今天台股盤中的震盪全部都受到總統就職演說的影響，從演說前最高漲約80點，到演說後最低跌約158點，最後收盤小漲13點。而影響最大是觀光股和空運股，從大漲到大跌，不過兩岸是否更嚴峻?觀光股漲多拉回?但軍工股也未見大漲反而多數下跌，所以兩岸的形勢，單憑520的短短演講就決定，未免有些失真。

總統的演講也算包山包海，從AI至晶片到機器人，乃至生技精準醫療(癌症)等，所以不管兩岸未來如何，除非爆發戰事，否則我們操作上一切以國際股市的多空，和內容結構作操作的依據。以電子股來說，本週全球的焦點是放在輝達(NVDA-TW)5/23日美股的盤後財報，不過目前老師對輝達的財報略看法為保守看待，主要是因為老師說過的過去半年來，輝達的領先指標，散熱供應商維諦技術(VRT-US)上週開始明顯拉回。似乎在預告輝達的財報可能會對股價的影響，這也可以解釋台股散熱2大廠，雙鴻(3324-TW)和奇鋐(3017-TW)今日跌幅較重，輝達本週若是財報後股價的反應不如預期，當然對整體的電子股是負面，不過這對全球股市的影響不大，因為上週全球金融市場，狂飆金銀銅等貴金屬和基本金屬，資金很明顯都轉入了非電族群了，紐約黃金上週逼近歷史新高，今天在亞洲盤黃金續漲逾1%再創歷史新高，白銀創11年新高，過去這5個股漲幅超過30%，倫銅亞洲盤續漲3%，銅價直逼11000美元/噸，紐約銅價則逼近歷史新高，出現軋空走勢。鍚和鎳都大漲，相關股老師在上週就又開始推荐，黃金概念股佳龍(9955-TW)直奔漲停，金益鼎(8390-TW)大漲4.8%，是銅和黃金的概念股，而純銅的概念股，老師推荐的是第一銅(2009-TW)今天也攻漲停，華榮(1608-TW)也上漲3.8%，鎳價一週大漲逾10%，今天的華新(1605-TW)表現亦不俗大漲7.7%。另一檔的鍚價概念股是昇貿(3305-TW)今天上漲3.5%是3月以來新高。

至於海運股，這是跟著報價上漲的，長榮(2603-TW)持續抱緊處理，但BDI和BCI重回漲勢，散裝不可小覻，至於老師看好的觀光股和空運股，由於上週立法院爆發衝突，這讓老師對兩岸未來有點擔心，所以今天一開盤山富(2743-TW)和長榮航(2618-TW)開盤後就陸續出清了，山富此波兩次操作獲利約50%，長榮航(2618-TW)則較少只約不到20%。

至於老師說的新520概念股，如前所述，觀光航空股必須先出，因為總統並未明顯對兩岸提出更有善意的說法。加上週五立院的打架事件，朝野對幹，讓人不放心，所以老師在開盤就將觀光股和航空股出清。而海運看的是報價，目前仍在上漲，所以結論是，520概念股成為生技股的獨享了，今天的上市生技指數持續創高，權王藥華藥收盤收最高，雖只是小漲2.3%但意思到了，明天就看保瑞(6472-TW)能不能跟上來，畢竟保瑞是股王，而且不須漲停就可創高了。

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文章來源：邱鼎泰分析師 / 亨達投顧

美股4大指數僅費半未創歷史新高，其他道瓊標普和那指都創高，事實上這是可以預期的，老師最近一直跟大家提到，歐股早在上週就領先全球股市創下歷史新高，美股當然會跟進，而歐股基本上科技股是相當少的，創新高是由醫藥銀行和工業等個股來領漲的，這也能解釋為何美股只有純科技股的費半未創高。台股昨一度大漲近360點，在個股開始震盪，在個股中，電子股大都開高走低，但電子股比如說生技股和運輪股(海空運)觀光股卻是開低走高，對照上述，相信大家看到歐美股市的內容就可了解了。或許大家要問，美股那指也創新高，不就代表科技嗎?我的回答是，如果以那指的前幾大權重股，分別是微軟(MSFT-US)蘋果(AAPL-US)輝達(NVDA-US)亞馬遜AMZN-US)博通(AVGO-US)META-US和谷歌(GOOG-US)特斯拉(TSLA-US)中僅一檔博通創新高而已，其餘都平平，那到底誰領運那指創高，主要是那斯達克的NBI生技股最近幾天的急漲帶動的。

前天美股的大漲主要是通膨指標CPI數據讓市場認為9月降息的機會拉高了，所以美元指數回檔，美債收益率也跟著下跌，表示高利率的時間已過，在美股這最有利的就是過去中小型企業受困於利率的居高不下，借貸成本大增，所以如果接下是朝向降息的方向，那這些個股今年將大吐悶氣，近日美股大飆迷因股(WSB)就是這個原因，華爾街的投行，已經開始朝此方向建議投資人買進，羅素2000指數最近也急拉，逼近新高，羅素2000指數的3大板塊就是生技銀行和工業股。羅素2000的內容是不是很像歐股??

回到台股，如前所述，全球股市電子非唯一主流，所以投資朋友千萬不可執著於電子股，前天廣達(2382-TW)法說相信大家都知道是多麼的好，昨天開高就走低了，終場跌3.48%，亞馬遜參與世芯-KY(3661-TW)私募，明明私募價大幅低於市價，市場為了出貨刻意解讀為利多，前天收黑K今天再跌，觀念就是這一句『電子非唯一主流』，而前天的長榮(2603-TW)走跌，老師還特別強調，海運股好戲才要開始，還特別跟大家報告上海集運指數歐洲線昨天急拉尾盤，昨天貨櫃三雄收盤價全創新高。昨天長榮的200元附近又是好買點。散裝輪的加碼點，讓我們一起等BDI開始反彈吧?

