本次訪談邀請到加密法律領域律師金鑑智圍繞“代幣化股票”話題展開，核心討論了當前市場上相關產品的真實法律結構、與傳統股票的本質差異，以及在中國法律框架下的平台、使用者與 KOL 分別面臨的風險。律師解析所謂代幣化股票並不只有一種形態，主流產品大致包括永續合約、CFD 差價合約以及錨定真實股票的鏈上現貨，但無論是合約還是現貨，多數都不等同於直接持有真實股票，尤其鏈上現貨通常並不賦予股東權利。在美國等強監管框架下，只要產品具備證券經濟特徵，發行、銷售、推廣和交易服務都可能落入證券法約束；而在中國，相關業務無論被理解為證券還是加密資產，普通中國使用者自行交易通常更接近“自擔風險”的行為，但若 KOL 參與此類產品的行銷推廣，法律風險明顯高於普通投資者，甚至可能套入證券推廣、非法經營或 RWA 相關監管邏輯。完整音訊可在吳說 YT、小宇宙收聽。 鏈上“股票”不等於現實股票：通常不附帶真正的股東權利 主持人：你好，金律師。感覺最近幣圈的代幣化股票熱度很高。前幾天歐易推出了“七巨頭”和其他一些幣股的代幣化股票。那麼現在市場上所謂的代幣化股票，在法律上大概有幾種不同的結構？ 金鑑智：最近確實代幣化股票非常火，幣股也非常火。大家講的代幣化股票，其實單純指的是在鏈上、在交易所，大家可以用穩定幣去買賣交易股票。目前市面上實現這個目的的交易產品，其實有很多種結構。我們可以分成合約和現貨兩類。

如果有人告訴你，一個全新的金融市場將在未來五年內經歷從 "數百億" 到 "十兆" 美元的爆炸式增長，你是否會覺得他過於狂熱？ 別急著下結論。 2026 年第一季度末，一組數字在全球金融界引發震動：剔除穩定幣後，全球鏈上 RWA（真實世界資產代幣化）規模已突破 250 億美元，較一年前增長近四倍。 而麥肯錫、波士頓諮詢、渣打銀行給出的 2030 年預測，最低 2 兆，最高 16 兆 —— 相差整整八倍。

在全球貿易格局重構與數字金融飛速發展的當下，穩定幣正從加密市場的投機工具，逐步轉向實體經濟的支付利器。近日，泰達幣（USDT）發行方Tether Holdings全球監管與許可負責人Giles Dixon公開表態，穩定幣有望成為韓國出口經濟的“全球連接器”，為這個出口占GDP約40%的國家，打開對接全球買家的全新通道。這一言論直擊韓國中小企業跨境支付痛點，也讓穩定幣在實體經濟的落地應用，成為全球金融圈熱議的核心話題。 光鮮出口背後：韓國中小企業的跨境支付之困 韓國作為全球文化與科技出口強國，K-pop、K-beauty、半導體及電子裝置等產品常年暢銷全球，在全球消費市場擁有極高認可度。但光鮮的出口資料背後，是無數中小企業面臨的跨境支付“堵點”。傳統跨境支付體系中，資金結算需1-3個工作日，手續費高達2%-5%，且部分海外買家受限於本地銀行覆蓋不足、貨幣兌換成本高昂等問題，難以便捷購買韓國商品。這種支付摩擦，直接制約了韓國出口企業尤其是中小企業的市場擴張，也讓韓國在全球貿易競爭中錯失部分潛在訂單。 穩定幣登場：破解跨境支付痛點的數位化方案

在全球貿易格局重構與數字金融飛速發展的當下，穩定幣正從加密市場的投機工具，逐步轉向實體經濟的支付利器。近日，泰達幣（USDT）發行方Tether Holdings全球監管與許可負責人Giles Dixon公開表態，穩定幣有望成為韓國出口經濟的“全球連接器”，為這個出口占GDP約40%的國家，打開對接全球買家的全新通道。這一言論直擊韓國中小企業跨境支付痛點，也讓穩定幣在實體經濟的落地應用，成為全球金融圈熱議的核心話題。 光鮮出口背後：韓國中小企業的跨境支付之困 韓國作為全球文化與科技出口強國，K-pop、K-beauty、半導體及電子裝置等產品常年暢銷全球，在全球消費市場擁有極高認可度。但光鮮的出口資料背後，是無數中小企業面臨的跨境支付“堵點”。傳統跨境支付體系中，資金結算需1-3個工作日，手續費高達2%-5%，且部分海外買家受限於本地銀行覆蓋不足、貨幣兌換成本高昂等問題，難以便捷購買韓國商品。這種支付摩擦，直接制約了韓國出口企業尤其是中小企業的市場擴張，也讓韓國在全球貿易競爭中錯失部分潛在訂單。 穩定幣登場：破解跨境支付痛點的數位化方案