又一個“草根首富”，倒在了法律面前。

近日，美國聯邦法院駁回了山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，簡稱SBF）的重審申請。這個曾經身家1800億元、被《財富》雜誌稱為"下一個巴菲特"的加密天才，如今正在加州聯邦監獄服刑，最早出獄的時間是2044年。重審被拒，特赦被拒，上訴懸而未決。那個穿著皺T恤登上雜誌封面的年輕人，現在用鉛筆給法官寫申訴信，請母親幫忙列印。

他的故事，是加密行業最極端的一個樣本。從MIT物理系畢業，到30歲之前身家260億美元；從國會山作證、承諾捐出99%財富，到被陪審團裁定七項欺詐罪名成立、沒收110億美元。這場崩塌不只是一個人的失敗，它撕開了整個加密行業野蠻生長年代的底層邏輯，逼著這個行業重新回答一個最基本的問題：信任從那裡來？

曾經被評為“30歲以下最富有的人”，正在監獄寫下犯案陳詞。

近日，美國聯邦法院剛剛駁回了山姆·班克曼-弗里德的重審申請。這個名字對很多人來說可能陌生，但在加密貨幣圈子裡，他曾經是無人不知的人物。他有一個更廣為人知的縮寫：SBF。

1992年，SBF出生於史丹佛校園邊的學術家庭，父母均為史丹佛法學院教授。他從MIT物理系畢業後，進入頂級量化交易機構Jane Street做高頻交易。在那裡，他第一次接觸到加密貨幣套利的機會——同一枚比特幣，在日本市場的價格比美國高出將近10%，這個價差大得幾乎不真實。2017年，他離開Jane Street，用這套套利邏輯創立了加密避險基金Alameda Research，靠在不同市場之間搬運價格差異，幾個月內日均盈利一度達到百萬美元。

有了Alameda打底，SBF在2019年又進一步，推出了加密衍生品交易所FTX。這家平台的定位從一開始就不同於市面上的同類產品，它主打專業級的衍生品工具，向機構和高淨值使用者提供更複雜的交易結構，同時設計了自己的平台代幣FTT，用折扣和權益把使用者鎖在生態裡。這套組合拳打得相當漂亮。FTX的估值在三年內從零飆升至320億美元，躋身全球第三大加密交易平台，軟銀、貝萊德先後入股，湯姆·佈雷迪為其代言，超級碗期間砸下千萬美元廣告。到2021年，SBF的個人身家達到260億美元，折合人民幣約1800億元，成為當時全球30歲以下最富有的人。

他的人設同樣是這個時代獨一份的組合。出席國會聽證時永遠是一件皺巴巴的T恤，頭髮亂成一團，開著一輛豐田卡羅拉，住在巴哈馬和同事們合租的公寓裡。他自稱"有效利他主義者"，公開承諾將99%的財富捐給慈善事業，旗下慈善基金累計承諾捐出約1.6億美元。《財富》雜誌把他搬上封面，直接問："他是下一個華倫·巴菲特嗎？"整個華爾街和矽谷都在討論這個穿T恤的年輕人，覺得他代表了加密行業走向正規化的最好證明。

然而這一切在2022年11月轟然崩塌。FTX破產，SBF被捕，真相浮出水面：他被爆長期將客戶存款秘密挪用給Alameda Research填補虧損，數十億美元就這樣在暗處悄悄消失。2023年，他被陪審團裁定七項欺詐和共謀罪名成立。2024年，法院判處他25年有期徒刑，沒收110億美元用於賠償受害者。

如今他正在加州聯邦監獄服刑，最早出獄的時間是2044年12月。重審申請剛被駁回，特赦申請此前也被川普明確拒絕，上訴仍在法院懸而未決。那個登上雜誌封面的人，現在用鉛筆給法官寫申訴信，請母親幫忙列印。

2022年11月初，一篇報導點燃了整件事的導火線。加密媒體披露，Alameda Research的資產負債表裡，有相當大一部分資產是FTX自己發行的平台代幣FTT。換句話說，SBF用來支撐避險基金的"資產"，本質上是他自己印出來的東西。這篇報導發出後，市場恐慌迅速蔓延，FTX使用者開始瘋狂提款，單日提款請求一度高達60億美元。

真相隨之浮出水面。庭審期間，Alameda前CEO卡羅琳·艾利森出庭作證，陳述了整個操作的細節。她說，從FTX成立之初，SBF就搭建了一套系統，讓自己可以隨時從FTX提取客戶存款，用於高風險投資、償還貸款、填補虧損。她在庭上說："是他讓我們建立了這套系統，是他指揮我們動用了客戶的錢。"據她估計，流向Alameda的FTX客戶資金累計在100億到200億美元之間。與此同時，SBF還指示她向貸款方提供經過篡改的財務報表，隱瞞Alameda的真實負債狀況。