昨天台股有兩檔重要的股價漲停，一檔是老師150元附近推荐的山富(2743-TW)，昨天漲停又是16%，這檔總共推荐2次最早是在4/12日的124元，160以上賣出一次，2次至今是近50%。另一檔老師沒有叫進，就是生技的最大權王，藥華藥(6446-TW)，沒叫進那在講什麼?主要是告訴大家，記得老師說過『重量級的個股起漲從第1支漲停開始』!藥華藥的漲停讓昨天上市生技指數大漲近2.5%，所以聽好，三天內生技必有佳作，尤其是美時(1795-TW)保瑞(6472-TW)也會出現漲停來發動更大的生技行情。

金價突破2400美元/盎司，銅鍚創高，第一銅(2009-TW)華榮(1608-TW)金益鼎(8390-TW)佳龍(9955-TW)，上次賺了一波，那就再來一次吧!對了，鍚價概念股昇貿(3305-TW)今日起漲，把握上車機會!記得看老師的『台股鑫攻略』，裡面有彩蛋喔!!

美股4大指數僅費半未創歷史新高，其他道瓊標普和那指都創高，事實上這是可以預期的，老師最近一直跟大家提到，歐股早在上週就領先全球股市創下歷史新高，美股當然會跟進，而歐股基本上科技股是相當少的，創新高是由醫藥銀行和工業等個股來領漲的，這也能解釋為何美股只有純科技股的費半未創高。台股今一度大漲近360點，在個股開始震盪，在個股中，電子股大都開高走低，但電子股比如說生技股和運輪股(海空運)觀光股卻是開低走高，對照上述，相信大家看到歐美股市的內容就可了解了。或許大家要問，美股那指也創新高，不就代表科技嗎?我的回答是，如果以那指的前幾大權重股，分別是微軟(MSFT-US)蘋果(AAPL-US)輝達(NVDA-US)亞馬遜AMZN-US)博通(AVGO-US)META-US和谷歌(GOOG-US)特斯拉(TSLA-US)中僅一檔博通創新高而已，其餘都平平，那到底誰領運那指創高，主要是那斯達克的NBI生技股最近幾天的急漲帶動的。

昨天美股的大漲主要是通膨指標CPI數據讓市場認為9月降息的機會拉高了，所以美元指數回檔，美債收益率也跟著下跌，表示高利率的時間已過，在美股這最有利的就是過去中小型企業受困於利率的居高不下，借貸成本大增，所以如果接下是朝向降息的方向，那這些個股今年將大吐悶氣，近日美股大飆迷因股(WSB)就是這個原因，華爾街的投行，已經開始朝此方向建議投資人買進，羅素2000指數最近也急拉，逼近新高，羅素2000指數的3大板塊就是生技銀行和工業股。羅素2000的內容是不是很像歐股??

回到台股，如前所述，全球股市電子非唯一主流，所以投資朋友千萬不可執著於電子股，昨天廣達(2382-TW)法說相信大家都知道是多麼的好，今天開高就走低了，終場跌3.48%，亞馬遜參與世芯-KY(3661-TW)私募，明明私募價大幅低於市價，市場為了出貨刻意解讀為利多，昨天收黑K今天再跌，觀念就是這一句『電子非唯一主流』，而昨天的長榮(2603-TW)走跌，老師還特別強調，海運股好戲才要開始，還特別跟大家報告上海集運指數歐洲線昨天急拉尾盤，今天貨櫃三雄收盤價全創新高。昨天長榮的200元附近又是好買點。散裝輪的加碼點，讓我們一起等BDI開始反彈吧?

今天台股有兩檔重要的股價漲停，一檔是老師150元附近推荐的山富(2743-TW)，今天漲停又是16%，這檔總共推荐2次最早是在4/12日的124元，160以上賣出一次，2次至今是近50%。另一檔老師沒有叫進，就是生技的最大權王，藥華藥(6446-TW)，沒叫進那在講什麼?主要是告訴大家，記得老師說過『重量級的個股起漲從第1支漲停開始』!藥華藥的漲停讓今天上市生技指數大漲近2.5%，所以聽好，三天內生技必有佳作，尤其是美時(1795-TW)保瑞(6472-TW)也會出現漲停來發動更大的生技行情。

金價突破2400美元/盎司，銅鍚創高，第一銅(2009-TW)華榮(1608-TW)金益鼎(8390-TW)佳龍(9955-TW)，上次賺了一波，那就再來一次吧!對了，鍚價概念股昇貿(3305-TW)今日起漲，把握上車機會!今天記得看老師的『台股鑫攻略』，裡面有彩蛋喔!!

自從OpenAI 推出ChatGPT 以來，Google的人工智慧策略一直比較複雜，對消費者甚至開發者來說都令人困惑。

我個人不再像過去那樣對谷歌的搜尋主導地位有信心了。消費者習慣的變化可能會威脅到谷歌在搜尋領域的主導地位，接下來的幾年至關重要。

Google和OpenAI試圖塑造不斷變化的消費者行為，網路是否願意改變他們的重複行為？隨著OpenAI 準備推出一款利用必應和GPT-5 直接與Google競爭的搜尋產品，一些重大事件即將發生...

到2024 年中期，GoogleGemini Pro 1.5 明顯變得更加穩定和有用。透過調整、品牌名稱變更和收益上的表現，我想幫助大家更了解Google的人工智慧生態系統、新聞和收益。

我還是很期待即將推出的GoogleGemini。 Gemini 是一款新的大型語言模型系列，旨在與OpenAI 的ChatGPT 相抗衡。 Gemini 是Google的下一代人工智慧架構，最終將成為PaLM 2 的補充，據傳將於2023 年秋季推出，作為新的GoogleDeepMind 團隊的聯合作品...

