路透早報：11月21日

要聞提示

• 美國9月就業增長超預期，但失業率升至4.4%
• 聯準會官員警示金融穩定風險，12月是否降息仍存分歧
• 聞泰科技稱安世控制權“並未交還”，敦促荷蘭經濟部永久性撤銷行政令

重巨量資料或新聞

--美國9月就業增長超預期，但失業率升至4.4%

美國9月就業增長加速，但勞動力市場依然疲軟，未能跟上新增求職者的步伐，僱主們正在應對進口關稅帶來的影響，並將人工智慧引入一些職位中。美國勞工部周四公佈的就業報告顯示，失業率從8月的4.3%升至4.4%，為四年來最高水平；非農就業崗位增加11.9萬個，遠高於路透調查經濟學家預估的增加5萬個，8月資料下修至減少4000個崗位，顯示今年第二次出現就業崗位減少，凸顯勞動力市場疲軟。這份報告仍令聯準會官員在是否需要進一步降息以支撐就業市場的問題上面臨模糊訊號。交易員押注聯準會將在12月會議上維持利率不變。

--聯準會官員警示金融穩定風險，12月是否降息仍存分歧

隨著聯準會官員就是否以及何時進一步降息展開討論，金融市場穩定性問題--包括資產價格可能大幅下跌的風險--正成為新的關注焦點。聯準會理事庫克在發表講話時，並未明確表態近期利率政策方向，但指出金融體系面臨多項風險，若處於歷史高位的資產價格出現崩跌，她不會感到意外。克利夫蘭聯儲主席哈瑪克重申反對進一步降息，理由是通膨仍然過高且當前金融環境過於寬鬆。兩人的表態呼應了聯準會政策制定者所表達的更廣泛擔憂。

芝加哥聯準會總裁古爾斯比表示，在通膨仍然偏高、甚至按某些指標來看有所惡化的情況下，他對進一步降息感到不安。這一表態暗示他可能不會支援聯準會下月連續第三次下調借貸成本。

--美國國會預算辦公室（CBO）估計，如果川普對外國進口商品提高關稅的政策持續到2035年，將使美國財政赤字減少3兆美元，而不是該機構在8月預測的4兆美元。此次修訂主要基於新資料，其餘部分則源於川普政府近期對其關稅政策的調整。

--一位前聯準會高級研究人員所做的新分析顯示，川普政府的大規模財政立法將推動明年的經濟增長，但這一影響將被聯準會維持比原本更高的利率所部分抵消。聯邦赤字甚至會超過國內生產總值（GDP）的增長。

--白宮表示，美國總統川普簽署一項行政命令，取消巴西牛肉、咖啡和其他一些受川普7月宣佈40%關稅影響的農產品進口關稅。該命令將影響11月13日或之後進口至美國的巴西產品，並可能要求退還對這些商品徵收的關稅。

--聞泰科技稱安世控制權“並未交還”，敦促荷蘭經濟部永久性撤銷行政令

中國聞泰科技發佈聲明稱，荷蘭政府僅宣佈暫停對安世半導體的行政令，迴避了在其推動下的企業法庭剝奪聞泰科技對安世控制權的錯誤裁決，未能觸及問題解決的關鍵所在。“目前，企業法庭作出的緊急措施仍未取消，安世控制權並未交還其合法的所有者，”該公司在其官方微信公眾號發佈聲明並稱，敦促荷蘭經濟部“永久性撤銷”行政令，撤回其對企業法庭的參與及支援，還應當確保中方股東的合法控制權及中方人員的合法權利得到恢復，將安世恢復至2025年9月29日之前的狀態。

--美國兩黨議員在眾議院提出一項法案，擬禁止《晶片法案》（CHIPS Act）補助金獲得企業在未來十年內採購中國晶片製造裝置，從複雜的光刻裝置，到用於切割和分割晶片所依附矽晶圓的加工機械。

