蔣明誠「明誠學院」：為什麼人人搶當「沖浪客」？

新聞報導中常聽到「當沖」這個名詞，台灣，平均每兩人就有一位加入股票市場，隨著股市的熱絡，不少資深老手、投資小白加入當沖的行列。攤開證交所 10 月 5 日的當沖統計，當沖總成交股數占市場比重 30.95%、總買賣金額占市場比重高達近 5 成，不斷刷新歷史紀錄。

你可能會好奇，那麼多電視投顧台、網路達人都在推崇「無本當沖」，股票當沖真的「無本」嗎? 我們先撇開「無本」不談，今天先跟著蔣明誠先生學習當沖的正確觀念。正確的理解當沖是什麼？有什麼優缺點？當你真的理解後，也可以進一步思考股票當沖這個方法你適合嗎？

當沖是什麼？

當沖（ Day Trading ），全名是「當日沖銷」，意思是買賣全在當天完成，僅持有標的數分鐘到數小時，當天收盤時帳上只剩現金，沒有任何部位，有些人也用「當沖」做主要的投資方式。

蔣明誠先生介紹道，股票、期貨、選擇權、ETF 都可以進行當沖交易，而債券及基金則不行。債券和基金通常持有時間較長，賺取的是長期配發的利息與資本利得，不適合當沖。股票、期貨、選擇權、ETF等商品則可以使用當沖交易，透過當日短線的買賣操作，賺取價差。

不過，當沖的交易模式到底是什麼？想當股海裡的「沖浪客」，又該注意哪些事項呢？

當沖為 當日沖銷（day trading） 的簡稱，指的是在「當天」完成買進與賣出股票的交易，賺取其中的價差；不會將股票留到下一個交易日，是一種短線的股票操作手法。

蔣明誠先生敘述，一般來說，股票交易成功之後，T+2（成交日過 2 天）日要付交割款；當沖不需任何本金，當日一買一賣之間，自動抵銷款項。比如說，你今日花了10萬元買一檔股票，同一日又以10萬5000元賣出這檔股票，扣除手續費和證交稅，當天就可以賺進4000多元。

當沖適用的投資工具包含股票（不包括零股）、期貨以及 ETF，債券和基金因買賣時間較長，無法當沖。蔣明誠先生今天介紹的是股票的當沖。

當沖交易時間

當沖有兩個交易時段，分為普通交易與盤後交易。普通交易當沖時段為上午 9:00 ~ 下午 13:30，可進行當沖先買後賣、先賣後買交易。盤後交易當沖時段為下午14:00 ~ 14:30，因為只有一次撮合，僅可沖銷當日普通交易時段未完成的當沖單。

當沖選股技巧

蔣明誠先生強調，由於當沖為極短線交易，因此十分著重選股的技巧，培養良好的當沖技巧可以幫助投資人提高勝率。蔣明誠先生列出以下三種當沖選股技巧，供投資人參考：

選擇成交量大的標的：由於當沖必須在當日買賣成交，因此首重標的的流動性，而股票的流動性又可以以成交量作為代表，成交量大的股票順利成交的機率較高，避免賣不掉產生的留倉風險，或是有滑價過大的問題。

選擇股價波動大的標的：當沖獲利來自股價波動產生的價差，選擇股價波動大的標的才能在短時間內產生足夠的價差。

選擇自己熟悉的標的：建議可以選擇幾檔自己觀察已久的股票作為標的，由於比較熟悉股票的股性，對於股價的掌握性通常較高。

當沖新制

隨著當沖交易在近年來快速的興起，政府開始對於當沖訂定許多新的規定，目的除了是為了讓證券市場更活絡，也包含了保護當沖投資人的制度，以下為 3 個近期會影響當沖的新規定。

T＋0 對當沖的影響

T+0 交割制度由金管會發布函令，自 2022/5/9 正式開始實施，投資人如有急需變現需求而賣股，可以向證券商申請，投資人需支付兩天的利息費用，股款入帳時間即可以從 T+2 日縮短為 T+0 日，投資人的資金靈活度可以大幅提升，由於 T+0 制度將使投資人的資金更快入帳至戶頭，不用再多等 2 天才能拿到現金，可能會使當沖的意願降低。

當沖示警制

當沖示警制度由證交所與櫃買中心提出，自 2021/8/27 正式開始實施，當沖示警新制主要有兩大重點，第一是符合兩條件之股票將會列入注意股，分別是「最近 6 個交易日，當沖成交量占總成交量 60% 以上」、「當沖成交量占該日總成交量 60% 以上」；第二是個股若已經被列為處置股票，若同時達到上述當沖新制兩大要件，則處置期間將延長至 12 日。目的是為了降低當沖風氣過剩造成的股價不穩定，達到保護投資人的效益。

