摘    要隨著數位人民幣由數字現金升級為數字存款貨幣，香港使用者和參與機構也提出了新的業務訴求，希望在港提供更完整的數位人民幣錢包服務新一代數位人民幣計量框架啟動後，中國香港居民的數位人民幣錢包（下稱“數幣錢包”）亦有望隨之最佳化升級。3月25日，香港財經事務及庫務局局長許正宇在書面回覆香港立法會議員質詢時透露，中國人民銀行（下稱“央行”）與香港金融管理局（下稱“金管局”）正在探討數幣錢包升級的安排及可行性。2025年底，央行發佈《關於進一步加強數位人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》（下稱《行動方案》），明確自2026年1月1日起，正式啟動實施新一代數位人民幣計量框架，標誌著數位人民幣由“數字現金”升級為“數字存款貨幣”。對此，香港立法會議員陳振英質詢稱，金管局會否因應央行的《行動方案》，與本地銀行研究最佳化數幣錢包的管理？“隨著數位人民幣由數字現金升級為數字存款貨幣，香港使用者和參與機構也提出了新的業務訴求，希望在港提供更完整的數位人民幣錢包服務，便捷支援四類錢包升級為實名錢包，完善數位人民幣在港受理環境，拓展錢包轉帳、繳費、離港退稅、代發工資等更多業務場景，推進雙邊合作的深度與廣度，同時為港人在大灣區生活提供更多便利。”接近央行人士表示。2024年5月，央行與金管局擴大數位人民幣在香港的跨境試點，便利香港居民開立和使用數幣錢包，並通過“轉數快”（香港本地快速支付系統）為數幣錢包充值。這是全球首個法定數字貨幣系統和支付系統雙邊互聯互通。公開資訊顯示，目前試點已實現：一是支援香港使用者在香港和內地試點地區通過數位人民幣App開立四類數位人民幣個人錢包，並支援使用香港居民往來內地通行證線上升級錢包；二是支援通過香港本地銀行的港幣帳戶為數幣錢包充值，並使用“碰一碰”、條碼支付、錢包快付等完成線上線下零售消費。許正宇表示，當前負責營運數幣錢包的內地營運機構已由初期的四家增至五家，而支援通過“轉數快”為數幣錢包充值的香港本地銀行，也由初期的17家增至18家。另據許正宇透露，央行資料顯示，截至2026年1月底，香港居民累計開立數幣錢包約八萬個。目前，中銀香港、工銀亞洲、恆生香港（與建設銀行合作）均已全面提供數位人民幣受理服務，支付寶香港（Alipay HK）、微信支付香港（WeChat Pay HK）也正在研發受理功能。許正宇稱，金管局與本地銀行一直積極推動數位人民幣在港的應用。目前，接受數位人民幣的香港本地商戶零售點數量由初期約300個增至約5200個，數量增長超16倍，涵蓋連鎖零售店、酒店、旅行社、餐飲、便利店及超級市場等。此外，據數位人民幣營運機構人士介紹，香港居民還可在跨境電商平台使用數位人民幣購買兩地商品。 (財經五月花)

一張穩定幣牌照，為什麼能攪動全球金融圈？在數字經濟時代，穩定幣堪稱虛擬資產世界的 “金融水電”。簡單來說，穩定幣是與法定貨幣等錨定資產掛鉤的數字代幣，解決了加密資產價格劇烈波動的痛點，是連接傳統法幣體系與數位資產生態的核心橋樑，更是跨境支付、現實世界資產代幣化（RWA）、機構級數字金融服務的核心基礎設施。截至目前，全球穩定幣總市值已突破兆美元量級，但其長期面臨的最大痛點，就是全球範圍內的合規缺位。