--中國商務部長王文濤會見美國駐華大使龐德偉稱，中美雙方應樹立兩國“必須共存、可以共贏”的正確認知，維護好中美經貿磋商機制，管控經貿關係中的不確定、不穩定因素，壓縮問題清單，拉長合作清單。此外，他還就安世半導體等問題闡明了中方立場。此前他還與英國商貿大臣就安世問題舉行了視訊會談，指出問題責任在荷蘭。

--中國國防部公佈，中國中央軍委副主席張又俠應邀訪問俄羅斯期間與俄國防部長別洛烏索夫舉行了會談。雙方圍繞兩國兩軍關係、國際地區形勢和共同關心的問題深入交換意見，就加強高層交往、深化務實合作等達成共識。

--中國總理李強在盧薩卡會見贊比亞總統希奇萊馬稱，中國願同贊比亞以零關稅舉措在贊落地為契機，擴大雙邊貿易規模，發掘礦業、新能源、汽車、人工智慧等產業合作潛力。中國中央電視台(CCTV)晚間新聞聯播援引其並稱，中贊應當加強多邊協調配合，同廣大全球南方國家一道反對霸權主義和陣營對抗，維護國際經貿秩序和公平正義，捍衛共同利益。

--針對近期美國官員涉及地區局勢的言論，中國駐韓國大使館發言人表示，對相關言論“感到驚訝和不滿”，並稱不久前中美、中韓、韓美元首分別在韓國舉行會晤，美方官員相關言論顯然與領導人共識精神不符。

--據天空新聞報導，英國首相斯塔默將於1月底訪問中國，這將是英國領導人七年來首次訪華。中國大使館沒有立即回應置評請求。

--中國國務院副總理何立峰近日在湖北、湖南調研時表示，要支援跨境電商等新業態新模式發展和海外倉建設，持續推動外貿市場多元化，繼續保持外貿平穩增長。並要綜合整治“內卷式”競爭，引導外向型企業合理有序“走出去”，促進市場公平競爭和良性發展。

--俄羅斯外交部表示，俄羅斯和中國本周在莫斯科就導彈防禦和戰略穩定問題舉行了會談，並同意加強在這些領域的合作。

--德國央行月報表示，隨著服務業推動經濟擴張、疲弱的工業部門趨於穩定，德國經濟在今年第四季可能實現溫和增長。經濟學家表示，隨著政府加大國防和基礎設施支出，明年增長可能會加快，但財政刺激需要時間才能在經濟中發揮作用。

--歐洲央行管委、愛爾蘭央行總裁馬赫盧夫表示，歐元區經濟正按預期發展，需要出現令人信服的路徑轉變，才能支援歐洲央行再次降息。

--歐洲外長表示，任何結束烏克蘭戰爭的計畫必須納入烏克蘭人和歐洲人的意見，此前美國提出一項框架，內容包括基輔放棄部分領土和武器，並縮減軍隊規模。

--美國財政部一名官員表示，中國和印度的銀行和煉油廠正在採取措施遵守美國對俄羅斯兩家最大石油公司--盧克石油和俄羅斯國家石油公司的制裁。

--南非央行在其通膨目標下調後的首次會議上將主要貸款利率下調25個基點至6.75%，緩解了人們對新目標將阻止其降息的擔憂。央行貨幣政策委員會委員一致同意這一決定。

--消息人士稱，中國國有鐵礦石採購商--中國礦產資源集團（CMRG）已要求鋼廠和貿易商停止採購某類必和必拓鐵礦石，這一舉措是在現有禁令基礎上進一步升級，目前雙方正在進行新合同談判。

--中國駐中非大使館發佈重要提醒，建議切勿前往中非外省紅區務工，切勿涉足黃金採掘等高風險行業，因面臨重大安全風險。

--高盛將2025年12月銅價預期從每噸10385美元上調至10610美元，反映出第四季度銅價上漲；維持2026-2027年每噸10000-11000美元的價格區間預期，理由是預計市場將出現小幅過剩。

