受益於美國當選總統川普承諾將實施一系列利多加密行業的政策，直接投資於比特幣和以太坊的美國ETF正享受著前所未有的需求。 得益於美國當選總統川普承諾將實施一系列利多加密行業的政策，直接投資於比特幣和以太坊的美國交易所交易基金（ETF）正享受著前所未有的需求。 根據媒體彙編的資料，剛剛過去的11月份，比特幣和以太坊ETF的月度資金淨流入均創下紀錄，分別達到65億美元和11億美元。上周五，以太坊ETF的認購量也創下單日歷史新高。 以太坊是僅次於比特幣的最大代幣，人們對以太坊的興趣表明，在川普於11月5日贏得美國大選後，對加密貨幣的投機興趣正不斷擴大。從某些指標來看，眼下數位資產的投資熱潮尚未達到新冠大流行時期的狂熱程度，至少在散戶投資者中是如此。 上周五（11月29日），在貝萊德iShares Ethereum Trust和富達投資Ethereum Fund的帶動下，9隻以太坊ETF實現了3.33億美元的資金淨流入。 數位資產交易所BTC markets Pty的首席執行官Caroline Bowler表示：“我們在加密市場看到了一種趨勢，即比特幣最初推動了價格走勢，但漲潮會提振所有船隻（加密貨幣）。”她認為，基於投資者資金流入數位資產交易所的情況，加密貨幣交易活動尚未見頂。 根據加密貨幣新聞網站CoinDesk的資料，截至發稿，比特幣交投在97511美元。自川普贏得美國大選以來，比特幣價格迭創新高。最近幾日，比特幣價格在接近10萬美元的關口遇到阻力，因市場上出現了大量的獲利了結交易。 與此同時，自川普獲勝以來，以太坊價格也顯著上漲，表現甚至優於比特幣，但尚未創下新高。目前，以太坊交易在3750美元左右。 此外，全球第四大加密貨幣瑞波幣的價格近期也迎來拋物線式上漲，因投資者預計，隨著川普上台，美國證券交易委員會（SEC）將撤銷對瑞波幣的打壓行動。一些投資公司正尋求啟動瑞波幣ETF。 不同於拜登政府對數位資產的打壓，川普誓言建立對加密貨幣友好的監管機構。他還支援建立美國戰略比特幣儲備，並誓言將美國打造成“加密貨幣之都”。川普曾經是一位加密貨幣懷疑論者，但隨著該行業大舉支援其競選，他改變了立場。 加密貨幣分析機構CoinGecko的資料顯示，自川普當選美國總統以來，加密市場的總市值已經激增了約1.2兆美元。 (元宇宙NEWS)

近期，美國參議員辛西婭·盧米斯提出的《2024年比特幣法案》在公眾中引發了廣泛討論。該法案的核心建議是，考慮出售部分美國的黃金儲備，以購買多達100萬枚比特幣。若按照當前的市場價格估算，這一舉措將涉及約900億美元的資金規模。 賣掉黃金購買比特幣 美國參議員辛西婭·盧米斯對比特幣持積極態度，她認為比特幣對美國而言是一種比黃金更具優勢的資產。盧米斯指出，比特幣的去中心化特性和有限的供應量使其更具吸引力。她進一步表示：“鑑於我們已經擁有眾多以黃金為基礎的金融資產，這些資產理論上可以兌換成比特幣。” 此外，《2024年比特幣法案》還包含一個備受關注的條款，即允許美國各州自行決定如何儲存比特幣。這一提議為比特幣在美國的合法地位和應用開闢了新的討論空間。 由於唐納德·川普總統支援加密貨幣，該提案受到了更多關注。川普對建立比特幣儲備表現出了興趣，他的想法可能有助於推動該法案的進展。 如果該計畫獲得批准，很可能會使比特幣作為一種金融資產得到更廣泛的接受，並引發其他國家跟進。 美國另一州也將儲備幣特比？ 就在《2024年比特幣法案》提出之際，賓夕法尼亞州的一名議員也提出了比特幣儲備法案。 