2024 年第一季的Google收益表現超出預期。根據LSEG 數據，截至3 月31 日的季度收入為805.4 億美元，而估計為785.9 億美元。

· 谷歌的營收比去年同期成長了15%，是自2022 年初以來成長最快的一次。

. 谷歌雲端業務的營業收入成長了4 倍，達到9 億美元。
· 公司也宣布了首次股息和700 億美元的回購。
· 淨收入從去年同期的150.5 億美元成長了57%，每股從1.17 美元成長到了1.89 美元。
· 谷歌報告的總廣告銷售額為616.6 億美元，比去年同期的545.5 億美元成長。
· 公司一直在大力投資於人工智慧，為搜尋和其他服務添加生成式人工智慧功能，以確保消費者即使在他們在線獲取資訊的方式發生變化時仍繼續使用Google工具。

谷歌的人工智慧產品策略

早些時候，在Google Cloud Next 大會上，該公司宣布並發布了新產品和功能，以擴展和區分其為開發者提供的人工智慧服務。在過去幾個月中，Google也正在為其消費者產品推出了人工智慧助理和伴侶。這是Google策略概述的更新，反映了最新和最引人注目的機器學習和人工智慧產品及其價值主張。

谷歌在其整個開發者和消費者產品組合中擁有全面的人工智慧策略。其能力的關鍵主題是「規模」、「模組化和開放性」以及「多模態」。

規模的價值主張指的是Google產品可以為全球任何應用程式處理大量資料和頻寬，以及可以透過Gemini 1.5 Pro 存取的100 萬標記上下文視窗。模組化和開放性主題指的是GCP 與其他雲端平台、開發者和MLOps 工具的兼容性。多模態指的是Gemini 1.5 Pro 可以處理文字、圖像、視訊和音頻，以及整合到產品中的AI 助理的功能，例如Workspace 和Chrome。

谷歌雲端平台被定位為“雲端的新方式”，其價值主張集中在Google龐大、分散式的伺服器網路上，可以以低延遲處理大量資料和頻寬。它受到各種硬體晶片的支持，包括Google自己的TPU，現在是第5 版。

Vertex AI 是由Google提供的完全託管的開發者環境，與GCP 以及其他平台相容。
它包括三個關鍵領域：
1、AI Studio，配備MLOps 和管線工具，用於開發AI 後端系統和應用程式
2、Agent Builder - 一個用於訓練和部署AI 模型的無程式碼和低程式碼環境
3、 Model Garden，包含第一方模型（見下文）和數十個第三方模型，包括來自Anthropic 的Claude 系列、來自Meta 的Llama 系列和來自Stability AI 的Stable Diffusion

在Google Cloud Next 大會上，該公司展示了可以使用其開發者工具建立的六種類型的代理。它們是：
1、客戶代理- 透過自然語言促進客戶在生命週期內的交互，從啟用購買到管理交付和處理客戶支援查詢
2、員工代理- 向員工管理工具（例如HR、IT、福利）添加人工智慧功能，以及能夠提高員工生產力的內部工具
3、創意代理- 可以產生Gemini 支援的所有模態（文字、圖像、視訊、音訊）的內容，用於行銷、銷售和商業文件的生成
4、資料代理- 用於促進來自內部和外部來源的數據和業務智能的聚合、分析和可視化
5、代碼代理- 為開發人員編寫和調試代碼提供​​幫助
6、安全代理- 用於識別和減輕威脅
谷歌發布了這些類型代理的101 個範例清單。
「使用Google搜尋進行基礎工作」是一項新功能，可透過GCP 開發代理，以幫助實現檢索增強生成系統，該系統現在可以利用谷歌的搜尋引擎，而不僅僅是公司自己的企業資料。
谷歌的旗艦AI 模型，Gemini 1.5 Pro 是一個多模態、100 萬標記上下文視窗模型，可以一次處理1 小時的影片、3 萬多行程式碼、11 小時的音訊或70 萬個單字。它可透過Model Garden 取得，並整合到各種開發者助手中，這些助手可透過GCP、Vertex AI 以及第三方IDE 提供。
它們包括：
• 程式碼輔助- 用於軟體交付
• 雲端助理- 用於在雲端管理應用程式生命週期
• 安全工具- 用於識別和處理威脅
• BigQuery - 加快資料分析速度
• Looker - 用於商業智慧
• Android Studio - 用於Android 應用程式開發

此外，Project IDX 是一個實驗性項目，目前處於預覽階段，旨在透過人工智慧功能將全端、多平台應用程式開發工作流程帶入雲端。

Gemini 也被部署為GoogleWorkspace、搜尋和Chrome 等產品的許多AI 功能的後端。
谷歌搜尋現在提供了一項實驗性的生成功能，可以在搜尋結果頁面的頂部以自然語言回答用戶的查詢。 Workspace 還提供了AI 功能，可協助使用者在各個應用程式中撰寫、編輯、摘要和建立文字、圖像或影片形式的內容，從Gmail 到Docs 和Slides。
在會議方面，AI 會議和訊息附加元件將為使用者提供存取Google Meet 功能的權限，例如工作室外觀、工作室照明、工作室聲音和筆記。未來，AI 會議和訊息還將在Google Chat 功能中提供存取Gemini 功能，例如按需會話摘要和訊息的自動翻譯。

Google Vids 是一款新的AI 動力影片創建應用程序，計劃於2024 年6 月發布。它可以為編輯生成一個故事板，從庫存影片、圖像和背景音樂中拼接草稿，並幫助創建配音。

Workspace 的另一個增加是一個AI 動力的安全附加元件，讓IT 團隊可以自動對公司範圍內的敏感檔案進行分類和保護。此功能使得可以對Drive 中的現有和新文件進行持續評估、分類和保護，用於組織中的所有員工。

