《導讀》
此公司市場占比以中國為主,2023年ESG溫室氣排取得認證,與台灣電動車市場合作,也有向海外市場輸出的機會,2024年更佈局印度市場,整體營運成績看俏...
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胡連 6279
https://www.cnyes.com/twstock/6279
一、公司簡介
胡連精密成立於1977年,創立時從事金屬沖壓端子零件產品,於2004年涉入塑膠連接器產品,如今已成為汽機車業界專業連接器廠;並跨足醫療、太陽能等各方面領域。胡連之產品與應用,包括點焊端子、電動車連接器、保險絲盒、壓著機、橡膠件之自製開發產品,並拓展銷售於全球市場。
胡連是汽車供應鏈 tier2 供應廠商,tier1 則為胡連的客戶。
目前在中國東莞、南京有生產點、嘉興有工廠在2022年併進來的。
重要里程碑:2023年在歐洲設立辦事處、ESG溫室氣排取得認證
二、營運概況
產能狀況
中國產能,佔總產能約60%。
東南亞、美國,線束部分則有較大的衰退。
印尼建廠2024年第2季可以完工,產能會慢慢靠近越南的產能(15%)。
2024年第4季,中國單季銷售佔82%,且過去兩年中國佔比是有所提升的。
2023年
2023.Q3毛利率開始有所改善。
2023.Q4:端子31.9%、塑件:40%、保險絲盒10%、鏟雪車線束2.2%、汽機車線束4.9%、板端件5%、高頻3.4%、其他2.6%。
2023.全年:端子31.6%、塑件:40.4%、保險絲盒9.3%、鏟雪車線束2.1%、汽機車線束5.8%、板端件5.3%、高頻2.5%。
2023.Q4客戶:吉利 12%、長安 6.5%、BYD6.5%、奇瑞 3.4%、Tesla2.4%、五菱 2.9%。
2023.全年客戶:吉利 10%、長安 6.9%、BYD 6.8%、奇瑞 3.2%、Tesla 3.3%、五菱2.1%。
三、市場發展策略
印尼市場,成立印尼子公司,搶攻汽機車之連接器市場。
全球市場,持續與各大一階模組供應商進行系統性整合開發合作。
台灣市場,與電動機車廠商合作,除滿足國內市場,亦有向海外市場輸出的機會。
持續投資東協,2023年3月開始興建印尼工廠,建築面積為14,249.72平方公尺,其中包含三層辦公室與兩層工廠。
公司市場佔比最高的就是中國,而於該市場之策略即是將現有客戶(BYD、長安汽車、吉利、奇瑞、上海通用汽車、上汽集團)之滲透率持續提升,其中個別客戶的產品當然也不相同。
四、未來展望
2024年的資本投入,較著重在機器的汰舊換新。
資本支出,近幾年會比較高,是為了擴充產能(包含模具的投入),因此2022年配息會相對較低,不過2024年的配發率有可能恢復至60%以上。
公司Local的競爭對手蠻少的,幾乎都是國外的。公司之後的主力產品為PCB類電器盒、800V產品、高頻/高速連接器、020小型化連接器、版端系列化(多來自電子版客戶,產品規格會更精密)、線端產品(銷售比重較高)、軟性線印刷電路板與線束。PCB保險絲盒會一般保險絲盒獲利更高。高頻的產品出貨會比高壓多一點。而高頻/高速連接器用在吉利的乙太網,高頻/高速連接器毛利比較高。
2024年2月客戶有新訂乙太網連結器與線束的產品,量產時間預計2024年6月。
2024年營收有望雙位數成長,希望挑戰去年成長率12.3%。而若 銅價 價格不變,毛利率就可望提升,產品組合也已有做調整,亦有望可幫助提升毛利率。
2024年1月有拉較多的貨,2月份應會月減較多的,3月會比2月好但是會低於1月。第1季的 YoY 預估會超過15%。
新能源車在中國還是有20-30%的成長,燃油車預期會有所衰退。汽車電子是未來營收可能成長較快的產品,光PCB部分的營收成長應滿可觀的,未來不排除進行併購,以增加一些專業的人力。
另外值得一提的是,印度市場銷售額成長滿快的,銷售額快與越南相當,計畫在印度成立當地品牌做機車的束線。
胡連歷史本益比圖
胡連歷史股價淨值比圖
胡連歷史總收益圖
胡連歷史基本EPS圖
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