蔣明誠「明誠學院」：為什麼不該攤平已經虧損的股票

在股市中，我們經常會面對手中的股票買進後就發生虧損的現象，而如何妥善處理虧損的股票，正是高手與散戶之間最大的差異。誰都可能賠錢，就連股神巴菲特都會賠錢更何況是身為散戶的我們，要知道的是，在股市中沒有穩賺不賠的投資策略。

我最近在了解攤平過程中，發現了蔣明誠先生的一個獨特的觀點，覺得先生說的很詳細也很有道理，特意和大家分享。

蔣明誠先生發現，絕大多數投資新手在面對虧損發生的時候，除了放著置之不理外，有許多人會利用股價下跌時加碼攤平持股成本。但蔣明誠先生並不認為「攤平」是一種好的交易方式，甚至對新手來說，反而可能是一種毀滅性的武器。

什麼是攤平？

所謂的攤平，是在股票部位出現虧損時所用的一詞，當投資人買進股票之後，很不幸的，股價下跌造成手上的股票呈現虧損的狀態，於是投資人以更低的價格買進相同的股票，達到降低持股平均成本的方式，就稱為攤平。

攤平的好處

當持股出現虧損時，進行攤平的唯一好處就是能夠降低「持股的成本」，這麼一來，當股價反彈就能更快的彌補虧損。

蔣明誠先生舉例說明：以100元購買1張A股票，買進後股價一路下跌至80元，此時需要上漲超過20元才能轉虧為盈。但如果投資人在80元又再買進一張A股票，2張的平均成本將來到90元，這時候股價只要上漲超過10元，就能轉虧為盈，比起攤平之前股價能夠更快的彌補損失。這種加碼攤平的操作模式，是許多新手投資人面對虧損時會想到的解決辦法。

攤平的風險

攤平以達到降低持股平均成本的目的，雖然有可能會使套牢的股票更快解套，但投資人一定要知道的是，當股票已經出現虧損了，加碼攤平會使「投資風險加倍」。

蔣明誠先生接著舉例，以100元購買1張B股票，買進後股價一路下跌至80元，帳面上已經出現20元的虧損（先不考慮手續費及交易稅），也就是說股價每下跌1元，帳面上的損失就會增加1元。若投資人於80元加碼攤平買進1張B股票，此時手上2張B股票的平均成本降低為90元。

如此一來，看似能夠更快彌補虧損，但要是股價繼續下跌呢？現在，股價每下跌1元，帳面上的損失就會倍增為2元（2張股票）。

當帳面上的股票已經出現虧損時，或股價下跌時，增加持股來攤平成本，有一個很多人會忽略的隱憂就是風險會大增，但投資人往往只想著如何快點彌補虧損，其實只是陷入「成本迷思」當中。

為什麼多數人勇於攤平？

虧損幹嘛停損？現在停損，萬一賣出後就噴出，甚至超過原先自己買的價格，那自己不就傻瓜？很多人是不是都這麼想。

蔣明誠先生說，大多數投資人的習性是，賠錢的捨不得賣，很有耐心的看著虧損不斷擴大，選擇擁抱風險，而面對帳面上小賺的股票卻完全失去耐性的急著出售，怕股價跌回去獲利又沒了。

面對股票虧損，多數人總是容易陷入成本價的迷思，念念不忘當初買進的成本價格，於是選擇死抱虧損的股票，甚至加碼攤平以達到降低成本的目的，接著不斷尋找利多消息，並說服自己續抱才是對的選擇！

有時運氣好，股價真的如願反彈到成本價位，但此時貪婪的心又會不斷告訴你繼續抱著才是對的，股價要上漲了，沒事不要賣掉，但往往最後又重蹈覆測，股價反彈結束反轉下跌，使你又再次陷入套牢的深淵而後悔不已。

而要是運氣不好，股價一路走低，距離的成本價位越來越遠，只好選擇不看盤，認真工作忘掉虧損，等待將來有天股價可能就會漲回來了吧？

其實，面對虧損選擇逃避或是加碼攤平，這些蔣明誠先生都經歷過也能夠體會當下的心理狀態。

攤平是最差勁的投資技巧

當買進的持股下跌，多數人會利用股價下跌進行買進增加持股的方式，攤低平均成本。

對蔣明誠先生來說「攤平」的概念就是不肯承認自己的錯誤，明明被套牢卻還指望反敗為勝，雖然有時候真的能成真，但損失的可能性將越來越大。

「不想認賠，不想承認失敗」是人之常情，但是在股市很容易輸的一敗塗地。

因此，在進場之前就要先想好出場計畫！已經停損的股票，隨時都能因為股票轉強而再一次介入。

蔣明誠先生還講述了股票虧損時我們不該攤平的3個理由。

1、增加風險

雖然對虧損的股票進行攤平能夠達到降低持股平均成本的目的，可能會使套牢的股票更快解套。

但投資人一定要知道的是，股票會出現虧損，意味著可能你進場時機不對、有什麼你不知道的利空消息存在，或是籌碼凌亂使股價不易上漲…等種種因素，此時如果還選擇加碼攤平，反而會讓投資風險加倍，最後不但沒有達到回本的目的，反而還損失慘重。

2、資金無法更有效運用

當股票已經呈現虧損時，如果仍不斷的攤平買進股票，反而會因為投入更多的資金，使得越來越多的資金套在其中。對手中資金不多的人來說，要是出現其它的交易機會，反而沒有多餘的資金去參與投資，只能等待解套的那一天，或是以更差的價格認賠才能將資金做其它運用。

只要待在股市的一天，手上的現金就是力量。

3、避免受情緒影響日常生活

不難發現，在一些新聞媒體或社群上，經常會出現股民因為看好XX股，卻慘賠好幾百萬…

其實看到這種類似的新聞，蔣明誠先生很能感同身受，因為蔣明誠先生也有過類似的經驗。

當手上的股票虧損不斷擴大，不僅會讓人產生焦慮、懷疑人生、生活失去意義、甚至把自己的情緒發洩在周遭的人身上。

我們進入金融市場的初衷，一定都是為了希望能夠透過投資積累自己的財富，而股票市場處處充滿著機會與危機，投資人在進場之前必須做好策略規劃並且嚴格執行，才能及時掌握機會或排除危機。

因此蔣明誠先生認為「進入股市前，先不要想著怎麼贏，而要想著怎樣才不會輸」，只有當你知道怎樣的情況下會讓你虧錢，你學會避開之後，賺錢就在自然不過了。

停損，簡單來說就是停止讓股票虧損繼續擴大，面對虧損最好的處理方式就是「停損」。

這個觀念在蔣明誠先生的其它課程中也不停強調，先生希望能透過文章的分享，讓更多人了解在金融市場中，「看錯、買錯」是常有的事，但發現錯誤後如何妥善處理才是更重要的事。

其實說到底，下不了手停損，除了不想承認自己錯誤之外，另一方面就是進場前沒有先擬定好出場計畫。對於面對虧損套牢的股票，如果你放著不處理，等於是放任你的資金卡在那裡，進而讓你「停止創造財富的機會」。

勇於承認錯誤，銀子比面子重要，把損失控制在最小的範圍，留得青山在，不怕沒柴燒。