蔣明誠的”逆向投資”大法

逆向投資者需具備計算出資產內在價值的能力，知道大多數的市場參與者在做什麼，並發現市場的錯誤，以及承受與逆流而上的長期心理壓力，因為需要長時間才可實現結果。

下面先來講講什麼是逆向投資：

逆向投資認為，大眾投資者中的某些集體行為，可能導致市場資產價格出現誤差，令當前市價與內在價值存在巨大差異，從而出現獲利機會。例如，市場過度悲觀，因而低估了其長期盈利前景，令股票價格過低。此時逆向投資者透過分析及買入此類資產，並待股價復甦後出售而獲取厚利。同樣，過度樂觀的市場情緒導致資產價格被高估，最終因市場期望未能實現而出現估值大幅修正。逆向投資策略的應用並不只單單適用於個股，亦可應用於整個行業、市場甚至任何其他資產類別。

羊群投資心態

據摩根大通研究，大眾投資者於1998至2017年間的平均回報跑輸很多資產類別的獨立回報，其中不少投資者在資產調配時，傾向於從最近表現不佳的基金/股票/投資轉換為正表現良好的資產中，這實際上是「羊群心理」。過去的成功已反映現有資產價格上，未來的價格卻是不確定。 在欠缺詳細的分析下，投資者容易「高買低賣」。對逆向投資者來說，跟隨人群投資是愚蠢的投資策略。

「你不會因為同意別人的觀點而獲得回報，相反只會在你看見別人看不見的真實面貌才有機會；若眾人皆正確，合理的市場價格將令人無利可圖。」

做出正確的逆向投資或能帶來可觀回報，特別是在市場泡沫或出現過度反應時。 然而謹記在採用逆向投資方法前，必需進行嚴格的分析，不能使自己陷於過度樂觀或悲觀。 逆向投資者需具備計算出資產內在價值的能力，知道大多數的市場參與者在做什麼，並發現市場的錯誤，以及承受逆流而上的長期心理壓力，因為需要長時間才可實現結果。 最後，投資者亦不應該盲目地採用逆向投資方法，為反而反也是愚蠢的投資策略。