這檔慶龍老師低檔介紹且強勢抗跌，

玉晶光近期重新受到市場注意，

都有機會帶動光學鏡頭需求升溫。

玉晶光2026年第一季表現優於市場預期。

尤其高階機種鏡頭規格持續升級，

潛望式鏡頭市占率有機會再提高。

公司也已開始準備可變光圈鏡頭，

提前卡位下一代高階手機規格升級。

過去玉晶光就是蘋果光學供應鏈的重要成員。

更是未來AI裝置取得外界資訊的重要入口。

這也是玉晶光後續值得觀察的方向。

AI智慧眼鏡也是中期重要成長主軸。

現在科技大廠積極推動智慧眼鏡，

未來需要看見使用者眼前環境，

才能做出更即時、更精準的互動。

而這些正是玉晶光長期累積的技術強項。

近年公司在AR、VR與智慧眼鏡領域，

目前已切入多家國際大廠供應鏈。

隨著Meta、Google與蘋果持續投入，

這不僅降低對手機市場的依賴，

慶龍老師以前操作過的倍數利潤股，
最近回檔時機不錯，
公司營運狀況也持續增溫，
一起來看看。

高力中期最明顯的變化，
是公司已經不再只是傳統熱交換器零組件廠，

而是開始大幅往AI伺服器液冷散熱，
以及氫燃料電池供應鏈升級。

過去高力主要產品，
以板式熱交換器、熱泵與燃料電池零組件為主。

現在則多了AI伺服器液冷散熱，
成為全新的成長主軸，
整體營運結構已經出現很大變化。

從營運數字來看，
高力2026年初表現相當強。

第一季營收明顯放大，
獲利也大幅優於過去水準。

主要就是因為液冷散熱產品出貨快速成長，
加上燃料電池與板式熱交換器需求同步回升。

4月營收也創下同期新高，
前四月累計營收年增幅度相當大。

代表這波成長，
已經不只是題材，
而是開始反映在實際訂單與出貨上。

目前高力最重要的產品線，
就是AI伺服器液冷散熱。

隨著AI伺服器功耗越來越高，
傳統風冷已經越來越難應付。

高階伺服器開始大量導入水冷、液冷，
以及機櫃級散熱方案。

高力產品也從早期零組件，
升級到冷卻模組、分流控制單元、
背門熱交換器與側邊櫃散熱器等系統級設備。

產品單價與附加價值，
都比過去更高。

因為散熱已經不只是伺服器裡的配角。

AI晶片越強、耗電越高，
散熱系統就越關鍵。

高力原本就有熱交換技術基礎，
現在剛好接上AI資料中心升級需求，

等於從傳統工業應用，
切進成長速度更快的AI基礎建設市場。

另一個成長來源，
則是氫燃料電池。

高力長期供應美系燃料電池客戶核心反應盒，
這類產品技術門檻高，
製程穩定度要求也高。

隨著客戶取得大型能源訂單，
未來反應盒需求有機會持續拉升。

加上新一代產品功率提升、
製程難度增加，

也有助於高力維持較好的產品價值。

產能布局，
也是後續觀察重點。

高力目前已在台灣增加產線，
包含中壢廠與橋頭科學園區新廠。

主要就是因應液冷散熱與燃料電池訂單成長。

海外部分，
高力也在泰國布局新廠。

目的在於分散供應鏈風險，
並提高全球客戶接單能力。

如果泰國廠建置與認證進度順利，
將會是後續營收再往上推的重要關鍵。

整體來看，
只要AI伺服器持續往高功耗、
高密度機櫃方向發展，

高力若能順利把新產能開出，
並持續承接AI與氫能兩大訂單，

後續仍是值得追蹤的高階散熱設備廠。

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鈺創最近重新被市場注意，
主因是記憶體本業明顯轉好。

過去鈺創給人的印象，
多半是老牌記憶體設計公司，
產品以利基型記憶體、控制晶片與相關應用為主。

這次則受惠舊世代記憶體供應轉緊，
營收與獲利都出現很大變化。

鈺創做的記憶體，
很多用在網通、工控、車用、監控與儲存設備。