而香港此次發放的穩定幣牌照，正是全球頂級金融中心裡，為數不多具備完整法律效力、全鏈條監管閉環的合規准入資質。2025 年正式落地的《穩定幣條例》，明確了穩定幣發行人的資本金門檻、兌付保障、流動性管理、反洗錢風控、資訊披露等全維度硬性要求，持牌機構發行的穩定幣，將獲得香港金融監管體系的法定背書，徹底告別了此前穩定幣 “無監管、高風險” 的行業痛點。在此之前，香港已經完成了虛擬資產交易平台、數位資產託管、合規基金等賽道的牌照佈局，此次穩定幣發行牌照的落地，直接補齊了香港虛擬資產生態最核心的 “發行端” 拼圖，實現了從發行、交易、託管到清結算的全鏈條合規閉環。三家候選機構領跑，憑什麼拿下香港首批 “通行證”？此次入圍的三家機構，並非偶然入選，而是分別代表了合規穩定幣賽道的三大核心優勢，完美契合了香港金管局 “穩字當頭、合規先行” 的監管思路。渣打銀行：跨國巨頭的 Web3 先手佈局作為百年跨國銀行，渣打銀行是傳統外資行中對數位資產佈局最積極的玩家之一。其核心優勢在於全球化的金融網路與成熟的穩定幣落地經驗 —— 不僅深度參與了香港金管局的穩定幣沙盒測試，完成了發行、風控、流動性管理全流程的驗證，更在新加坡、英國等全球主要金融市場完成了數位資產相關業務的佈局，在加密資產託管、機構級交易服務領域積累了深厚的經驗。對於香港而言，渣打的入局，能直接給合規穩定幣帶來全球頂級機構的信用背書，快速打通穩定幣的全球跨境應用場景。匯豐銀行：穩健派巨頭的合規護城河匯豐銀行作為香港市場的 “本土頂流” 銀行，擁有無可替代的本土市場根基與全球頂級的合規風控能力。在全球金融監管趨嚴的大背景下，匯豐的合規體系一直是行業標竿，其極致的風險管控能力、完善的客戶身份識別與反洗錢機制，完全匹配香港金管局對穩定幣發行人的核心監管要求。匯豐的入局，是傳統頂級銀行信用向穩定幣賽道的直接注入。對於機構投資者、跨國企業而言，匯豐發行的合規穩定幣，意味著極低的信用風險與極高的流通認可度，將徹底打開穩定幣在 B 端企業服務、跨境貿易結算領域的市場空間。OSL：本土 Web3 合規標竿的生態優勢相比於兩家全球頂級銀行，OSL 的大眾知名度不高，但它卻是香港虛擬資產合規領域的 “先行者”。隸屬於 BC 科技集團的 OSL，是香港首批獲得證監會 1 號、7 號牌照的虛擬資產服務提供商，多年來一直深耕傳統金融與 Web3 生態的銜接，服務全球數百家家機構客戶，在數位資產託管、合規交易、風控體系建設上擁有多年的落地營運經驗。OSL 的核心競爭力，在於它既懂傳統金融的合規邏輯，又懂 Web3 的生態營運。它能快速將合規穩定幣與現有的 Web3 生態打通，實現發行、流通、應用的高效落地，是三家機構中最懂本土數位資產生態的玩家，也為香港本土 Web3 機構樹立了合規標竿。核心熱議：中資機構為何集體缺席首批名單？此次首批牌照候選名單中，中資機構的集體缺席，成為市場最關注的焦點。這一結果，並非中資機構缺乏入局實力，而是監管環境、戰略節奏與監管思路共同作用的結果。首先，兩地監管環境的差異與協同，是中資機構審慎入局的核心原因。內地對於虛擬貨幣相關業務始終保持嚴格監管態度，明確禁止虛擬貨幣的代幣發行融資與交易活動。中資銀行尤其是國有大行，核心業務與主體資質均在內地，必須嚴格遵守內地監管政策，在穩定幣這類虛擬資產相關業務上，必然保持極度審慎的態度，避免出現合規風險與監管套利問題。