宏捷科（8086-TW）早盤亮燈漲停，

但仍是比大盤強非常多的多方訊號。

宏捷科在 2025 年第四季至 2026 年初，

2025 年第四季單季營收達 12.53 億元，

毛利率同步提升至約 25% 以上，

這代表公司已不只是出貨量回升，

而是進入規模放大帶動獲利改善的階段，

但 1 月營收仍維持在 4 億元以上水準，

但整體第一季屬於季節性修正，

今明兩年營運仍維持向上軌道。

目前營收主力仍來自 4G 功率放大器。

而是全球手機市場的現實結構。

公司憑藉成本控制與良率優勢，

持續提高在中系與國際客戶的供應比重。

高階射頻市場技術門檻與競爭強度較高，

公司選擇從中階與既有客戶延伸，

同時控制研發與資本支出風險。

車用光通訊相關元件出貨逐步增加。

對高速資料傳輸與感測元件的需求提升，

高空通訊平台相關布局亦開始浮現，

逐步轉向產品結構升級與應用擴展並行的成長型公司。

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近期日股被動元件龍頭村田製作所、太陽誘電，

甚至韓國的三星電機表現都很好。

被動元件頻傳漲價、供不應求。

台廠國巨（2327-TW）與華新科（2492-TW）的成長與受惠路線，

在 AI 伺服器與車用電子市場幾乎是第一供應商；

太陽誘電在小型化與高容值產品上具有明顯優勢；

三星電機則憑藉集團資源與技術整合能力，

是電子產品裡負責穩定電流的小零件。

AI 伺服器、電動車、基地台裡面，

一台高階伺服器裡使用的 MLCC 數量，

還必須耐高溫、高壓與高電流波動。

也使日韓龍頭的技術優勢更加凸顯。

國巨（2327-TW）與華新科（2492-TW）

在於全球併購與產品線完整度。

而是同時提供鉭質電容、電阻、電感與感測器的綜合供應商。

這使得國巨在歐美車用與工控市場中，

能提供「一次購足」的解決方案。

隨著 AI 伺服器對高容值、高壓產品需求提升，

國巨受惠的是高毛利產品比重提高，

華新科則選擇專注特定技術與通訊應用。

華新科積極布局 LTCC（低溫陶瓷材料）與高頻元件，

對應 5G、Wi-Fi 7 與車用通訊系統需求。

相較於國巨走全球平台化路線，

華新科更偏向利基市場與技術深耕。

在 AI 與電動車電子架構持續升級下，

上銀（2049-TW）在全球精密傳動元件產業中，

線性滑軌、滾珠螺桿這類關鍵零組件，

但只要牽涉到「要準、要快、要穩」的設備，

當工具機、自動化與半導體投資放慢時，

它也往往是最早恢復動能的公司之一。

競爭條件回到與日、韓、歐系廠商

半導體建廠與自動化設備更新需求重新啟動，

上銀的結構已不再只綁在傳統工具機。

這類設備對精度與穩定度要求極高，

訂單性質也比過去單純零組件更穩定。

隨著全球晶圓廠擴產節奏延續，

而是掌握關鍵關節與傳動核心，

美國受惠製造業回流與半導體投資，

也讓公司在匯率與景氣波動下，

半導體設備與機器人應用逐漸成形，

慢慢往系統與高附加價值方向移動。

但在產業回到正常投資節奏後，

上銀重新回到成長軌道的輪廓，

「玻纖布跟著景氣跑」的公司不太一樣。

過去是景氣好就賺、景氣不好就撐，

是 AI 伺服器把整個載板規格往上拉，

「不是誰都做得出來」的門檻。

最怕的就是熱漲冷縮造成翹曲。

所以載板廠對「不會亂變形」的材料要求

Low CTE 玻纖布就成了必備條件。

現在動不動就是十六、十八層，

未來往二十層以上走也不奇怪。

等於是「用得更多、還得用更好」。

會突然變成整條供應鏈在搶的東西。

高階玻纖布長期還是以日系廠商為主，

再加上新設備與產能規劃已經在路上，

當載板尺寸和層數持續往上走，

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