Chrome 的AI 功能使用戶能夠管理和組織他們的標籤、建立新的瀏覽器主題，並為他們的網路瀏覽產生內容，例如用於電子郵件、表單和撰寫產品評論。

最新的公告和發布使得AI 在Google的開發者、企業和消費者應用程式組合中變得更加普遍和全面。對於當前用戶來說，這是一個決定如何使用和部署人工智慧來應對他們的生活和工作負載的機會，對於Google來說，這是一個學習哪些功能有效、哪些服務需要改進的機會。這也是一家公司獲得更多市場份額的機會，特別是在雲端運算和企業領域，Google正在與AWS 和微軟的Azure 競爭。 (人工世界Artificial World)

為了深入了解新興但未知的AI的未來，在近期紅杉資本的AI Ascent 2024 活動的上，紅杉的3 位合作夥伴Pat Grady、Sonya Huang 和Konstantine Buhler 在活動期間分享了關於AI的一些獨特的見解。

另外，@sequoia在以上三個人的發言的基礎之上，也補充了自己的想法和理解，歡迎更多的小夥伴和我們互動交流。

Pat Grady的演講重點闡述了人工智慧帶來的巨大機會及其在各個行業創造價值的潛力。

人工智慧以獨特而引人注目的方式解決現實世界問題所需的要素，如廉價而豐富的計算、快速可靠的網路以及隨時可用的數據，直到最近才匯集在一起，使人工智慧成為未來10- 20 年主導主題的最佳時機。

機會：人工智慧有可能用軟體取代服務，瞄準可能達到數十兆美元的市場機會。全球軟體TAM從2010年的3,500億美元成長到2022年的6,500億美元，雲端軟體部分從60億美元增加到4,000億美元，15年的複合年增長率高達40%。

前景廣闊：人工智慧機會前景廣闊，大部分尚未開發，未來十年有可能出現40-50 家價值數十億美元的新公司。這為企業家和企業創造了價值和顛覆產業提供了重要機會。

推動技術領域的重大轉變：人工智慧以類似人類的方式進行創造、推理和互動的能力正在推動技術領域的重大轉變，類似於過去二十年的雲端轉型。

02Sonya Huang：當今的人工智慧現狀

Sonya Huang 的演講深入探討了人工智慧的現狀，強調了它在各個行業的影響以及人工智慧充分發揮其潛力所需解決的挑戰。

AI產品越來越契合市場的需要：人工智慧已經在客戶支援、法律服務和軟體工程等行業展示了產品與市場的契合度。例如，由人工智慧驅動的客戶服務平台Klarnas 透過處理三分之二的客戶服務查詢，實現了相當於700個全職座席工作的自動化。

生成式人工智慧正在經歷快速成長：第一年的收入約為30 億美元，這項壯舉是SaaS 市場花了近十年才實現的。與先前的技術轉變相比，這凸顯了人工智慧的加速採用和價值創造潛力。

AI 的$200B 問題：雖然公司在AI 基礎設施上投入了大量資金，光是去年就有大約500 億美元用於NVIDIA GPU，但AI 應用程式產生的收入仍然相對適中。這就提出了一個問題，即對人工智慧的投資何時以及如何轉化為可觀的回報？

預測：Sonya Huang 預測，2024年將是真正的AI應用將我們從Copilots(副駕駛)轉變為可以作為人類Agents(代理)的一年。之前的人工智慧可能更像是一種輔助工具，而未來的人工智慧將變成你的同事。

她也預計，隨著人工智慧應用進入生產階段，人工智慧將更有能力完成更高層次的認知任務，如規劃和推理，並使運算的平衡從預訓練轉向推理。

融資環境不平衡：目前的人工智慧公司的融資環境並不均衡，更關注基礎模型而不是應用。對於希望利用人工智慧革命的新創公司來說，這既是挑戰也是機會。

關鍵挑戰：從長遠來看，提高用戶保留率和縮小期望與現實之間的差距是人工智慧應用成功需要解決的關鍵挑戰。目前，與行動應用程式相比，生成式AI 應用程式的日月活躍用戶比率和一個月留存率較低。

產品與市場的契合度需要進一步提升：隨著基礎模型變得更加智能，人工智慧的產品與市場的契合度有望加速，從而在各行業中出現更成功的人工智慧應用。

03Konstantine Buhler ：人工智慧的長期未來

Konstantine Buhler 的演講重點在於人工智慧的長期未來，將其定位為一場將改變產業和整個社會的生產力革命。

從根本上降低成本：人工智慧代表了一場類似於農業機械化的生產力革命，使人類能夠用更少的努力和資源取得更大的成就。隨著人工智慧的不斷進步，它有可能大大降低各行各業的成本，使產品和服務更容易獲得和負擔得起。

注入人工智慧的公司：隨著人工智慧的發展，整個公司可能會開始像神經網路一樣運作，從而產生了一人公司的概念。

將AI 整合到各種流程和KPI 中已經在進行中，並且預計這一趨勢將加速，人工智慧注入公司的出現，這些公司以前所未有的效率和適應性運作。未來，人類將與複雜的人工智慧代理網路一起工作，導致各行各業的重大變革，並降低教育、醫療保健和住房等關鍵領域的成本。

標準普爾500指數正在減少：標準普爾500指數（S&P 500），意思是成份股公司創造100萬美元收入所需的工人數量正在迅速減少，這凸顯了人工智慧推動整個經濟生產力成長的潛力。

隨著時間推移，電腦、軟體、玩具、影片等成本不斷降低，而教育、住房、醫療等成本成長遠高於通貨膨脹，人工智慧的發展有望降低這些關鍵領域的成本，這也是十分令人欣喜的方面。

