3.7億美元多頭被強制平倉，比特幣能否擺脫過度槓桿陰影再創新高

在3月14日至3月17日期間，比特幣的價格經歷了12.5%的下跌，觸及64,545美元的低點。圍繞著65,000美元心理大關，市場出現大量購入活動。雖然比特幣期貨的過高槓桿問題似乎有所緩解，投資者仍在權衡比特幣是否有能力突破73,755美元的歷史最高價格。

目前，投資者的焦點集中在即將召開的聯準會貨幣政策會議上。大多數人預計利率將維持不變，但他們正等待3月20日聯準會的貨幣政策會議結果，以便決定是否加碼投資加密貨幣。這種決策超越了短期考量，更關注聯準會對經濟持續成長的信心程度。

比特幣投資者面臨的另一個關鍵不確定因素是聯準會何時會停止縮減其7.5兆美元的資產負債表。一般而言，聯準會採取更寬鬆的貨幣政策通常意味著市場上流通的貨幣量增加，這對風險資產而言是利好消息。

基礎貨幣量代表了銀行體系內的貨幣及其儲備，提高利率通常可以穩定或減少這筆金額。透過降低企業借貸和擴張的吸引力，這種緊縮性的經濟策略有助於控制通貨膨脹。

一些分析師猜測，比特幣在2024年能否迎來牛市，很大程度上將取決於聯準會是否從緊縮貨幣政策轉向寬鬆性貨幣政策。這種政策轉變可能由於通貨膨脹率低於3%或出現經濟衰退跡象而觸發。如果利率在較長時間內保持在較高水平，比特幣價格上漲的可能性會減少。

3月份，比特幣期貨的未平倉合約數量創歷史新高，特別是從2月25日的220億美元增長到3月14日的355億美元，高槓桿率引起了投資者的擔憂。不平衡的槓桿需求導致市場扭曲，這種情況很少能持續下去。

永續合約透過每八小時調整一次的資金費率，來反映多頭對槓桿的需求。當資金費率為正值時，說明投資者傾向於使用槓桿買入比特幣，預期其價格上升。這種合約沒有到期日，使得投資者可以長期持有部位，但需要根據資金費率支付或接收費用。

3月11日觀察到的資金費率異常高，達0.09%，相當於每週1.7%。市場分析師表示，這顯示了市場對槓桿多頭的極高需求，投資人普遍看好比特幣的未來走勢。高資金費率通常意味著投資者願意為持有多頭部位支付更多費用。

3月13日至15日期間，因比特幣價格波動導致3.7億美元多頭部位被強制平倉，佔比特幣未平倉合約總額的約1%。強制平倉通常發生在市場劇烈波動時，槓桿過高的投資者被迫關閉部位以減少損失。

到了3月15日，比特幣的資金費率降低至每週0.25%，這一水準在看漲市場中被認為是中性的。市場分析師表示：「資金費率的降低，說明市場對比特幣的極端看漲情緒有所降溫，多頭和空頭之間達到了較為平衡的狀態。雖然比特幣價格接近65,000美元這一關鍵阻力位，但空頭並不急於下注其價格會進一步下跌，因為對市場的整體需求並不是非常強烈。”(IT資訊奏鳴曲D960)