美股財經週報 - 2021.01.30

下週觀察重點

• 上週科技巨頭 Microsoft、Tesla、Apple 相繼發布超出預期的財報，但三大指數反覆測試底部支撐，直至 1 月 28 日週五反彈週線收漲，多項指標顯示美股反彈可能性增高，週二 Alphabet (Google)、週三 Meta (Facebook)、週四 Amazon 將陸續發布財報，科技巨頭獲利基本面，關乎能否助力股市進入反彈走勢
• 1 月 27 日華爾街機構 Fundstrat 分析，代表散戶情緒的 AAII 牛熊指標 (bull less bear index) 已經達到 -29.8% 的低點，過去 6 次都迎來反彈，1 個月內上漲機率 83%、平均上漲幅度 8.4%，3、6、9 個月上漲機率 100%，平均上漲 13.8%、19%、32.2% (圖 1-1 Fundstrate 研究、圖 1-2 AAII 牛熊指標)

圖 1-1、Fundstrat 研究資料：

圖 1-2、AAII 牛熊指標：

• 1 月 27 日研究機構 SentimentTrader 發表研究，超過 1600 家 Nasdaq 公司 (45%) 已自 52 週高點下跌超過 50%，超越 2020 年新冠疫情爆發時期，僅次於 2000 年網路泡沫、2008 金融海嘯期間
• SentimentTrader 分析 Nasdaq-100 成分股已有超過 80% 下跌超過 10% 進入修正 correction 區間，歷史經驗顯示經過反覆測底後，1 週後上漲機率 78%、平均報酬率 2.6%，2、3、6、12 個月後的上漲機率均為 100%，認為美股反彈在即 (圖 1-3)

圖 1-3、SentimentTrader 那斯達克醞釀反彈

• 上週五路透社 Reuters 報導，BofA 美銀預測 Fed 將在今年升息 7 次，目前市場 price-in 仍不足，其將 2022 年底美國消費者物價指數 PCE 自 2.6% 調高至 3.0%，GDP 成長自 4.0% 調降至 3.6%，顯示週三美聯儲主席鮑威爾 FOMC 會後記者會，未能消弭不確定性，市場仍對其政策有不同臆測，預期股市即使反彈後續風險仍高

圖 1-4、BofA 美聯儲升息預測

• 圖 1-5 為 LPL Research 研究 1970 年以來，升息次數對 S&P 500 指數的影響，其數據顯示一年升息 5 次以內僅有 2018 年股市報酬率為負，而 當年有中美貿易戰的影響

圖 1-5、升息對美股走勢影響

• 華爾街日報週六報導，儘管俄羅斯持續否認入侵烏克蘭的計畫，但仍在邊境集結 10 萬兵力，瑞銀預測若俄羅斯全面入侵烏克蘭將衝擊歐洲經濟、導致能源價格飆漲、通膨惡化、美元可能成為避風港，圖 1-6 為 LPL Research 統計歷史上地緣政治風險事件對股市影響，供投資人參考

圖 1-6、地緣政治事件對美股走勢影響

• 提醒美股雖短期反彈機率高，但在期中選舉年、Fed 升息次數、縮減資產負債表等背景下，華爾街研究機構如 Fundstrat、Satori 等，預期反彈後仍可能再次下跌，提醒投資人操作仍宜小心謹慎
• edwardjones.com 分析，美國仍處於經濟發展中期 (midcycle)、尚無經濟衰退風險，預期 2022 年 GDP 年增 3.9%、2023 年 2.3%，不認為美聯儲升息將影響經濟成長 (圖 1-7)

圖 1-7 美國 GDP 成長預測

• 本週重要經濟數據
• 週二 ISM 製造業 PMI、12 月 JOLT 職位空缺、勞工流動率報告
• 週三 1 月 ADP 小非農就業數據
• 週四 初領失業救濟金人數、1 月 ISM 非製造業 PMI、1 月美國汽車銷售數據
• 週五 1 月非農就業數據

財報發佈時程

美股財報季第四週，科技巨頭 Alphabet (Google)、Meta (Facebook)、Amazon 在週二到週四發布財報，其他還有眾多知名科技股如 NXP、AMD、Qualcomm、Spotify、Snap、Pinterest、Unity、Skyworks，美國汽車巨頭 Ford、GM，能源業有 Exxon Mobile、Shell，傳統行業巨擘的 UPS、Starbucks、Estee Lauder，醫療業的 Abbvie、Merck、Lilly、Regeneron、Sanofi 等。

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