泛化概念重要性提升：隨著人工智慧的不斷進步，計算中的泛化概念將變得越來越重要。例如，字母“A”將不再表示為像素矩陣，而是表示為可以由人工智慧系統產生和上下文的多維概念。

儘管我們已經認識到人工智慧（AI）所帶來的變革性影響，但考慮到AI正處於一個重要的發展階段，即所謂的“巨型週期”，在這一周期內，歷史上眾多產品和解決方案都將逐漸被AI驅動的創新替代方案所取代。因此，探討這項轉變對產業和社會的深遠影響，無疑是一個值得高度關注的重要議題。

如果我們將人工智慧以類人的方式進行創建、推理和互動的能力引入需要大量勞動力或只能由專業人員執行的任務中，會怎麼樣？這個問題對於發展基於人工智慧的業務至關重要。

人工智慧產業在一年內實現了與SaaS 產業十年時間相同的收入，這一事實很好地表明了這種變化的規模。雖然已經對雲端轉型進行了類比，但我個人認為，產業變革會更大，人工智慧相關產業的TAM將擴展到幾乎所有人類參與的產業。

我們正處於應用層大量創新的第一年。正如Sonya所預測的那樣，AI已經從副駕駛轉向了代理。雖然到目前為止，重點一直放在基礎訓練上，但現在它將轉移到更高層次的認知任務，如計劃和推理。

由於成本降低，擁抱人工智慧的公司將越來越多地成為行業標準，取代大型組織或外包公司。

除了降低成本外，以前人類無法完成的自動化任務（基於人工智慧的客戶支援、銷售、行銷）也將為收入成長做出重大貢獻。

就專業職業而言，雖然勞動力可能不容易被取代，但更專業的服務將加速出現，使公眾能夠獲得這些服務。同時，市場將經歷分叉成長，熟練AI的專業人員能夠產生高附加價值，管理人工智慧工人並產生更多高價值收入。

在以下三個因素的推動下，擁抱人工智慧的公司的競爭優勢將持續上升：

收入成長及利用人工智慧創新傳統產業

最後感謝Pat Grady、Sonya Huang 和Konstantine Buhler在紅杉資本的AI Ascent 2024 活動中的演講。 (AI Pioneer)

收入為人民幣 2,218.74 億元（307.29億美元），同比增長 7%。

經營利潤為人民幣147.65億元（20.45億美元），同比下降3%。

經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降5%至人民幣239.69億元（33.20億美元），主要是由於我們增加對電商業務的投入及授予菜鳥員工的留任激勵。

歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣 32.70 億元（4.53 億美元）。淨利潤為人民幣9.19億元（1.27 億美元），同比下降 96%或人民幣 210.77 億元，主要是由於我們所持有的上市公司股權投資按市值計價變動而產生的淨虧損，而去年同期則為淨收益所致。若不考慮股權激勵費用、投資的收益（損失）、無形資產減值以及其他若干項目，截至 2024年3月31日止季度，非公認會計準則淨利潤為人民幣 244.18 億元（33.82 億美元），相較2023年同期的人民幣 273.75 億元下降 11%。

攤薄每股美國存托股收益為人民幣 1.30 元（0.18 美元）及攤薄每股收益為人民幣0.16元（0.02 美元或 0.18 港元）。非公認會計準則攤薄每股美國存托股收益為人民幣10.14元（1.40 美元），同比下降5%及非公認會計準則攤薄每股收益為人民幣 1.27元（0.18美元或1.40 港元），同比下降 5%。

經營活動產生的現金流量淨額為人民幣 233.40 億元（32.33 億美元），相較 2023 年同期的 人民幣 314.01 億元下降 26%。

自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為人民 幣 153.61 億元（21.27 億美元），相較 2023 年同期的人民幣 322.67 億元下降 52%。自由現金流同比下降主要反映了本季度資本性支出的增加，其中大部分體現了我們對阿里雲基礎 設施上的投入，以及 2023 年同期所收取螞蟻集團的特別股息人民幣 105.19 億元。

淘天集團收入同比增長 4%至人民幣 932.16 億元（129.10 億美 元）。值得注意的是，客戶管理收入同比增長 5%，主要由搜尋和推薦帶來的強勁收入增長所帶動。本季度，我們的線上 GMV 及訂單量實現同 比雙位數增長，由購買人數及購買頻次的強勁增長所帶動。

雲智能集團收入為人民幣 255.95 億元（35.45 億美元），同比增長3%。

阿里國際數字商業集團（AIDC）收入同比增長 45%至人民幣274.48 億元（38.02 億美元）， AIDC 旗下零售平台整體訂單同比增長 20%，速賣通繼續實現強勁的訂單同比增長，受惠於 Choice 為消費者提供具競爭力的價格和高配送速度。於 2024 年 4 月，Choice 佔速賣通整體訂單的約 70%

菜鳥收入同比增長 30%至人民幣 245.57 億元（34.01億美元）， 主要由支援速賣通的跨境物流履約服務收入所帶動。

本地生活集團收入同比增長 19%至人民幣 146.28 億元（20.26 億 美元），由餓了麼和高德所帶動。

大文娛集團的收入為人民幣 49.45 億元（6.85 億美元），同比下降 1%，由於優酷收入輕微下降所影響。阿里影業的電影業務收入有所增長，以及其演出賽事線上票務 平台大麥的收入同比迅速增長。

#核心電商和雲端運算不再負增長，國際電商和菜鳥增長強勁，尤其是海外電商異軍突起

收入為人民幣9,411.68億元（1,303.50億美元），同比增長8%。

2024財年的非公認會計準則淨利潤為人民幣1,574.79億元（218.11億美元），相較2023年財年的人民幣1,413.79億元同比增長11%。

自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為人民幣1,562.10億元（216.35億美元），相較2023財年的人民幣1,716.63億元下降9%。

