中國證監會最新發布！降費、調傭…第二階段改革啟動

12月8日，證監會發布《關於加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定》（以下簡稱《規定》），並公開徵求意見，標誌著公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動。

二階段費率改革措施主要包括，合理調降公募基金的證券交易佣金費率，持續完善證券交易佣金分配製度，強化公募基金證券交易佣金分配行為監管，進一步優化公募基金產業費率揭露機制等。

業內人士指出，《規定》實施後，以2022年數據測算，公募基金股票交易佣金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節省62.32億元的投資成本，同時基金管理人、證券公司內部管理制度更加完善，交易佣金資訊揭露更加透明，監管執法更加嚴格，投資者利益得到了有效保障。

費率改革含四方面內容

本次費率改革統籌公募基金產業改革與發展，堅持穩健有序推進。為避免費率“陡升陡降”，按照“管理費用-交易費用-銷售費用”的實施路徑分階段推進費率改革。《規定》的發布，標誌著公募基金產業第二階段費率改革工作正式啟動。

這次《改革》進一步優化交易佣金分配製度，同時落實中央金融工作會議精神，全面強化公募基金證券交易行為監管。主要包括四方面內容：

一是降低公募基金證券交易佣金費率。在全面實施股票發行註冊制改革背景下，客觀看待證券公司研究服務為提高基金管理人投研服務能力、助力權益類基金發展發揮的正面作用，同時合理調降公募基金的證券交易佣金費率。

二是降低證券交易佣金分配比例上限。結合產業實際情況，將權益類基金的佣金分配比例上限由30%調降至15%。考慮到小管理人的交易單元管理的難度和券商營運交易單元的成本，對權益類基金管理規模不足10億元的管理人，維持佣金分配比例上限30%。

三是強化內部製度約束和外部監督制約。落實中央金融工作會議精神，全面加強金融監管，明確基金管理人、證券公司相關禁止性行為及基金託管人的監督職責。中國證監會將全面加強交易行為監管，對相關違規行為從嚴從重問責。

四是進一步優化資訊揭露內容和要求。新增基金管理人層級整體交易佣金費率水準及分配狀況揭露要求，相關揭露範本由基金業協會另行發布。

讓利投資者，公募佣金總額降幅超33%

《規定》實施後，投資人承擔的綜合費率將進一步降低，同時有助於證券公司專注提升機構投資人服務能力，提供更優質的證券交易、研究服務等，促進形成良好的產業發展生態。

業內人士表示，《規定》實施後，以2022年數據測算，公募基金股票交易佣金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節省62.32億元的投資成本，同時基金管理人、證券公司內部管理制度更加完善，交易佣金資訊揭露更加透明，監管執法更加嚴格，投資者利益得到了有效保障。

「同時，將全面加強公募基金證券交易監管，引導基金管理人合理分配交易佣金，優化完善交易佣金資訊揭露等要求。」上述人士表示，也將推動證券公司加強交易單元出租、使用等環節的管理，加強證券交易服務能力、研究服務能力建設，在證券交易、研報解讀、追蹤研究等方面提供更專業、優質的服務，有助於推動證券基金產業長期健康發展。

華夏基金總經理李一梅表示，2023年基金產業規模首次超過了銀行理財，成為整個財富管理重要的主力軍當中的一份子。在整個宏觀經濟大轉型背景下，公募基金規模的逐漸攀高，顯示投資人開始逐漸打破保本保收益的觀念，逐步一起接受淨值化理財的財富管理理念。深耕居民財富管理，公募基金任重道遠的。2023年公募基金費率改革正式啟動，全面優化公募基金費率改革的措施，讓利投資者，持續推動高品質發展。

第一階段費率改革成效漸顯

今年7月，證監會公佈《公募基金產業費率改革工作方案》（以下簡稱《方案》），擬在兩年內採取15項措施全面優化公募基金費率模式，穩步降低公募基金行業綜合費率水平，目前第一階段工作已完成，第二階段工作正式啟動。

《方案》實施以來，基金業掀起了一波「降費潮」。新產品註冊方面，自7月7日起，新註冊的主動權益類基金統一執行「管理費率不超過1.2%、託管費率不超過0.2%」的上限標準。同時，全產業136家基金管理人陸續發佈公告，將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、託管費率統一下調至1.2%、0.2%以下。以2023年6月底規模計算，公募業每年為投資人節省費用支出合計約140億元。

同時，穩慎推出首批浮動費率試辦產品。2023年8月25日，證監會註冊公募產業首批20只實施浮動管理費率試辦產品，包括與投資人持有時長相掛鉤的公募基金9檔、與投資績效相掛鉤的公募基金8只、與產品規模相掛鉤的公募基金3檔。浮動費率產品試點，進一步完善了公募基金產品譜系，突顯對投資者的合理讓利與對管理人投資行為的約束，為投資者提供了更多選擇。

監理機關也進一步優化完善公募基金交易結算模式。2023年9月13日，證監會正式印發《關於進一步優化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》，推動券商交易模式提質增效、提升服務能力，同時允許符合條件的公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式，進一步降低中小型基金管理人的營運成本，有效地緩解費率改革對產業中小型基金管理人的影響。

創新產品頻出，促進產業優勝劣汰

基金降費有助於推動各參與主體維持高水準競爭，促進產業優勝劣汰，是產業轉向高品質發展的必經之路。在公募降費的影響下，不少基金產品頻出，基金公司比拼服務品質和投研能力，以ETF的為例，基金公司非常重視ETF的新發和持營，不少ETF產品規模逆勢增長。以股票型ETF為例，截至11月29日，今年以來超過一半的股票型ETF規模成長，全市場可統計的705檔股票型ETF市佔率合計成長3,935.02億份。

而且，ETF領域重磅新品頻出，頭公司積極上報新品，產品發行也非常密集。例如11月以來，多隻深證50ETF、上證科創板100ETF開始發行，還有創業板中盤200ETF等產品獲批，眾多ETF集中發行，對基金公司的銷售能力提出非常高的要求。

從第一階段費率改革措施實施效果來看，市場普遍認為，第一階段費率改革有效降低了投資人成本，彰顯了產業自我革命的決心。統籌改革與發展，降費幅度符合產業發展階段特徵，有助於維持產業穩健發展動能。費率改革措施有助於優化產業生態，投入核心能力紮實的機構將更具競爭力，並吸引各類中長期資金透過公募基金加大權益類資產配置，為全面實行股票發行註冊制保駕護航。