華城最近漲幅可觀，同族群是否有補漲受惠機會，一起來看看。

近年重電產業的變化，已不再只是傳統公共工程循環，而是由兩股長線力量同時推動。

一是台電「強韌電網計畫」持續推進，帶動變壓器、配電與電網設備的長期需求；

二是 AI 資料中心與半導體擴廠快速擴張，讓高壓電力成為不可或缺的基礎建設。

這兩條主線交疊後，直接拉長整體訂單能見度。

多數重電廠已看到 2028 年，部分大型專案甚至延伸至 2030～2032 年，

從營運內容來看，AI 的影響不只停留在伺服器本身，

大型資料中心用電量驚人，必須同步建置高壓變壓器、

讓重電設備成為投資鏈條中不可或缺的一環。

再加上美國市場政策逐步明朗，關稅有望降至 15%，

美系 AI 與電力基建訂單開始外溢至台廠，

以華城為例，近年的接單結構已出現明顯質變。

在強韌電網計畫與 AI 電力基建雙引擎帶動下，

訂單能見度已延伸至 2028 年以上。

更關鍵的是外銷比重快速拉升，

由過去約兩成，提升至 2025 年上半年逾五成，

顯示公司不再僅仰賴國內公共工程。

同時也已切入美國德州 AI 資料中心的

屬於長期基建需求，而非短線題材。

內部則透過整合生產、研發與銷售流程，

使公司具備承接大型長單的能力。

亞力的營運輪廓則偏向穩健擴張。

原本約三年的能見度，正逐步拉長至四到五年。

但半導體擴廠與 AI 資料中心需求，

特別是中大型變壓器需求明顯提升。

公司已啟動美國布局，規劃成立子公司，

就近供應 AI 與資料中心電力設備，

隨著營收規模站上百億元等級，

至於中興電，則是三者中訂單規模最大、

同時綠能相關業務占營收比重已超過七成，

涵蓋電網升級、離岸風電與再生能源基礎建設。

公司近年也積極布局美國、越南與新加坡市場，

對應半導體建廠與電力基建需求，

並持續強化系統整合與自動化能力，

以因應大型、長期專案的交付節奏。

整體來說，華城、亞力、中興電的共同點，

已明顯不同於過去的重電循環。

而是電力需求結構性上移所帶來的長線機會。

在政策、AI 與海外基建同步推進下，

三家公司已站上更長、更穩定的成長軌道。

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譜瑞-KY（4966）長期深耕
高速傳輸介面與顯示控制晶片，
核心價值在於
每一次傳輸規格升級時，
能否站在關鍵位置。

所謂高速介面，
指的是電腦、伺服器或資料中心內部，
用來傳送大量資料的
「高速通道」，

例如 PCIe
（電腦內部主要的高速資料傳輸規格）
與 USB 等。

隨著資料量愈來愈大，
這些通道是否穩定、是否省電，
已成為整個系統
能不能跑得順的關鍵，
而這正是公司的強項。

進入 2026 年，
公司營運輪廓
已相當清楚。

高速傳輸相關產品
是最主要的營收來源，
毛利結構穩定，

顯示業務並非依賴
短期景氣，
而是建立在
高技術門檻
與長期設計導入之上。

即便市場偶爾
出現季節性調整，
或客戶進行庫存修正，

整體合作關係
仍維持穩定，
未見設計被替換的情況。

真正撐起未來成長的，
是高速介面規格
持續往上推進。

以 PCIe 為例，
每一代升級，
代表資料一次能跑得更快、
距離更長，

但對訊號穩定度
與功耗控制的要求，
也同步提高。

公司已提前完成
新世代高速晶片布局，
能協助伺服器
與資料中心客戶，

把高速資料
傳得又快又穩，
同時降低
系統設計難度，

這也是能持續切入
高階平台的
重要原因。

在電腦與周邊市場，
即使整體出貨量
成長不大，

但單一裝置中
高速介面的使用數量
持續增加，

讓相關晶片需求強度
高於市場平均。

顯示架構
朝向高度整合後，
產品附加價值
同步拉高，

整體來看，
這檔的投資重點，
不在短期營收起伏，

而在於
高速資料傳輸需求
長期只會
越來越高。

只要傳輸速度
不斷升級，
能站在規格前段的
供應商，

而這家公司，
正是目前
站在這條趨勢
前排的成員之一。

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帶你掌握
現在看見未來。

仍屬於半導體循環修復的後段階段。

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