截至 2024 年 3 月 31 日止季度，我們根據本公司的股份回購計畫，在美國和香港市場以總額48億美元回購總計 5.24 億股普通股（相等於 6,500 萬股美國存托股）。截至 2024 年 3 月 31 日止財年，我們以總額125 億美元回購總計12.49億股普通股（相等於1.56 億股美國存托股）。

截至 2024 年 3 月 31 日，我們流通的普通股為 194.69 億股（相等於 24.34 億股美國存托股），本季度淨減少 5.20 億股普通股；已考慮員工持股計畫下發行的股份後，流通股淨減少2.6%。截至 2024 年 3 月 31 日止財年，我們的股份回購計畫使流通股淨減少 10.57 億股普通股；已考慮員工持股計畫下發行的股份後，流通股淨減少 5.1%。

#一個季度48億美金，幾乎算是掏空了阿里的自由現金流了。如果保持這個節奏，那麼跟蘋果的中性現金政策幾無差別了。

Q1營收2218億人民幣，同比增長6.6%；毛利738億美金，同比增長6.3%。

一季度最新毛利率達到了33.3%，與去年同期持平。

阿里的年利潤以及自由現金流大約在250億美金這個等級，然而不妙的是，250億美金這個利潤預期是2020年就被提出來了的，不然當初也不可能市值炒到快一萬億美金。從阿里這幾年的財報表現來看，市場已經被辜負太久了。

以前阿里的基本盤是核心電商+雲端運算，如今投資者更能看到阿里的增長引擎轉移到了海外電商+菜鳥物流上了。海外電商異軍突起算是久旱逢甘霖了。

不過阿里的大盤增長實在磕磣，估計再也不可能回到15%以上的營收增長了。在增長乏力的情景下，如果阿里能跟上GDP增速，並學習蘋果保持中性現金政策（有錢就回購），那麼維持住15-20x左右的市盈率還有希望的。

可惜，儘管阿里是回購最慷慨的中概公司之一，但仍然不顯得闊綽。23Q4時公司的宣佈口徑是3年350億美金的回購規模。但是投資者期待的可能是3年700億美金的回購。這種暴力回購額，阿里巴巴並不是承擔不起，哈哈。

阿里這份財報不錯，除了利潤端其他都算超預期，起碼比蘋果優秀。先期待阿里巴巴市值回到2500億美金吧。

財報日盤前下跌4%。  (美股大觀)

OpenaAI為2024年5月14日的這場發表會取名為「春季功能更新」，就像它們形容當初ChatGPT的發布是一次「低調的研究預覽」一樣。


而就像那次一樣，一切都回不去了。

OpenAI發布了一個叫做GPT-4o的新模型，它的確不是GPT-5 ，但看了它能做的事情，再想到它甚至不是OpenAI正在砸更多的錢和智慧在做的GPT-5 ，你只會感覺更「可怕」。

發表會一開始，OpenAI的CTO Mira Murati 介紹了新模型GPT-4o（是的，Sam Altman全程沒有現身）。她強調這個模型是要給所有人使用，透過互動的更新讓人們忘記了UI的存在。因為OpenAI的願景正是如此。

但直到demo環節開始，一切都越來越離譜。

「我正在做demo ，我有點緊張。」Mark說。然後他開始故意喘息的速度很快。而GPT辨識出了他的呼吸。

「哦，哦，哦，別緊張，慢下來。你不是個吸塵器。」ChatGPT的女人聲音抑揚頓挫，沒有任何延遲。

是沒有任何延遲。你不需要等她，她也不會讓你等，當你直接開始說接下來的話，她會立刻停下來聽，並立刻做出調整。

而且在這些回答中，它甚至有喘息和猶豫的聲音。

另一個很可怕的細節是，這些demo全程不需要任何多餘的按鍵操作。

對，聲音的對話就像是在「打電話」。

另一個demo是假設要跟朋友講一個關於機器人的睡前故事。

提出需求後，ChatGPT開始正常的說故事。

但聽的人並不喜歡，於是直接打斷說，能不能講的更有感情更drama一點。

ChatGPT立刻調整，增加了一些懸疑感。

「不不不，我希望把感情和drama感拉滿。」聽者再次直接打斷。——也就是說ChatGPT在即時聽著你的聲音。

然後ChatGPT變成了一個非常浮誇的故事講述者。

「你能不能用機器人的聲音跟我講故事。」Mira又直接插話。

而ChatGPT立刻開始模仿機器人。注意，是模仿，也就是它的聲音一直是那個女聲，一切聽起來就像家長在講睡前故事時候會做的那樣。

「你能最後唱一首歌把這個故事結束麼。」聽者又提了要求。

然後ChatGPT立刻唱了一首歌。根據剛才的故事，實時，改編，並直接唱出來的一首歌。

「如果你之前使用過我們的語音模式，你會注意到幾個關鍵的區別。首先，你現在可以打斷模型了。你不需要等它結束你的回合，你可以隨時開始說話，隨時插話。其次，模型的反應是即時的。提醒你，或許你需要放鬆一下，你的節奏快得有點過頭了。 所以你知道，它確實具有全面感知情緒的能力。的具有非常廣泛的動態範圍。

如果你是個創業者，或是熟悉大模型應用創業環境的人，你會立刻意識到。

對，在同一個產品上。一個據說要免費提供給全世界所有人的產品上。

他先是展示了一個透過攝影機獲得視覺能力，然後即時指導你的數學解題的demo 。

甚至因為「幻覺」問題，ChatGPT在還沒打開攝影機時候就自信滿滿的說理解了。當展示者提示後，她說“oops ，我太興奮了。”