這些應用不一定追求最新規格，
但很重視穩定供貨與長產品週期。

當大廠產能開始轉往高階記憶體後，
DDR3、DDR4與低功耗記憶體供給變得吃緊，
價格也跟著往上走。

而鈺創，
剛好站在這波受惠位置。

鈺創2025年全年仍是虧損，
但第四季已經轉虧為盈。

到了2026年第一季，
營收放大到27.35億元，
歸屬母公司淨利達6.14億元，
營業利益率也明顯拉高。

更重要的是，
2026年前四月累計營收，
已經超過2025年全年。

代表這波營運轉折，
已經直接反映在數字上。

目前鈺創最直接的獲利來源，
還是利基型記憶體本業。

至於AI視覺、機器人、隱私AI與高速傳輸，
則是中期可以觀察的新成長題材。

公司現在等於有記憶體景氣反轉打底，
同時也開始往邊緣AI應用延伸。

產品布局上，
鈺創已經不只賣記憶體顆粒。

公司近年把記憶體、控制器、封裝與系統平台整合在一起，
推出MemorAiLink平台。

白話來說，
就是幫客戶把記憶體與運算晶片之間的連接、控制與封裝，
一起整合完成。

讓小型AI裝置更省電，
也更容易導入。

鈺創與南亞科合作成立AI記憶體設計服務公司，
也是一個重要布局。

鈺創有設計與平台能力，
南亞科則有製程與產能。

雙方合作鎖定低功耗、客製化與高頻寬記憶體方案，
後續可以觀察，
是否帶來更明確的產品與客戶進展。

除了記憶體本業，
鈺創集團也開始往3D視覺、機器人與高速傳輸延伸。

旗下產品包含3D感測、機器視覺、
USB高速傳輸晶片與隱私AI平台。

這些應用短期內，
不一定馬上大幅貢獻獲利，

但可以看出公司正從單一零件供應商，
往更完整的系統方案靠近。

後續比較值得看的，
是機器人與邊緣AI應用能不能慢慢落地。

鈺創目前推出智慧移動平台，
結合自走機器人底盤、AI軟體與雲端管理。

應用場景包含工廠物流、巡檢、長照與安防。

如果這些產品未來從展示走向實際出貨，
就有機會變成新的營收來源。

鈺創這次獲利改善，
很大一部分來自舊世代記憶體供需吃緊。

如果未來供給恢復太快，
價格還是可能回落。

另外，
AI視覺、機器人與隱私AI題材雖然很多，

但目前公司尚未完整揭露各產品線營收占比，
短期還是要觀察記憶體本業能不能持續維持。

整體來看，
鈺創目前主軸很清楚。

短期看DDR3、DDR4與低功耗記憶體供需，
能不能持續偏緊。

中期則觀察AI記憶體合作案、
3D視覺與機器人平台，
能不能慢慢放量。

只要本業景氣延續，
新產品逐步落地，

鈺創就有機會從記憶體反彈股，
進一步往邊緣AI平台公司轉型。

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主因是AI晶片越做越大、越切越多，

多半把它歸在半導體後段設備廠。

但現在AI高階封裝大量擴產後，

公司在精密點膠、散熱片貼合、自動檢測這幾個環節，

就是把GPU、高速記憶體與不同功能晶片，

變成影響晶片能不能穩定運作的重要關鍵。

接下來萬潤可以觀察三個方向。

就是把不同晶片一層一層往上堆，

讓晶片之間距離更短、速度更快。

這類技術未來會大量用在AI晶片與高階運算產品上，

傳統封裝方式開始碰到面積與成本限制。

點膠、貼合、檢測都要更精準，

這也讓萬潤過去累積的設備能力，

傳統電訊號開始碰到速度與耗電瓶頸。

萬潤目前也切入光纖陣列、光引擎的精密對位、

萬潤短線仍會受到客戶拉貨節奏影響，

設備出貨本來就會有季度波動。

只要AI晶片持續往高功耗、高頻寬、大尺寸方向發展，

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