SBF在FTX破產數周後，於2022年12月在巴哈馬被捕，隨即引渡回美國受審。2023年11月，陪審團裁定他七項欺詐和共謀罪名全部成立。2024年3月，法院正式宣判：25年有期徒刑，同時被要求沒收110億美元，全部用於賠償受害者。檢察官將這場案件定性為"過去十年裡規模最大的金融欺詐"，將SBF與伯納德·麥道夫相提並論。

入獄之後，SBF在獄中親自起草法律文書，上訴至第二巡迴法院，聲稱審判存在程序不公；他的母親以他的名義向法院遞交重審申請，理由是"發現新證人"；他曾公開向川普申請特赦，今年1月被明確拒絕...

FTX的崩塌發生在2022年，彼時整個加密市場已經是一片狼藉。同年，加密借貸平台Celsius和BlockFi相繼破產，加密避險基金三箭資本爆倉清算，比特幣從接近7萬美元的歷史高點跌去將近四分之三。那一年被業內稱為"加密史上最慘烈的一年"，而FTX的倒下，是這場連環崩塌的最後一塊多米諾骨牌，也是聲響最大的一聲。

但市場沒有就此終結。相反，這一輪崩塌完成了一次殘酷的出清，把最脆弱的那批參與者從行業裡清洗了出去，反而為後來的重建騰出了空間。

重建的第一個標誌，是比特幣現貨ETF在2024年1月獲得美國證券交易委員會批准。貝萊德、富達等傳統資產管理巨頭隨即入場，將多年徘徊在合規門檻之外的機構資金引進了這個市場。貝萊德旗下比特幣ETF產品IBIT創下了ETF歷史上最快的資金流入紀錄，用不到兩年的時間，完成了黃金ETF花了十五年才達到的規模。到2025年底，美國比特幣ETF與企業儲備共同持有的比特幣總量，已超過全部流通量的12%。摩根士丹利向所有財富管理客戶開放了加密基金配置通道，摩根大通宣佈計畫接受比特幣和以太坊作為抵押品，此前對加密資產保持距離的先鋒基金，也在2025年底正式開放了旗下平台的加密ETF交易權限。這些變化放在三年前幾乎難以想像。

監管框架的搭建同樣在快速推進。2025年，美國國會通過穩定幣監管框架GENIUS法案，為加密行業提供了多年來一直缺失的基礎性合規依據，要求穩定幣發行方獲取聯邦牌照、定期審計儲備資產。SEC的執法立場也出現了明顯轉向，從過去的強硬對抗逐步轉為與行業協商制定規則，SEC主席公開表示"多數加密資產並非證券"，這句話被業內視為一個時代結束的標誌。歐盟的《加密資產市場條例》MiCA則在2024年底全面落地實施，為歐洲的加密交易所和錢包服務商建立起統一的牌照和合規體系。在亞洲，香港已率先建立持牌交易所制度，並於2025年8月正式實施《穩定幣條例》，擴大了散戶對主流代幣的交易權限，目標是將香港打造成亞洲最重要的合規加密金融中心之一。

從資本流向看，這個行業正在經歷一次結構性的重新定價。2025年第二季度，全球加密初創企業融資額超過100億美元，是前一年同期的兩倍，也是2021年牛市以來最強勁的季度。Grayscale將2026年定義為"機構時代的黎明"，認為加密市場的波動驅動力，正在從散戶情緒轉向機構的周期性再配置，這意味著這個市場的底層邏輯正在從投機品向資產類別完成遷移。

這個行業走到今天這一步，走得並不容易。FTX的崩塌、監管的收緊、市場的腰斬，每一關都足以讓一個更脆弱的行業就此消失。但留下來的那批人，用合規的基礎設施、透明的資產託管和經得起審計的帳本，重新把信任建了起來。

SBF用人設和故事撐起了一個時代，那個時代結束了。而真正以規則和制度為地基建起來的新時代，正在接續展開。 (融中財經)

美國可能要“認真囤比特幣”了，而且這次不是喊口號，而是在推進落地。

在“比特幣2026大會”上，白宮數位資產顧問委員會執行主任 Patrick Witt 表示，未來幾周將公佈“戰略比特幣儲備”的重要進展。

其實早在去年，川普就簽過相關行政命令，但當時只是定方向。這一年裡，團隊一直在研究更實際的問題，比如如何託管、如何入帳、以及如何把比特幣納入國家資產負債表。換句話說，現在重點已經不是“買不買”，而是“怎麼長期、合規地持有”。

