路透早報：2月11日

要聞提示

• 美財長貝森特：美中關係可以非常富有成效，希望公平競爭、避免脫鉤
• 中國央行：把握好政策實施力度、節奏和時機，靈活運用降准降息等工具
• 中國資料觀測：春節錯位1月CPI同比料回落至0.4%，PPI降幅進一步縮窄

重巨量資料或新聞

--美財長貝森特：美中關係可以非常富有成效，希望公平競爭、避免脫鉤

美國財政部長貝森特周二表示，美中關係可以非常富有成效，並歡迎北京作為競爭對手。貝森特在巴西聖保羅舉行的BTG Pactual首席執行長會議上表示。“我們不希望與中國脫鉤，但確實需要降低風險。"貝森特正在準備未來幾周與中國國務院副總理何立峰會晤。

--中國央行：把握好政策實施力度、節奏和時機，靈活運用降准降息等工具

中國央行發佈2025年四季度貨幣政策執行報告稱，下階段要繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。

--中國資料觀測：春節錯位1月CPI同比料回落至0.4%，PPI降幅進一步縮窄

中國周三將公佈1月通膨資料。路透綜合37家機構預估中值顯示，受春節錯位因素擾動，中國1月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅料回落至0.4%。其中10家機構預估中值顯示，當月CPI環比漲幅略擴至0.3%。同時，33家機構預估中值顯示，受國際大宗商品價格上漲傳導影響，1月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比跌幅料進一步縮小至1.5%，若如此將錄得18個月最小跌幅。

--中國國家主席習近平周一至周二在北京考察。他指出，北京要立足城市戰略定位和京津冀協同發展，進一步樹牢高品質發展導向，在有增有減、有保有壓中，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

--聯準會洛根：對當前利率政策的效果持"謹慎樂觀"態度

達拉斯聯準會總裁洛根表示，她對在當前政策利率設定下，通膨將朝著2%目標回落且就業市場保持穩定持“謹慎樂觀”態度，未來數月的經濟資料將驗證這一預期是否實現。

* 克利夫蘭聯準會總裁哈瑪克稱，利率或將在"相當長一段時間"維持不變，通膨仍過高

--美國商務部長盧特尼克在聽證會上表示，Nvidia"必須遵守"向中國銷售其第二先進人工智慧晶片的許可條款。他還說，美國政府不會妨礙美企獲取Nvidia晶片。

盧特尼克還稱，他認為美元走弱處於"更自然"的水平，這有助於促進美國出口並擴大經濟增長。

--據路透看到的美國能源部報告顯示，能源官員在美國電力基礎設施中使用的中國產逆變器中未發現嵌入惡意通訊裝置的證據。

--川普暗示或增派航母至中東，美伊準備重啟談判

美國總統川普表示，正考慮向中東派遣第二艘航母，目前華盛頓與德黑蘭正準備重啟旨在避免新衝突的談判。此前川普已在該地區部署了一艘航母，引發外界對新軍事行動的擔憂。川普在接受以色列媒體採訪時表示，若與伊朗無法達成協議，美國將不得不採取"非常強硬的措施"。下一輪美伊談判的日期和地點尚未公佈。

--美國12月零售銷售意外持平，消費動能減弱

美國商務部統計局公佈，美國12月零售銷售意外持平，因家庭削減了對機動車及其他大宗商品的支出，這可能預示著消費者支出和經濟在新的一年進入增長放緩軌道。10月零售銷售修正為環比下降0.2%，前值為下降0.1%。表明在生活成本持續攀升的壓力下，消費者支出呈現疲態，部分原因在於進口關稅推高了物價。

--與墨西哥的美墨加協定談判正在推進，與加拿大的談判更為艱難--USTR

美國貿易代表格里爾表示，與墨西哥的美墨加貿易協定談判正推進，但與加拿大的談判更為艱難。他補充說，關於連接底特律和安大略省溫莎市的跨國大橋的談判是單獨進行的。

* 加總理卡尼稱加美將解決底特律-溫莎大橋爭議，已與川普溝通

--市場消息人士援引美國石油協會(API)的資料稱，截至2月6日的一周，美國原油庫存增加1340萬桶。汽油庫存增加326萬桶，餾分油庫存則較前一周減少194萬桶。

--中國副外長同印度舉行中印戰略對話，雙方認為要從戰略高度處理中印關係--外交部

中國外交部周二晚間稱，當日外交部副部長馬朝旭同印度外交秘書唐勇勝在新德里舉行新一輪中印戰略對話。雙方認為，要從戰略高度和長遠角度看待和處理中印關係，堅持中印兩國是合作夥伴而不是競爭對手，互為發展機遇而不是威脅的戰略認知。

