連續漲停！沙烏地阿拉伯ETF火了

7月17日，華泰柏瑞基金、南方基金旗下的首批沙烏地阿拉伯ETF延續上市首日的漲停態勢，開盤不久後再度漲停。

兩隻沙烏地阿拉伯ETF上市兩日始終維持高溢價狀態。業內人士分析稱，場內QDII高溢價主要緣於配置熱情高漲導致資金大量湧入，T+0交易機制進一步放大了高頻交易的可能。

機構人士表示，有溢價的場內產品，溢價背後是情緒，情緒背後可能意味著更大的波動與不確定性。在選擇跨境ETF時，應盡可能避免購買高溢價品種。

上市前兩日均漲停

Wind數據顯示，截至7月17日上午收盤，兩大沙烏地阿拉伯ETF均處於漲停狀態，溢價率雙雙突破15%，位居ETF市場前二，累計成交額突破20億元。華泰柏瑞沙烏地阿拉伯ETF的換手率接近200%，南方沙烏地阿拉伯ETF的換手率也逼近100%。

7月16日上市首日，兩隻沙烏地阿拉伯ETF當日下午就曾經漲停。截至7月16日收盤，南部沙烏地阿拉伯ETF、華泰柏瑞沙烏地阿拉伯ETF的換手率分別高達333.72%、427.67%。兩隻沙烏地阿拉伯ETF昨日已呈現較高溢價，截至收盤時的溢價率均在6%以上。

7月16日下午，華泰柏瑞基金、南方基金發布溢價風險提示公告稱，兩隻沙烏地阿拉伯ETF的二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價，提示投資者關註二級市場交易價格溢價風險。

此外，上市首日，華泰柏瑞基金、南方基金已向證監會上報了沙烏地阿拉伯ETF場外連結基金，目前兩檔產品的申請註冊資料已獲證監會接收。

警覺高溢價風險

近期，跨境ETF高溢價的情況時常發生。業內人士表示，當二級市場搶籌意願濃厚，導致場內即時交易價格大於ETF估算淨值，就會產生溢價。一般而言，跨境ETF相對容易發生折溢價大幅波動的情況。

而且，由於基金公司外匯投資額度有限，基金限購時溢價套利機制會受到影響，使得ETF高溢價無法快速抹平，在ETF熱度持續攀升的過程中，場外投資的限制也使得許多投資者湧入場內交易，從而進一步推升了ETF溢價水準。

根據滬深交易所揭露的ETF申購贖回清單，7月16日，華泰柏瑞沙烏地阿拉伯ETF的申購上限為5000萬份，7月17日提升至1.5億份；7月16日，南方沙烏地阿拉伯ETF累計可申購的基金份額上限為5000萬份，7月17日淨申購的基金份額上限為1.5億份。

業內人士稱，由於在限制申購以及投資熱情高漲的情況下，場內QDII很容易出現高溢價的情況，因此部分基金公司可能出於平抑高溢價的目的，會額外調配部分外匯額度，提高熱門場內QDII的申購上限。

針對近期市場上出現較多的高溢價跨境ETF，華泰柏瑞基金總經理助理、指數投資部總監柳軍表示，最直接的原因在於其追蹤的指數在過去一段時間中表現亮眼，引發投資者的配置熱情，短期內資金加速湧入跨境ETF，從而形成了溢價現象。

此外，柳軍表示，一些新推出的標的可能會因規模較小而出現供不應求的情況，QDII-ETF的T+0交易機制與額度限制又進一步放大了被高頻交易的可能。因此，跨境ETF的溢價空間持續抬升，實質上反映出投資人高漲的境外投資情緒。

柳軍建議，在選擇跨境ETF時，應盡可能避免購買高溢價品種。

具體可遵循以下原則：一是評估產品溢價是否過高，如果確實存在較高溢價，可以尋找跟踪相關標的其他ETF產品；二是評估產品的溢價是否可持續，如果溢價僅是短期情緒過熱所致，可以稍作等待，待溢價回落後再做決策；三是評估產品溢價是否可能長期存在，如果長期存在，則需要考慮市場未來的上漲空間是否足以覆蓋溢價成本。（中國證券報）