美國之所以推進這件事，本質還是出於三點考慮：

一是避險美元體系的長期風險。

三是避免在新一輪資產格局中落後。

比特幣總量固定、不受單一國家控制，這些特性讓它越來越像“數字黃金”，開始進入國家視野。

更關鍵的是，這件事正在從行政命令走向立法。參議員 Cynthia Lummis 和眾議員 Nick Begich 推動的法案，已經升級為《美國儲備現代化法案》，核心內容很直接：計畫在五年內，通過“預算中性”的方式購入100萬枚比特幣。這相當於接近比特幣總量的5%，一旦執行，美國將成為全球最大的持有方之一。

所謂“預算中性”，並不是額外花錢，而是通過調整現有資產結構來完成，比如在黃金、外匯等儲備中做替換。本質上是資產再配置，而不是新增負擔。

如果這件事最終落地，影響力驚人。首先是國家級背書，比特幣“算不算資產”的爭議會大幅降低；其次是機構資金可能加速入場；最後是供給被鎖定，長期流通量減少，對價格形成支撐。

法案能否通過仍有不確定性，執行節奏也不會太快，市場甚至可能提前炒作。但從更長的視角看，這件事釋放的訊號很明確——主流金融體系，正在認真接納比特幣。

當一個資產開始進入國家儲備層面，它的意義就不再只是投資品，而是規則的一部分。    (GoMoon)

截至發稿，比特幣跌近1%，以太坊跌0.57%，BNB跌1%。

CoinGlass資料顯示，最近24小時，全球共有超9.9萬人爆倉，爆倉總金額為1.92億美元。其中，大部分為多單爆倉。

據新華社援引伊朗邁赫爾通訊社25日報導，伊朗伊斯蘭議會議員貝赫納姆·賽義迪說，伊朗已就管理荷姆茲海峽形成一個綜合方案。該方案的一項重要內容是，在所有信函和商業檔案中，僅承認“波斯灣”這個名稱，不接受任何其他名稱。該區域內航行的船舶和艦艇必須獲得伊朗的許可。荷姆茲海峽的主權將完全掌握在伊朗手中。被伊最高國家安全委員會或武裝部隊總參謀部認定為敵對國家的船隻不得通過荷姆茲海峽，以色列船隻被絕對禁止通過該區域。通過該區域的船隻須就安全、環境保護、航運管理、許可發放等事項繳納相關費用，且優先以里亞爾支付。

對於給伊朗造成損失的國家，賽義迪表示，相關國家必須先與伊朗就賠償方式達成協議，伊方才會向其船隻發放通行許可。

他透露，該方案已提交伊朗伊斯蘭議會國家安全委員會，一旦議會全體會議恢復，該方案將提交議長團，並在全體會議上進行審議。該方案也可能通過最高國家安全委員會批准並行布。 (證券時報)

幣圈江湖傳言：“孫割一笑，生死難料”。孫宇晨可能做夢都沒有想到，自己也有被“割”的一天，而且是被長期以來與他關係良好的美國總統川普家族直接收割。他奮起反抗，已提起訴訟。

周三晚間，孫宇晨在X上發帖維權，稱已正式向法院提起訴訟，指控世界自由金融公司（World Liberty Financial）。

孫宇晨指出，這是為了“維護我作為$WLFI代幣持有者的合法權益”。

眾所周知，世界自由金融公司是美國總統川普的家族企業，由川普和他的次子埃瑞克·川普共同創立。所以孫宇晨在帖子後特別聲明：“我一直以來都是川普總統及其政府致力於使美國對加密貨幣更加友好的舉措的堅定支持者，並將繼續如此。”

孫宇晨指責世界自由金融實施“非法計畫”以沒收其WLFI代幣。WLFI是世界自由金融發行的一種加密貨幣。

“他們非法凍結了我的所有代幣，剝奪了我對治理提案的投票權，並威脅要通過‘銷毀’來永久銷毀我的代幣——所有這些都沒有任何正當理由，”孫宇晨在X上發帖寫道。

作為回應，埃瑞克·川普在社交媒體上發帖稱：“唯一比這場訴訟更荒謬的事情，就是花600萬美元買一根用膠帶粘在牆上的香蕉。”

