從歷史上看，目前這種程度的原油價格上漲會終結美國的經濟擴張，並使美國經濟陷入衰退。

根據 瑞士百達資產管理公司的數據顯示，過去50年裡，通膨調整後的油價每次比趨勢水平高出50%，接下來就會發生經濟衰退。由於市場擔心俄烏衝突後石油出口中斷，作為國際基準的布侖特原油價格本周大大高於每桶110美元，超過了這個門檻水平。

倫敦布侖特價格今年上漲大約50%，最高到每桶118美元，處於十年高點附近。紐約原油期貨僅本週就上漲超過24美元，以金額計算是歷史最大周漲幅。

隨著戰爭重燃通膨擔憂、給企業盈利前景蒙上陰影，憂慮心理已經在股市產生影響。標普500能源指數是為數不多的亮點之一，繼續成為表現最好的板塊，在2022年上漲35%。埃克森美孚、雪佛龍、康菲石油等油氣公司都得益於油價上漲，今年已有兩位數的股價漲幅。

但投資者質疑能源股的強勢會持續多久，現在是標普500指數中第三大做空板塊，空頭們押注油價漲勢將很快結束。百達不認為會發生經濟災難，但油價將對增長產生重大影響。

油價衝擊在1970年代中期、1980年代早期和1990年代早期都終結了經濟擴張。但其他經濟下滑並非直接因為油價大幅上漲，例如2001年的經濟衰退和全球金融危機。

少有經濟學家表示美國面臨衰退風險，因為強勁的勞動力市場、強大的消費者支出和優於預期的企業利潤支撐著經濟。但許多人預計，如果通膨繼續上升，經濟成長將進一步放緩。在聯準會進入加息週期之際，俄烏衝突給市場帶來了更多動盪。（商周中文）