然後展示者打開鏡頭，即時寫了一個數學方程題，然後讓ChatGPT一步一步的提醒和講解他在做的解題思路。ChatGPT很好的做到了。

像一個很有經驗有耐心的數學老師。

似乎是為了打臉那些錄製好加速後的demo ，他們也即時收集了X上的回饋。其中一個挑戰是：打開相機讓ChatGPT即時分析你的情緒。

展示者開始相機自拍，而ChatGPT立刻分析：

「你看起來是個桌子。」——因為打開攝影機時，最先打開的是前置的攝像頭，對準的是桌子。

「不不不，那是之前的，你不用擔心，我不是桌子。」分享者說到。

「哈哈，那就合理了。」Chat GPT說到。

這裡看的時候，估計很多人跟我一樣驚了一下。

然後ChatGPT立刻分析：「你看起來非常開心。大大的笑容，甚至有一點興奮。你想分享一下讓你這麼開心的原因麼？」語氣裡甚至能聽到好奇，以及斟酌語句的感覺。

「因為我在做即時展示，讓大家看看你有多出色。」講者說。

「哦，拜託，別讓我臉紅了。」ChatGPT帶著笑聲說到。

瞬間，《Her》降臨。科幻成了現實。

看到這，所有人估計都明白了Sam Altman先前賣關子時候說的「magic」是什麼。

在驚嘆之餘，還是再總結一下：

1 這些操作全程沒有多餘的點擊操作的互動。

2 沒有絲毫延遲的視覺和聲音回饋。

3 不僅能感受到你的情感，ChatGPT也自帶情緒和情感。

4 能對桌面等更數位化的世界有更全面的資訊感知。

5 全部整合在一個產品裡，而且可能是對所有人免費的。

發表會後，OpenAI也在官網更新了這次發布的模型的具體資訊：

還記得ChatGPT第一次出來時，有人形容跟它第一次親密接觸的感受：

當你透過打字跟它互動的時候，等待它回答的過程彷彿能想像到對面坐著一個人，正在轉筆，思考如何回答你的問題。

而今天，不只是你的嘆氣，情感和喘息能被AI感受到，你也能直接感受到對面的「人」的嘆氣，情感，和喘息。

在電影《Her》裡，主角最後愛上了這個AI助手。我們不知道GPT-4o加持下的新ChatGPT會帶來什麼。更不知道GPT-5出現後會發生什麼事。

最後，對所有開發者和創業者，這次發布又意味著什麼？

也許這句當時有些被人不以為意甚至覺得冒犯的話值得再看一遍，它可能說明了一切：

目前有兩種建構人工智慧的策略：一種是假設模型不會改進，然後在現有的能力上建立一堆小東西；另一種是假設OpenAI 將保持相同的成長軌跡（繼續瘋狂迭代）。我認為，95% 的人應該押注在第二種策略上。我們有改進模型的使命，不是我不喜歡你們，但我們將碾壓你。

5月14日凌晨，OpenAI終於發布了Sam Altman提前造勢的“Magic（魔法）”，主要包括三個重點發布，ChatGPT新UI、桌面版GPT、以及最重要的，新的多模態模型GPT- 4o。

當模型變得越來越複雜，新的ChatGPT使用者介面變得更加簡潔，互動體驗實際上變得更加自然和簡單。


桌面版GPT即時線上，能隨時幫你解決寫程式碼、讀圖表等任務，且從示範影片看上去，桌面版GPT可以直接透過視覺等方式「讀懂」你的任務，這大大提高了端側任務處理的想像力。

最重磅的是新的模型GPT-4o。根據OpenAI的官網解釋，"o"代表“全知”，是朝著更自然的人類與電腦交互邁出的一步。

總結下來，新模型GPT-4o有三大「魔法」：

①多模態：接受文字、音訊、影像作為組合輸入，並產生任何文字、音訊和影像的組合輸出。同時，在多模態理解能力中，最讓人感到驚訝的是，它能夠辨識人類的感情，並根據感情做出「有感情的反應」。

②幾乎無延遲：它對音訊輸入的反應時間最短為232毫秒，平均為320毫秒，這與人類在對話中的反應時間相似。

③可在電腦桌面運行，隨時擁有一個AI隊友，隨時可以幫你處理寫程式碼、看圖表等任務。

看完這三大特點，真的是直接感嘆：「賈維斯」上線！ “HER”闖進生活。從今天起，OpenAI給了你一個沒延遲，有感情，可以隨時看著你，無處不在的AI助理。還免費。本文的後半部分，將詳細介紹GPT-4o解鎖的新能力。

概覽：GPT-4o是一個端到端的新模型

GPT-4o在英文文字和程式碼上與GPT-4 Turbo的效能相匹配，在非英文文字上有了顯著提升，同時在API上速度更快，成本降低了50%。與現有模型相比，GPT-4o在視覺和音訊理解方面尤其更好。

根據OpenAI發佈在官網的最新部落格文章顯示，在GPT-4o之前，我們使用語音模式與ChatGPT對話，平均延遲為2.8秒（GPT-3.5）和5.4秒（GPT-4）。為了實現這一點，語音模式是由三個獨立的模型組成的流水線：一個簡單的模型將音頻轉錄為文本，GPT-3.5或GPT-4接收文本並輸出文本，第三個簡單的模型將該文本再轉換回音訊。這個過程意味著主要的智慧來源，GPT-4，失去了許多訊息，它不能直接觀察語調、多個說話者或背景噪音，也不能輸出笑聲、歌唱或表達情感。

GPT-4o，是單獨訓練的新模型，可以端到端地處理文字、視覺和音頻，這意味著所有輸入和輸出都由同一個神經網路處理。

GPT-4o並不是第一個端對端多模態模型。早在去年十二月，Google就已經發布了他們的Gemini模型。後續業界也一直判斷OpenAI也會遵從大一統模型的模式，最終發展出端到端的多模態模式。