其次，契合香港金管局 “穩預期、控風險” 的核心監管思路。首批穩定幣牌照的發放，核心目標是樹立行業合規標竿、穩定市場預期，而非盲目擴大市場規模。優先選擇擁有全球成熟合規經驗、風險管控能力經過百年驗證的外資巨頭，以及本土已經完成合規營運驗證的 Web3 機構，能最大限度降低首批牌照落地的市場風險，為後續市場擴容打下堅實基礎。中資機構的入局，大機率將放在後續批次，待市場模式跑通、監管協同更加順暢後穩步推進。最後，中資機構的戰略節奏選擇更為保守。穩定幣業務對於中資銀行而言，是需要搭建全新團隊、風控體系、技術系統的全新賽道，還要平衡內地與香港的業務協同，籌備周期遠長於已有全球數位資產佈局經驗的外資行。相比於 “搶首批”，中資機構更傾向於 “後發制人”，在市場模式與監管框架完全成熟後，再穩步入局。香港這步棋，在下一盤多大的全球金融大棋？此次首批穩定幣牌照的發放，絕不僅僅是香港本地的行業事件，更是香港鞏固全球虛擬資產金融中心地位、搶佔全球數字金融話語權的關鍵一步。從全球競爭來看，當前美國穩定幣監管法案遲遲無法落地，歐盟 MiCA 法案雖已生效但落地進度緩慢，新加坡雖有佈局但缺乏背靠超大規模經濟體的市場優勢。而香港憑藉背靠內地、連接全球的獨特定位，率先落地了全鏈條的合規穩定幣監管框架，還吸引了全球頂級銀行入局，直接拉開了與其他金融中心的差距，有望成為全球合規穩定幣的核心發行與流通樞紐。從產業價值來看，合規穩定幣將徹底打通傳統金融與 Web3 的 “合規鴻溝”。此前傳統金融機構與 Web3 生態之間，始終存在合規壁壘，而持牌機構發行的合規穩定幣，將讓機構投資者、大型企業能夠放心進入數位資產市場，直接推動 RWA、機構級 DeFi 等賽道的爆發式增長，為香港金融市場打開全新的增長空間。從國家戰略來看，香港正在成為中國數字金融對外開放的 “試驗田”。香港在穩定幣、數位資產領域的合規探索，能為內地數位人民幣的跨境應用、數字金融監管體系建設提供寶貴的實踐經驗。未來，隨著合規框架的不斷完善，香港合規穩定幣與數位人民幣的協同發展，還將為人民幣國際化提供全新的實現路徑。結語香港首批穩定幣牌照的落地，是全球金融數位化轉型的一個重要里程碑。當百年傳統金融巨頭，與 Web3 合規先行者站在同一個監管框架下同台競技，我們看到的，是香港作為全球金融中心，不斷自我革新的勇氣與實力。中資機構的缺席，只是時間與節奏的問題。當香港合規穩定幣市場逐步成熟，兩地監管協同更加順暢，中資機構的入局，必然會給這個市場帶來全新的變數。未來，隨著合規穩定幣的全面落地，香港在全球虛擬資產領域的話語權只會越來越重，而全球金融數位化的浪潮，也將迎來全新的篇章。你覺得香港首批穩定幣牌照落地，會給數字金融市場帶來那些改變？歡迎在評論區聊聊你的看法。 (運通鏈)

貝萊德CEO拉里·芬克向股東表示，數位資產、私募市場等業務五年內有望貢獻5億美元收入，但旗下加密ETF的增長速度，已讓這一目標顯得過於保守。貝萊德iShares比特幣信託（IBIT）是公司全球千隻ETF中，單位資產創收最高的產品，其突破千億美元資產規模的速度為傳統ETF的五倍，也是美國20隻最大ETF中成立時間最短、規模增長最快的品種。2024年川普勝選後比特幣沖高至12.6萬美元歷史高點，儘管後續價格回落，IBIT總回報下跌18.82%，但資產縮水並未影響收費機制。