法案沒過，利率加了，比特幣卻漲了 6%。這是過去一周的加密市場。 9 月 15 日，加密行業遊說了一年多的《清晰法案》倒在參議院，49 票贊成，50 票反對，離推進所需的 60 票差了 11 票。Coinbase 和 Circle 當天跌了約 10%，比特幣從接近 8 萬美元一度跌破 7.5 萬。 第二天，聯準會 12 票全票通過升息 25 個基點，聯邦基金利率升到 3.75% 至 4%，這是 2023 年 7 月以來的第一次。 第三天，SEC 發佈了一份為期五年的“創新豁免”命令，允許代幣化的美股在公鏈上用流動性池交易。9 月 18 日，比特幣從 7.6 萬拉到 8.1 萬上方，CoinGlass 統計 24 小時內約 4.7 億美元的空頭倉位被強平。

周五$Coinbase (COIN.US)$、Strategy和部分加密貨幣礦業股漲超10%。本周二，具有里程碑意義的加密貨幣市場結構法案CLARITY Act在美國參議院推進受阻，但兩家監管方周四均利用各自權限推進監管框架，SEC推出「創新豁免」，對符合條件的代幣化證券交易平台給予臨時、有條件的豁免，CFTC同步鬆綁，針對被動軟件提供商推出新的「不採取執法行動」立場。 美國監管層接連釋放加密市場積極信號，$比特幣 (BTC.CC)$ETF資金重新流入，市場逐步消化加密立法受挫及聯準會升息等此前利空，周五加密資產迎來集體上漲，比特幣重上8萬美元關口，加密貨幣概念股亦全線走強。 CoinMarketCap數據顯示，市值第一位的加密貨幣比特幣（BTC）自周五歐股盤中加速上漲，自9月4日以來首次盤中突破8萬美元，美股午盤一度漲破8.13萬美元，刷新9月4日以來高位，較日低漲超5000美元、漲逾6.7%。 市值僅次於比特幣的第二大加密貨幣$以太幣 (ETH.CC)$周五美股午盤一度漲破2640美元，刷新9月11日以來高位，較日低漲逾8.5%。除BTC、ETH外，加密貨幣市場其他主要資產也同步走高，顯示資金並非只集中於比特幣，而是出現了更廣泛的風險偏好修復。

從聯準會、美元、納指到穩定幣：BTC 正在變成一種越來越複雜的資產。 盯一個開關盯久了，人會以為開關連著所有燈。我們盯聯準會盯了九年，差點忘了，BTC 這根線早就不只接在它那一路。直到我把這九年的數據重新跑了一遍——2438 個交易日、62 次 FOMC——才發現：它沒有脫離聯準會，只是換了一種接法。 升息了，BTC 沒大崩；放水了一年，BTC 反而跌了 38% 2026 年 9 月 16 日，聯準會開了一次讓很多人緊張的會。聯邦基金利率上調 25 個點子，到 3.75% 到 4.00%。這是自 2023 年 7 月以來三年裡第一次升息。12 票對 0 票，全票通過。新主席華許上任後的首場議息發佈會，點陣圖裡多數官員預計年內還可能再來一次。

UNI突破8美元，美國證券市場也剛剛打開了一條新的鏈上通道。 9月17日，SEC推出為期五年的Innovation Exemption。符合條件的Tokenized Securities Venue（TSV），可以在許可環境中通過AMM流動性池交易代幣化的美國上市股票；符合條件的流動性提供者，也可以獲得部分Dealer註冊要求的豁免。 幾天前，CLARITY Act剛剛卡在參議院。國會的綜合市場結構立法沒有推進，SEC先利用現有權限，為代幣化股票開出了一條五年的試驗通道。 過去，AMM主要用於加密資產交易。進入美國證券市場以後，規則明顯不同。SEC要求這類交易在permissioned environment中運行。代幣化股票必須給予持有人與對應傳統股票相同的權利和權益；底層股票停牌，鏈上交易也必須同步停止；由第三方代幣化的股票進入交易前，發行公司還擁有提出異議的權利。這不是把今天的DeFi直接搬進美股，而是允許AMM在證券監管框架內進行實驗。