據報導，共和黨眾議員麥克卡貝爾（Mike Cabell）提出了一項名為《賓夕法尼亞比特幣戰略儲備法案》的新法案。 該法案提出，將允許賓夕法尼亞州將其州普通基金、應急基金和州投資基金的10%分配給比特幣。這一提議的背景是，賓夕法尼亞州此前已經通過了《比特幣權利法案》，該法案確保了居民對數位資產的自主保管權利。 隨著其他州對這一議題的討論不斷升溫，賓夕法尼亞州可能很快會率先邁出重要一步，將數位資產納入其州經濟戰略。如果該法案最終獲得通過，賓夕法尼亞州將開創一個先例，成為美國第一個直接持有比特幣的州。 此舉不僅為賓夕法尼亞州提供了一種獨特的方式來對抗通貨膨脹，還為其投資組合增添了新的多元化元素。通過持有比特幣，該州有望在未來實現資產增值，並進一步鞏固其在數字經濟領域的領先地位。 比特幣戰略儲備背後的妄想？ 《2024年比特幣法案》自提出以來，不僅受到了外界的廣泛關注，還引發了巨大的爭議。該法案不僅設定了五年內儲備100萬枚比特幣的目標，還詳細列出了支付儲備金的機制，具體包括： 聯準會將把任何返還給財政部的盈餘用於購買比特幣。 聯準會銀行提議將所有黃金證書按當前市場價格標記，並將差額匯給財政部，用於購買比特幣。 法案的支持者認為，這一舉措將使美國的資產更加多樣化，從而提高金融和貨幣的韌性。然而，來自華爾街的批評聲音則對此表示質疑： 一方面，批評者指出，比特幣不能作為美國的官方貨幣，所謂的“戰略儲備”實際上更類似於一個主權財富基金，而非用於償還美國主權債務的工具。 另一方面，他們擔憂，一旦財政部擁有大量比特幣，將可能被自己的投資組合所束縛。美國國會將難以通過限制比特幣挖礦或交易來行使貨幣主權，因為任何此類舉措都可能導致財政部自身資產價格的急劇下跌。 因此，批評者認為，戰略性比特幣儲備並非美國的彈性策略，而是更多地服務於加密貨幣持有者的利益。 (小謝說商業)

在川普當選帶來的監管利多推動下，比特幣成功突破歷史高點。隨著市場關注度不斷提升，各項關鍵指標顯示本輪牛市強勁勢頭有望延續。 正如我們在 9 月份預測的那樣，大選後比特幣 (BTC) 價格出現大幅波動性上漲。如今，比特幣已進入未知領域，且沒有技術價格阻力，我們認為下一階段牛市才剛剛開始。 這一模式與 2020 年大選後類似，當時比特幣價格在年底前翻了一番，並在 2021 年進一步上漲了約 137%。隨著政府對比特幣的支援發生重大轉變，投資者興趣正在迅速增加。 最近，我們收到的投資諮詢激增，許多投資者意識到他們在這一資產類別中的組態嚴重不足。 儘管我們正密切關注市場過熱的跡象，但我們仍重申對本周期比特幣 180,000 美元/BTC 價格目標的預測，因為我們跟蹤的關鍵指標顯示看漲訊號持續。 比特幣價格趨勢 市場情緒 比特幣的 7 天移動平均線 (7 DMA) 創下 89,444 美元的歷史新高。在 11 月 5 日星期二的選舉之夜，比特幣飆升約 9%，創下 75,000 美元的歷史新高。這與我們之前的觀察一致，即當川普獲勝的可能性增加時，比特幣價格就會上漲。川普在競選期間明確承諾結束美國證券交易委員會 (SEC) 的“執法監管”策略，並將美國打造為“加密貨幣和比特幣的世界之都”。 自川普當選以來，監管阻力首次轉化為驅動力。川普已經開始任命支援加密貨幣的官員進入行政部門，共和黨擁有聯合政府，這增加了相關支援加密貨幣立法通過的可能性。關鍵提案包括計畫建立國家比特幣儲備，並重寫與加密貨幣市場結構和穩定幣相關的立法。預計FIT21將以市場和隱私友好的條款進行重寫，而新的穩定幣草案將允許州特許銀行在未經聯準會批准的情況下發行穩定幣。 