--歐洲央行在部落格中表示，美國關稅正拖累歐元區經濟增長和通膨，但受影響最嚴重的行業對利率也較為敏感，因此降低借貸成本或可抵消價格下行壓力。

--新興市場投資組合吸引990億美元外資流入，創1月紀錄

國際金融協會（IIF）公佈的資料顯示，1月外國投資者向新興市場投資組合注入990億美元資金，創下1月單月資金流入紀錄，也是2020年以來最大規模的單月淨流入。各地區股市和債市均吸引資金湧入。其中，債務證券錄得714億美元的歷史最高流入量；股票流入274億美元，在IIF自2005年開始統計的資料中位列第五。

--法國葡萄酒與烈酒出口商協會(FEVS)表示，受美國和中國關稅影響，2025年法國葡萄酒和烈酒出口連續第三年下滑，且前景依然嚴峻。去年該國葡萄酒和烈酒出口額下降8%至143億歐元（約合170.3億美元），出口量下滑3%至1.68億箱。

--香港政府發佈研究顯示，本地單一家族辦公室在兩年間新增681間，升幅超過25%，於2025年底達到3384間，主要得益於稅務優惠吸引。

--全球晶圓代工龍頭台積電稱，為滿足市場需求及該公司技術發展路線圖長期產能計畫，董事會批准撥款約449.62億美元，用於先進技術產能的安裝和升級；先進封裝、成熟和/或特殊技術產能的安裝和升級；以及晶圓廠建設和晶圓廠設施系統的安裝。

--中國搜尋引擎巨頭百度集團表示，旗下蘿蔔快跑與移動出行服務平台Uber深化戰略合作，計畫於2026年第一季度在阿聯迪拜正式推出全無人駕駛出行服務。

--中國晶圓代工巨頭中芯國際公佈，2025年四季度淨利潤同比增長約六成，符合市場預期。展望2026年，公司強調本土產業鏈自給自足帶來的機遇，資本支出料加碼至80億美元左右。

市場摘要

股市

美股標普500和納斯達克指數周二收跌，道指則小幅上揚，連續第三個交易日創下收盤新高。投資者正在消化令人失望的零售銷售資料，同時等待關鍵勞動力市場報告的發佈。道瓊斯工業指數上漲52.27點，漲幅0.10%，收於50188.14點。標普500指數下跌23.01點，跌幅0.33%，報6941.81點；納斯達克指數下跌136.20點，跌幅0.59%，報23102.47點。

歐洲指標股指收平，投資者權衡喜憂參半的企業消息，BP暫停股票回購的決定抵消了汽車類股在法拉利發佈樂觀財測後錄得的漲幅。泛歐STOXX 600指數收報620.97點，微跌0.07%，距歷史高點僅一步之遙。

匯市

美國經濟增長放緩的資料令美元兌主要貨幣走弱。同時日元走強，在日本首相高市早苗贏得選舉後，連續第二個交易日上漲。美元指數下跌0.15%，報96.805。美元兌瑞郎抹去跌幅，上漲0.21%，報0.76735。日元兌美元上漲1%至154.285。而歐元兌美元下跌0.12%，報1.19075美元。

債市

美國公債收益率下跌，此前一系列資料暗示經濟可能正在放緩，這為聯準會降息提供了更多空間。指標美國10年期公債收益率下跌5.1個基點，至4.147%。該收益率四日累計下跌逾13個基點，為10月中旬以來最大四日跌幅。兩年期公債收益率下跌2.5個基點，至3.458%。兩年期/10年期利差報68.7個基點。

德國指標公債收益率跌至逾三周低點，此前資料顯示美國12月零售銷售意外持平。歐元區指標德國10年期公債收益率跌至2.802%，創1月中以來新低，最新報跌3個基點。義大利10年期公債收益率最新下跌4個基點至3.42%，接近三周低點。

油市

油價下跌，市場正等待美國與伊朗外交關係進展、結束俄羅斯在烏克蘭戰爭的努力以及美國經濟資料和原油庫存資料帶來的方向指引。布蘭特原油期貨下跌24美分，跌幅0.3%，收於每桶68.80美元；美國原油期貨下跌40美分，跌幅0.6%，收於每桶63.96美元。

金屬市場

金價下跌逾1%，市場在美國就業和通膨資料公佈前進行盤整，這些資料可能為聯準會的利率前景提供更多線索。現貨金收盤下跌0.82%，報每盎司5022.98美元。美國4月期金收盤下跌約1%，報每盎司5031美元。現貨銀下跌3.24%，至每盎司80.68美元。

銅價下跌，受庫存上升拖累。全球最大金屬消費國中國即將於本周末迎來農曆新年假期導致交易清淡。1704 GMT，倫敦金屬交易所(LME)指標三個月期銅下跌0.6%，報每噸13088.50美元。 (路透財經早報)