4 Likes, 0 Comments - 倍利雞的投資日常 (@bellykit_investment) on Instagram: “這是一本劃時代的經典理論，在許多專家死盯著指標進行操作時，批評那些落後指標，讓趨勢帶著自己投資。為順勢交易中必讀的理論基礎，如果你也想了解為什麼一定得要順勢，你可以從這本書入門，讓技術分析專家細心說服你。…”

倍利雞的投資日常 on Instagram: “這是一本劃時代的經典理論，在許多專家死盯著指標進行操作時，批評那些落後指標，讓趨勢帶著自己投資。為順勢交易中必讀的理論基礎，如果你也想了解為什麼一定得要順勢，你可以從這本書入門，讓技術分析專家細心說服你。  威爾斯·威爾德(Welles…”

 這是一本劃時代的經典理論，在許多專家死盯著指標進行操作時，批評那些落後指標，讓趨勢帶著自己投資。為順勢交易中必讀的理論基礎，如果你也想了解為什麼一定得要順勢，你可以從這本書入門，讓技術分析專家細心說服你。 

亞當理論-跨世紀順勢交易大師經典之作 樂金文化出版

威爾斯·威爾德(Welles Wilder)開發了許多技術分析指標，其中最知名的是便過去我們也曾經跟大家介紹過的RSI，幾乎所有投資人都聽過他所發明的技術分析指標。但在亞當理論中，他卻主張將一切指標扔開。究竟是為何導致一代技術分析大師放棄他過去研究的畢生結晶，在1980年代以100萬美金的高額代價換得的亞當理論，其中到底有何魔力。

想像一下，你到一個陌生的都市搭火車，雖然不清楚當地的車站規劃，你卻想嘗試透過這些未知的火車搭到西邊的另外一個大城市。當你走上月台時，東西兩邊都來了車，你會踏上由東向西的A車呢？還是另外一台由西向東的B車？

你也許會理所當然地跳上由東向西的A車。

但細心的你稍微觀察了一下，發現另一班由西向東的B車好像已經開了許久，也許再過幾站就會遇到終點站，即將要開始折返？或者說已經要折返向西前進？

苦惱了一下，你決定還是跳上A車，因為你發現它緩緩啟動，而且它確實是開始向西前進。

價格的趨勢取決於它真實移動的方向。 

大家開始進行投資有許多理由，但最根本的原因不外乎是從投資中賺到錢，所有投資的決策都應該朝著賺錢為目的前進。而亞當理論便是緊扣著獲利這個目的而發明（或者說是發現）的方法，只專注於如何能夠獲利。

一切投資行為都應該著重於趨勢的觀察，就算各大技術指標給出非常好的訊號，整體趨勢不好也不應該貿然前進。威爾斯舉了許多他認識的投資專家為例，專家們乘著趨勢而勇敢前進，也有許多專家死抓著指標不放而大敗特敗。不外乎是想說服讀者：放棄一切固著偏見，放空觀察。

亞當理論的核心方法是將觀察重點放在現在的價格走勢，價格所呈現的便是投資標的的現況。透過觀察到的趨勢及其會重複出現的規律，來預測未來可能的價格走勢，進而決定是否乘著趨勢進場。透過在書中實作非常易懂的雙重反射圖，讓讀者無須完全讀懂文字說明也能明白其中的操作為何，更能仿造其方法做決策。

針對書中所必須要學會的雙重反射圖，已經可以很輕鬆應用在現代的電腦上。僅僅要擷取你需要的線圖，在小畫家中反轉180度，即可輕鬆看出可能的趨勢。

截圖、反轉，啊哈，雙重反射圖。看來統一向下趨勢很顯著。

而什麼樣投資標的的價格會更具有現況代表性，其必須是變化大（參與投資人多、交易量大）的標的，當它的上漲下跌動作越大，趨勢越明顯且穩定。比如說交易量大之股票或是期貨等標的就比較合適。

除了方法外，書中其實也講到許多投資小細節，即使不用亞當理論，也適合每個投資人銘記在心，例如：

永遠不要堅信自己不會看錯，市場沒有應該不應該；

設立好停損點，永遠不要讓虧損影響原本的生活；

永遠不要嘗試猜測是否已經到反折點，而是在趨勢明確的時候才下手。

讀亞當理論像是和作者坐在火爐前面促膝長談，他努力試著說服你不要堅信他過去所發明的一切技術指標。細心的將走勢圖與透明描圖紙遞給你，將他所學的方法毫不保留的教導，在短短時間內便能被說服、理解他所傳遞的訊息，進而反思自己過去的投資決策。