在金磚國家等國家正在探索比特幣等替代方案以規避美元制裁和貨幣操縱之際，穩定幣提供了向全球輸出美元的戰略機會。通過消除監管障礙並允許州特許銀行發行穩定幣，美國可以保持美元的全球影響力，並利用新興市場更快採用加密貨幣的優勢。這些市場對金融服務、避險本幣通膨和去中心化金融（DeFi）的需求極其強勁。 我們預計，SAB 將在川普總統任期的第一季度內被廢除，如果不是由 SEC 廢除，那麼就是由國會廢除，從而促使銀行宣佈加密貨幣託管解決方案。 如果 Gary Gensler 尚未辭職，川普可能會兌現承諾，用一位對加密貨幣更為友好的候選人取代 SEC 主席，並結束該機構臭名昭著的“執法監管”時代。此外，到 2025 年，美國以太坊 (ETH) ETF 將進行修訂以支援質押，SEC 將批准 Solana (SOL) ETF 的 19b-4 提案，以實物形式建立和贖回 ETF 將使這些產品更具稅收效率和流動性。鑑於川普此前已承認比特幣挖礦和人工智慧 (AI) 的能源密集型性質，能源監管預計將放寬，使基載能源（如核電）更便宜、更豐富，從而促進美國在能源、AI 和比特幣方面的全球領導地位。 此次選舉標誌著一個看漲的轉折點，扭轉了此前強硬政策造成的資本和就業外流。通過刺激創業活動，美國有望成為加密創新和就業的全球領導者，將加密變成一個關鍵的國內增長行業和新興市場的重要出口產品。 比特幣主導地位 比特幣主導地位（衡量比特幣市值相對於所有加密貨幣總市值的指標）的 7 天移動平均線本月上漲 2 個百分點至 59%，達到 2021 年 3 月以來的最高水平。雖然這種從 2022 年 11 月的 40% 上升的趨勢可能在短期內持續，但可能很快就會達到頂峰。9 月，我們指出，賀錦麗的勝利可能會增加比特幣的主導地位，因為作為商品的監管地位更加明確。 相比之下，川普的親加密立場和他擴大的內閣團隊可能會推動對更廣泛加密市場的投資。隨著比特幣在有利於創新的監管環境中創下新高，財富效應和監管要求的降低。 關鍵指標 為了評估此次牛市的潛在上漲空間和持續時間，我們分析了一些關鍵指標，以評估市場風險水平和可能的價格頂部。本月，我們的分析從永續掉期 (perps) 開始，其中融資利率的表現可以洞悉市場情緒並有助於衡量過熱的可能性。 當 30 天移動平均融資利率 (30 DMA Perp 融資利率) 超過 10% 並持續 1 至 3 個月時，比特幣價格通常會出現過熱跡象。 BTC 平均回報率與永續融資利率對比（2020 年 1 月 4 日 — 2024 年 11 月 11 日） 當 30 DMA 年化 Perps 費用超過 10% 時 BTC 價格表現 從 2020 年 4 月開始，我們分析了 30 天移動平均永續融資利率高於 10% 的時期。這些時期的平均持續時間約為 66 天，從開盤到收盤的平均回報率為 17%，儘管每個時期的持續時間差異很大。唯一的例外是 2024 年 6 月 18 日的單日飆升，反映了短期市場情緒。其他的則持續了數周，凸顯了結構性看漲情緒，這通常會導致短期至中期的大幅上漲。 例如，從 2021 年 8 月 31 日開始的高融資利率階段持續了 23 天，隨後是 28 天的冷卻期，然後在 10 月 19 日再次持續了 51 天。如果包括這個短暫的間隔，2021 年的高融資利率持續時間總計 99 天。同樣，從 2024 年 11 月 12 日開始的當前高資金利率階段持續了 80 天，隨後是 19 天的缺口和 69 天的高資金利率期，總共 168 天，與 2020 年 11 月 11 日至 2021 年 5 月 21 日的 186 天相當。