楊鴻遠金融課堂：台股逆轉勝，目前應該大買嗎？

美銀行爆雷事件及財報效應的持續發酵，導致台股在4月26日一度跌破了15,300點整數關卡。儘管權王台積電的修正態勢尚未剎車，但股王信驊和股后大立光挺身而出，股價率先反彈，激勵指數由黑翻紅，終場小漲3點，收15,374點。

楊鴻遠先生認為，大盤半年線、年線即將黃金交叉，「萬五」關卡附近具有強勁支撐，吸引看多買盤提前卡位，拉抬指數逆轉勝。換句話說，投資者看好市場前景，提前進場買進股票，推動指數上漲。

三大法人4月26日合計買超2.71億元，其中，自營商單日大舉買超54.44億元，僅憑一己之力就幾乎抵銷掉外資減碼55.18億元，投信則小幅加碼3.33億元，為大盤高低震盪逾百點主因。

值得一提的是，在此波「土洋大戰」戲碼中，台積電在法說後雖仍持續受到外資調節，股價下跌1.31％，收在491.5元，面臨半年線、年線保衛戰。不過。股王信驊及股后大立光逆風而行，分別上漲4.25％、2.24％，穩定市場軍心，在多方買盤回神下，力挺指數由黑翻紅。

楊鴻遠先生表示，大盤殺低逆轉收紅，拉下影線，展現止跌企圖，吸引低接資金進場馳援的底氣在於微軟、Alphabet財報優於預期，盤後股價上漲，亞馬遜、Meta跟進走揚，化解部分市場擔憂，AI伺服器等相關供應鏈重獲多方關注。

針對蘋概股表現，楊鴻遠先生認為，iPhone 15規格升級可望有七大亮點，尤其蘋果供應鏈備貨行情將啟動，由於iPhone庫存調整較晚，影響蘋概股上半年營運動能相較其他電子股疲軟，股價走勢平淡。

不過，隨著新機備貨時間開始，PCB、晶圓代工、光學鏡頭、PA等族群可望谷底翻揚，且過往經驗蘋概股備貨到新機發表會前，較具表現空間。

展望後市，楊鴻遠先生認為，指數半年線、年線預計近日黃金交叉，對盤勢有強勁支撐，短期萬五關卡不易跌破。但第二季仍是傳統淡季，第三季有除權息約800點影響，相對修正機會較高。

而台股到了第四季可望谷底反轉向上，尤其統計在Fed停止升息期間，大盤表現「漲多跌少」，維持年底前還有高點看法不變，指數有機會挑戰萬七大關。

目前應該大買股票嗎？

楊鴻遠先生表示，現在還不是回購高風險資產的好時機。主要原因是高利率時代對企業營運不利。只有當升息循環真正接近終點時，才是開始「計劃」回頭大買風險性資產的好時機。

近一年來，聯邦儲備委員會的貨幣政策面臨急速轉變，高利率已經對經濟造成了一些負面影響，例如三月中下旬銀行相關危機事件。楊鴻遠先生指出，央行正面臨「三難」的局面，即如何在對抗通脹的同時，不對經濟活動和就業市場造成不必要的傷害。另一個難點是如何在實現前述兩個目標的同時，兼顧銀行體系的穩定性。這次危機帶來的一些影響可能會在未來幾個月，甚至幾年的時間陸續發酵。投資者應該關注央行正面臨的「三難」局面。

然而，無論是如此，高利率都不利於企業盈餘與經濟表現。畢竟，信用供給是企業與經濟的命脈，必須以合適的速度不斷流動。故此，楊鴻遠先生認為升息循環接近終點就是開始「計劃」回頭布局風險性資產的時機，但目前還不到採取行動的時刻。

而且從債券中可以找到收益率相對不錯的投資工具，因此，目前投資機構相對看好債券投資，楊鴻遠先生表示，從債券殖利率和信用利差角度來看，固定收益資產的上漲價值相當明確。雖然幾乎所有風險資產價格都高於年初，但聯準會仍然在升息，風險性資產的反彈在聯準會停止升息之前是不可持續的，不過市場波動也提供了更具吸引力的投資機會。由於2023年投資級債和非投資級債券發行量非常有限，加上投資者對固定收益需求仍旺盛，因此從技術面而言，信用債市具備正面的支持。