基金備案資料顯示，IBIT 2024-2025年分別創收4750萬美元、1.746億美元，ETHA同期貢獻1930萬美元，兩隻基金前兩年累計淨費用收入達2.414億美元。疊加3月新推出的ETHB，貝萊德加密ETF組合當前規模約616億美元，年化費用收入約1.56億美元。按照0.25%的費率計算，加密ETF需達到2000億美元規模，才能實現年入5億美元的目標，當前仍存在1384億美元缺口。僅依靠幣價上漲難以補足缺口，渣打預測2026年底比特幣10萬美元、以太坊4000美元，無新增資金下組合規模僅約918億美元；即便伯恩斯坦看漲比特幣至15萬美元，仍有689億美元缺口。資金流入成為補缺口核心動力，資料顯示，三支加密ETF年淨流入約340億美元，按此增速四年內可達成目標。累計收入層面，貝萊德加密ETF最早2027年年中突破5億美元，若資產增長40%-50%，節點可提前至2027年初；即便資產縮水30%，2027年底至2028年初仍能實現目標，僅資產長期腰斬才會大幅延後時間表。橫向對比來看，美國最大黃金ETF GLD年費約6.04億美元，貝萊德加密ETF需達到GLD規模的132%才能年入5億美元。從公司整體營收看，5億美元收入僅佔貝萊德總營收的2.1%、費用收入的2.6%，雖非核心業務，但能穩固加密ETF在其業務體系中的地位。因此，芬克的五年目標並非依賴單一幣價或資金流入，核心取決於加密ETF組合能否最終突破2000億美元資產規模，也意味著加密市場能否普及到更多投資者。 (區塊鏈騎士)

導語3月16日，一則重磅消息震撼全球金融圈：渣打集團（Standard Chartered）與韓國韓亞金融集團（Hana Financial Group）簽署諒解備忘錄，雙方將聯手探索數位資產業務，重頭戲便是穩定幣。在這場全球金融佈局與數位化轉型浪潮中，渣打的這一動作令人遐想連篇。一邊是香港牌照頭號熱門，肩負全球系統重要性銀行身份；另一邊是利潤超26.7億美元的亞洲頂級金融巨頭。這場“強強聯合”正以撼動級的姿態，改寫香港穩定幣競爭格局。36家申請者爭首批數位資產入場券：香港牌照大戰白熱化3月已過半，香港金融管理局（HKMA）仍未正式公佈首批穩定幣牌照的獲批名單。早前金管局曾透露，首輪共收到36家申請，競爭者涵蓋銀行、科技巨頭及支付機構等，但首批牌照名額預計僅個位數。也就是說，大部分申請者將無緣這張關鍵的“入場券”。市場原本就對此翹首以待，但渣打突然宣佈攜手韓亞進軍穩定幣，不亞於一記重磅炸彈。外界普遍猜測，這一合作意味著渣打不僅僅是靜候牌照發放的裁決，還在通過務實行動強化其在穩定幣領域的優勢競爭力。渣打的“加持”：拉來了誰？作為香港金融生態的核心玩家，早在2022年渣打就已加入首批穩定幣沙盒試驗。現在它更是佈局了一步妙棋——與東亞重量級的韓亞金融集團展開合作。從財力、資源到技術，這一“外援”堪稱頂配。1. 強大資金實力資料顯示，韓亞金融集團最新年淨利潤高達26.7億美元，財力雄厚。這種背景本身就是實力的直接體現，而在資本消耗巨大的穩定幣業務中，資金儲備是長期可持續競爭的關鍵。2. 全球資源網路韓亞擁有覆蓋全球的金融網路，特別是在亞洲市場佈局深遠。憑藉與渣打的協同效應，兩大金融巨頭的跨境能力可輕鬆打通穩定幣應用場景。3. 