巴菲特撤資GL，晚年名節難保？

昨日，知名人壽與健康保險提供者Globe Life（GL）股價暴跌超50%，股價跌至近十餘年來新低。

但今天反彈超20%。

先來說說這次暴跌的核心因素，主要在於Fuzzy Panda Research這家做空機構公開披露了對GL的空頭頭寸，並嚴厲指控該公司存在多起保險欺詐行為。

Fuzzy Panda Research 在其詳盡的報告中指出，在深入調查後發現GL及其子公司American Income Life (AIL) 涉及顯著的保險詐欺行為。報告揭露，AIL在2023年的人壽保險業務中，約61%的年度保費（ALP）涉嫌欺詐，涉及金額超過2億美元，占公司當年總ALP的60%以上。

此外，儘管有少數「無詐欺」銷售團隊存在，僅佔總ALP的2%，而有7%的ALP雖涉嫌詐欺但未得到充分證實。這項數據反映了公司內部監管不力和管理階層對詐欺行為的可能縱容。

進一步調查還發現，GL及其子公司的高層管理被指控實施了系統化的回扣和賄賂計劃，涉及金額超過6500萬美元。該計劃透過複雜的財務操作和第三方帳戶進行資金流轉，目的是避免監管審查並隱藏資金的真實流向。此外，涉案管理階層也被指控利用公司資源為私人利益牟利，包括個人投資和交易，侵蝕了公司的資產和股東價值。

儘管前銷售副總裁Scott Dehning 曾透過發送超過200封電子郵件向公司高層報告AIL 部門的詐欺活動，試圖引起管理層的重視，但這些警告並未獲得足夠關注或導致有效的解決措施。這種內部不導德行為不僅違反了公司治理的基本原則，也可能觸犯了多項法律規定，包括反賄賂和反腐敗法律，對GL 的公眾形象和商業運作構成直接威脅，可能導致嚴重的法律後果和財務損失。

今天市場對GL公司股價的反彈，主要是因為該公司對Fuzzy Panda Research的指控作出了強烈否認。 GL公司在正式聲明中表示，做空機構的報告有嚴重誤解和誤導，強調其業務和財務活動均符合法律和行業規範。

巴菲特撤資GL：投資決策背後的信任危機

在過去的二十年間，波克夏·哈撒韋公司在巴菲特的領導下，一直是GL的穩定長期投資者。即使在2008年全球金融危機期間，波克夏也堅持未曾減持GL的股份。這種長期的投資關係為GL帶來了市場信任和股價溢價。然而，去年，情況發生了顯著變化，巴菲特決定出售其在GL的全部持股。

據巴菲特在最近的年度信中提到，這項決策背後主要是對保險業務中管理層信任的考量。他強調，在保險業中，他學到了「應該避免什麼樣的人」的重要教訓。儘管他未直接提及GL的高層管理層涉及的詐欺事件，但他的這些言論和GL管理層的問題幾乎同時被揭露，使得市場參與者普遍推測這是他出售股份的一個重要因素。

此外，儘管巴菲特一直被譽為“股神”，並且以其價值投資策略聞名，但在GL的問題上，是否存在巴菲特和他的長期合作夥伴芒格可能早有所知卻未採取行動的情況，成為了市場的焦點。這一疑問可能對巴菲特的聲譽構成影響，甚至有人質疑這是否標誌著他商業生涯中的污點。

據報導，波克夏在過去一年中出售了超過600萬股GL股票。這種行為引發了外界對波克夏公司治理和內部監控機制的進一步質疑。如果高階主管的不當行為早有跡象，那麼這些資訊理應早已上報給巴菲特和芒格，而這些行為是否有被忽略的情況存在？

GL的這一系列問題不僅損害了公司的公眾形象，更對其商業運作造成了直接的威脅，甚至有可能導致公司的徹底破產。多年來累積的市值在一天之內可能化為烏有，這對公司的股東和投資者無疑是一個巨大的打擊。

整個事件反映出，在高風險的保險業中，公司的內部治理和導德標準的維護至關重要。對投資人而言，這是一個重要的提醒，在選擇投資目標時，不僅要關注公司的財務表現，更應深入了解其企業文化和管理階層的誠信。對市場而言，這也是對其他保險公司一個警示，強化內部控制和透明度，以維護投資者利益和市場穩定。（TradesMax）