值得注意的是，當在資金利率高於 10% 的日子裡購買比特幣時，30 天、60 天和 90 天時間範圍內的平均回報率高於資金利率較低的日子。 然而，平均而言，在資金利率高於 10% 的日子裡購買的比特幣從 180 天開始表現不佳，這種趨勢在 1 年和 2 年的時間範圍內變得更加明顯。 由於市場周期通常持續約 4 年，這種模式表明，持續的高融資利率通常與周期頂部相關，可能是市場過熱的早期跡象，表明市場更容易受到長期下行風險的影響。 比特幣周期分析 截至 11 月 11 日，比特幣已進入新階段，融資利率再次超過 10%。這一轉變表明短期至中期勢頭更強勁，因為從歷史上看，更高的融資利率與更高的 30 天、60 天和 90 天回報率相關，反映了更高的看漲情緒和需求。然而，隨著融資利率保持高位，我們可能正在走出長期（1-2 年）回報同樣有利的階段。鑑於目前支援比特幣的監管環境，我們預計接下來將出現另一個高績效時期，類似於 2020 年大選後，當時持續的 10% 以上的融資利率推動了 186 天內 260% 的增長。由於比特幣目前的交易價格接近 90,000 美元，我們的 180,000 美元目標價仍然可行，反映了從周期低谷到峰值的潛在周期回報率約為 1,000%。 從歷史上看，30 天移動平均線 (DMA) 相對未實現利潤高位 (>0.60 和 0.70) 通常預示著比特幣價格達到頂峰。 接下來我們來看相對未實現利潤（RUP），這是衡量比特幣市場是否過熱的另一個重要指標。RUP 衡量比特幣總市值中未實現收益（即已入帳但尚未通過銷售實現的利潤）所佔的比例。當比特幣價格超過大多數持有者的最後購買價格時，該指標會上升，反映出更多市場進入盈利狀態，反映出市場樂觀情緒。 從歷史上看，較高的 30 天移動平均線（DMA）RUP 水平（尤其是在 0.60 和 0.70 以上）通常表示市場情緒強勁，可能過熱。如圖中紅色範圍所示，當 RUP 30 DMA 超過 0.70 時，通常與市場頂部相吻合，因為高比例的未實現利潤會引發更多的獲利回吐。相反，當 RUP 水平低於 0.60 時，表明市場條件更有利於長期買入，歷史資料顯示，低於此閾值的買入具有更高的 1 年和 2 年回報。 對過去兩個市場周期的分析表明，0.60 和 0.70 之間的 30 DMA RUP 水平通常可帶來最高的短期至中期回報（7 天至 180 天）。這個範圍通常反映牛市的中期，此時市場樂觀情緒正在上升，但尚未達到過度水平。相反，當 RUP 超過 0.70 時，各個時間範圍內的回報始終呈負相關，從而強化了其作為強烈賣出訊號的作用。 截至 11 月 13 日，比特幣的 30 DMA RUP 在 0.54 左右，但自 11 月 11 日以來，每日值一直高於 0.60。根據我們的詳細資料表，當 RUP 接近 0.70 時，風險會增加，凸顯了在 0.60 至 0.70 範圍內短期交易的重要性。但是，如果 RUP 的 30 DMA 升至 0.70 附近，則可能表明市場過熱，長期持倉應謹慎。 “加密貨幣”在美國的搜尋熱度 Google搜尋關鍵詞“加密貨幣”的流行度是散戶投資者興趣和市場動能的重要指標。從歷史上看，搜尋熱度的峰值往往與加密貨幣市場總市值的峰值密切相關。例如，2021 年 5 月和 11 月搜尋熱度的歷史高點之後是市場大幅下跌：5 月高峰之後是約兩個月內約 55% 的回呼，而 11 月高峰之後是約 12 個月的熊市，總跌幅約為 75%。 