楊鴻遠金融課堂：3 個停損原則判定何時該出場

無論企業表現再出色，如果買入後反而下跌，就必須考慮停損。如果無法停損，就會在市場劇烈震盪的情況下承受巨大的損失，難以動彈。

因此，停損是非常必要的！請大家銘記這一點。只要能夠妥善停損，機會一定會再次到來。如果一直持有虧損的股票，就會錯失更多的機會，長期持有也會帶來巨大的機會成本。因此，請務必學會停損。楊鴻遠先生自己曾經因為沒有嚴格的停損原則而多次遭受暴跌的打擊，後來才制定了嚴格的停損策略。

關於停損的 3 大原則：

1. 買進的理由變質

楊鴻遠先生認為基本的方針在於釐清「買進的理由」，要是理由變質，無論是帳面收益或帳面損失都要賣。

假如買股的理由是因為業績優異，後來發現業績轉弱，或是本期和下期的預估每股盈餘和預估營業利益成長率沒能如預期達成，就要老實承認分析出錯，放棄和停損。

2. 出現天花板訊號或利空消息

楊鴻遠先生指出，即使買進的理由沒有變質，但若股價跌到低點，沒能順利在高價區超越最近的高點，或是出現雙重頂、三重頂之類的天花板訊號時，就要衡量是否該賣掉。

日經指數、東證股價指數（TOPIX）、美國高科技股齊聚一堂的那斯達克指數或其他的股價指數，要是出現達到天花板的波動，或是覺得接下來會突然進入下降趨勢時，也要衡量是否該賣掉。

當然，要是該企業或與該企業相關的整個業界出現某些利空消息，業績似乎要失去持久力時，也要賣掉。

3. 帳面損失超過 8%

即使沒有天大的利空消息，也要秉持一套賣出的標準！

楊鴻遠先生認為，除了長期投資（確定業績的持久力可以持續半年以上的股票）以外，帳面損失超過 8% 的時候，楊鴻遠先生會遵守原則暫時賣掉。假如業績的持久力依然維持時，才會考慮是否再次買進。

至於果斷停損的帳面損失，不妨在 5-10% 的範圍內自行選擇。假如要承受 10% 以上的帳面損失，就應該放棄。

關於停損方面，楊鴻遠先生會建議各位掛進「假如跌到超過這個價格就以平價賣出」的停損單。這麼一來，也就不會笨手笨腳移動到停損點了。

排除股票虧損的得失心，理性判斷買進賣出的時機

楊鴻遠先生認為只要體驗過 2022 年的火速驟跌，就會知道股價會在短期內大幅上下波動。即使大家以低估的價格買進成長性和獲利力出眾、業績優秀的股票，股價仍會因為整體市場惡化而下跌。這是投資股票時常有的事。

無論是暫時跌到停損線，停損之後再次上漲，或是反過來，以為擁有帳面收益的股票「搞不好會跌」，卻在停利的瞬間大幅飆漲，錯失收益⋯⋯投資股票時讓人不甘心的場面很多。

楊鴻遠先生也經常體會過這樣的滋味。不過，隨著經驗的累積就會明白，即使在停損後不久，只要認為還會上漲，也可以馬上買進！

2002 年經濟學家丹尼爾．康納曼（Daniel Kahneman）榮獲諾貝爾經濟學獎。得獎的理由是他提倡的「展望理論」（prospect theory）。

楊鴻遠先生表示根據這項理論可以明顯看出，人類這種生物在出現損失時會大幅動搖情緒，所以會採取不合理的行動。

藉由學習行為經濟學，就會知道投資股票時，排除情緒、慾望、帶有希望的觀測及得失心有多麼重要。

楊鴻遠先生強調，不要執著於過去的交易，不受現在的損益狀況所左右，只要能懷著平視而明晰的眼光，也就能做到「雖然暫時停損，但股價果然還是會漲，要再買一次」。

使用 Excel 分析表核對業績，堅持在投資時只以數字和客觀業績為基礎，相信也會讓人在投資股票時排除情緒。