大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
上週五美股重挫，台積電ADR大跌，市場原本預期台股將出現恐慌性崩盤，許多市場評論甚至預測將面臨史上最大考驗。然而實際情況卻與市場預期有所不同。
從顏老師的角度來看，這波下跌雖然來得又急又快，但並非基本面惡化所造成，而是市場情緒與籌碼面的修正。
國家隊正在做什麼？
比起外資賣超，更值得投資人關注的是八大公股行庫的動作。
就在市場恐慌之際，八大公股行庫單日買超超過255億元，創下史上第五大買超紀錄，連續三天累計加碼超過700億元。
買超標的幾乎集中在台積電、聯發科、鴻海、廣達、台達電等AI核心權值股。
這代表政府基金並沒有把目前位置視為風險區，而是視為中長線布局區。
如果連最了解市場風險控管的大型機構都選擇逢低布局，那麼投資人更應該思考的是機會，而非恐慌。
籌碼清洗接近尾聲
近期融資餘額一度衝高至5,600億元以上，市場槓桿資金明顯偏高。
每當市場過度樂觀時，往往都需要透過一次快速修正來清洗浮額與融資籌碼。
從目前觀察來看：
大盤已修正接近3,000點
- 融資開始明顯下降
- 市場恐慌情緒快速升溫
- 外資空單並未大幅增加
這些現象反而逐漸符合波段低點形成的條件。
因此顏老師認為，本週三前後將有機會出現重要時間轉折點，投資人應密切關注市場變化。
哪些族群值得留意？
在產業選擇上，顏老師仍然聚焦兩大方向：
1. 被動元件
AI伺服器帶動MLCC需求大幅成長，產業景氣持續向上。
包括國巨、華新科、金寶等相關個股近期表現相對強勢，即使大盤劇烈震盪，仍展現資金進駐跡象。
2. 航運族群
在國際貿易復甦及運價回升帶動下，航運股有機會成為資金輪動的新焦點。
當AI族群進入整理期時，部分資金可能轉向低基期且具題材支撐的航運類股。
下一波主流在哪裡？
在產業布局方面，顏老師認為仍應聚焦真正具備成長動能的族群。
首先是AI供應鏈，包括先進封裝、伺服器、散熱、網通與被動元件等領域。
其次是受惠AI設備升級需求的電子零組件產業。
此外，部分低基期航運股也有機會在資金輪動下獲得市場關注。
未來市場資金可能不再像過去一樣全面上漲，而是集中流向具備業績成長與產業趨勢支撐的公司。
顏老師行銷結論
當多數人還在擔心下跌會不會繼續擴大時，聰明資金已經開始尋找下一波最具成長潛力的產業與個股。每一次籌碼清洗的背後，都是下一輪主升段醞釀的開始；每一次市場的悲觀情緒，往往都孕育著未來最大的投資契機。
AI浪潮沒有結束，企業獲利沒有反轉，產業趨勢依然向上。與其被短線震盪牽著走，不如把握修正期間重新調整持股結構，提前卡位下一波市場主流。
萬海(2615)
第三季原本就是歐美傳統出貨旺季，考量美國新關稅上路後，又將與旺季需求重疊，預估遠洋航線高艙位利用率可望延續至10月左右。
鈞寶(6155)
鈞寶屬電子零組件族群，主力產品為磁鐵心、電感、共模線圈、電磁元件與電感晶片等，用於電源管理、通訊與各式電子裝置，是AI伺服器、高速運算、電動車等領域不可或缺的磁性與抑制電磁幹擾解決方案供應商。
國巨*(2327)
推升國巨*股價表現的主要原因，來自市場擔憂日、韓領導級MLCC供應商將更多產能轉向高階產品，將導致中低階產品供不應求，摩根士丹利認為，驅動2018年產業週期向上的相同敘事，如今再次上演。
今國光(6209)
今國光看好AR眼鏡將成為未來重要成長新引擎。公司2026年首季稅後純益1.44億元，EPS 0.81元，為近14年來單季最佳，逼近去年全年0.92元。前四月營收15.73億元，年增52.51%，主要來自紅外線熱成像鏡頭出貨升溫。
凱美(2375)
凱美主要經營鋁質電容與相關電子零組件，為電子零組件族群一員，同時隸屬國巨集團體系，產品涵蓋電容、電阻及相關零組件裝置，與下游各式電子電機及通訊應用連動。
陽明(2609)
展望今年，陽明表示，全球貨櫃航運市場仍將面臨供需失衡，航運市場受新船持續交付、紅海危機、歐洲與亞洲主要港口壅塞、區域衝突等影響，供需與經營環境仍具高度不確定性。
華新科(2492)
華新科為華新麗華集團旗下晶片元件與感控元件專業製造商，屬電子零組件族群，主力產品包括MLCC、晶片電阻、電感及射頻元件等，在MLCC領域位居全球前五大，涵蓋高壓、高頻及車用、工規等高階應用。
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