目前，搜尋熱度僅為 2021 年 5 月峰值的 34%，略低於 2024 年 3 月（比特幣在本周期達到最高價格時）觀察到的局部峰值 37%。這種相對較低的搜尋熱度表明，比特幣和更廣泛的加密市場尚未進入投機狂潮階段，為進一步增長留有空間，尚未達到通常與市場頂部相關的主流關注水平。 Coinbase 應用程式商店排名 與Google對“加密貨幣”的搜尋興趣類似，Coinbase 在應用程式商店的排名是散戶投資者興趣的重要指標。 3 月 5 日，在比特幣價格在 9 天內飆升約 34% 並重新測試其 2021 年約 69,000 美元的歷史高點後，Coinbase 重新進入應用程式商店排名前 50 名。儘管比特幣在當月晚些時候創下了約 74,000 美元的新高，但隨著價格波動性降至夏季低迷以及公眾注意力轉向總統大選，散戶興趣逐漸減弱。然而，比特幣在選舉之夜的突破重新點燃了散戶興趣，Coinbase 的應用程式商店排名從 11 月 5 日的第 412 位躍升至 11 月 14 日的第 9 位。參與度的激增推動了價格進一步上漲，同時創下了比特幣 ETF 流入量的新紀錄。 比特幣網路活動、採用和費用 每日交易：每日交易的 7 天移動平均值約為 543,000，環比下降 15%。儘管有所下降，但活動仍然強勁，處於比特幣歷史上的第 96 個百分位。儘管交易數量有所減少，但這被更大的交易負載所抵消，從轉帳金額的增加可以看出。 序數：每日序數（比特幣區塊鏈上的 NFT 和 meme 幣）交易量環比增長 404%，反映出價格上漲和有利監管推動的投機熱情復甦。 總轉帳量：比特幣轉帳量環比增長 118%，7 天移動平均值約為 850 億美元。 平均交易費：比特幣交易費環比下降 5%，平均費用為 3.58 美元，平均交易負載約為 157,000 美元，對應交易費率約為 0.0023%。 比特幣市場健康和盈利能力 盈利地址佔比：隨著比特幣價格創下歷史新高，目前約 99% 的比特幣地址處於盈利狀態。 未實現淨利潤/虧損：該比率在過去一個月內增加了 21%，達到 0.61，表明相對未實現利潤與未實現虧損之間的比率顯著增加。作為市場情緒的指標，該比率目前處於“信念-否定”範圍內，對應於市場周期中高峰和低谷之間快速擴張和收縮的階段。 比特幣鏈上月度儀表板 比特幣礦工和加密貨幣總市值 挖礦難度（T）： 比特幣的區塊難度從92T上升到102T，反映出礦工正在擴大和升級他們的裝置艦隊。比特幣網路每2016個區塊（約兩周）自動調整一次難度，以確保每個區塊大約需要10分鐘才能挖完。難度的增加表明礦工之間的競爭加劇，也代表著網路的強大和安全。 礦工每日總收入： 礦工每日收入環比增長30%，受益於比特幣價格上漲，但以BTC計價的交易費用下降了30%，對總收入產生了一定影響。 礦工向交易所轉移的交易量： 11月18日，礦工向交易所轉移了約1.81億美元的比特幣，相當於前30天平均值的50倍，推動7天移動平均線環比上漲803%。此次極端走勢是自 3 月份以來的最高水平，與比特幣最近減半之前的水平相似。雖然礦工向交易所的持續高額轉帳可能表明市場過熱，但此次飆升是在礦工夏季拋售之後發生的，表明這是出於營運和增長目的的獲利回吐，而不是市場見頂的訊號。 加密貨幣總市值： MarketVector 數位資產股票指數 (MVDAPP) 的 30 天移動平均線環比上漲 47%，表現優於比特幣。 MicroStrategy 和比特幣礦業公司等主要指數成分股通過持有比特幣或採礦業務直接受益於比特幣價格上漲。與此同時，隨著價格上漲推動交易費和其他收入來源增加的預期，Coinbase 等公司正在利用更廣泛的加密貨幣市場收益。 (W3C DAO)

