125天不回頭：這不是反彈，是一場史詩級長跑

華爾街正在上演一場少見的耐力賽。

標普500已經連續125個交易日站在50日均線之上，這是自2011年以來最長的一次。當年的紀錄是130天，如今我們已經逼近。

把時間軸拉長來看，這也是本世紀第三長的強勢期。更遠的參考是2007年2月前的149天；再往前，1995年到1996年那段257天的“神級長跑”，至今仍是自1928年有記錄以來的歷史巔峰。

直接看這張“耐力榜”，你就知道我們處在什麼位置

強勢並不只體現在天數上。

指數目前高於200日均線約13%，這是自2024年7月以來最大的價差。

把它想像成一條被全市場拉緊的橡皮筋：越拉越緊，說明動能越足，也意味著市場更傾向於用「短暫而快速的回撤」來釋放壓力，而不是立刻掉頭向下。

強度與彈性同時上線，這就是教科書等級的趨勢行情。

為什麼會出現這樣的「長跑」？

核心在於三件事：資金、預期、節奏。

資金層面，回撤一出現就有增量買盤接力，價格不等情緒穩定就被抬回去；

預期層面，獲利向上的敘事尚未被證偽，即使分歧很大，市場也願意用時間換空間；

節奏層面，壞消息快速消化，利空的「半衰期」明顯縮短，技術位的支撐因此更可靠。

於是你看到的，不是單點爆發，而是一條持續爬坡的斜率。

這並不等於「不會跌」。

歷史告訴我們，長跑的終點往往不是憑空出現，而是由變數疊加觸發：獲利反轉、流動性收緊、監管或地緣的突發衝擊，任何一個都可能改變節奏。

但在這些變數真正落地之前，紀錄本身不會自動引發見頂。較常見的情況是：趨勢持續，期間穿插較頻密、但較淺的技術性喘息。

對一般投資人來說，

與強趨勢相處的方式很樸素。

把「隨勢」當作紀律，而不是口號；

把買入放在回撤裡，而不是高潮裡；

把部位拆成長期的“拿得住”和中短期的“管得住”，避免一次性押注；

把注意力多給廣度和獲利修正，而不是只盯著指數點位。

強勢周期裡，避險工具的性價比往往更好，保護性看跌或價差結構能在不破壞收益曲線的前提下，給你留一把「安全傘」。

把當下放回曆史座標，意義就清楚了。

我們正處於一個能夠與2011年對話、向2007年紀錄發起挑戰的區間裡，而在更遠處，還有1995—1996年的「耐力天花板」。

無論這次能跑多遠，125天這一刻已經足夠載入年鑑。它提醒我們：強勢不是喊出來的，是用資料一日一日堆出來的。

留住這張圖，也留住你的規則。

趨勢在，別急；

有回撤，別慌張。

當市場把時間堆到三位數，它已經表了態；接下來，需要你用紀律回應它。

轉給那個總想「抄到最低、賣到最高」的朋友吧，讓他也看看，真正的牛市長是什麼樣子。 （capitalwatch)