四個月過去了，OpenAI的大一統模型總算閃亮登場。還比Google的多了語音這模態。

更重要的是，雖然大一統模型是Google先發，但OpenAI今天展示了一個更「真」的多模態模型到底應該達到什麼程度。

1. 魔法的基礎：一體化多模態的多模態模型。傳統文本、程式碼等推理能力沒有質的提升，但音頻視覺等能力達到新標準。

作為一個一體化的多模態模型，GPT-4o在傳統基準測試中,文本推理和編程能力上達到GPT-4 Turbo水平,而在多語言、語音識別、語音翻譯、視覺理解等方面創下新紀錄。多模態能力的平均分高，是這個模型「魔法」能力的基礎。

與Whisper-v3相比，GPT-4o在多種語言的辨識表現優異，尤其是小語種語言

GPT-4o在音頻翻譯表現上達到新的高水準


在多項基準測試上，分數都有提高，在視覺理解的測試上，GPT-4o達到新的高水準


2、 易用性的魔法：OpenAI教導蘋果、Google當語音助手

雖然在能力上，大一統的多模態模型和Gemini一樣並沒帶來想像中的效能巨幅提升。但OpenAI明顯比谷歌多走了一步：用一個統合的助手在所有場景下應用所有這些多模態。

就從這次示範來看，這互動層面的升級證明了多模態確實是AI的Game Changer。

更強的是手機版的GPT-4o可以透過語音能力理解你的話語，狀態（累不累，喘氣粗不粗）。

也能透過視覺辨識你所處的環境和你正在做的事情，並對它作出反應。幫你解數學題，沒問題，解完還能陪你聊聊人生。

這就是OpenAI想做到的全知：一個陌生人看到你時所能感受到的幾乎一切，它全部能接收到。因此它也有了真正能和你做與你私人相關的，符合場景的操作。

很多人會覺得這都是舊有的功能，因為不論是Gemini還是過去的GPT-4V，我們都可以截圖給他們看當下的環境，他們也能識別照片中的信息並給你回應。語音，過去也有基於Whisper的辨識系統，足以讓上一個版本的GPT4能回應你。

但這次GPT-4o帶來的是對易用性體驗的顛覆。

它能對即時環境產生理解，隨時對已經變化的環境做出反應，甚至能藉助記憶能力連結這些變化。這比起過去不停截圖給一個軟體才能順利對話的互動模式易用太多了。

除此之外，在展示中讓人印象最深刻的是GPT-4o的快如閃電。與前代動輒2.6秒的反應速率相比，GPT-4o能毫無延遲的回饋對話。反應速度對使用者體驗的影響之大，想必產品經理們都熟記在心。

這就是得益於GPT-4o為多模態統一編碼，並且是目前最真·多模態。因此我們不再需要語音轉文字-問答-文字轉語音（語音~文字-問答-文字~語音）這個傳統的流程管線了。在GPT-4o中，可以直接做到語音-問答-語音，一步到位，大大縮短了反應時間。

同時，易用性也意味著更符合人類互動的習慣：GPT-4o在對話時可以隨時被打斷，能接續的語音對話模式。

以上這三種能力的組合，讓這個產品真正達到了使用者用起來不覺得麻煩的程度。從今天起，AI終於成為了一個真正的常用陪伴型助手，而非只是我們需要求助時不情不願調用的效率工具了。

這也許才是AI時代語音助理該有的樣子：隨時可得，易用自然，功能強大。

正如美國知名科技佈道者在會後第一時間提出的看法一樣。

所以，Siri，Google語音助手，你們準備好了嗎？

而Rabbit R1，AI Pin們，你們獨特的價值還能存續嗎？

除了語音助理本身，OpenAI 也透過新的GPT桌面版本展示了一下GPT-4o在桌面系統內能帶來的改變。教了微軟怎麼叫真正的Copilot。

GPT-4o可以利用視覺能力辨識出畫面中你在寫的程式碼，看的PDF，並給予總結或提示。這比起GPT-4V的截圖，上傳檔案也更容易用自然；比開啟微軟Copilot，用鍵盤在側邊欄提問互動易用自然太多。

3、 沉浸性的魔法－有情感的機器

自然易用只是GPT-4o的基礎操作，OpenAI真正讓人感到深不可測技術力的其實是它讓模型變得有「人味」了。

先看看這段對話，GPT-4o的回應簡直自然的像是你的好閨蜜，情緒飽滿到幾乎與真人毫無差別：她會驚訝，會笑，會隨著你的情緒激動起來，語氣中充滿了細節。這和過往雖然也能模仿人類語調，但總歸是缺了點真人情緒回饋的GPT4相比，太像人了。

尤其是這些情緒變化都非常貼合上下文和對話的場景，就好像她知道什麼時候該表現出什麼情緒。

另一個例子也可以證明它是真的懂「情緒」是什麼。在Demo過程中，當測試者要求它用「最戲劇性」的方式去講故事的時候，她表現的和一個話劇演員幾乎沒什麼差別了。這需要她懂得「戲劇性」這一在很大程度上形容情緒強度的詞彙是什麼意思。

除了自身會表達情緒，GPT-4o還有個“情緒探查器”，能夠讀懂你的情感。結合之前的演示，它也能從你的語氣中理解你的狀態。

這些表現不由讓人想起在3月27日，Hume AI剛剛的發布第一個能辨識人類感情的AI——Evi，它能透過人類的聲音語調判斷出63種情感的綜合。這在當時引發了業界的相當震動。

但它能做到的只是辨識感情，而非能夠應付人類的感情來生成富有感情的語句。


但現在GPT-4o似乎做到了這個堪稱魔法的能力。