升息循環開始 金融股受惠

在全球通貨膨脹嚴重情況下，央行3/17出乎市場意料之外調升銀行利率一碼，台灣已經連續11年沒有調升銀行利率，市場原先預期央行升息不會超過半碼，未料一次調升利率一碼，追根究柢事國際通膨造成歐美主要國家，紛紛進入升息循環，在中信金法說會中預估，美國聯準會今年會升息7碼，台灣央行在3月升息1碼後，接下來三個季度將分別升息半碼全年升息2.5碼，美國明年預估還會再升四碼，可能會到3%，升息動作會延續到2023年

台灣金融業多年來配合央行低利率政策，微利時代不僅存放款利差小，財富管理投資工具少，利潤差，不論銀行、保險或證券業，生存都很辛苦，金融類股長期以來評價都不高，普遍低於淨值，投資人除非存股，否則很少會將金融股當作長期投資標的，如今逐漸脫離微利時代，今年開始金融股將有不同的評價方式。

中信金外資投信瘋狂加碼

但是金融股哪一檔才是首選？如果單看外資和投信的籌碼觀察，首選一定是中信金(2891)，大家都知道今年以來外資瘋狂賣超台股，到4/12日累計賣超台股已經超過5500億，但是同一時間之內，外資買超的第一名就是中信金，一共累計買超了超過45萬張，同樣的投信也是同向操作，累計買超11.6萬張，排名第二，第一名也是金融股開發金，為什麼外資投信都這麼看好中信金？

從中信金的法說會可以略窺一二，中信金在房屋的貸款業務是民營銀行第一名，房屋貸款金額年年成長，五年增長達833億，房屋貸款那麼多，現在升息一碼，如果央行持續升息，中信金獲利持續成長，在中信金法說會中特別提到，金控內部評估，美國聯準會今年會升7碼、台灣央行在3月升息 1 碼後，接下來三個季度將分別升息半碼，全年升息2.5碼，對銀行而言是有利的。

根據中信銀的存放結構估算，每升息1碼，對銀行完整12個月的NIM約6個基本點，淨利息收益約增26億元；而美元升息1碼，對NIM的影響 1個基本點，淨利息收益約增加4億元，在台美都升息的情況下，挹注銀行全年息收約30到35億元。以此估算中信金eps將從去年2.73元成長到4元左右，以目前股價30元附近仍有上漲空間。

台企銀股價淨值比偏低

今年以來最受散戶青睞的金融股首推台企銀，根據最新統計，台企銀目前全體股東數已來到30萬戶，可說是歷來最多，主要的原因就是低股價淨值比，低價和今年獲利前景良好。台企銀去年EPS0.66元，配發0.47元股利現金0.1元、股票0.37元，每股淨值13.23元，去年底台企銀的股價不僅低於淨值，也低於每股面額，但之後股價即一路上漲，目前股價已超過淨值，台企銀3月單月稅前淨值為8.99億元，較去年同期4.7億元成長91.23%，首季台企銀每股稅後獲利0.28元，估計今年EPS應該有超過1元的水準，且台企銀去年進行大規模提存，在提存負擔上應該已「利空出盡」，今年不會再有提存的包袱，目前的逾放比也僅0.18％，可說是歷年最佳紀錄，且在資產品質持續改善下，今年還有機會繼續下降提存。

【 投資叫小赫】LINE群組：https://lin.ee/78F374I (ID搜尋:@marbono1)

【投資叫小赫】FB粉絲團：https://www.facebook.com/MACstock0710

【投資叫小赫】YOUTUBE每日盤後分析: https://www.youtube.com/channel/UCimMaeXzyocLfhZNJXSDb-g