7月17日，華泰柏瑞基金、南方基金旗下的首批沙烏地阿拉伯ETF延續上市首日的漲停態勢，開盤不久後再度漲停。

兩隻沙烏地阿拉伯ETF上市兩日始終維持高溢價狀態。業內人士分析稱，場內QDII高溢價主要緣於配置熱情高漲導致資金大量湧入，T+0交易機制進一步放大了高頻交易的可能。

機構人士表示，有溢價的場內產品，溢價背後是情緒，情緒背後可能意味著更大的波動與不確定性。在選擇跨境ETF時，應盡可能避免購買高溢價品種。

Wind數據顯示，截至7月17日上午收盤，兩大沙烏地阿拉伯ETF均處於漲停狀態，溢價率雙雙突破15%，位居ETF市場前二，累計成交額突破20億元。華泰柏瑞沙烏地阿拉伯ETF的換手率接近200%，南方沙烏地阿拉伯ETF的換手率也逼近100%。

7月16日上市首日，兩隻沙烏地阿拉伯ETF當日下午就曾經漲停。截至7月16日收盤，南部沙烏地阿拉伯ETF、華泰柏瑞沙烏地阿拉伯ETF的換手率分別高達333.72%、427.67%。兩隻沙烏地阿拉伯ETF昨日已呈現較高溢價，截至收盤時的溢價率均在6%以上。

7月16日下午，華泰柏瑞基金、南方基金發布溢價風險提示公告稱，兩隻沙烏地阿拉伯ETF的二級市場交易價格明顯高於基金份額參考淨值，出現較大幅度溢價，提示投資者關註二級市場交易價格溢價風險。

此外，上市首日，華泰柏瑞基金、南方基金已向證監會上報了沙烏地阿拉伯ETF場外連結基金，目前兩檔產品的申請註冊資料已獲證監會接收。

近期，跨境ETF高溢價的情況時常發生。業內人士表示，當二級市場搶籌意願濃厚，導致場內即時交易價格大於ETF估算淨值，就會產生溢價。一般而言，跨境ETF相對容易發生折溢價大幅波動的情況。

而且，由於基金公司外匯投資額度有限，基金限購時溢價套利機制會受到影響，使得ETF高溢價無法快速抹平，在ETF熱度持續攀升的過程中，場外投資的限制也使得許多投資者湧入場內交易，從而進一步推升了ETF溢價水準。

根據滬深交易所揭露的ETF申購贖回清單，7月16日，華泰柏瑞沙烏地阿拉伯ETF的申購上限為5000萬份，7月17日提升至1.5億份；7月16日，南方沙烏地阿拉伯ETF累計可申購的基金份額上限為5000萬份，7月17日淨申購的基金份額上限為1.5億份。

業內人士稱，由於在限制申購以及投資熱情高漲的情況下，場內QDII很容易出現高溢價的情況，因此部分基金公司可能出於平抑高溢價的目的，會額外調配部分外匯額度，提高熱門場內QDII的申購上限。

針對近期市場上出現較多的高溢價跨境ETF，華泰柏瑞基金總經理助理、指數投資部總監柳軍表示，最直接的原因在於其追蹤的指數在過去一段時間中表現亮眼，引發投資者的配置熱情，短期內資金加速湧入跨境ETF，從而形成了溢價現象。

此外，柳軍表示，一些新推出的標的可能會因規模較小而出現供不應求的情況，QDII-ETF的T+0交易機制與額度限制又進一步放大了被高頻交易的可能。因此，跨境ETF的溢價空間持續抬升，實質上反映出投資人高漲的境外投資情緒。

柳軍建議，在選擇跨境ETF時，應盡可能避免購買高溢價品種。

具體可遵循以下原則：一是評估產品溢價是否過高，如果確實存在較高溢價，可以尋找跟踪相關標的其他ETF產品；二是評估產品的溢價是否可持續，如果溢價僅是短期情緒過熱所致，可以稍作等待，待溢價回落後再做決策；三是評估產品溢價是否可能長期存在，如果長期存在，則需要考慮市場未來的上漲空間是否足以覆蓋溢價成本。（中國證券報）

南方東英沙特阿拉伯ETF（港元櫃台：2830，人民幣櫃台：82830）昨日在港交所掛牌，這亦是亞洲首隻以追蹤沙特阿拉伯股票為主題的交易所買賣基金（ETF）。

香港財政司司長陳茂波、沙特公共投資基金（PIF）副行長Yazeed A. Al-Humied、港交所行政總裁歐冠昇及證監會行政總裁梁鳳儀等人出席上市儀式。

香港推出首隻沙特ETF，是亞洲市場互聯互通的新起點，亦是「一帶一路」金融互聯互通的里程碑。

陳茂波（右三）昨日出席南方東英沙特阿拉伯ETF上市儀式。香港政府新聞處圖

ETF屬被動型管理開放式基金，其投資緊貼相關基準表現，買賣方式與其他證券無異，投資者可投資於不同類型市場。所有在香港交易所上市的ETF均為香港證券及期貨事務監察委員會認可的集體投資計劃。

