1111億！一個月前還在被全網狂噴，轉頭竟拿下天價融資？
當地時間2月2日，自動駕駛巨頭公司Waymo在自家官網發佈了一則公告：
今日，諸多明星金主爸爸（Google母公司領銜）相聚此處，是為了慶祝我Waymo，喜提新一輪160億美元融資！
消息一出，紐約時報、路透社、財富雜誌等知名媒體紛紛轉發評論。原因也很簡單：就算這是“全球自動駕駛史上最大一筆融資”，這筆錢也實在是太多了。
160億美元，相當於1111億元人民幣，是特斯拉2025年全年淨利潤（38億美元）的4倍還多。如果只論美股，能買下整個蔚來。
而且，Waymo得到的融資，遠不止這一筆。
經媒體統計，截止到目前為止，包含這160億在內，Waymo總共接受了4輪融資，累計金額高達271億美元（約1881億元人民幣）。
得益於此，Waymo的身價（估值）也一次次水漲船高，如今已經來到了1260億美元的巔峰，約人民幣8753億元，甚至高於比亞迪。
然而，有別於全球電動車銷冠比亞迪，Waymo並沒有實現自造血正循環。
再加上，Waymo去年12月底剛剛迎來一起負面輿情——美國舊金山遭遇大規模停電當晚，Waymo沒能處理好複雜、混亂的城市路況，大量Robotaxi車輛在路口趴窩，嚴重堵塞交通。
至於一些小型的超車、衝撞事故，自Waymo開啟商業化營運開始，更是至今層出不窮。
兩相對比之下，Waymo的高融資、高估值，無疑顯得更加誇張。
那麼，Waymo究竟為何如此受到資本青睞？自動駕駛公司，真的是資本瘋搶的香餑餑？
01. 資本黑洞
自動駕駛賽道上的玩家，歷來都是大口吃融資的吞金獸。
先看美國公司：
曾經號稱全球第二的Cruise，被通用汽車收購後得到投資累計百億美元；
福特和大眾兩大汽車集團投資的Argo AI，累計融資26億美元；
當年矽谷自動駕駛“五大家族”之一的Zoox，“自由身”時累計融資超10億美元，亞馬遜收購時又花費超12億美元；
“自動駕駛第一股”、專注於貨運卡車領域的圖森未來，上市前累計經過10輪融資，融資金額超6.4億美元，上市又通過IPO，募集資金13.5億美元；
另一家關注卡車的自動駕駛公司Aurora Innovation，則通過借殼上市的方式，IPO融資18億美元；
……
只說這幾位龍頭企業，粗略估計就砸進去200億美元。而且大部分都打了水漂，Cruise、Argo AI、圖森未來三家公司目前都已經不復存在。
視線轉回國內，會發現不僅是美國自動駕駛公司燒錢，中國公司也是一個樣。
蘿蔔快跑背後的百度Apollo，10年間在自動駕駛領域投入高達1500億元；
小馬智行美股上市前累計融資超13億美元，美股IPO募資約3億美元，港股IPO募資約77億港元；
文遠知行上市前累計融資超10億美元，美股IPO募資超3億美元港股，IPO募資約23.9億港元；
……
甚至中美自動駕駛公司還有一個共同點，那就是領頭羊一家的融資/投資金額，遠遠高於其他公司。
考慮到Waymo和Apollo，最開始都是大公司內部孵化的自動駕駛項目，其餘差不多都算是“野生”初創公司。
這表明資本其實已經考慮到了風險問題，儘可能將資金投入到相對有保證的地方。但即便如此，還是有大量資金壓根沒有收到回報。
資本甘願冒著這樣的風險也要以身入局，原因就在於自動駕駛這塊蛋糕，實在是太誘人了。
正如《資本論》裡所說的，當利潤達到10%時，便有人蠢蠢欲動；當利潤達到50%的時候，有人敢於鋌而走險；當利潤達到100%時，他們敢於踐踏人間一切法律；而當利潤達到300%時，甚至連上絞刑架都毫不畏懼。
僅僅Robotaxi一條細分賽道，潛在市場規模都是兆等級。這意味著一旦被投資的公司只要能活到市場成熟、實現商業化盈利，等待他們的將會是十倍、百倍、乃至更高的回報率。
據企查查的統計，2018年，中國自動駕駛相關的企業共新註冊472家，全年智能駕駛領域的投融資事件達78起，披露投融資總金額高達811億元。
這還只是達到峰值的一年投融資規模，且僅侷限於中國範圍內。如果計算全球範圍前後幾年加起來投融資規模，絕對會得出一個龐大的數字。
大家都在賭，賭自己能搭上未來巨頭的快車。
02. 資本的恐懼和貪婪
自動駕駛也和鋰一樣，經歷著周期性。
2015年，百度曾提出目標：無人駕駛車3年商用、5年量產。
回過頭來看，這樣的預測簡直太過樂觀。然而當時太過樂觀的，並不止百度一家。
大廠爭相內部立項，來自頂尖高校及企業背景的創業者層出不窮，很多人都相信：自動駕駛的未來近在眼前。
