“妖”鎳飛漲 LME：青山別哭，我帶你出

3 月伊始，期貨市場波瀾再起。2022年1月份，中國新能源汽車銷售火爆，經濟穩健，一派欣欣向榮。但是沒想到一個月的時間，風雲突變，現在全球的股票市場風聲鶴唳，經不起再多的刺激。但是相對於股市，期貨多頭此時卻高歌猛進。這兩天最引人矚目的就是鎳。

3月7日，倫敦金屬交易所（LME）的倫鎳暴漲72%，報收50300美元/噸。3月8日，“妖”鎳再次飛漲，LME鎳價盤中漲幅達到100%，不斷突破各種技術關口，漲至101365美元/噸。

3月8日夜間，LME宣布暫停鎳交易，鎳價收於80000美元/噸。兩日累計漲幅高達240%，刷新歷史記錄。在國際市場的影響下，滬鎳主力合約3月8日也是直接開盤即漲停，夜盤17%漲停。據國際金融報援引彭博社，鎳價暴漲後，LME表示將允許交易員延遲履行所有主要合約的交割義務，這一規則調整適用於鋁、鋁合金、鈷、鉛、鎳、錫和鋅等所有主要金屬。由於交易規則的及時出現，鎳合約的瘋狂上漲才得以暫時停息。

假流言真損失

除了本次的鎳價以外，電池級碳酸鋰和各類碳酸鋰的價格正在不斷突破新高，據財新網報導，2021年12月底，市場碳酸鋰的報價已經達到了近30萬元/噸。但是現在，據生意社最新的報價，碳酸鋰已經漲到了50萬元/噸。

再往前一點還有飆漲的煤炭、鋼鐵。在2020年甚至還經歷了原油價格跌至負數的事件。近年來，大宗商品期貨交易的世界級事件出現的頻次不斷增多。每一次的事件好像都有著一些人為因素在其中，並不能算是市場行為。

本次的倫鎳暴漲也紛紛引起外界的猜測：到底是誰的戰鬥發生在鎳的戰場？

據財經報導，市場傳聞瑞士巨頭嘉能可在俄烏風波正起之時，趁機做多鎳，以此逼空中國溫州的世界500強企業，青山集團。

為什麼這麼說呢？首先，彭博社之前在2月的時候就已經報導過關於青山控股創始人，項光達，以及介紹了青山控股當時所面臨的狀態。文中當時就提到青山所生產的鎳產品，並不符合LME的期貨合約規格，因此青山擁有的空單並不能完美對沖自己所生產的產品。

還有，一句老生常談的話：資本永遠快於消息。華友鈷業3月8日早晨高開後直線下跌，砸至跌停，3月9日再次跌停，無數的投資者要逃離。這主要就是因為市場傳聞華友鈷業和青山控股合作，由於其鎳品種套保空單的虧損，有可能被波及，從而遭受損失。

這種不斷的上漲，再配合以極低的全球鎳庫存時機，可謂是讓空方無貨可藉，全部趕盡殺絕，是可謂“逼空”。

有人說，這一次鎳價高漲的事件是“逼空”。那麼這一次的操作就是，多方不僅控制資源，而且還再次增加多單，由於不斷積累多方頭寸，做空的人手中現貨無法按照現價出售，市場上所擁有的資源也無法補充交割日期時能夠給予多方的貨物，如果一旦違約空方需要給予多方巨額賠償。

實際上這次鎳價暴漲和之前2020年曆史首次原油價格暴跌直到負數的原理是相同的。雖然方向相反，但是發生原理非常相似。

2020年4月，由於原油過剩，市場上持有多方頭寸的投資者因為原油價格太便宜，但是買入則需要支付倉儲費用，因此有的投資者為了節省資金選擇放棄實物交割，因此出現大量賣盤，最後就出現了極端的情況：只要能出手，原油貼錢送。

原油事件曾導致很多投資者蒙受損失，所有人都沒有料到原油竟然會跌至負數，也沒人猜想到2020年疫情嚴重到用原油的人越來越少，原油卻越採越多，最後多到世界上所有的儲備都儲備不下的地步。

如果說當時是原油多引發的價格跳水，這次就是鎳資源稀少引發的價格暴漲。鎳資源的稀少，與俄烏爭端不無關係。

被狙擊還是被動承受傷害

據證券之星報導，俄羅斯是世界最大的產鎳國之一，佔據全球22%的產量。據中國證券報報導，俄羅斯由於被制裁，俄鎳被踢出了交易所。那麼在少了一個重量級的供貨商的情況下，要買到鎳只能加錢。

雖然很多人說是青山控股被狙擊了，但是其實俄鎳被踢出交易所應該是一個可以被預料到的事情，SWIFT都已經動手了，還有什麼不可能？然而暴漲是這兩天才發生的，2月底雖然也在上漲，但是幅度無法和近日相比，也就是說埋伏已經在3月初的時候開始了。

如果說國際資本遊獵青山控股也說得通。何以言之？青山控股是世界上最大的不銹鋼生產企業。據南都周刊報導，青山集團擁有全球近18%的鎳市場份額，因此一舉一動都非常容易被外界所探知。而國際資本非常善於期貨交易，因此一旦出現國際大事，國內的資本很有可能還沒反應過來，就被國際資本給先行一步。

國際資本一定也沒想到歐美的製裁會如此絕然。但是既然對抗已然發生，顯然多方頭寸將會給市場帶來巨大壓力。這也是國際資本敢於魚貫而入、一擁而上的原因。

從四種商品定價方法來看，鎳實際上是屬於需求定價的一種商品。和石油這種常見的大宗商品不同，鎳僅僅被廣泛運用在不銹鋼和新能源三元鋰電池中。在過去，在各種大宗商品中，鎳只能算是個小透明，現在鎳的大漲有一部分原因是新能源汽車銷售如火如荼，需求量很大。因此鎳對需求非常敏感。在俄羅斯受到製裁的時候，理應就要想到很多俄羅斯的豐富資源會受到限制，所以也是可以做到預判別人的預判的。如果青山控股真的如市場所猜測的那樣，需要承擔巨額損失，這將和原油寶一樣，我們中企要再吃一次教訓。

尾聲

其實本次上漲，全世界各個國家都會需要鎳資源，進行空單套保的也絕對不止一家青山控股。實際上，青山由於體量巨大，就算需要承擔損失，也是有能力可以承擔的，況且據南都周刊報導，3月8日，LME表示，取消所有8日後的場外交易，並暫停了鎳交易。據稱，3月9日，青山集團表示已經調配到了足夠的現貨可以進行實物交割。可以說青山集團甚至都不一定會承受巨額損失。證券日報認為，惡意做空的外資可能將面臨“搬起石頭砸自己的腳”的尷尬局面。

多空廝殺將永恆地持續下去，無論是原油事件，還是很早以前的“住友銅”。期貨合約由於擁有高槓桿，因此風險很高，這其實是所有參與者都需要關注的事情，一旦到了多空對殺的局面，那時就沒有理性可言，比的就是資金和資源。