今次在港上市的沙特阿拉伯ETF跟蹤富時沙特阿拉伯指數設有港幣及人民幣兩個交易櫃台，每手交易數量為10個單位，入場費770多元（港元，下同），投資者可在香港市場通過ETF交易沙特阿拉伯股市指數成分股，零售投資者也可參與買賣。該基金由南方東英發行及管理，首日收報77.56元，升0.8%，單日成交逾1900萬元。

聯繫亞洲投資者與沙特的最佳地點

當天，陳茂波在上市儀式上表示，這是香港與沙特阿拉伯進行金融合作、啟動「一帶一路」金融互聯互通的里程碑。

陳茂波說：「推出這個ETF的意義，遠不止於增加我們（市場上）的金融產品，更向投資者展示我們決意創造更多創新途徑去合作、去實現與沙特及中東的互利機會。今日很明顯只是開始，我們強烈期望未來有更多金融上的合作。」他指出，香港是將亞洲投資者聯繫沙特投資機會的最佳地點，因為本港有「一國兩制」的獨特優勢，聯匯制度運作良好，以及可以透過互聯互通機制，促進內地與國際投資者的雙向資金流動。

他又表示，互聯互通機制已經擴展至股票及ETF等領域，目前香港有175隻ETF產品，市值超過500億美元，首10個月日均交易額逾15億美元，按年增長逾25%。

首隻沙特ETF標誌着「中沙友誼」

Yazeed A. Al-Humied說：「沙特能吸引亞洲投資者，不單因為是一個重要及增長中的市場，亦因為其連接亞洲、歐洲及非洲三大洲的戰略位置。我們的目標是繼續吸引海外投資者資本流入到沙特的資本市場，並滿足沙特企業的需求。」他預料，該ETF可展示出PIF對推動沙特資本市場向國際投資者開放的承諾。

歐冠昇談到，今年已造訪沙特阿拉伯4次，留意到當地正銳意推動經濟轉型，部分計劃正在落地，相信沙特的投資機遇龐大，港交所願意協助市場，將沙特阿拉伯、中國和更廣泛的亞洲地區機遇聯繫起來。他表示，將進一步探索促進中東及亞洲之間雙向流動的機會及方法。

梁鳳儀稱，香港推出首隻沙特ETF，標誌着「中沙友誼」及亞洲市場互聯互通的新起點，港交所近月將沙特交易所納入認可證券交易所名單，容許當地上市公司來港進行第二上市，相信隨着雙方在互掛上市、可持續發展、金融科技、資產管理和其他領域共同探索更多合作，將有助加深沙特阿拉伯與香港的夥伴關係。

據悉，沙特阿拉伯ETF認購情況理想，不少資金來自鄰近東南亞國家的家族辦公室以初始投資者身份認購。

南方東英資產管理副總裁和弦透露說，由於這隻ETF追蹤沙特股票，因此不符合納入ETF通以追蹤港股為主的要求。不過，該行正研究透過交叉上市的方式，讓內地投資者能夠參與其中。

和弦指出，近年面對加息環境，多國股市及債市皆受影響，但沙特股市在過去3年逆市上升45%至50%，年均回報超過一成，表現遠超新興市場。

她又說，今次發行的沙特ETF規模逾10億美元，屬全球規模最大的同類型ETF。沙特公共投資基金是重要的基石投資者。ETF首日有散戶及機構投資者參與，並吸引亞洲投資者投資，預計隨着家族辦公室等投資者加入，未來半年流動性將逐步提升。

股市流動性專責小組倡議   力吸中東東南亞企業來港

外媒昨日引述兩名香港促進股票市場流動性專責小組成員報道，專責小組上個月向特區政府提交一份報告，建議加大對中東、東南亞發行人和投資者的宣傳力度。報道又引述小組主席唐家成指，建議向更廣泛的海外發行人（包括中東和東南亞）推廣來港上市。此外，港交所（388）表示，專責小組的建議認可了許多已在進行中的舉措。

報導引述專責小組成員表示，美國和歐洲投資者非常重要，不應忘記他們，但需要多管齊下。專責小組成員表示，至於內地的資本市場業務仍是香港「麵包和牛油」，但還需要多元化的投資者基礎和多元化的發行人，至少應該開始從這些角度思考，而不是僅僅依賴內地。

今年8月29日，特區政府宣布成立促進股票市場流動性專責小組，全面檢視影響股票市場流動性的因素，就推動交易和香港股票市場的可持續發展提出具體建議。

專責小組於10月初提交報告，小組提出的建議措施涵蓋上市制度、市場結構、交易機制等各方面，其中之一是下調所有股票的印花稅稅率，以減低股票交易的成本和改善投資者情緒，具體減幅由特區政府決定。

今年11月15日，立法會三讀通過《2023年印花稅（修訂）（證券轉讓）條例草案》，將股票印花稅稅率由現時買賣雙方各按交易金額支付0.13%下調至0.1%。（香港商报）

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