周七天、每天二十四小時內不間斷地交易比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的期貨與選擇權合約，僅在每周保留一個短暫的系統維護窗口。

這一舉措的核心驅動力，源於市場參與者日益增長的、對全天候風險管理工具的迫切需求。CME集團股票、外匯與替代產品全球主管Tim McCourt在聲明中精準地指出：“並非所有市場都適合24/7營運，但隨著市場參與者每天都需要管理風險，客戶對全天候加密貨幣交易的需求持續增加。確保我們的受監管加密貨幣市場隨時可用，能讓客戶在任何時刻都能自信交易。”

值得注意的是，為了維持後台清算與報告流程的一致性與穩定性，在周末及法定假日成交的交易，其結算仍將被劃歸至下一個營業日進行處理。這一設計巧妙地平衡了前端交易的靈活性與後端金融基礎設施的嚴謹性，為機構資金的無縫對接鋪平了道路。

對於加密貨幣交易者而言，CME此舉最直觀的意義，莫過於“CME缺口”（CME Gap）的徹底消失。所謂“CME缺口”，是指由於CME加密期貨在傳統交易時段（周一至周五）結束後休市，而現貨加密市場仍在全球範圍內7x24小時交易，導致周一開盤時，CME期貨價格與周末現貨價格走勢之間產生的價格跳空。這個缺口既是套利者的機會，更是風險管理者的噩夢，它增加了市場的不確定性，並迫使許多交易者在周末轉向監管模糊的離岸平台進行避險。

24/7交易模式的上線，將使CME的衍生品價格能夠更即時、更連續地反映基礎資產（如比特幣、以太坊）的價格波動，從而：

• 提升價格發現效率：連續的報價將形成更平滑的價格曲線，消除因休市造成的斷層，使市場價格能更準確地反映全球投資者的綜合預期。
• 降低跳空風險：機構投資者將不再需要在周末承受無法平倉的風險，其避險和交易策略可以隨時根據市場動態進行調整，極大地提升了資金效率和風險控制能力。
• 鞏固合規市場地位：通過提供與原生加密市場同步的交易體驗，CME有望吸引更多原本因交易時間限制而流向海外平台的機構資金回流。這不僅能提升其市場流動性，更將進一步鞏固其作為全球機構加密衍生品交易核心平台的領導地位。

加密貨幣為先鋒

CME的這一決策，其意義遠超加密貨幣領域本身。它被廣泛解讀為對傳統金融“朝九晚五”工作模式的一次正面挑戰，而加密貨幣，正是這場變革的先鋒與最佳試驗場。

在CME宣佈此計畫的同期，其董事長兼首席執行官Terry Duffy在美國商品期貨交易委員會（CFTC）與證券交易委員會（SEC）的聯合圓桌會議上高瞻遠矚地指出：“我相信這（24/7交易）就是我們將要生活的世界，而市場本身就會要求如此。加密貨幣是邁向這個方向的最佳途徑。”

這一觀點得到了其他金融巨頭的呼應。洲際交易所（ICE）首席執行官Jeff Sprecher強調，市場自身有能力決定那些產品適合全年無休。納斯達克（Nasdaq）首席執行官Adena Friedman也透露，他們正在為實現“24/5”（每周五天、每天24小時）的股票交易做準備。高頻交易巨頭DRW的創始人Don Wilson更是點出了實現真正24/7交易的深層邏輯：必須擁有全天候流動的抵押品，而資產代幣化正是解決這一問題的關鍵。

從這個角度看，CME的舉動不僅是順應客戶需求，更是在主動描繪未來金融市場的藍圖。一旦加密衍生品成功實現全天候交易，其經驗和模式很可能被覆制到外匯、股票指數甚至大宗商品等更廣泛的資產類別中，最終推動全球金融體系進入一個無縫連接、永不落幕的新紀元。

機遇與挑戰並存

當然，這一宏偉藍圖的實現並非一蹴而就。根據美國法規，CME的營運模式變更仍需獲得CFTC的最終批准。一個潛在的變數是，當前華盛頓因預算爭議可能面臨的政府關門，或將導致CFTC人手縮減，從而延宕審查流程。儘管如此，鑑於該計畫強大的市場需求和行業共識，業界普遍認為，只要政府停擺不長期持續，CME仍有很大機率在2026年初如期完成所有監管程序。

在等待監管綠燈的同時，CME的加密產品業務正以前所未有的速度增長，為其推行24/7交易奠定了堅實的市場基礎。官方資料顯示，2025年第三季度，CME加密衍生品的日均成交量已達到創紀錄的34萬份合約，名義價值約141億美元。根據當前資料，CME在比特幣和以太坊期貨的未平倉合約規模上已位居全球第一，分別達到約168億美元和98億美元。此外，該交易所還宣佈將於10月16日推出基於Solana和XRP期貨的期權產品，不斷擴充其加密產品矩陣。

總而言之，CME集團推動的全天候加密衍生品交易，不僅是對市場需求的積極回應，更是傳統金融與數位資產深度融合的里程碑事件。它將徹底終結困擾交易者多年的“CME缺口”，為機構投資者提供一個前所未有的、在合規框架內進行全天候風險管理的強大工具。當鐘聲不再能限制報價的跳動時，一個由加密貨幣引領的、真正全球化、永不眠息的金融新時代，已然清晰可見。 (鏈科天下)