蔣明誠「明誠學院」：如何挑選優質股
怎樣才能挑選合適的股票投資？這個問題並沒有絕對答案。但蔣明誠先生強調，選股並不是簡單地選擇幾家您喜歡的公司，然後進行一些交易，僅僅因為一家公司的產品很棒，並不能保證它一定是一筆好投資。如果您想要找到有潛力的優質股票，那麼最好是深入了解它們的財務狀況。利潤幅度如何？ 公司是否過度槓桿化？ 現金流如何？
蔣明誠先生說這樣做的基本目標是辨別市場上可能被低估的公司，也就是所謂的價值股。專業投資機構以龐大資金及專業知識等條件選股，一般投資者難以仿傚。然而個人投資如能挑選優質股，並堅守原則，長遠也能獲得豐厚利潤。
蔣明誠先生認為投資者要選出優質股，不妨考慮以下三點：
一、較高市場佔有率
優質股應有較高的市場佔有率，提供盈利保證。著名投資者「股神」巴菲特（Warren Buffett）就提出「護城河」概念，即強調擁有既知名又強大的品牌或商業模式的企業，擁有很高的盈利能力，並能持續地保持這種優勢。
這為競爭者設置更高的入場圍牆，即擁有「護城河」。此外，這些企業即使在市場相當恐慌的時候，也能堅守陣地，不至於大幅滑落；而當巿場復甦時，也會很快收復失地，可謂「進可攻退可守」。
如果公司從事的行業不會衰退，也就是自家產品或服務的需求一直存在，比較能夠保證盈利和股息的常年穩定性。當中的佼佼者是銀行業。金融銀行業與生活民生息息相關，舉凡是個人金融、信用卡、貸款、投資、經商等都離不開銀行的服務。
另外，食品業也被認為是不會衰退的行業，畢竟「民以食為天」！
值得一提的是，科技業雖然代表未來趨勢，前景一片光明，但有的公司或企業模式還處於起步階段，因此國內穩定配息的科技股並不多。
此外，有的行業總會面臨景氣循環，造成盈利大起大落，一時大賺，一時表現平平無奇，甚至嚴重虧損。比較顯著的週期性行業是鋼鐵股、油氣股、種植股。這些公司的盈利，很大部分取決於大宗商品的需求和價格。
全球經濟大好時，帶動商品價格大漲，這些公司自然賺得盆滿缽滿；當經濟陷入衰退，各國對大宗商品的需求將大幅減少，公司的盈利和股息自然跟著「退潮」。所以蔣明誠先生強調投資人在買進這些公司前，最好先了解該行業正處於哪個週期。
二、穩定的配息
蔣明誠先生特意強調投資也應該注意企業的配息，但必須分清配息比率和股息率。配息比率是每股配息，佔每股盈利的百分比，是股息與盈利的關係，例如配息比率為30%，即每股盈利100元，即配30元股息；而股息率是每股配息佔股價的百分比，即股息與股價的關係，例如某股票全年配息共2元，其股價為50元，其股息率則為4%。因此股票愈跌，股息率便愈高。
投資人挑選公司時，要確保公司常年賺錢，而且盈利在逐年上升。股息是公司將稅後盈利回饋給予股東的利益，只有盈利穩定，才能保證股息持續都有，不會只有去年發放，今年喊停。
假如公司才剛剛起步，或者還在虧錢，自然需要保留更多資金來周轉生意，配息的機率就會比較低。投資人在分析公司時，最好查看過去最少5年的盈利、配息紀錄。只看一兩年的話，得到的答案會不夠客觀。
特別需要注意的是，如果發現公司的盈利和配息額，在逐年減少，投資人需要加倍小心。因為這可能是行業開始走向衰退，或者公司經營不善的警訊。
除此之外，投資人也別看到公司突然配發高額股息，就匆忙進場。必須搞懂，公司增加配息的原因是什麼。
如果公司是因為變賣資產，才獲得額外盈利用於配息，投資人得多留個心眼了。第一，公司可能不會年年都配發這麼豐厚的股息，畢竟可以變賣的資產有限。
第二，如果長久依賴變賣資產獲取額外收益，也意味著公司能夠用來賺取收入的資產，正在逐漸減少，不利於未來發展。
當然，除了盈利表現，投資人還必須觀察公司的自由現金流（Free Cash Flow）是否穩定，和手上現金有多少，才能判斷公司會不會穩定配息。蔣明誠先生認為畢竟盈利只是帳面數字，會不會配息，取決於公司有沒有足夠現金。
配息比率高的企業雖然較慷慨，不過如果企業把大部份盈利用作配息，而不是投資在未來發展上，其未來盈利也有可能受影響。而且市場人士如一早得知這公司會配高息，或有可能爭相買入其股票，使股價急升，若投資者為了收高息而追入，可能得不償失。
相反，以股息率計算，可避免高追。然而投資者必須注意，股息率只反映企業過往配息紀錄，過往配息豐厚，並不代表往後配息高，所以投資者應選擇有穩定配息紀錄的企業來投資。
三、創新和前瞻性
蔣明誠先生認為創新可以顛覆傳統，摧毀傳統企業的「護城河」。巴菲特也承認，創新確實正摧毀部份行業的護城河，雖然他認為某些行業的「護城河」依然很穩固。由此可見，具有創新能力的企業比墨守成規的企業更值得投資，這方面在科技股板塊的表現尤為明顯。
除了以上的特質，優質股通常也有健康的財務狀況。上市公司的財務狀況都公開透明，投資者可以從公司網站或台灣證券交易所下載最新財務報表，或於財經資訊網站了解，然後自行決定是否投資相關股票。總而言之，只要投資者對行業和企業多加了解，做足功課，並按原則挑選優質股，長遠定能賺取可觀利潤。