合規與監管信用背書頂級財團入局，不僅僅是資金實力的證明，也能為業務合規性“添磚加瓦”。穩定幣業務正逐漸掙脫“灰色地帶”，走向主流合規。韓亞金融集團董事長Ham Young-joo直言：“我們將通過數位資產及未來金融領域的協同效應，創造新的增長機遇。” 從韓亞與渣打的表述來看，雙方目標顯然不僅僅是穩定幣業務的探索，而更是在為大規模數字金融生態拓荒。渣打進擊，香港金融牌局再添疑團此前市場傳聞指，香港金管局首批穩定幣牌照的熱門選手包括渣打、匯豐及OSL。其中，渣打因深入參與穩定幣沙盒計畫，被認為是大熱首選。現在拉來韓亞合作，更讓市場對渣打“入場獲批”的預期大增。資料顯示，截至目前，金管局尚未對任何機構頒發穩定幣相關牌照。然而，一旦渣打成功拿到執照，其數位資產業務閉環有望迅速落地——從數位資產託管、交易到支付清算，甚至是與韓亞建構跨境服務生態。或許我們正目睹傳統銀行體系與數字金融領域的邊界逐漸消融。但競爭局勢相當白熱化，即便渣打穩步向前，但其他對手仍在積極追趕。一旦再次橫生變數，香港首批牌照名單出爐之日可能將上演最後的“絕殺”。全球巨頭為何爭搶穩定幣市場？渣打、韓亞的強強聯手並非孤例，近年來，全球傳統金融巨頭對穩定幣的爭奪層出不窮。究其原因，主要在於以下三大趨勢：1. 穩定幣是未來支付的核心基礎設施穩定幣的本質是錨定法定貨幣的數位資產，但其高效、低成本、跨境即時報銷的優點，使其被廣泛視為未來全球支付的重要基建。即便是IMF、BIS等國際機構，也多次強調穩定幣在全球支付體系重塑中的潛力。2. 穩定幣監管體系逐步完善自香港《穩定幣條例》生效以來，全球的監管節奏逐漸加快。今年新加坡、歐洲央行等也密集推進穩定幣監管措施，國際資本對該市場的信任感進一步加強，佈局訊號愈發急迫。3. 穩定幣：彌補傳統金融短板的神器傳統金融體系在跨境支付、交易效率上面臨多種侷限性，而穩定幣的興起剛好可以填補這一短板。渣打、摩根大通、花旗等巨頭紛紛入局，已不是“是否進入”的問題，而是在上演“誰跑得快”的競賽。穩定幣如何改變普通人生活？穩定幣的興起，不僅僅在金融機構之間掀起巨浪，也勢必會對普通人的生活產生深遠影響：1. 跨境支付變得更快、更便宜穩定幣天然適配跨境支付業務，能避免傳統銀行多日到帳的繁瑣流程。對外貿企業、跨國就業人員等來說，將顯著提升資金效率。2. “合規”穩定幣站上舞台，告別亂象穩定幣從野蠻生長走向合規發展，傳統金融巨頭的加入甚至讓這種數位資產自帶“銀行級”信用擔保。未來，人們利用穩定幣進行投資、支付時無須再擔心“跑路”、“清算”風險。3. 金融服務更加普惠、多元化無銀行帳戶或傳統金融難以覆蓋的人群，未來可通過穩定幣更便捷地接入金融服務。借助智慧型手機，全球範圍內的數字錢包、貸款、跨境支付都將觸手可及。香港穩定幣牌照的懸念與未來香港作為國際金融中心，正在成為全球數字金融戰場上的戰略高地。隨著首批穩定幣牌照的發放在即，巨頭爭奪的遊戲進入高潮階段。而金管局始終強調，“以穩妥為目標”，這意味著最終入圍者不僅要具備技術、資金的硬實力，還要在合規和風險管理方面完全經得起考驗。渣打強勢出擊，韓亞入局合作，格局升級背後的牌局才剛剛開始。面對這一輪史詩級的金融領域“新基建革命”，誰能率先以合規身份嶄露頭角，將決定他們未來十年的戰略地位。在這場高門檻、高回報的競賽中，香港的穩定幣“正規軍時代”，也即將拉開帷幕。 (國英珩宇生態)