信用評等高的公司債，違約率一定低？

有些人認為信用評等高的公司債，違約率會很低。

從過去的歷史資料來看，確實是如此...

以下圖為例，1998~2017年評等Baa以上 (也就是投資等級債) 的平均違約率不到0.3%，Caa以下的垃圾級債券平均違約率高達12%以上。

但是，現在評等好的公司，不代表未來違約率一定低，因為當公司體質開始變差後，評等就有可能被降級。

這也是為什麼高評等的公司，平均違約率總是特別低；低評等的公司，違約率總是特別高。

一部分原因與公司體質有關，另一部分原因則是評等機制所造成。

如果想要投資債券，就必須先有這觀念，否則有可能會把資金重押在特定債券，卻忽略了潛在風險。