下週觀察重點
上周科技巨頭 Apple、Microsoft、Alphabet (Google) 都下跌超過 4%，市場關注科技股的估值調整是否輪到幾大巨頭公司，上週 CNBC 訪問華爾街大佬 Art Cashin，他認為 2022 年科技巨頭將面臨監管壓力、估值調整在即，訪問內容很值得細讀
截至 12 月 16 日，今年 Nasdaq 指數漲幅低於 S&P 500 指數達 6.5%，上次報酬率低於 5% 已是 2002 年，2021 年僅剩 9 個交易日，值得觀注科技巨頭上週的下跌趨勢能否在年底前反轉
根據 Zerohedge 報導，12 月 17 日、週五的四巫日高達 4.3 兆的期權到期，市場震盪加大，但市場對於美股年末行情看法分化
CNBC 12 月 17 日報導，認為美股面臨加速縮減QE、明年升息，以及科技股估值調整壓力，將導致大盤持續震盪。
另一看法為縮減QE、升息已經 price-in，股市將開啟聖誕年末行情，甚至於可能類似於 2018 年聖誕節後的持續上漲走勢 (圖 3)，12 月 18 日 businessinsider.com 報導 JP Morgan 認為 short squeeze 將引領美股上漲到明年 1 月。
2013 年歷史經驗顯示 Fed 縮減 QE，股市走勢震盪加大但仍能持續上漲
- 此次縮減 QE 速度為史上最快，Fed 預期明年 GDP 成長 4% 顯示美國經濟復甦強勁，但通膨憂慮導致升息在即，投資選股難度加大
- FactSet 統計顯示，S&P 500 所有的 11 個行業中，2022 年科技板塊報酬率預期僅排行第 7，投資組合加重指數 ETF 或許是較佳的選擇
提醒本週五美股聖誕節休市一天
重要經濟數據
- 週三 第三季 GDP、11 月房屋銷售數據 (existing home sales)
- 週四 本週最後交易日有多項重要數據將公布，11 月 PCE、核心 PCE 個人消費支出、上週初領失業救濟金人數、11 月耐久財訂單、11 月新屋銷售數據、密西根大學消費者信心指數 (Consumer Sentiment
本週重要回顧
上周美股三大指數五個交易日中四天下跌，剛好跟前一週相反，其中 Nasdaq 下跌最多達 2.9%，之前撐盤的科技龍頭本週 Apple 下跌 4.63%、Microsoft 下跌 5.47%、Alphabet (Google) 下跌 4.24%，引發科技龍頭估值下調的疑慮，Nasdaq 100 指數今年單日震盪超過 1% 頻繁
週一 FactSet 發布 2022 年 S&P 500 預期
- S&P 500 明年目標價達 5,225
- 各板塊 2022 年目標價 / 2021 年 12 月 9 日收盤價，11 個類別排行前三的是 Comm Service、Energy、Industrial，大盤指數排在第 4，科技板塊僅排在第 7
週三 盤前公布 11 月零售銷售數據遠低於預期 MoM +0.3% vs +0.9% est，仍較 10 月增加 1.8%，扣除汽車、能源 +0.2% vs +0.8% est，因而預期 2021Q4 GDP 將會下調、2022 年 GDP 將會上調
週三 聯準會 FOMC 會議決議、鮑威爾記者會，基本與 Goldman Sachs 高盛的預期相當
- 縮減QE步伐加倍，2022 年 3 月結束購債
- 利率點陣圖顯示大多數委員認為 2022 年升息三次、2023 年三次
- 升息腳步將依實際經濟情況而定，不會在購債期間升息
- Fed 將 2021 年 GDP 5.9% 下修至 5.5%、2022 年 GDP 3.8% 上修至 4%
- 維持目前利率不變，縮減 Fed 資產負債表時間目前沒任何決定
週五 為 2021 年最後四巫日，是今年最大期權倉位到期日，根據 Zerohedge 報導，共有4.3 兆美元期權到期股市震盪加大
上周重要財經數據
- 優於預期
- 11 月新戶開工 1,679k vs 1,567k est
- 11 月建築許可 1,712 vs 1661k est
- 與預期相當
- 12 月 NAIB 房屋市場指數 84 vs 84 est
- 低於預期
- 11 月零售銷售 +0.3% vs +0.8% est
- 上周初領失業救濟金人數 206k vs 200k est
- 11 月生產者物價指數 PPI +0.8% vs +0.5% est、核心 PPI +0.7% vs +0.4% est
比特幣本週持續測試支撐，週五收在 $46,210.92
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