▌去年與今年的資產報酬率變化

今年4月以來，除了大宗原物料商品小跌之外，大部分類型的資產都有一些漲幅。

今年4月4日前的漲幅如下：

●比特幣：70.5%(去年-65%)

●納斯達克：20% (去年-32.6%)

●黃金：10.8% (去年-0.8%)

●歐亞股市：9.8%(去年-14.4%)

●美國長天期公債：8.4%(去年-31.2%)

●標普500：7.3% (去年-18.2%)

●投資等級債：5.4%(去年-17.9%)

●新興市場股市：4.3%(去年-20.6%)

●美國整體債券：4.1%(去年-13.1%)

●高受益債：3.3%(去年-11.0%)

●特別股：3.2%(去年-18.2%)

▌股債失去替代效果？

有些人會說：「去年股價齊跌，今年股價齊漲，股債之間是不是沒有替代效果了？是不是不適合做資產配置了？」

如果會說這句話，可能犯了兩個錯誤

#1. 只看短期，不看長期

如果你只看短期間的股債變化，可能會誤以為股債之間變成齊漲或其跌。

但別忘了…這只是去年及今年4月之間的比較結果。

從歷史經驗來看，股債齊跌的年度只發生過5次，其實股債齊跌的次數不算多。

#2. 誤會股債配置的初衷。

股債配置，只要找到彼此「低相關」的資產，而且兩者長期持續成長，就能發揮資產配置的效果。

很多人誤以為股債之間是負相關，具有替代效果。

負相關的意思是：股票漲，債券跌；股票跌，債券漲。

但股債之間，本來就不是負相關，而是低相關。

低相關的意思是：股票漲，債券可能漲也可能跌；股票跌，債券可能漲也可能跌。

因此，只要股債之間長期仍存在低相關，還是資產配置的好選擇。

(圖片來源：Charlie Bilello)