photo by AI 比特幣價格一度接近六位數，但在上周迅速逼近10萬美元大關後，現在每枚比特幣的交易價格已低於94000美元。 而據英國跨國銀行渣打銀行稱，比特幣仍有進一步下跌的空間。 該公司的數位資產研究員Geoff Kendrick周二寫道，未來還會有更多坎坷，BTC將跌至88,700美元的低位。原因何在？ 他寫道：“我認為昨天（比特幣價格下跌）的催化劑是Bessent（出任財政部長）宣佈後美國國債期限溢價的減少。”唐納德·川普提名Scott Bessent出任美國財政部長後，美國國債上漲，5年至30年期限的國債收益率下降了10個基點以上。 Kendrick補充說，從短期來看，比特幣的漲勢可能會放緩，因為“比特幣的核心用途之一是避險（傳統金融）問題（與銀行部門或財政部相關）。” 避險基金經理Bessent被華爾街視為財政保守派，這可能意味著更明智的貨幣政策——特別是在關稅方面。唐納德·川普曾承諾採取激進的關稅政策，即對進口商品徵稅。經濟學家表示，由於關稅往往會導致通貨膨脹加劇，因此美國國債已出現回呼。 但許多市場分析人士預計，Bessent將馴服川普的政策，從而導致國債反彈。 按市值計算，最大的數位資產通常被視為避險政府不良貨幣政策和通貨膨脹的工具。但隨著美國國債的上漲，投資者——至少目前——對他們在傳統金融市場上看到的情況感到滿意。 在11月5日唐納德·川普震驚選舉獲勝後，比特幣開始瘋狂上漲，上周創下99645美元的歷史新高。這與選舉當晚在川普獲勝尚不明朗時，比特幣交易價格低於70000美元的情況形成鮮明對比。 這位共和黨前總統贏得了普選，並席捲了所有搖擺州。現在，投資者持樂觀態度：這位房地產大亨承諾放鬆管制、減稅，並幫助數位資產行業。 然而，比特幣未能突破10萬美元大關，本周更是快速下跌。 不過，Kendrick補充說，從長遠來看，它將繼續上漲。他預測，到今年年底，比特幣將達到每枚125000美元，到2025年底達到200000美元的目標仍然非常有可能實現。 Pantera Capital Management 首席執行官Dan Morehead預測，比特幣價格可能在2028年達到70萬美元，隨著機構投資者、監管機構和立法者對數位資產的接受度提高，比特幣價格可能會飆升。 “根據歷史趨勢，由於支援加密貨幣的當選總統 Donald Trump 以及對數位資產友好的美國國會多數派的存在，比特幣價格可能在2028年4月達到74萬美元。” Morehead 認為，目前只有5%的金融財富投資於區塊鏈相關資產，這意味著比特幣的價格有很大的增長空間。 “即使經過了11年，比特幣仍然像西瓜籽一樣不斷擠升，”Morehead 寫道。“區塊鏈在過去15年裡所面臨的監管逆風現在正在轉變為順風。” 這位高管的樂觀預測伴隨著避險基金的好消息：Pantera Capital 於2013年7月推出的比特幣基金在過去11年中（不包括費用和開支）獲得了超過131000%的回報。 這些巨額回報是由於該避險基金持有的比特幣價值自十多年前首次以每枚74美元的價格購入以來增加了1000多倍。 根據CoinGecko的資料，截至撰寫本文時，BTC交易價格約為96300美元。 儘管比特幣已經實現了驚人的增長，Morehead 認為對於這一領先的加密貨幣來說“仍然處於早期階段”，並且仍有很大的增長空間。 (Centreless)