最後要感謝樂金文化邀請我們來看這本「亞當理論-跨世紀順勢交易大師經典之作」，由於過去我們為了寫關於RSI的文章時就認識威爾德這位技術分析大師，也閱讀過他當年發表RSI時的論文，所以對這本書的中譯本也很感興趣。作為譯本這本書親切好讀，在書中有許多細節讓我感受到樂金文化對出版的用心，非常推薦無論是新手老手都能入手這本書，學習大師如何用意外簡單的方法來做決策。

威爾斯·威爾德(Welles Wilder) 亞當理論-跨世紀順勢交易大師經典之作
https://www.books.com.tw/products/0010897816

https://medium.com/倍利雞的程式交易世界/技術分析概論-rsi就是呈現矛盾與共識的利器-73f103819d5e

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對投資新手來說，技術分析一直都是一門玄學，聽老師談那些線圖、突破、頭頭是道的話語，但一直都很難參透其中的緣由。

但拋開那些人工的話語，技術分析簡單來說：就是在大量觀察下，使我們願意相信股票的價格走勢具有某些規律。

以下我分享我自己是日常如何進行投資策略開發，將帶著大家從零開始思考，無中生有一個具邏輯的動量指標，藉此做出能獲利的簡單策略，在這個多頭市場中抓準趨勢哦～

一般來說，投資股票的獲利點來自於：

2020年10/30~11/19短短20日內統一有個14%的漲幅。

價差是來自於許多複雜的因素，但可以簡化其背後的理由：

基本上公司有其實際價值，但股票的市場價值不見得會契合實際價值。

例如：公司發生負面新聞，投資人對公司未來感到悲觀，進而紛紛賣出股票，造成股價下跌。但股價下跌可能超出負面新聞對公司的影響，造成市場價值低於其實際價值，此時進場可能是相對便宜的價格。

同理，當利多消息出現時，也有可能使得股價高於實際價值。

因此，雖然理想上股價反應出公司的實際價值，但其股價事實上是在實際價值間徘徊，進而造成股價有更多波動的空間。所以只要能夠預期其中價格的相對低點及相對高點，就可以藉此設定投資策略進而獲利。

一般來說，影響股價漲跌的因素相當多，但在長期穩定的狀態下，股價漲跌與成交量常出現一些規律，藉由這些價格與成交量間的規律，我們可以預期未來價格的變化。也就是大家所熟知的技術分析。

綜觀來說，相對低點出現在下跌趨勢與上漲趨勢之間的轉折，相對高點則是反過來。而如何找到下跌趨勢和上漲趨勢，就是發現規律的目標。

而這種藉由股價變化來描述上漲或下跌趨勢強弱的指標，常稱為動量指標（Momentum indicator）或震盪指標（Oscillator），而研究這些指標的學問就被稱為動量分析。例如常見的動量指標（MTM）、相對強弱指標（RSI）、隨機震盪指標（KD）。

動量分析的概念很簡單，就是以量化的方式呈現趨勢。

比如說：下跌趨勢可以直觀的定義成連續好幾天收盤價都下跌，

看起來在連續好幾天下跌時，會出現一小段反彈，也可以理解為當投資人過於悲觀時，股價過低造就其中的反彈。

我們可以將五天內收盤價的漲跌情形列出來計數，藉此定義出一個5日漲跌指標：

5日漲跌指標=5天內上漲的天數。

當5日漲跌指標=0時，
代表五天內收盤價都下跌時，可以理解為股價向下的動量非常強勁。
反之，當5日漲跌指標=5時，
代表五天內收盤價都上漲時，股價向上的動量非常明顯。

也可以用別的方式來定義指標，例如：上漲量及下跌量（動量指標、RSI）、收盤價的高低（KD）、收盤價及均線之差（Bias），或是佐以成交量來評估。

直觀上來說，當漲跌指標低檔時，向下的趨勢相當明顯，但也常發生過跌而逆勢反彈的情形。但實際上能不能如此使用漲跌指標呢？我們可以利用程式進行歷史資料的回測，看看前面的臆測是否正確。

