楊鴻遠金融課堂：通膨+貨幣緊縮拖累股市震盪

近期，全球主要央行收緊貨幣政策，引發通膨壓力以及金融市場劇烈震盪。楊鴻遠先生建議投資可透過三大策略布局，包括：防禦策略動態調整、擴大投資範圍、避開不可測因素。

在歐美主要央行積極收緊貨幣政策下，加深經濟走緩風險，進而影響金融市場表現持續呈現波動。楊鴻遠先生表示，即使在景氣疲弱時，仍有部分類股表現可望優於大盤，如消費、醫療、科技等，預期市場會更注重企業獲利能力。

楊鴻遠先生指出，投資建議以高品質成長型為選股準則，並可從三大防禦原則切入。

首先是防禦策略動態調整，楊鴻遠先生指出，今年以來的市場走勢背景與 2020 年初疫情衝擊、2018 年利率短暫上升與中美貿易戰考驗都不同，舊有防禦原則可能不再適用，投資人或可考量目前的市場行為、經濟敏感度與推動改變的新力道調整防禦策略。

楊鴻遠先生表示，投資者應該在市場波動時動態調整自己的投資組合，降低風險，避免被市場波動所損失。例如，投資者可以通過購買避險基金或者選擇保守型投資組合等方式來實現風險控制。

其次，擴大投資範圍，建議可鎖定營運穩定企業。公用事業、核心消費品與醫療保健等個股，通常在市場震盪期表現穩定，投資人可增加不同類型的抗跌個股亦有助於分散投資風險、提升報酬潛力，例如對市場或經濟波動敏感度較低，現金流量仍舊穩定的優質企業。

楊鴻遠先生認為，投資者應該考慮擴大自己的投資範圍，將風險分散到不同的投資品種，以降低整體風險。例如，投資者可以投資於不同國家、不同行業、不同市場的股票、債券等金融產品，以實現風險分散。

第三、避開不可預測的因素，楊鴻遠先生指出，地緣政治風險與總經發展不易精準預測，對企業與市場的影響深遠，因此投資人檢視個股時，應評估企業在不可預測事件的曝險程度，避免無法掌控的市場趨勢。

楊鴻遠先生覺得投資者應該避開那些不可測因素，例如政治風險、自然災害等。這些因素可能會對金融市場造成極大的影響，並導致投資者損失。因此，投資者應該保持警覺，避免投資於可能受到不可測因素影響的金融產品。

楊鴻遠先生指出，今年以來股市雖出現修正，不過企業基本面仍維持相對具韌性的盈餘成長，因為通膨環境有利企業調升產品價格，加上持續擴張的經濟活動也挹注企業盈餘成長。

由於目前市場利率可能已逐漸反映今年轉趨緊縮的貨幣政策，且美國股市評價也已逐漸接近長期平均水準，即便聯準會後續政策仍具不確定性，預期後續評價修正可望回穩，個股表現將回歸企業基本面。

整體而言，看好成長型題材因其成長動能相對不仰賴景氣週期，股價可望有所表現；而關注企業品質與個股評價亦可望控制下檔風險，追求長期更具吸引力的經風險調整後報酬，相對適合今年不確定性較高的投資環境。

除此之外，楊鴻遠先生還建議投資者應該關注消費、醫療、科技等類股，因為即使在景氣疲弱時，這些類股的表現仍然可望優於大盤。他預計市場會更注重企業獲利能力，因此，投資者應該選擇那些具有良好獲利能力的企業進行投資。

總之，投資是一個風險與回報的平衡過程，投資人需要根據自己的風險承受能力和投資目標，制定適合自己的投資策略和風險管理體系。在市場環境變化時，投資人需要靈活調整自己的投資組合，以應對市場風險。