當沖降稅

當沖降稅延長為立法院在 2021/12/21 三讀通過「證券交易稅條例」的修正案，確定當沖證交稅減半至千分之 1.5 的優惠制度，將延長三年至 2024 年底為止，預期能夠提升台股的交易量與流動性，促進證券市場長期性的發展。

現股當沖 vs 資券當沖

當沖種類：現股當沖 vs. 資券當沖

當沖分為兩大類，一為 現股當沖，用普通的證券戶就能做到，只要簽署風險預告書及當日沖銷契約書，即可在當天以現金買進、賣出股票，門檻較低，是多數當沖新手採用的方式。

二為 資券當沖，是利用融資及融券進行買賣，也就是向券商借錢、借股票來投資，好處是資金調度靈活性高，但必須擁有信用交易戶才能進行，且交易稅較現股當沖高、也須另外給券商借券費。

當沖新制上路後，哪些情況下無法進行當沖交易？

蔣明誠先生強調必須注意的是，當沖比例太高的股票可能會被禁止當沖交易，自 2021 年 8 月 27 日起，當沖警示新制上路，被列為注意股票的條件包含兩項：最近 6 個營業日當日沖銷成交量，占最近 6 個營業日總成交量比率超過 60%、當日沖銷成交量占該日總成交量比率超過 60%。

如連 3 個營業日，或是連 5 個營業日被列為注意股，經採處置措施的有價證券，期間當沖比重又達 6 成，將進一步被列為處置股，處置期間從 10 個營業日延長為 12 個營業日，不得進行當沖。

當沖的優點和缺點？什麼情況適合當沖交易？

蔣明誠先生說，當沖交易的股票不會「留倉」，亦即不會放到下一個交易日，投資者不用負擔買進個股的本金；換句話說，就算帳戶餘額不足，同樣能夠下單買賣股票，只須在當日交易結束後，支付交易手續費。假設操作過程中，買錯股票標的或輸入錯的數量，也可以透過當沖的方式賣掉，減少損失。

另一方面，股票間隔一個交易日，期間發生臨時事件，像是新品發布、獲得新客戶等，隔日開盤通常會有較大的漲幅，反應市場對股票的看法，導致投資人無法及時停損或停利。因此，選擇當天完成買賣的當沖手法，就能有效避開風險。

蔣明誠先生說這裡需要注意的一點是，當沖需要花時間盯盤，以及對產業、市場有一定程度的了解，較不適合一般上班族或新手投資人。股票市場的走勢每天都不同，當沖的操作手法較難穩定獲利；投資人必須評估自己的能力所及，謹慎考慮投資方式。

當沖資格

蔣明誠先生表示，因為當沖交易具有一定的風險，要進行當沖前你必須「擁有證券戶」及「符合特定資格」。依證交所規定要進行「當沖交易」的投資人，需要符合特定資格條件，才具備進行當沖交易資格，其中資券當沖的門檻又比現股當沖高。

當沖優缺點

當沖可以享有較低的證交稅，甚至被認為是一種無本投資的方式，但仍要特別注意使用當沖交易背後帶來的風險，蔣明誠先生整理了當沖的優點與缺點，供投資人作為參考。

當沖優點

不需交割股票的本金：當沖以當天買賣結清的方式，投資人僅需負擔手續費、證交稅，以及當沖的買賣損益，而不用拿出交割股票的本金，適合急需下單買賣，但手頭資金不足的投資人。

較低的證交稅優惠：目前仍屬於當沖降稅延長期間，當沖所需的證交稅減半。

提供操作錯誤的補救方式：若投資人不小心按到下單買賣，或是買賣數量輸入錯誤時，可以立即使用當沖出清部位，不必負擔大量交割本金。

降低持股留倉的風險：投資人若不受到臨時的利多、利空消息影響獲利，則可以使用當沖方式隨機應變，並可以避免持股過夜的風險。

當沖缺點

違約風險可能提高：由於當沖不需擁有交割股票的本金，常使投資人操作超出自己本金數倍的投資標的，等同於槓桿交易，若盤勢不佳或判斷錯誤時，很可能無法負擔買賣損失，而產生違約交割的風險。

頻繁買賣交易成本高昂：雖然當沖享有證交稅減半優惠，不過每日頻繁買賣將會產生大量的手續費用，交易成本高，使當沖交易時常難以獲利。

花費大量時間盯盤：當沖交易必須在開盤時段進行買賣，常需要長時間盯盤關注股價波動，不適合一般上班族或時間較少的投資人。

易使人失去風險意識：當沖獲利快速，且不需擁有大量本金即可操作，常使投資人忘記當沖背後隱藏的風險。

最後，蔣明誠先生強調，在進行當沖交易前，投資人應先熟知當沖的運作模式，包括交易時間、交易成本、操作方法等，並且認識當沖的優缺點與風險，以及自身的風險承擔能力是否足以進行當沖交易。