這顯然是諷刺當年孫宇晨的自我炒作行為。2024年，孫宇晨買下了義大利藝術家毛裡齊奧·卡特蘭的作品《喜劇演員》——用膠帶粘在牆上的一根香蕉，然後當眾把它吃掉了。

同時，世界自由組織另一位聯合創始人、川普總統中東特使史蒂夫·維特科夫的兒子扎克·維特科夫表示，孫宇晨的訴訟是“試圖轉移人們對他自身不當行為的注意力的絕望之舉”。

“他的指控完全沒有根據，世界自由金融公司期待盡快駁回此案，”維特科夫說，並聲稱孫宇晨的行為“不當，迫使世界自由金融公司採取行動保護自身及其使用者”。

在此次提起訴訟之前，孫宇晨在X上已經與WLFI的官方帳號公開打了一段時間的口水戰。

孫宇晨的指控主要集中在一項智能合約功能上，他稱該功能從未向投資者披露。孫宇晨指控該機制賦予WLFI單方面權力，無需事先通知或追索即可凍結或限制任何代幣持有者的資產。

2025年9月，孫宇晨的WLFI錢包被列入黑名單，原因是鏈上資料顯示有外幣轉帳，其中包括一筆價值900萬美元的轉帳。

自WLFI代幣價格暴跌以來，孫宇晨被凍結的資產價值已損失約6000萬美元，導致他無法出售、避險或重新平衡其投資組合。

孫宇晨還聲稱，世界自由金融公司還以此為要挾，迫使自己推廣公司的穩定幣 USD1，並在孫宇晨自己的平台TRON上“鑄造”該穩定幣——孫宇晨稱這種策略“本身就是一種構成刑事敲詐的施壓手段”。

但世界自由金融公司否認有任何不當行為，並稱：“還有人相信孫宇晨嗎？他最擅長的就是裝可憐，同時捏造毫無根據的指控來掩蓋自己的不當行為。同樣的套路，不同的目標。WLFI不是第一個。我們有合同。我們有證據。我們掌握真相。法庭見，夥計。”

對此，孫宇晨回應稱：“WLFI團隊採取的每一項行動——秘密植入使用者資產後門、在未披露或未經過正當程序的情況下凍結投資者資金、將加密社區當作私人提款機——都必須有人為此承擔責任。作為該項目的最大投資者，我要求所有責任人公開姓名，而不是躲在暗處。”

孫宇晨一直是川普及其加密貨幣立場的堅定支持者，但他在最新的帖子中指責與世界自由金融公司有關的“某些個人”的行為違背了總統的價值觀。

孫宇晨是加密貨幣項目TRON的創始人，他最初向世界自由金融投資了4500萬美元（3300萬英鎊），並表示他持有的WLFI代幣價值一度超過10億美元。

自去年9月以來，單個WLFI代幣的價格已從31美分暴跌至不足8美分，縮水超七成。

孫宇晨表示，他之所以支援該項目，是因為川普家族與該項目有關聯，以及他長期以來對加密貨幣的支援。

為了進一步表示支援，孫宇晨還於2025年7月購買了價值1億美元的川普memo代幣。去年，他出席了memo代幣頂級投資者的盛大晚宴。

但孫宇晨聲稱，包括另一位聯合創始人蔡斯·赫羅在內的世界自由金融公司負責人，正在利用該公司作為“利用川普品牌通過欺詐牟利的黃金機會”。

網友總結三位幣圈大亨的相同遭遇

今年早些時候，孫宇晨同意支付1000萬美元，以了結拜登時代的美國證券交易委員會提起的民事欺詐訴訟。

與此同時，美國證券交易委員會已停止對孫宇晨的調查，民主黨參議員伊麗莎白·華倫質疑該調查被停止與孫宇晨在川普加密貨幣企業中的投資有關。

另一方面，川普旗下的“真相社交”（Truth Social）平台所屬的川普媒體與科技公司在股價暴跌後更換了首席執行長Devin Nunes。

曾在Hulu、Vevo和T-Mobile工作過的凱文·麥格恩將暫時接替這位前加州國會議員的職務。

過去一年，由於川普媒體與科技公司難以吸引除美國總統粉絲以外的使用者，其股價下跌了近三分之二。

在X上，有網友將孫宇晨與川普家族的恩怨，與包括趙長鵬在內的另兩位加密貨幣大亨獲赦免案件聯絡了起來。

該網友指出，孫宇晨、趙長鵬、BitMax聯合創始人Arthur Hayes這三位幣圈大亨，都涉及洗錢或欺詐案件，但在向川普家族的加密貨幣進行巨額投資後，三人均獲得了赦免。

這很難說不是巧合。   (美股財經社)

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