可當百度的“五年”之期來到後，業界甚至還在持續最佳化L2輔助駕駛的體驗。難度更高、場景更複雜的L4無人駕駛車，顯然還遙遠得很。
原本投資是為賺錢的，眼下白花花的銀子扔下去，連個響都聽不到就沒了，任誰也經不住這種壓力。
因此，2021-2023年期間，全球進入自動駕駛領域的“投資寒冬”。看不見商業化落地希望的資本，逐漸失去了對繼續大筆投資自動駕駛的興趣。
資金來源銳減，原本就沒有造血能力、仰賴投融資運轉的自動駕駛創業公司，很快陷入了舉步維艱的境地。
很多公司便倒在這一階段，那怕被大公司“詔安”也無法倖免。
Argo AI在2022年，因福特和大眾均停止對其投資，而被迫解散；Cruise也因通用汽車無法承受多年的巨額虧損，沒扛過2024年。
但到了2025年，情況又發生了新的變化。
從L2開始走漸進式自動駕駛發展路線的廠商們，迎來了重大進展——端到端大模型帶來的巨大提升，讓行業內外再次看到了自動駕駛商業化落地的希望。
這一過程的重要推動者，毫無疑問就是特斯拉。
在應用了端到端技術之後，特斯拉FSD V12及以後版本，在複雜城區路況、無保護左轉、環島等複雜場景中的處理能力大幅提升，並將“類人”駕駛概念帶入公眾視野。
與此同時，Waymo也在穩步推進商業化營運，不僅車隊規模在增長、營運範圍也在飛速擴張。
2025年，Waymo總訂單量達1500萬，增長超兩倍，歷史累計訂單量超2000萬。
目前，Waymo每周訂單量超40萬，服務範圍涵蓋美國六大大都市區（鳳凰城、舊金山、洛杉磯、奧斯汀、亞特蘭大和邁阿密）。
2026年，Waymo還計畫走出美國、前往海外，在包括東京和倫敦在內的20多個城市展開Robotaxi商業化營運。
顯然，不僅是漸進式自動駕駛路線實現了突破性進展。作為一步到位的L4自動駕駛公司，Waymo近一兩年也成果斐然。
於是自動駕駛領域的投資熱度，在2025年又起來了。很多人都認為，自動駕駛商業化的落地，這回是真的就差臨門一腳。
但此時的投資環境，已於2021年之前截然不同。
據媒體統計，2025年中國自動駕駛領域，已披露投融資金額近600億元，正在逐漸回到2018年的高峰。然而獲得融資的企業僅有35家，不到2018年的一半。
至於直接原因嘛……一句話就能總結：
錢多了，但投資標的少了，只會進一步加劇“龍頭效應”。尤其是Waymo這樣一直都站在行業頂端的明星公司，只會吸引資本愈發趨之若鶩。
站在這個角度看，160億美元不僅僅是一筆巨額融資，更是用來開啟下一增長周期的關鍵門票。
對資本來說，錯過這最後一次，可能就再也沒有入局的機會了。
03. 真實需求在醞釀
隨著Waymo商業化營運規模持續擴大，Robotaxi的玩法也變得越來越豐富。
對咱們來說，可能難以想像，但這就實打實地在美國發生了：很多人會選擇打一輛Waymo Robotaxi，接孩子上下學。
但不得不說，這事其實挺符合美國國情。
首先，美國公共交通不如中國方便。所謂“車輪上的國家”，本就是因為沒車寸步難行，才促使私家車成為美國家庭的剛需，所以在美國讓孩子自己坐公車、地鐵上下學，要比在中國麻煩得多；
其次，考慮到酒駕普遍、以及部分地區16歲就能拿駕照的情況，美國家長也不放心讓孩子獨自去乘坐一輛普通網約車。萬一趕上喝多了的年輕新手司機接單，說實話還不如無人駕駛的Waymo Robotaxi安全；
再有，就是部分美國家庭孩子真的很多。如果每個孩子都要參加課外活動，父母各開一輛車接送，都有可能接送不過來。
所以Robotaxi的出現，的確給美國使用者增加了一個非常可行的選項。
基於這一實際需求，去年7月，Waymo專門在鳳凰城推出了面向14至17歲的青少年服務：帳戶只需要和父母或監護人相關聯，就能獨立使用。
在Waymo看來，這項服務能夠減少青少年出行的障礙，賣點也是“安全，無陌生人的空間（safe, stranger-free space）”。
可以預見，隨著Robotaxi商業化營運的持續落地，會有越來越多更親民的使用場景。
其中很多如接送孩子這般，事先壓根沒有被預測到。但正是這類需求的誕生，才真正建立起Robotaxi的生態，讓無人駕駛計程車能夠融入普通人的生活。
正如前幾年有不少新能源使用者，更願意在車上而不是辦公室午休。後來，更是衍生出了旅行不住酒店，睡車裡的獨特旅行方式。
這也側面印證了，自動駕駛的確正在一步步走向成熟。
當然無論是Waymo的Robotaxi也好，抑或整個自動駕駛領域也罷，現階段還存在很多問題，但問題正在被嘗試一個個解決。
這一回，說不定自動駕駛落地，真的不是“狼來了”？ (酷玩實驗室)