我們設定的策略如下：
當5日漲跌指標=0時進場，在獲利10%時停利、虧損10%時停損出場。

以統一1216為例。藍線為策略回測權益，橘線為統一實際股價。

雖然勝率：77%，年化報酬率：9.1%，感覺還不錯，但和統一原始股價比起來似乎表現不是很好，惟比較長的回檔（如2020年的股災）因為策略本身設定而比較早停損。可能是出場的方式設定的不好，我們可以增加一個出場條件：當5日漲跌指標在高檔並開始下跌時停利。

我們設定的策略如下：
當5日漲跌指標=0時進場，在5日漲跌指標從5降回4時停利出場，在獲利10%時停利、虧損10%時停損出場。

以統一1216為例。藍線為原策略回測權益，紅線為調整策略後策略回測權益，橘線為統一實際股價。

看起來就好了一些些，回檔稍小一點，但股價震盪頻率高的時候表現不錯。

換個方式評估5日漲跌指標在什麼時候適合做為進場指標，我們可以分別設定進場的規則，5日漲跌指標=0~5時分別進行回測，出場規則只設定10%停利停損。

以統一1216為例。表現最好的是5日漲跌指標<=1，表現最差的是5日漲跌指標>=4。

在5日漲跌指標<=1時進場，能有蠻高的勝率與報酬率。
而5日漲跌指標>=4時進場，報酬率則受到很大的影響，年化報酬率僅有4.7%，遠差於5日漲跌指標=0時的9.1%。

藉此，我們也許可以將5日漲跌指標作為一個逆勢指標，當指標接近臨界值0或5時，可能就是趨勢開始反轉的一個訊號。

習慣上來說，我們會將動量指標標準化成百分比，以這邊設計的5日漲跌指標，可以改成以下的定義：

5日漲跌指標=5天內上漲的天數/5*100%
(通常%會省略）

是不是更像過去熟悉的RSI指標、KD指標呢？

依循著這樣的模式，我們可以開發出更多動量指標，進而更有效的描述投資標的的趨勢。

一般來說，動量指標比較適合用於震盪明顯的標的，若長期上漲或長期下跌，會造成動量指標產生鈍化，進而無法簡單確定其反彈點。常過早進場或是過早停利，此時就需要搭配其他技術指標去做判斷。

回到標題，在過去1940、50年代各個研究團隊開發動量指標起，對每個想參透技術分析的人來說，針對股性進行趨勢的建模是相當有趣且有挑戰性的任務。

像是我們給了一個簡單卻意外有用的動量指標例子，考慮的要件過少，使得其實務上不是非常可行，沒有辦法直接運用在市場中。

但若每個人都能嘗試建立不同的模型，不斷提供投資人更多新的觀點，拋出一個又一個乍看合理卻又不太合理的想法，透過親身實驗其中的可行性。必然能找到更合理的指標，如同KD、RSI等指標般，成為技術分析中的必修課程。

最後我們能夠倚賴的，仍然是大量數據的驗證，進而相信這些乍看合理卻又不太合理的指標，在茫茫股海中做出合理的決策。

相信部分讀者讀到其中的指標設計就有意識到此處的五日漲跌指標即是坊間流傳的心理線（Psychological Line）。但值得注意的是，每個人都有可能發展出簡單且受用的指標，僅取決是否足夠用心與耐心罷了。

https://library.tradingtechnologies.com/trade/chrt-ti-psychological-line.html

UnZan 技術分析的合理性 -從統計學觀點看K線
https://medium.com/倍利雞的程式交易世界/技術分析的合理性－從統計學觀點看K線

Wikipedia 動量指標、震盪指標等條目。
https://www.wikipedia.org/

UnZan 技術分析概論－發明KD的人所使用但你所不認識的方法！
https://medium.com/倍利雞的程式交易世界/技術分析概論-發明kd的人所使用但你所不認識的方法-e90236f7f6af

UnZan 技術分析概論－RSI就是呈現矛盾與共識的利器。
https://medium.com/倍利雞的程式交易世界/技術分析概論-rsi就是呈現矛盾與共識的利器-73f103819d5e

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