--中國全功能圖形處理器（GPU）晶片設計商--摩爾執行緒表示，已確定在上交所科創板的首次公開發行股票（IPO）的發行價格確定為114.28元人民幣/股，公司預計將募資近80億元，對應上市時市值約537.2億元。

--中國網際網路巨頭--網易三季度經調整（Non-GAAP）淨利潤同比增超兩成，略勝預期，報告期內公司主營遊戲及增值服務業務收入增逾一成，但網易嚴選等拖累創新業務收入下降。

--澳門主要賭場營運商--澳博控股公佈清理衛星賭場進展，該公司將斥資17.5億港元收購凱旋門酒店，並放棄收購十六浦娛樂場所在物業。

--三位知情消息人士稱，全球私募股權公司KKR已啟動其第五隻亞洲私募股權基金的募資工作，目標籌集150億美元，這將成為該地區迄今規模最大的募資活動之一。

市場摘要

股市

美國股市周四逆轉早盤漲勢大幅收低，科技股受Nvidia(輝達)財報提振後漲勢減弱，且美國就業資料令勞動力市場前景更加混沌。納斯達克指數創下9月11日以來的最低收盤，標普500指數創9月10日以來最低收盤。與此同時，華爾街的恐懼指數--Cboe波動率指數創下了4月24日以來的最高收盤水準。道瓊斯指數下跌386.51點，或0.84%，至45752.26點；標普500指數下跌103.40點，或1.56%，至6538.76點；納斯達克綜合指數下跌486.18點，或2.15%，至22078.05點。

歐洲股市收漲，此前人工智慧風向標Nvidia的財報緩解了市場對人工智慧泡沫的擔憂，但由於美國貨幣政策路徑的不確定性影響投資者情緒，漲幅有所縮小。泛歐斯托克600指數收漲0.4%，報563.94點。其他主要地區股指也收高，德國DAX指數和法國CAC-40指數分別上漲0.5%和0.3%。英國富時100指數收高0.21%。

匯市

美元兌大多數主要貨幣上漲，有跡象表明美國9月就業增長加快，暗示聯準會可能在12月暫停降息。美元指數上漲0.1%，報100.18，測試11月初創下的六個月高位。日元兌美元下跌 0.26%，報157.59日元。歐元兌美元微跌0.06%，報1.1533美元；英鎊兌美元上漲0.23%，報1.3087美元。

債市

美國公債收益率下跌，資料顯示美國9月失業率上升，但就業崗位增幅大於經濟學家的預期，交易員現認為聯準會12月降息的可能性有所上升。兩年期公債收益率下跌4.2個基點，報3.556%。指標美國10年期公債收益率下跌2.7個基點，報4.104%。兩年/10年期公債利差擴大至54.6個基點。

歐元區債券收益率上升，此前Nvidia的樂觀業績提振了股票等風險資產，不過延遲公佈的美國就業資料顯示9月失業率上升，抑制了投資者的熱情。兩年期德債收益率持平於2.02%，30年期債券收益率上升1.4個基點。指標德國10年期公債收益率上漲1.6個基點，報2.72%，創10月初以來新高。

油市

油價下跌，美國川普政府敦促烏克蘭接受一份與俄羅斯的和平協議，以結束持續了三年多的戰爭。 布蘭特原油期貨結算價報每桶63.38美元，下跌13美分，跌幅0.2%。美國原油期貨結算價報每桶59.14美元，下跌30美分，跌幅0.5%。

金屬市場

金價下跌，投資者消化美國9月就業報告，該報告顯示就業崗位增幅強於預期，削弱了12月降息前景。現貨金收報每盎司4076.99美元，下跌0.1%。美國12月期金結算價下跌0.6%，報每盎司4060美元。

銅價下跌，受累於美元走強和對中國需求疲軟的擔憂。 截至1715 GMT，倫敦金屬交易所（LME）三個月指標期銅報每噸10715美元，下跌0.4%。期鋅在LME中表現最為強勁，上漲 0.8%，報每噸3006美元。 (路透財經早報)