20261111(三)

永誠投顧徐照興分析師

CoreWeave力抗老爸輝達桃色風波

CPI當槍使FED升息又啟動

◆CoreWeave電話會上表示，公司算力資源在2027年前已基本售罄，2028年需求更是遠超可用容量數倍，同時公司宣布大幅上調旗下服務價格，並表示將以客戶預付款取代無擔保債務作為主要融資手段。供需緊張局面為CoreWeave提供了顯著的定價能力。公司披露，7月已對服務價格上調約25%，第三季後期再度上調10%；基於英偉達舊款晶片的服務自上季度以來累計漲價30%至50%，漲幅尤為顯著。業績公佈後股價一度大漲11%，但在管理層參加分析師電話會議期間，CoreWeave股價快速上下震盪，顯示市場對電話會內容消化後情緒趨於謹慎

輝達股價連續第二個交易日下跌，週二跌幅一度超6%，兩日市值損失4,300億美元。股東提起集體訴訟，公司治理風險進一步發酵

股價承壓之際，還面臨新的法律與公司治理壓力。一名股東已於週一在加州提起訴訟，指控輝達及CEO黃仁勳在先前相關事件的披露和回應中誤導投資者，要求代表特定期間購買輝達股票的投資者尋求賠償。

◆Anthropic史上最狂IPO！AI泡沫還是黃金十年？

AI產業即將迎來一場史詩級考驗！

Anthropic傳出啟動IPO路演，目標估值高達1.4兆美元，募資上看904億美元，預計11月19日掛牌！

更驚人的是，高盛預測Anthropic營收將從2025年的46億美元，暴增至2030年的6,850億美元，五年成長超過130倍！

其中企業客戶貢獻5,860億美元，代表AI商機正從聊天機器人，全面擴展至程式開發、法律、醫療及企業自動化！

但問題來了！

營收暴增，不代表現金流跟得上！

高盛預估2027年自由現金流將流出657億美元，營運虧損高達404億美元，直到2029年才實現營運獲利，2030年自由現金流才轉正！

更驚人的是，未來數年算力採購承諾高達9,000億美元！

這代表AI最大的矛盾，不是沒有需求，而是賺錢速度追不上燒錢速度！

另外，七位創辦人將合計套現17.5億美元，但僅占各自持股1.5%，未必代表看壞前景。

照興老師認為，這次IPO真正的關鍵，不是估值有多高，而是華爾街還願不願意替AI未來五年的成長買單！

如果成功，AI供應鏈有望迎來新一波資金行情；反之，市場恐怕將重新檢視AI投資回收期！

◆台積電打破成長天花板！AI下一波商機浮現！

台積電再度用成績證明，AI需求不是只有題材，而是真正轉化成營收！

10月營收5,868.9億元，月增14.66%、年增59.71%，再創歷史新高！第三季每股配息9元，釋出2,334億元股利活水！

但照興老師認為，真正值得注意的不是配息，而是董事會一口氣核准409億美元資本預算！

代表什麼？代表台積電對未來訂單需求充滿信心！

更有意思的是，台積電同時布局OpenAI與Anthropic兩大AI模型巨頭，投資上限合計10億美元！

這筆錢不是為了鞏固訂單，而是戰略宣示！從晶片製造延伸至AI生態系，提前掌握未來算力需求！

但真正讓照興老師眼睛一亮的，是AMD！

新一代伺服器CPU Venice導入台積電2與C奈米oWoS-L封裝，下一代Verano更升級N2P！

AMD更預估，資料中心CPU市場將從2025年260億美元，成長至2030年2,200億美元！

這透露重要訊號：AI下一波成長，不只GPU，CPU也要開始搶產能！

尤其AMD導入EFB高架扇出橋接技術，力成完成面板級互連驗證，日月光、矽品也積極布局！

過去市場只盯CoWoS，未來FOPLP、橋接互連、高階載板可能接棒！

看A做B！看台積電擴產，找設備商機；看AMD升級2奈米，找下一批封裝黑馬！

★加權日KD黃金交叉

指數連續大反彈2天

很多人都怕彈太快

照興老師反而看到的是機會

昨日美股CPI公布後竟未大跌

輝達連兩天跳水

費半也硬挺挺的撐住

這就是反彈的節奏(不畏利空)

時間有限

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2027再起算！

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別讓恐慌嚇跑你的機會！

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關關難過

就跟著照興老師關關過！

把這波錯殺留下來的機會

重新找回來！

諮詢專線📞02-2542-3555

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那這盤前文章對你有幫助嗎？